저자: CharlieMunger · 외국인
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Munger는 중국 기업이 미국보다 강하고 빠르게 성장한다고 주장하며, BYD 투자(약 27만 달러→약 80~90억 달러 추정)를 최고의 투자로 꼽았다. 중국 체제와 덩샤오핑 등 지도부를 높이 평가했고, 대만 침공 가능성은 낮아졌다고 보았다. 미중 무역 긴장은 양측 모두의 어리석음 때문이며 자유무역과 상호 친절이 필요하다고 주장했다. 반면 중국 개인투자자의 단기 도박성 투자 문화는 비판했다. 이 영상은 2024년 5월 것으로 과거 발언 인용 위주이며, 자산별 1~3개월 가격 방향에 대한 명시적 예측은 없다.
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가장 강한 기업들이 미국에 있는 것은 아닙니다. 제가 보기에 중국 기업들이 우리보다 더 강하고 더 빠르게 성장하고 있습니다. 저는 그들에게 투자하고 있고, 여러분은 그렇지 않습니다. 그리고 제가 옳고 여러분이 틀린 겁니다. 중국만큼 빠르게 큰 나라를 앞으로 끌어올린 나라는 없었습니다. 저는 거기서 일어난 일을 매우 높이 평가합니다.
재치 있는 말솜씨와 역발상 시각으로 알려진 전설적인 투자자 찰리 멍거는 중국의 성장 스토리와 중국 정부 체제를 장기적으로 믿어 온 사람입니다. 그의 유명한 사업 파트너인 워런 버핏보다 그 믿음이 더 강했습니다. 워런은 다른 많은 똑똑한 사람들처럼 자신이 편하게 느끼는 곳에 투자하는 편입니다. 어떤 이유에선지 저는 중국이 그보다 더 편합니다. 그럼에도 멍거는 버핏을 설득해 중국의 성장 스토리를 믿게 만들었고, 이 인터뷰에서 버핏도 중국의 성장을 칭찬합니다. "수백 년 동안 아무 일도 일어나지 않던 나라가 이렇게 변했다는 건 놀라운 일입니다. 이것은 체제의 힘을 보여 줍니다. 중국 사람들이 50년 전보다 똑똑해진 게 아닙니다. 지금의 체제가 그들의 잠재력을 풀어 주고 있습니다. 제가 거기서 본 것은 정부, 경영, 노동이 하나의 공통 목표를 향해 움직이고, 그 목표를 이루려는 열정과 의지가 있다는 것이었습니다. 이 세 힘이 함께 작동하고 무언가를 해내려는 갈증이 있는 사람들이 있으면, 많은 일이 이루어집니다. 지금 일어나고 있는 일은 그야말로 놀랍습니다."
멍거는 중국 전기차 회사 BYD에 한 투자가 특히 마음에 든다고 했습니다. 그는 이것을 자신의 최고 투자라고 불렀습니다. "버크셔에서 BYD만큼 좋았던 투자는 한 번도 없었습니다. 그것도 딱 한 번 했을 뿐입니다. 우리가 27만 달러를 투자했는데, 지금은 약 80억 달러, 어쩌면 90억 달러쯤 됩니다. 꽤 괜찮은 수익률이죠."
미국과 중국의 갈등이 다시 뜨거워지고 있습니다. 바이든 정부가 중국산 전기차에 100% 관세를 매겼습니다. 그러면 멍거가 수년간 중국에 빠져든 이유를 좋은 면과 나쁜 면 모두에서 살펴보겠습니다. 먼저 전 중국 지도자 덩샤오핑에 대한 생각입니다. "덩샤오핑은 어느 나라에도 있었던 가장 위대한 지도자 중 한 명으로 기억될 겁니다. 자신의 이데올로기를 버리고, 더 잘 작동하는 다른 것을 택했기 때문입니다. 중국인들에게 경의를 표합니다. 그 사람이 처음에 한 말이 마음에 듭니다. 고양이가 검은지 흰지는 상관없고, 쥐만 잡으면 된다는 말이죠."
그의 중국 정부 칭찬은 암호화폐 금지와 알리바바 창업자 마윈의 침묵에도 이어집니다. "미국이 이런 바보짓을 허용한 것이 부끄럽습니다. 제가 크립토라고 부르는 이것은 쓸모없고, 좋을 게 없으며, 미친 짓입니다. 이 문제에 올바른 결정을 내린 사람은 중국 지도자입니다. 그는 크립토를 한번 보고는 '우리 중국에는 안 된다'고 했고, 그러자 정말 중국에서 크립토가 사라졌습니다. 그가 옳았고 우리가 틀렸습니다. 마윈은 매우 오만했습니다. 중국 정부에게 그들이 얼마나 멍청하고 정책이 얼마나 어리석은지 말하고 다녔습니다. 중국의 체제를 고려하면 그렇게 해서는 안 됐습니다. 중국은 경제를 매우 영리하게 관리해 왔고, 우리보다 더 나은 결과를 얻었습니다. 그리고 앞으로도 그럴 가능성이 높습니다. 마윈은 중국 정부에 대해 그렇게 입을 놀려서 선을 넘었습니다. 알리바바는 제가 저지른 가장 큰 실수 중 하나로 봅니다."
다음은 미국인이 중국에 대해 적대적이고 오만해서는 안 된다는 멍거의 생각입니다. "중국이 영국 문명의 모든 측면을 베꼈다면 더 나아졌을지는 분명하지 않습니다. 당시 상황이 워낙 절박했고 빈곤이 극심했기 때문에, 그 궁지에서 벗어나려면 아주 극단적인 방법이 필요했습니다. 그래서 중국이 한 일은 아마 중국에게는 옳았을 겁니다. 우리는 중국인에게 우리처럼 행동해야 한다고 가르칠 만큼 거만해서는 안 됩니다. 우리는 우리 자신과 우리 체제를 좋아하기 때문에 우리에게 맞을 수 있습니다. 그들의 체제는 그들에게 맞을 수 있습니다. 세계에서 우리의 상대적 중요성은 중국이 떠오르면 줄어들 겁니다. 중국은 13억 인구를 가지고 있는데, 우리가 걱정해야 할까요? 저는 걱정하지 않습니다. 세계를 이끌었던 위대한 나라들은 결국 다른 위대한 나라에게 바통을 넘겨주었습니다. 다른 사람이 나보다 더 빨리 부자가 되는 데 왜 시기심을 느껴야 합니까? 특히 그들이 가난에서 출발했다면 더더욱 그렇습니다. 우리 같은 위대한 문명이 새로운 문명이 떠오르는 것을 왜 신경 써야 합니까? 우리는 새로운 문명을 친구로 삼아야 하고, 서로에게 이득이 되는 거래를 계속 시도해야 합니다. 아주 단순한 이야기입니다. 저는 중국에 대해 적대감이 없습니다. 중국인들이 이룬 것을 정말 존경합니다. 우리가 중국인과 좋은 친구가 된다면, 누가 우리를 괴롭히겠습니까? 그리고 물론 다른 정부 체제를 가진 사람들과도 잘 지내는 법을 배워야 합니다. 우리는 익숙해서 우리 정부를 좋아하고, 그것은 개인의 자유라는 장점이 있습니다. 중국은 우리 같은 정부로는 자신들의 삶을 결코 다루지 못했을 겁니다. 중국이 심각한 문제를 안고 있다고 해서 비판해서는 안 됩니다. 그들은 미국과 똑같지 않고, 우리보다 잘하는 일도 있습니다. 그들은 우리를 좋아해야 하고, 우리도 그들을 좋아해야 합니다. 그래서 저는 그 문제에서 양측 모두에 대해 원한을 키우는 사람들보다 더 미친 사람은 없다고 생각합니다."
"미국과 중국의 경제 관계에 긴장이 있어 왔습니다. 그 긴장은 양쪽 모두에서 잘못 만들어졌다고 생각합니다. 우리 모두 어리석은 죄를 똑같이 지고 있습니다. 해야 할 일은 하나입니다. 중국과 잘 지내고, 서로의 이익을 위해 자유무역을 많이 해야 합니다. 두 나라 사이의 긴장을 키우는 모든 것은 멍청한 짓입니다. 멍청하고, 멍청하고, 또 멍청합니다. 각 측은 상대의 어리석음에 상호 친절로 응답해야 합니다. 이것이 제 생각입니다. 중국과 상대적으로 자유로운 무역을 하는 것 말고는 선택지가 없다고 봅니다. 그것은 여기서 혼란과 고통을 낳을 겁니다. 동시에 이익도 가져올 것입니다. 그리고 고통과 이익은 자주 서로 다른 사람에게 돌아갑니다. 그래서 이 주제가 논쟁적인 것입니다. 시간이 지나면 중국과 많은 긴장이 생길 겁니다. 미국인들은 지금 불만스럽고 어느 정도 시큼해 하고 있습니다. 저는 그들을 탓하지 않습니다. 일자리를 잃었거나, 집을 잃은 사람들이 있습니다. 그들의 잘못이 아닙니다. 그들이 뭔가 끔찍한 짓을 한 것도 아닙니다. 그러니 시큼할 수밖에요. 그들은 탓할 곳이 세 군데 있습니다. 정부, 월스트리트, 그리고 중국입니다. 기분에 따라 골라 잡으면 됩니다."
이제 멍거가 BYD 투자에 대해 어떻게 생각하는지 보겠습니다. BYD의 전기차는 지금 소셜미디어를 휩쓸고 있습니다. 멍거가 테슬라보다 BYD에 투자하는 것을 선호하는 이유는 무엇일까요? "그건 쉽습니다. 테슬라는 작년에 중국에서 가격을 두 번 내렸습니다. BYD는 직접 경쟁자들보다 가격을 올렸습니다. BYD는 중국에서 테슬라보다 훨씬 앞서 있습니다. 거의 우스울 정도입니다. 여러분 대부분이 들어 본 적 없을 BYD가 중국에서 자동차를 만들기 위해 가진 제조 공간을 전부 합치면, 맨해튼 섬 땅의 큰 비율과 맞먹을 겁니다. 작은 BYD가 메르세데스 기업 전체보다 더 가치 있습니다. 아주 놀라운 회사입니다."
마지막으로 그는 정치적 긴장에도 불구하고 왜 사람들이 미국보다 중국에 투자해야 하는지 설명합니다. "우리는 중국에 돈을 투자했습니다. 미국에서 얻을 수 있는 것보다 기업의 힘과 증권 가격 측면에서 더 많은 가치를 얻을 수 있었기 때문입니다. 미국의 가장 큰 벤처캐피털 회사인 세쿼이아를 포함한 다른 사람들도 같은 결정을 내렸습니다. 제가 중국에 투자한 이유는 훨씬 더 많은 것을, 훨씬 더 좋은 기업들을, 훨씬 낮은 가격에 얻을 수 있었기 때문입니다. 그래서 저는 더 좋은 기업을 낮은 가격에 사기 위해 약간의 정치적 위험을 감수할 용의가 있었습니다. 다른 사람들은 반대 결론에 이를 수도 있습니다. 그리고 지금 모두가 2~3년 전보다 중국을 더 걱정하고 있습니다. 그게 그냥 그런 것입니다. 제가 중국인이라면 미국이 아니라 중국에 투자할 겁니다. 과실이 거기 더 낮게 달려 있다고 생각합니다. 중국인들은 강력한 노동자이고, 그 체제에는 큰 힘이 있습니다. 그리고 중국 정부는 자국 기업을 실제로 돕기 위해 노력합니다. 제가 보기에 제대로 돌아가지 않는 나라인 인도 정부처럼 행동하지 않습니다. 중국 시장은 많은 성공한 투자자를 만들어 낼 겁니다. 중국의 증권 시장과 투자 관행이 오랫동안 점점 더 나아질 것이라고 예상합니다. 물론 변동은 있겠지만, 장기 추세는 더 많은 성취, 더 높은 존중, 더 높은 가격을 향할 겁니다. 그리고 우크라이나 사태 때문에 중국과의 큰 대치 가능성은 오히려 높아지지 않고 낮아졌다고 주장하고 싶습니다. 중국 지도자는 매우 똑똑하고 실용적인 사람이라고 생각합니다. 대만은 이제 예전처럼 쉬운 상대로 보이지 않습니다. 중국에서 그 문제는 오랫동안 테이블 위에서 내려갔다고 생각하고, 그것이 중국에 투자하는 투자자들의 전망에 도움이 된다고 봅니다. 대부분의 사람들보다 중국 공산당 지도자에 대해 더 낙관적입니다. 그는 대규모 반부패 운동을 벌였고, 많은 일을 제대로 해 왔습니다."
끝으로 중국에 대한 그의 유일한 비판을 봅니다. 그것은 중국의 운과 도박 문화를 향합니다. "중국에서 개인 투자자가 주식을 보유하는 기간은 짧습니다. 사람들은 주식 도박을 좋아합니다. 이건 정말 어리석습니다. 중국인들이 주식을 보유하는 방식보다 더 멍청한 것을 상상하기 어렵습니다. 다른 모든 면에서는 그렇게 뛰어난데 말입니다. 이것은 합리적으로 행동하기가 얼마나 어려운지 보여 줍니다. 중국인의 문제는 도박을 좋아하고, 실제로 운을 믿는다는 겁니다. 그것은 어리석은 일입니다. 운을 믿으면 안 됩니다. 확률을 믿어야 합니다. 중국 문화에 그런 이유가 있습니다. 너무 많은 사람들이 운을 믿고 도박을 합니다. 그것은 국가적 특성입니다."
미국과 중국의 갈등이 격화되는 지금, 찰리 멍거식 가치투자 접근법이 중국 기업에서도 여전히 열매를 맺을 수 있을까요? 댓글로 여러분의 생각을 나눠 주세요. 아테네, 로마, 영국 등 한때 세계를 이끌었던 모든 나라들이 결국 바통을 넘겼습니다. 이것은 여러분과 저가 언젠가 죽는다는 사실처럼 자연의 법칙입니다. 그러니 세상이 돌아가는 방식에 왜 화를 내겠습니까?
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