저자: 박병창 · 한국인
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지수는 1월 27일 고점(2,500포인트) 돌파 실패 후 옆으로 횡보 중이며, 테마 순환과 종목별 실적 차별화 장세가 이어지고 있다. 이번 주 핵심 변수는 미국 CPI로, 거주비 가중치 상향으로 급락 가능성이 거론된다. 외국인이 삼성전자·LG엔솔 등을 순매수하며 지수를 지지했다. 러시아 원유 감산, 바이든 인프라 바이아메리카 정책, 고려아연 미국 배터리 공장, CATL 미국 합작 이슈도 언급됐다.
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교보문고 얘기로 시작하겠습니다. 우리 박병창 이사님도 교보문고 자주 가셨죠. 제가 교보문고가 있는 건물의 지점장이시잖아요. 광화문에 있다 보니 주소가 종로 1번지라는 얘기가 나오는데, 기분이 좋았죠. 교보문고 앞으로도 잘 되실 겁니다. 교보생명은 기업의 사회적 환원, 사회복지 차원에서 대한교육보험을 운영해 왔는데요. 개발연대 많은 분들이 교보 대한교육보험의 보험금으로 대학을 갔습니다. 저도 첫 학기 등록금을 대한교육보험에서 장학금으로 받았는데, 엄마나 누나가 미리 준비해 두셨던 거죠. 우리나라 최초의 대학 대비 보험이었다고 합니다. 고등학교도 마찬가지였고, 그때는 등록금이 목돈이어서 이런 제도가 큰 도움이 됐습니다.
이제 본론으로 들어가서 우리 박병창 이사님과 함께 지난 한 주를 정리해 보겠습니다. 지난주에는 1월 강세가 이어지다가 강도가 점차 약해지면서 꺾이는 모습이었습니다. 미국 시장은 직전 주에 강세였고, 우리나라는 2주 연속 십자형으로 옆으로 횡보하고 있습니다. 1월 27일 고점을 찍은 뒤 고점을 돌파하지 못하고 왔다 갔다만 하는 상황입니다. 그래서 지수는 등락만 하고 테마만 움직이는 장이 되고 있습니다.
지난주 나스닥은 하루 올랐습니다. 챗봇 테마가 강했는데, 구글이 받은 논란으로 주가 차별화가 나타났습니다. 테슬라는 인베스터 데이 기대감으로 상대적으로 강했고, 전기차가 강세를 보였습니다. 반도체는 약세였습니다. 지난주 차별화가 극명하게 나타난 사례가 있는데, 리프트는 실적 악화와 가이던스 하향으로 36% 하락했습니다. 반면 같은 사업을 하는 우버는 상승했습니다. 같은 업종, 같은 사업을 하더라도 실적에 따라 주가가 극명하게 갈린 것입니다.
지난주 금요일에는 엔비디아가 4.8%, 테슬라가 5%, 넷플릭스가 4% 하락했습니다. 이들은 이번 반등에서 가장 세게 올랐던 섹터들이라 차익 매물이 나온 것으로 봐야 합니다. 지난주 코스피는 0.4% 하락했고, 코스닥은 0.7% 상승해 마감했습니다. 우리 시장은 등락은 있었지만 옆으로 횡보하는 시장입니다. 상대적으로 코스닥이 강했는데, 시장이 버틸 수 있었던 건 외국인이 계속 사줬기 때문입니다. 외국인은 지난주에도 4,200억 원 정도를 순매수했습니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 샀다 팔았다를 반복했지만, 전체로는 순매수였습니다. LG에너지솔루션과 삼성SDI는 꾸준히 매수해 2차전지 강세를 이끌었습니다. 반도체와 인터넷이 강세였고, 엔터테인먼트는 SM 이슈로 테마가 이루어지며 강세를 보였습니다. 전체적으로 테마 순환이 계속 이어졌다고 보시면 됩니다.
2주 동안 지수가 횡보하는 사이 애플페이, 챗봇, 에스티오 등 여러 테마가 움직였습니다. 제가 앞서 가장 먼저 오른 주도주들이 쉬어가고 있고 저가주나 소형주 조정이 나타난다고 말씀드렸는데, 지난주 금요일부터 매물이 나오기 시작했습니다. 단기 급등했던 중소형 테마 매물이 쏟아지면서 코스닥은 1.5% 하락해 상대적으로 약세를 보였습니다. 지수는 옆으로 횡보하고 있고, 그 사이 테마가 이루어지고 있는데 테마의 힘도 조금씩 약해지고 있습니다.
이번 주 가장 중요한 것은 14일 발표되는 미국 CPI입니다. 6.2%를 전망하고 있습니다. 그다음으로 중요한 것은 미국 경기 논란과 관련된 1월 산업생산, 소매판매 등의 지표입니다. 이번 주에도 연준 인사들의 연설이 대기하고 있습니다. 매파적 발언이 이어질 가능성이 커서, CPI가 어떻게 나오느냐가 핵심입니다. 지난번 6.5%에서 다시 하락하는 6.2%라면 기대를 걸어볼 만합니다. 다만 연준 인사들이 매파적 발언을 이어가고 있고, 중고차 지수가 반등하고 있으며, 기대인플레이션도 올라갔습니다. 그래서 CPI 둔화 폭이 작거나 중립적으로 나오면 또다시 우려가 나올 수 있습니다.
여기서 알아둘 부분이 있습니다. 이번에 CPI 가중치가 바뀌었는데, 특히 거주비 비중을 높였습니다. 거주비는 원래 비중이 가장 높은 항목입니다. 이 때문에 주택 가격이 빠지면서 거주비가 어느 순간 급격하게 하락할 수 있다는 얘기가 나옵니다. 우리나라도 지난 주말 뉴스에서 전세 가격이 급락하고 있다는 보도가 나왔죠. 미국도 주택 가격 하락이 거주비에 반영되면서 어느 순간 CPI가 급격히 내려올 수 있다는 것입니다. 시장은 그 시점을 기다리며 CPI를 바라보고 있습니다. 현재 거주비가 급격히 내려오는 상황은 아니어서 유가, 중고차, 소비재 같은 항목에 따라 움직이는 상황입니다. 이번에는 크게 하락하지 않을 수 있다는 우려가 있어서 시장이 주춤하는 모습입니다. 발표를 앞두고는 경계심리가 작용할 것이고, 실제 발표치에 따라 시장이 움직일 것입니다. 이번 주는 CPI에 관심이 집중되고 변동성이 있을 것으로 보시면 됩니다.
CPI 발표 후 3월 22일에는 FOMC 회의가 있습니다. 그 사이에는 방향을 잡아줄 이벤트가 거의 없습니다. 시장을 위로든 아래로든 끌고 가기 어렵습니다. 그래서 여전히 실적과 기업의 어닝에 따라 차별화되는 종목 장세와 테마 장세가 이어질 것으로 보입니다. 지수는 1월 27일 이후 왔다 갔다만 하고 있을 뿐, 위도 아니고 아래도 아닌 상황입니다. 전고점인 2,500포인트를 계속 돌파하지 못하고 있습니다. 그래서 지금은 테마가 이루어지고 종목별로 실적 발표가 이어지고 있는데, 실적에 따라 좋은 종목과 나쁜 종목의 차별화가 뚜렷합니다. 전형적인 종목 장세가 이루어질 것으로 보시면 됩니다.
이제 뉴스를 몇 가지 말씀드리겠습니다. 러시아가 대규모 재정적자로 원유 감산을 결정했다는 소식이 있었습니다. 러시아산 유가상한제와 각종 경제 제재가 이어지고, 천연가스 무기화도 실패했다는 내용과 함께 세수가 급감해 재정적자가 25년 만의 최대치를 기록했다고 합니다. 이에 따라 하루 50만 배럴을 감산하기로 했고, 실제로 유가가 상승했습니다. 선물도 올랐습니다. 유가가 오르면 인플레이션이 다시 올라가는 것 아니냐는 우려도 나오고 있습니다. 월가 자료를 보면 하루 50만 배럴 감산은 크게 영향이 없을 것이라는 중론이 많습니다. 그럼에도 불구하고 소식에 반응하면서 지난주 유가가 가장 크게 올랐습니다. 이 점을 지표로 이해하시면 됩니다.
또 중국은 한국인 대상 단기비자 발급을 중단했는데, 11일부터 발급을 재개한다고 발표했습니다. 원래 2월 28일까지 예정이었지만, 중국이 반발하고 있고 중국발 입국자의 양성률이 굉장히 낮게 나타나고 있습니다. 그래서 비자 발급을 재개하고 중국이 한국인의 중국 입국 제재를 풀지 주목해야 합니다. 중국의 단체 관광객이 한국을 빼고 간다는 얘기도 있었는데, 이런 부분이 정상화되면 기대감이 생길 수 있습니다. PCR 검사를 유지한다는 내용과 연계해서 보면, 1월 중국 노선 여객은 1188% 증가했다고 합니다. 주변에서 보복 소비, 보복 여행이 실제로 있는지 의문이었는데, 주변을 보니 다들 해외여행을 가더군요. 우리나라 국제선 여객은 10배 늘었습니다. 다만 항공 화물은 줄었습니다. 중국 교역이 줄면서 대중국 적자 부분이 있습니다. 중국 때문에 무역 결제가 늘어나는 부분도 있습니다. 중국의 영향력을 확인하는 대목이 있는데, 2019년 팬데믹 전 대비 회복률을 보면 일본은 66%, 중국은 7.6%입니다. 국제선 여객은 늘었지만 2019년 대비로는 아직 회복되지 않았고, 중국은 10%도 안 되는 회복력입니다. 그래서 중국 비자 발급 재개와 단체 관광객 정상화가 이루어져야 리오프닝 관련 기업의 이익이 늘어날 여지가 있다고 볼 수 있습니다. 수치가 낮으니 폭발적으로 증가할 가능성도 있습니다.
다음으로 바이든 대통령이 인프라 프로젝트에 "바이 아메리카"를 적용해 연방 인프라 프로젝트의 건설 자재를 미국산만 쓰도록 하겠다고 발표했습니다. 도로, 철도, 교량, 수도, 케이블, 해저케이블, 건설 장비, 발전소 등이 대상입니다. 우리나라 기업이 미국 시장에 많이 들어가 있는데, 국내에서 완제품을 만들어 미국에 수출해 인프라 장비로 쓰는 제품들이 이 때문에 긴장하고 있습니다. 철도 차량 부품부터 보일러, 기계류, 전자기 부품, 철강 제품까지 영향을 받을 수 있습니다. 트럼프보다 더한 것 같다는 반응도 나옵니다.
고려아연은 올해 안에 미국에 폐배터리 공장을 짓는다고 발표했습니다. 창사 이래 미국에 공장을 짓는 건 처음이라고 합니다. LG화학, LG전자, GM 등과의 합작이 유력하다고 합니다. 고려아연은 세계 1위 아연 제련 기업으로, 신성장 사업으로 배터리 재활용에 진출하는 측면이 있습니다. LG와 함께 미국에 들어가 수직계열화를 완성하는 의미도 있습니다. 미국이 리쇼어링을 계속하고 있는 상황에서 공장들이 미국으로 가고 있으니, 이 방향도 불가피해 보입니다. 장기적으로 국내 산업에 어떤 효과가 있을지는 면밀히 해석해야 합니다. 투자자 입장에서는 단기적으로 호재일 수도 악재일 수도 있습니다.
CATL은 미국 포드와 합작 배터리 공장을 짓기로 했는데, 이 뉴스에 "강행"이라는 표시가 붙었습니다. 미국은 중국 기업이 미국에 들어와 합작 공장을 짓는 것을 선호하지 않고, 막으려 합니다. 중국 기업의 지배를 받을 수 있다는 우려 때문입니다. 그런데 포드는 그냥 설립하겠다고 밝혔기 때문에 "강행"이라고 표시한 것입니다. 실제로 어떻게 될지는 지켜봐야 합니다. 주말 보고서들은 국내 배터리 3사의 역량이 위협받을 수 있다는 쪽으로 해석하고 있습니다. 포드에 들어가면 좋지만, 다른 곳에도 이미 많이 들어가 있어서 확장 가능성이 줄어드는 부분도 감안해야 합니다. 미국 정서는 여전히 중국 기업의 합작 공장 설립에 우호적이지 않습니다. 더 지켜봐야 하지만 국내 배터리 3사의 역량에 대한 우려가 나오고 있습니다.
마지막 뉴스입니다. 2월에 MSCI 분기 리뷰가 있습니다. 신규 편입 종목은 아홉 개였고, 편출 종목은 없었습니다. 편입된 종목에는 DIUSIS, 제네시스메디칼, 오스템임플란트, 레인보우로보틱스, 세아제강지주, 세방, 신라젠, W스코프 등이 있습니다. 이는 시가총액 기준으로 들어간 것입니다. 기업 성장성이나 이익과 상관없이 시가총액이 높아지면 편입되는 인덱스 구조라서, 이 부분은 꼭 염두에 두셔야 합니다. 시가총액이 단기 급등해 편입됐는데 주가가 빠지면 효과가 없을 수도 있습니다. 2월 28일 결과가 나오는데, 이런 종목은 사전적으로 먼저 움직이고, 그 시점쯤 되면 빠진다는 것을 여러분도 경험적으로 알고 계실 겁니다. 신라젠이 편입된 것도 회사의 질을 평가한 것이 아니라 시가총액 순서대로 들어간 것입니다. 수급에 영향을 받기 때문에 주가에도 영향을 줍니다. 주가가 왜 움직이는지는 알고 계셔야 하기 때문에 설명드렸습니다.
오늘 박병창 이사님과 함께 시장 이야기 잘 들어봤습니다. 박병창 이사님은 내일 아침에 다시 뵙겠습니다. 장 시작 전부터 종료까지 쏟아지는 수많은 뉴스와 정보 중에서 투자에 정말 도움이 되는 정보는 무엇일까요. 3%의 증시 셔터맨 박근형 마스터가 직접 정보를 선별하고 투자 힌트를 드립니다. 시간도 아끼고 투자 아이디어도 얻는 시간, 박근형 부장의 마켓 힌트와 함께하세요. 자세한 사항은 3%TV 앱과 폼페이지를 확인하세요. 매일 함께하는 삼프로가 있으니, 오늘도 경제의 신들에게 물어보세요.
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