저자: JimCramer · 외국인
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Cramer는 시장 조정을 가뭄 뒤의 비처럼 건강한 현상으로 보고 반겼다. 닷컴 버블과 달리 현재 상승 기업(메모리·스토리지·데이터처리)은 실적이 있다고 주장하나, OpenAI 관련 WSJ 기사로 AI 랠리 불안이 커졌다고 언급했다. 코닝은 포물선 상승 후 실적 실망으로 약 9% 급락했다. 대응으로 단계적 분할매도(슈니첼링)를 제시했다. 씨게이트 등 공급 부족 수혜주 보유 의견과 BofA 매수 의견도 냈다.
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안녕하세요, 여러분. 제가 돈을 좀 벌어 보려고 이 자리에 있는데, 제 역할은 재미만이 아니라 교육, 가끔은 가르침도 주는 것입니다. 전화 주시는 번호는 1-800-743-CNBC이고, 트위터로는 짐 크레이머에게 메시지를 주시면 됩니다. 여러분은 모르실 수 있겠지만 저는 정원사입니다. 월가 기준으로 보면 꽤 싱겁고 얌전한 취미죠. 첫 정원은 1988년에 만들었습니다.
우리 정원사들은 햇빛을 좋아합니다. 꽃들이 햇살을 받으며 자라는 모습을 보면 식물이 자라는 게 거의 느껴질 정도죠. 하지만 햇빛이 너무 강하면 식물이 그대로 타 버립니다. 토마토가 타고, 애호박 잎에는 여러분이 그렇게 싫어하는 하얀 반점이 생기고, 콩 줄기는 아예 올라오지 않을 수도 있어요. 그래서 우리는 비를 원합니다.
우리는 비를 그저 받아들이는 게 아니라 간절히 바랍니다. 이게 제가 이 얘기를 꺼낸 이유인데, 정원에서 비가 하는 역할은 주식시장에서 매도 장세가 하는 역할과 같습니다. 우리는 그것을 예상해야 하고, 어쩌면 바라기까지 해야 합니다. 다만 그 순간에는 그걸 깨닫지 못할 뿐이죠. 오늘만 해도 다우는 26포인트 하락해 0.49% 빠졌고, 나스닥은 0.90% 떨어졌습니다. 한때는 더 흉하게, 꽤 험하게 빠지기도 했습니다.
그래서 오늘 밤에는 이런 비 오는 날의 매도 장세를 찬양하고, 그걸 어떻게 활용할지, 왜 좋아해야 하는지 설명하려고 합니다. 먼저 비가 충분히 내리지 않으면 어떻게 되는지부터 보죠. 그게 바로 1999년부터 2000년 1분기까지 닷컴 버블 말기에 있었던 대상승장의 이야기입니다.
지금 그때 얘기를 하는 사람들은 많지만, 저처럼 직접 그 시절을 겪지는 않았죠. 그때 여러분이 시장에 없었다면 그 시장에 비가 거의 없었다는 걸 모를 수도 있습니다. 날마다 살을 태우는 햇볕만 쏟아졌어요. 가치 없는 회사들의 주식이 계속, 계속, 계속 올랐습니다. 시장에 처음 들어온 개인 투자자들과, 성장에 목마른 뮤추얼펀드들이 무모하게 사들인 덕분이었죠. 이들은 시장의 재앙 같은 존재였습니다.
이 매수자들은 쉬지 않았습니다. 매도 장세가 와도 그건 며칠이 아니라 두어 시간이었어요. 인터넷 회사처럼 보이거나 자기들에게 도움이 될 것 같은 것이라면, 누구도 돈 던지는 걸 참지 못했으니까요. 그때 시장은 우리가 '포물선 움직임'이라 부르는 것으로 가득했습니다. 주가가 계단식으로 오르지 않고 곧장 위로만 솟구치는 것이죠.
그런데 이런 패턴은 제가 전혀 싫어하지 않는 것입니다. 다만 이 모하비 사막 같은 강세장에서는 아주 단순한 일이 벌어졌습니다. 너무 많이 올라서 두 가지가 쏟아졌어요. 하나는 기업들의 유상증자, 즉 새 돈을 모으는 것이었고, 다른 하나는 대규모 내부자 매도였습니다. 이 가짜 주식들은 실제 매수는 거의 없이 올랐던 겁니다.
그래서 내부자와 기업의 매도 물량에 마침내 파묻히자, 주가는 그대로 시들어 버렸습니다. [비명] 1999년에서 2000년 사이 새로 생겨난 회사 중 300개가 넘는 곳이 이런 미친 듯한 궤적을 그렸습니다. 엄청난 상승 뒤에는 매도가 봇물처럼 쏟아졌고요. 그 쓰레기 같은 주식에 투자한 개인과 뮤추얼펀드는 그대로 짓이겨졌습니다. 사람들은 수천억 달러를 잃었고, 많은 사람이 끝내 회복하지 못했습니다.
저는 지난 25년 동안 사람들이 이런 뜬구름 같은 시장에서 목을 너무 멀리 내밀지 않도록 막으려고 애써 왔습니다. 그런 걸 보면 지붕 위에 올라가서라도 외칠 겁니다. 작년에 키메라 주식에서도 비슷한 움직임을 봤을 때, 저는 그걸 '마법 같은 투자의 해'라고 이름 붙였습니다. 그 흉내를 낸다고 해야 할까요. 사람들에게 이 모든 게 빌린 시간 위에서 굴러가고 있다는 걸 알리려고 한 거죠.
역시나 그 집단 전체가 4분기에 무너졌습니다. 많은 사람이 또다시 크게 당했습니다. 다행히 2000년 같은 파괴 수준은 아니었고, 지금도 여러분 중 많은 분이 우리와 함께하고 계십니다. 지금 데이터센터나 소수 종목의 과열에 대해 무슨 얘기를 듣든, 지금 시기는 그때와 전혀 다릅니다.
물론 포물선 움직임은 너무 많이 나왔어요. 하지만 닷컴 시절이나 '마법 같은 투자의 해'와 달리, 지금 강하게 오르고 있는 회사들은 실재합니다. 즉 매출과 이익이 있고, 전망도 아주 좋습니다. 특히 메모리, 스토리지, 데이터 처리 쪽에 있는 많은 회사는 재무구조도 훌륭합니다.
나쁜 소식은 그 문장의 '만약'이라는 단어입니다. 오늘 월스트리트저널이 기사를 냈는데, 요지는 인공지능 랠리의 핵심 기둥 중 하나인 오픈AI가 여러분과 제가 생각했던 것만큼 잘 되지 않을 수도 있다는 것이었습니다. 핵심 목표들을 우리가 생각한 만큼 달성하지 못했을 수 있고, 과잉 주문을 했을 수도 있다는 거죠. 행간을 읽자면, 회사가 진실을 털어놓는 순간 이 모든 구조물 전체가 무너질 수도 있다는 얘기입니다. 어떻습니까?
그 기사를 읽으며 저는 젊었을 때 여러 언론사를 전전하며 썼던, 온갖 독설 가득한 기사들이 떠올랐습니다. 저에게는 그런 글이 쉬웠어요. 왜냐하면 사실에 기반한 질문을 충분히 던지기만 하면, 그 대상에게는 사실상 사형선고가 되기 때문이죠. 몇 달 뒤에는 건설적으로 쓰려고 싸우는 걸 포기하고, 편집자들이 독설을 원하면 독설을 주겠다고 마음먹었습니다.
이 저널 기사는 제가 예전에 쓰던 바로 그 장르, 사람들을 겁먹게 만드는 기사입니다. 솔직히 저는 그 기사가 마음에 들었습니다. 정말 좋았어요. 왜냐하면 제가 찾던 비를 내려 줬으니까요. 여름철 병사와 햇볕 애국자들을 털어 내려면 비가 필요했습니다. 토머스 페인, 고맙습니다. 이 기사는 너무나 많은 공포로 가득해서, 이 시장이 그토록 필요로 했던 인공지능 관련 매도 장세를 드디어 촉발했습니다. 고마워요, 저널. 그건 정말 비 같았습니다.
그런데 그 기사를 보며 떠오른 게 하나 더 있습니다. 비료입니다. 자연에서 나는 비료요. 저는 오픈AI, 즉 인공지능 진영이 기사에서 묘사된 것처럼 그렇게 우스꽝스럽고 한심하고 웃음거리일 수 있다는 게 믿기지 않았습니다. 왜 그렇게 느꼈을까요? 생각해 보니, 제가 오픈AI의 CFO인 사라 프라이어를 믿기 때문입니다. 오랫동안 알고 지냈고, 저를 속인 적이 없는 사람이니까요.
물론 그녀가 오늘 아침 일어나서 "오늘은 짐 크레이머를 바보로 만드는 날이야. 실제로는 끔찍한데 아주 좋다고 말해 줘야지"라고 생각했을 가능성도 아예 없진 않습니다. 하지만 첫째, 제가 그 정도로 우선순위가 높은 사람이라고 생각하지는 않고, 둘째, 그녀는 자기에게 해가 될 만큼 정직한 사람입니다.
물론 오픈AI에도 문제는 있습니다. 그렇죠. 하지만 지금까지 실제로든 이론적으로든, 이 회사에 반대로 베팅해서 돈을 번 사람은 없었습니다. 그렇더라도 만약 제가 오픈AI가 루슨트나 노텔, 글로벌 크로싱 같다고 생각했다면 어땠을까요? 그 시기의 최악 중 최악 말입니다. 만약 여러분이 이것 때문에 돈을 잃을 거라고 생각했다면, 제가 지붕 위에서 외치지 않았을 것 같습니까? 저는 저녁 한 끼 때문에 거짓말을 하지 않습니다.
잠깐 비의 은유로 돌아가 봅시다. 지금 우리는 빅4 기술주, 즉 아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트의 실적 발표를 코앞에 두고 있습니다. 이 기사에 실체가 있다면, 그 실적이 실망스러울 수도 있습니다. 솔직히 말해서, 이 시장에 지금 정말 필요한 게 바로 그것일 수 있습니다. 날씨 좋을 때만 있던 병사들과 날씨 좋을 때만 있던 주주들을 털어 내야 합니다. 그리고 실제로 공매도가 쌓일 필요도 있어요. 그게 비가 하는 일입니다. 그래야 시장이 계속 갈 수 있습니다. 그렇지 않으면 거품투성이가 되고 말 겁니다.
또 포물선 움직임을 보이는 다른 종목들도 많습니다. ARM 홀딩스가 있고, 저희 신탁도 보유하고 있습니다. 델, AMD도 있는데, 이 종목을 신탁에서 보유하고 있었으면 좋았겠다 싶습니다. 그리고 오늘 아침 실적을 발표한 코닝도 있습니다. 이 종목들은 태양에 닿을 듯 솟구쳤습니다. 코닝은 너무 가까이 날아오르다가 오늘 이카로스의 순간을 맞았고, 거의 9%나 곤두박질쳤죠.
투자 클럽 회원들에게 말씀드렸듯이, 코닝이 무슨 말을 하든 사실 중요하지 않았습니다. 주가가 이미 포물선을 그리며 너무 올라서, 실망은 필연이었으니까요. 회사가 대형 고객 두 곳을 발표했다 해도 상관없었습니다. 보통이라면 그 소식에 주가가 활활 타올랐겠지만, 이번에는 비에 반응했고 두들겨 맞았습니다. 저는 그게 좋다고 봅니다. 코닝에도 필요한 일이었어요. 제 신탁이 그 주식을 보유하고 있는데도 그렇습니다. 그게 우리가 봐야 했던 것입니다.
그럼 이런 포물선 움직임은 전체 상승이 끝났다는 뜻일까요? 아닙니다, 전혀요. 그럼 이런 상황에서 스스로를 지키려면 무엇을 할 수 있을까요? 한 가지 방법이 있습니다. 전문가들은 이를 '슈니첼링'이라고 부르는데, 포물선 움직임이 있는 날마다 주식을 조금씩 덜어내는 것입니다. 200주를 갖고 있다면 50주를 팔고, 잠시 기다렸다가 다시 50주를 파는 식이죠. 그래도 계속 오르면 전량을 팔 필요는 없지만, 어느 정도는 꼭 팔아 두세요. 그런 다음 처음 팔았던 가격에서 주가가 5~7% 떨어지면, 25주씩 천천히 그러나 확실하게 다시 사들이기 시작할 수 있습니다. 목표는 비를 활용해서 더 아래쪽에 다시 심는 것입니다. 그렇지 않으면 이런 매도 장세는 마치 물개 사냥처럼 느껴지고, 여러분이 그 물개가 되고 말 겁니다. 저는 그런 건 원하지 않습니다.
제가 왜 이 모든 것이 괜찮다고 그토록 확신하는 걸까요? 제4차 산업혁명 때문입니다. 오픈AI가 역대 최고의 투자가 될지 저도 모릅니다. 솔직히 말해 그건 별로 중요하지 않습니다. 제가 중요하게 여기는 건, 연산, 저장장치, 전력이라는 세 가지 부족 자원이 필요해지면서 움직이는 종목들을 보유하는 것입니다. 오늘 저녁 시마테크처럼 움직이는 종목들이 바로 그 예죠. 메모리 디스크 드라이브 회사인데, 장 마감 후 실적을 발표하고 100포인트나 올랐습니다.
물론 저는 자선 신탁을 분산해서 운용합니다. 데이터센터 분야처럼 다소 악평을 받는 영역 밖에 있는 회사들도 많이 보유하고 있습니다. 엔비디아가 지금보다 40~50포인트 낮았을 때 기술주에 대한 험한 하락 기류도 견뎌 냈습니다. 이번에도 감당할 수 있을 겁니다.
결론을 말씀드리면, 저는 비를 걱정하지 않습니다. 제 결론은 이렇습니다. 신문, 헤지펀드, 매니저, 패널, 평론가, 누가 됐든 와 보라고 하세요. 특히 필요하면 폭풍을 일으킬 수 있는 수다쟁이들 말입니다. 대신 제가 걱정하는 건 비가 부족해서 이 시장이 스스로 불타 버리는 것입니다. 다행히 오늘은 매도라는 좋은 소나기가 내렸습니다. 걱정 마세요, 앞으로도 소나기는 더 옵니다. 감당 못 하겠다고요? 우산을 사세요.
이제 전화를 받아 보겠습니다. 노스캐롤라이나의 브라이언, 잘 지내세요? 잘 지냅니다, 짐. 좋습니다. 우리가 열을 식히고 다시 새롭게 올라갈 수 있도록 필요했던 매도 장세가 왔어요. 맞습니다. 저는 샬럿, 노스캐롤라이나에서 전화드렸습니다. BofA 본사가 여기 있죠. 그런데 BofA를 사야 할지 팔아야 할지 물어보려고 전화했습니다. BofA는 그냥 명백한 매수입니다. 우선 올해 4% 하락했는데, 그것부터 말도 안 되는 일입니다. 둘째, 주가수익비율이 12배인데, 그럼에도 경영은 엄청 잘하고 있습니다. 이 시장이 위험하지 않다고 제가 말하는 이유의 예시죠. 뱅크오브아메리카는 너무 싸요. 사야 합니다.
노스캐롤라이나의 토니를 불러 보죠. 토니, 안녕하세요, 짐. 전화 받아 주셔서 고맙습니다. 저는 초보 클럽 회원인데, 쇼는 한 번도 빠짐없이 보고 있습니다. 아이고, 고맙습니다, 친구. 고마워요. 어쨌든 두 달 전에 마벨 테크놀로지를 85달러에 300주 샀습니다. 오늘 그중 절반을 150달러에 팔았는데요, 그럼 남은 주식은 어떻게 해야 할까요? 지금 여러분은 하우스 머니, 즉 남의 돈으로 게임을 하고 있는 겁니다. 이렇게 하세요. 그냥 달리게 두세요. 마벨은 완전한 승자가 될 것 같고, 잃을 일은 없습니다. 아주 좋은 포지션이에요. 하우스 머니로 하고 있으니 그냥 두세요. 200달러까지 가면 조금 덜어 내도 됩니다.
제가 가끔 내리는 소나기를 걱정하지 않는 이유는, 오늘처럼 매도 장세가 오는 게 모든 강세장에 건강하기 때문입니다. 그게 없으면 우리는 위험해질 겁니다.
오늘 밤 돈 좀 벌어 봅시다. 철강 회사 뉴코어의 주가가 폭발적인 실적 발표 뒤 급등하고 있는데, CEO에게 최신 소식을 듣고 더 오를 여지가 있는지 확인하겠습니다. 그리고 내일 실적 발표의 D-데이를 기다리면서, 이번 실적 시즌 지금까지 시장이 어떤 상황인지도 훑어보겠습니다. 생각보다 나쁘지 않습니다. 또 전국의 베이비붐 세대가 황금기에 접어들고 있는 가운데, 대형 시니어 주택 운영사 중 한 곳의 CEO를 만나 이 추세의 최신 상황을 들어 보겠습니다. 그럼 나중에 뵙겠습니다.
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