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안녕하세요 최근 증시 한 단어로 요약할 수 있죠 엔비디아 근데 부익부 빈익빈 엔비디아 비중이 적은 투자자들은 불만이 있을 수 있습니다 또 재밌는 건 투자자뿐만 아니라 기업들도 불만이 생기고 있다는 거에요 아래 보듯 구글 마이크로소프트 메타 인텔 AMD 브로드컴 시스코 휴렛 여덟 곳이 UA 링크 연합체를 구성했죠 그래서 오늘은 반도체 구도를 그려보고 투자 포인트를 알아봅시다 이게 반도체 마인드맵입니다 최종 소비자에게 돈을 받는 빅테크 플랫폼 구글 메타 마이크로소프트가 있고 브로드컴 AMD AI 칩을 설계해서 그 칩을 인텔이 만들죠 또 데이터 센터끼리 네트워크는 시스코 휴렛 브로드컴이 담당하는 것입니다 이게 연합군의 생각 자 꿈을 깨고 현실로 돌아볼까요?
엔비디아가 다하고 있습니다 네트워크도 AI 칩 설계도 엔비디아가 전부 다 하고 tsmc 공장에 맡기는 것이죠 현실로 돌아와서 마인드맵을 그려보니 엔비디아가 "왜" 지금 독식하고 있는지 충분히 알 수 있습니다.. 엔비디아는 데이터 시대를 차분히 준비했습니다 먼저 쿠다 소프트웨어로 기술자를 차례차례 종속시키고 그 다음 인피니밴드 네트워크 회사까지 인수합병 했어요 문제는 이 모든 것이 엔비디아 제품에서만 작동한다는 것입니다 이것은 두 가지 결과를 "초래"했는데 첫째 엔비디아가 막대한 영업이익을 얻게 되었고 둘째 공급이 너무 부족해졌습니다 그러니까 빅테크 입장에서도 불만이 쌓이고 있는 것입니다 그래서 아까 봤듯 연합을 만드려고 한 것이죠 엔비디아 쿠다 대응해 uxl 오픈 소프트웨어를 개발하고 있습니다 또 인피니밴드에 대응해서 울트라 이더넷을 구축하고 있죠음 비유하자면 아이폰은 폐쇄형 안드로이드는 개방형이잖아요?
지금 엔비디아는 폐쇄형이니까 연합군은 개방형을 추구하는 것입니다 그렇다면 아까 기업이 여러 개 있었습니다 어디 투자해야 될지 고민이 되겠죠? 이건 자기 성향에 따라 다를 수 있습니다 먼저 가격을 다소 주더라도 안정성과 성장성을 동시에 추구하는 투자자라면 빅테크에 투자하는 것이 좋습니다 구글 메타 마이크로소프트 왜냐면 이미 AI 외 에도 다른 분야에서도 현재 성장을 하고 있습니다 또 순이익 대비 주주 환원도 크게 하고 있죠 반면 자기가 리스크가 조금 있더라도 수익을 강력하게 추구한다면 인텔과 브로드컴이 좋겠습니다 이 경우 주주환원보다는 재투자 또 현재보다는 미래 실적을 보는 것이죠 브로드컴에 이번 실적을 보면 vm 포함해서 40% 만약 vm 웨어를 합병하지 않았다면 총 12% 성장했습니다 음 12% 성장 이것만 본다면 브로드컴을 매수할 수는 없습니다 앞으로 네트워크 매출이 40% 증가할 것이 예상되고 맞춤형 반도체도 크게 증가할 것이다 이걸 보고 매수하는 것이죠 이미 구글은 엔비디아 GPU 대신 TPU를 쓰고 있습니다이 tpu 설계를 브로드컴의 맡겼죠 즉 브로드컴이 제 2에 엔비디아가 될 수 있다..
그 다음 인텔 보면 투자 포인트는 파운드리 입니다 지난 실적에서 작년 1월에 비해 외부 수주 물량이 적어져서 주가가 하락했죠? 그래서 이번에 국방부 반도체 칩 주문을 받았습니다 하지만 정부에 계속 의존할 수는 없고 만약 연합 전선에서 AI 칩 생산 을 맡겨 준다면 가뭄의 단비 같은 상황이 되는 것이죠 만약 자신이 조금 더 보수적인 투자자라면 시스코가 좋습니다 성장률은 한 자릿수로 낮지만 주주환원율이 훨씬 높습니다 자 오른쪽 아래 시스코의 재무 상황을 볼까요? 지난번에 맥도날드 편에서 본 그림이랑 또 비슷하죠 재투자 비용이 매우매우 낮고 자사주매입과 배당금이 엄청 높습니다 현재 배당률 를 봐도 아주 높아요 굿 네트워크에서 가장 중요한 건 표준 그리고 보안입니다 근데 시스코는 수험생이면서 자기가 감독관이죠 즉 기업이면서 스스로 네트워크 자격증까지 발급하고 있습니다 왜냐면 시스코가 표준이니까 그 또 보안 측면을 보면 현재 네트워크 장비 시장은 중국의 화웨이와 시스코가 양분하고 있습니다 제가 말 더 안 해도 아시겠죠?
보안에 대한 자세한 설명은 생략하겠습니다 오늘 이 반도체 마인드맵을 머릿속에 그리세요 현재 엔비디아가 어떤 식으로 수익을 내고 있는지 그 파이를 나눠먹기 위해 연합 구도판 도 만들어지고 있다 이런 반도체 상황을 보며 투자하면 더 좋겠습니다 감사합니다 다음 기업 분석 영상에서 봐요
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