저자: CathieWood · 외국인
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비트코인이 금과 상관관계가 낮은(0.14) 디지털 금이 아니라 '글로벌 규칙기반 화폐 시스템·인터넷 네이티브 통화(에이전트 상거래)·신규 자산군'이라는 3가지 혁명을 가진다고 주장. 금이 비트코인에 선행하는 패턴을 근거로 대형 상승을 기대하며 현재 바닥권 접근 중이라 봄. 양자컴퓨팅 우려는 과장이며 매도 명분일 뿐이라 평가. ARK는 암호화폐 관련주를 분할 매수 중이며 2030년까지 암호화폐 시장 연 61% 성장 전망. 단 확실한 약속은 아니라고 명시.
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크립토, 여기서 제가 생각하기에 괴리가 생기는 지점은, 이것도 Big Ideas에서 나온 내용인데, "최근 몇 년간 금 가격이 어떻게 움직였는지 보시고, 비트코인에 무슨 일이 있었는지 보세요"라는 부분입니다. 이건 로그 차트인데, 보시면 금은 상승 쪽으로 엄청난 움직임을 보였습니다. 이 차트는 '25년 말에서 끝나는데, 제 생각에는 어젯밤 비트코인이 대략 6만 달러까지 떨어졌습니다. 10월 고점 이후로 말 그대로 절반으로 줄어든 거죠.
이게 무슨 상황일까요? 비트코인은 디지털 금이어야 하는 것 아닌가요? 디지털 금이라면 왜 금처럼 움직이지 않는 걸까요? 비트코인은 6만 달러로 폭락했고, 금은 사상 최고치에 있습니다. 모두가 "왜 비트코인은 디지털 금처럼 행동하지 않나?"라고 묻고 있죠. 그리고 ARK Invest의 CEO 캐시 우드가 방금 폭탄 발언을 했습니다. 비트코인은 단순한 디지털 금이 아니라 세 가지 혁명이 하나에 담긴 것이라고 말했고, 7,200만 달러를 투입해 하락장에서 매수하고 있으며, 비트코인이 정확히 어디로 향할지도 공개했습니다. 하나씩 나눠서 보겠습니다.
몇 가지 짚어볼 점이 있습니다. 2019년 이후 비트코인과 금의 수익률 상관계수를 계산해 보면, 제가 연초 레터에 넣었는데 매트릭스를 보고 싶으시면 거기서 확인하실 수 있습니다. 상관계수는 0.14입니다. 1이면 완벽한 상관관계인데, 0.14면 아주 낮은 수준이고 사실상 상관이 거의 없다는 뜻입니다. 이건 꼭 이해하셔야 할 중요한 부분이에요. 그리고 여기서 또 보실 수 있는 건, 금이 비트코인의 큰 움직임에 선행하는 경향이 있다는 점입니다. 차트에 동그라미 친 부분이 보이시죠? 최근에 일어난 일 주위로 아주 큰 동그라미를 그릴 수 있습니다. 그러니 이번에도 그럴 수 있고, 실제로 그럴 거라고 봅니다.
지난 몇 주, 몇 달 동안 비트코인에 대한 약세 얘기를 얼마나 많이 들었는지 모릅니다. X에 들어가 보시면 비트코인을 팔아야 하는 온갖 이유가 나옵니다. 그런데 이런 시기가 오히려 흥미로운 때입니다. 저희는 매일 장 마감 후에 매매 내역을 올리는데, 가상자산 관련 주식을 조금씩 담아왔다는 걸 보실 수 있을 겁니다. 이게 어디까지 갈지 몰랐고, 아직 끝난 게 아닐 수도 있습니다. 확실하다고 약속드리는 건 아니에요. 하지만 부정적인 심리가 너무 커서, 이제 분할로 들어가면서 적극적으로 사야겠다고 느꼈습니다. 저희 리서치가 맞다면, 즉 비트코인이 세 가지 혁명이 하나로 합쳐진 것이라면 말이죠.
이게 모두를 헷갈리게 하는 겁니다. 최근 몇 년간 금이 어떻게 움직였는지, 그리고 비트코인이 어떻게 움직였는지 비교해 보세요. 금은 큰 상승을 했고, 비트코인은 10월 고점 이후 반토막이 났습니다. 캐시는 Big Ideas 2026 보고서에서 이 차트를 보여주며 모두가 생각하는 질문을 던졌습니다. "도대체 무슨 일이 일어나고 있는 거지? 비트코인은 디지털 금이어야 하는 것 아닌가?" 그런데 이를 뒤집는 내용이 있습니다. 그녀는 비트코인과 금의 2019년 이후 수익률 상관관계가 0.14라고 했습니다. 1이 완벽한 상관인데 여기는 0.14, 매우 낮고 거의 상관이 없습니다. 두 자산은 같은 자산이 아니고, 함께 움직이지 않는다는 거죠. 이게 중요합니다. 그리고 낙관적인 부분은 이겁니다. 우드는 "금은 비트코인의 큰 움직임에 앞서는 경향이 있다"고 했습니다. 차트에 동그라미 친 부분이 있고, 최근 일어난 일 주위로 거대한 동그라미를 그릴 수 있다고 했죠. 금이 선행하고 비트코인은 매번 따라왔고, 지금은 역사상 가장 큰 금의 움직임이 나온 상태입니다. 계산해 보세요.
두 번째 혁명은 기술입니다. 인터넷에 또 하나의 층을 더하는 새로운 기술이에요. 인터넷에 네이티브한 화폐가 생겨서, 에이전트 기반 상거래 같은 것들을 처리할 수 있게 됩니다. 물론 비트코인만이 아니고, 이더리움, 그리고 중요하게는 이더리움이 있고요. 솔라나, 어쩌면 하이퍼리퀴드도 있겠죠. 두고 봐야 합니다. 이 시기에 흥미로운 건 빅3가 식별되었다는 점입니다. 비트코인, 이더리움, 솔라나죠. 과거에 우려였던 건 이런 코인이 대체 몇 개나 생길 것이냐, 아주 파편화된 상황이 되지 않겠냐는 것이었습니다. 그런데 이제 누가 큰 승자가 될지 알게 되고 있습니다. 매우 중요한 부분이라고 생각합니다. 세 번째 혁명은 새로운 자산군이라는 겁니다. 비트코인이 앞장서고 있고, 존재하는 모든 가상자산 중 가장 안전하며 세계에서 가장 큰 컴퓨터 네트워크가 뒷받침하고 있습니다. 새로운 세계로 옮겨 가려는 자산 배분자에게 닻 같은 존재죠. 자산 배분자가 왜 그렇게 하지 않겠습니까? 맞다면, 적어도 지난 5년간 상관관계는 0.14까지 낮았습니다. 자산 배분자에게 성공적인 분산투자의 핵심은 생태계의 다른 모든 자산과 상관이 아주 낮은 새로운 자산을 더하는 것입니다. 이게 거기에 해당합니다. 왜 그걸 원하냐고요? 그렇게 낮은 상관을 가진 자산을 넣으면 시간이 지날수록 위험 조정 수익률이 올라가기 때문입니다. 그래서 저는 기관들이 이 새로운 자산군을 진지하게 보고 있다고 생각합니다. 그동안은 4년 주기 이론 때문에 들어오기를 주저했을 수 있습니다. 4년 주기, 그런 얘기 많이 들으셨죠. 그런데 역시나, 크리스 버니스케에게 경의를 표합니다. 4년 주기든 뭐든, 이런 하락을 정확히 예측해 온 분이니까요. 많은 기술적 분석가들이 멈출 자리로 보는 저점에 지금 근접하고 있습니다. 바닥에서 또는 바닥 근처에서는 아주 변동성이 큰 시기입니다. 하지만 돌아보면 보통 "그 저점을 잡았어야 했는데, V자 반등"이라고 말하게 되죠. 꽤 의미 있는 반등이 될 수 있습니다. 확약은 아닙니다. 약속드리는 게 아니라는 점은 분명히 해두고 싶습니다. 하지만 별이 정렬되고 있는 것 같기는 합니다.
그리고 여기서 캐시가 진짜 통찰을 던졌습니다. 비트코인은 단순한 디지털 금이 아니라 세 가지 혁명이 동시에 일어나고 있는 것이라고요. 첫 번째 혁명은 규칙 기반의 글로벌 디지털 사설 통화 시스템입니다. 그녀는 "규칙 기반이라는 점이 훨씬 더 중요하다"고 강조했습니다. 이건 단순한 돈이 아니라 전 세계 법정화폐와 경쟁하는 새로운 통화 시스템이라는 거죠. 두 번째 혁명은 기술 혁명입니다. "인터넷에 또 하나의 층을 더하는 것이고, 인터넷에 네이티브한 화폐가 생겨 에이전트 상거래를 처리할 수 있게 된다"고 했습니다. AI 에이전트에게는 인터넷에서 작동하는 돈이 필요하고, 그게 비트코인, 이더리움, 솔라나라는 겁니다. 세 번째 혁명은 새로운 자산군입니다. "비트코인이 앞장서고 있고, 존재하는 모든 가상자산 중 가장 안전하며 세계 최대 컴퓨터 네트워크가 뒷받침한다"고 했죠. 핵심 통찰은, 다른 자산과의 상관이 0.14밖에 안 된다는 것입니다. 즉 어떤 포트폴리오에 비트코인을 더하면 위험 조정 수익률이 올라간다는 뜻이고, 그래서 기관이 사지 않을 수 없다는 겁니다.
우드는 가상자산 시장에 대해 큰 얘기도 했습니다. "빅3가 식별되었다. 비트코인, 이더리움, 솔라나다. 더 이상 추측할 필요가 없고 승자는 분명해졌다"고요. 모두가 가졌던 우려도 짚었습니다. 과거의 걱정은 이런 코인이 몇 개나 생길지, 아주 파편화된 상황이 될지였는데, 그녀의 답은 "누가 큰 승자가 될지 배워가고 있고, 그게 아주 중요하다"는 것이었습니다. 그리고 그녀는 말뿐이 아니라 실제로 돈을 넣고 있습니다. ARK는 이번 폭락 중에 가상자산 관련 주식에 7,200만 달러를 샀습니다. 로빈후드, 코인베이스, 서클, 불리시, 그리고 자체 비트코인 ETF까지요. 모두가 패닉에 빠진 동안 캐시 우드는 사 모으고 있습니다.
그럼 다음 얘기로 넘어가겠습니다. 비트코인과 관련해 지난 몇 주간 들은 가장 큰 골칫거리, 가장 많이 나온 우려가 뭐였을까요? 전부 양자컴퓨터 때문입니다. 지난 몇 주간 양자컴퓨터에 관한 기사가 쏟아졌고, 비트코인에서 큰 변화가 있었습니다. 초기 보유자들이 매도하거나, 양자내성이 있는 지갑으로 옮기고 있다는 거죠. 그래서 이게 큰 우려를 낳은 것 같습니다. 마이클 세일러의 답변도 있는데, 어젯밤 양자에 관한 토론에서 그는 매우 합리적이었습니다. 10년 이상은 문제가 되지 않을 거라고 봅니다. 그리고 비트코인 보안에 대한 우리의 약속 측면에서 우리가 하고 있는 일은 이렇다고 말했습니다. 그 움직임 중 일부를 여기서 보실 수 있습니다.
이제 방 안의 코끼리, 양자컴퓨터를 다뤄보겠습니다. 우드는 이렇게 말했습니다. "지금까지 가장 큰 골칫거리가 뭐였나? 전부 양자컴퓨터 얘기다. 지난 몇 주간 양자컴퓨터 기사와 비트코인의 큰 변화, 초기 보유자들의 매도나 양자내성 지갑으로의 이동이 있었다." 그런데 우드가 공유한 마이클 세일러의 답은 이렇습니다. 10년 이상은 문제가 되지 않을 것이라는 겁니다. 양자는 팔기 위한 핑계로 쓰이고 있을 뿐, 진짜 이유가 아니라는 거죠. 그리고 핵심은 이겁니다. 우드는 말했습니다. "지난 몇 주간 비트코인에 대한 약세 얘기를 얼마나 많이 들었는지 모른다. X에 들어가 보면 비트코인을 팔아야 하는 온갖 이유가 나온다. 그리고 이런 시기가 흥미로운 때다." 그녀는 부정적인 심리가 너무 높아서 ARK가 가상자산 관련 주식을 조금씩 담아왔다고 공개했습니다.
그녀의 전망도 있습니다. ARK의 Big Ideas 2026 보고서는 가상자산 시장이 연 61%로 성장해 2030년에 28조 달러에 이를 것으로 예측합니다. 비트코인 하나만 코인당 100만 달러까지 갈 수 있고, 이번 사이클의 바닥이 지금이거나 바로 근처라고 믿고 있습니다.
정리하면 이렇습니다. 비트코인은 6만 달러로 폭락했고, 금은 사상 최고치입니다. 모두가 팔라고 소리치지만, 캐시 우드는 이게 세 가지 혁명이 하나로 합쳐진 것이라고 말합니다. 금이 비트코인을 이끌고, 지금은 역사상 가장 큰 금의 동그라미가 있습니다. 빅3 승자는 비트코인, 이더리움, 솔라나입니다. 양자는 그저 핑계이고, ARK는 모두가 패닉에 빠진 동안 7,200만 달러를 샀습니다. 질문은 이겁니다. 이게 반전될 때 여러분은 포지션을 잡고 있을까요? 사고 계신가요, 팔고 계신가요? 다음 영상에서 뵙겠습니다.
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