저자: 이재진 · 한국인
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삼성전자가 8년 만의 반도체 가격 상승 기회라며 7월 눌림목 매수 전략을 제시. 상승 이유로 반도체 세제혜택 기대, DDR5 등 메모리 가격 급등(디램 두 달 연속 20%↑), HBM3E 엔비디아 통과 가능성을 듦. 7월에는 상법개정·삼성생명법 등 리스크와 미국 부채한도 이슈로 눌림목 가능성을 언급. 8월에는 HBM 통과 기대와 지역화폐 등 사실상 양적완화 기대로 상승을 전망. 자료집 홍보 포함.
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8년 만에 온 기회입니다. 최근 8년 만에 최대폭으로 반도체 가격이 상승하고 있는데요. 이런 상황에서 어떤 가격에 쓸어담아야 좋은 수익이 날 수 있을지, 정확히 어떤 가격이라기보다는 어떤 때가 더 중요할 것 같습니다. 저는 7월 달에 매집해 보면 좋겠다는 생각이 드는데요. 왜 7월 달에 매집하면 좋은 기회가 올 것 같은지 상세한 이야기를 준비했으니, 영상 시청하시면서 여러분의 투자 전략에 참고하시면 좋을 것 같습니다. 항상 말씀드리지만, 삼성전자 주가를 저도 예측할 수는 없습니다. 당연한 일입니다. 예측하는 건 불가능한 일인데, 그럼에도 불구하고 이런 영상들을 찍어서 전달해 드리는 이유는, 가만히 앉아서 마냥 올라가기만을 기도하면서 손가락만 빨고 있을 수는 없기 때문이죠.
적어도 삼성전자와 관련된 뉴스가 무엇인지는 전체적으로 알고 있어야 하고, 그에 따라 시장에 대한 전략을 미리미리 준비해 두셔야 합니다. 그래서 여러분께 주기적으로 업데이트해 드리고 있는 영상이니, 의견과 다르더라도 참고할 만한 내용들을 확인해 보시면 좋겠습니다. 그럼 본격적으로 오늘의 이야기를 시작하겠습니다. 영상 시작에 앞서 하나 설명드리고 가겠습니다. 여러분께 자료집도 드리고 있는데요. 삼성전자도 물론 좋겠지만, 하반기 대세 상승 가능성이 높아 보이는 종목들만 모아 놓은 자료집을 다음 주에 또 공개해 드릴 예정입니다. 다양한 자료집을 간단한 설명부터 시작해서 관련 종목들까지 정리해 드리고 있는데, 다음은 하반기 주도주를 정리해서 올려 드릴 예정입니다. 해당 자료집이 필요하신 분들은 영상 마지막에 무료로 받아가실 수 있는 방법을 설명드릴 테니 꼭 끝까지 시청해 주시고, 많이 받아가시면 좋겠습니다. 항상 95,000명의 구독자분들께 감사드립니다.
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저는 삼성전자가 7월에 눌림목이 오면 매수하는 전략이 좋다고 보고 있습니다. 이 전략을 이해하려면 먼저 최근 삼성전자가 상승하는 이유 세 가지를 아셔야 하고, 7월에 매수를 노려야 하는 이유, 그리고 8월 주가 상승의 명분까지 알고 계셔야 합니다. 이 세 가지를 짚어 드리겠습니다.
첫 번째 이유는 새로운 정부의 정책 기대감입니다. 새 정부가 들어서면서 대선후보 시절 반도체 생산세액 공제를 1호 공약으로 내세웠고, 국내 반도체 생산에 대해 최대 10% 세제 혜택을 약속했습니다. 공제 방식은 기존 투자 기반이 아닌 생산액 기준으로, 미국 IRA와 유사해서 반도체 기업의 경쟁력을 높일 수 있다는 기대가 커지고 있습니다. 최근 동맹국에 대한 기본 관세(예컨대 영국 10%)를 생각하면, 이런 세제 혜택이 관세 부담을 일부 상쇄하도록 설계된 정책으로 볼 수 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 약 9조 원 규모의 세제 혜택을 받을 것으로 예상되고, 산업 생태계 강화와 기술력 향상 효과도 기대됩니다. 다만 반도체 특별법 제정 시 직접 보조금, 인허가 지원 등이 도입되더라도 법적 리스크와 국제무역 규범 충돌 가능성에 대한 면밀한 검토가 필요하다는 지적도 나오고 있습니다. 중요한 것은 정부가 적극적으로 밀어줄 준비를 하고 있다는 점이고, 그 기대감이 주가에 반영되고 있습니다.
두 번째 이유가 사실상 가장 큰 명분입니다. 반도체 가격 상승입니다. 최근 낸드 가격이 크게 오르면서 8년 만에 최대폭으로 상승했고, D램 가격도 큰 폭으로 올랐습니다. 메모리 반도체 감산과 생산량 축소, 그리고 중국 IT 소비 확산으로 낸드플래시와 DDR5 가격이 상승세를 보이고 있습니다. 특히 중국에서 DDR5로의 교체가 활발히 이루어지고 있는데, 보통 DDR4를 주력으로 쓰다가 막 넘어가기 시작하는 단계이고, 새로운 세대 제품이 직전 버전보다 훨씬 비쌉니다. 그래서 기업들의 매출과 영업이익 모두에 도움이 되고 있습니다. 그렇다면 이런 상승이 어떻게 가능했을까요? D램 가격은 두 달 연속 20% 이상 급등했는데, 4~5월에 무슨 일이 있었을까요? 주요 원인은 트럼프 관세 우려에 따른 세트 업체들의 선구매와 제조사들의 구형 제품 단종입니다. 미·중 관세 전쟁이 이어지고 있고, 트럼프 행정부는 중국의 반도체 수출을 막기 위해 계속 압박하고 있습니다. 이런 보수적 분위기 속에서 추가 규제가 들어오기 전에 미리 사 두자는 수급이 4~5월에 몰렸고, 이것이 가격 상승으로 이어졌습니다. 여기에 중국 IT 수요까지 더해지면서 반도체 전반이 상승하고 있습니다. 삼성전자와 SK하이닉스는 DDR4와 범용 MLC 생산을 줄이고, HBM과 DDR5 같은 고가·고부가 제품에 집중하고 있어, 이 흐름의 수혜를 보고 있습니다. 다만 업계에서는 상반기 선행 구매가 지금까지 가격을 끌어올렸지만, 하반기에는 이미 미리 사 둔 만큼 수요가 줄어 악영향을 줄 수 있다는 이야기도 나오고 있습니다. 그럼에도 상승의 근본 이유는 이것이라고 보시면 됩니다.
세 번째 이유는 HBM3E 12단 통과 가능성입니다. 삼성전자는 최근 레거시 반도체 생산을 줄이고 잘 팔리는 고부가 제품 생산량을 조정하고 있습니다. 그 근본적인 이유는 중국이 따라오고 있기 때문입니다. 중국 수요 증가가 반도체 상승의 주요 원인이었는데, 중국의 자체 반도체 기업들이 2025년 말까지 DDR5 수율을 90% 이상으로 끌어올릴 계획입니다. 수율이 90%를 넘으면 본격적으로 생산 체계가 완성되었다고 볼 수 있고, 그러면 대량 생산을 준비하게 됩니다. 과거에는 수율이 낮아 버려지는 물량이 많아 생산 확대가 부담스러웠지만, 이제는 현실적으로 대량 생산이 가능해지고 있습니다. 그렇게 되면 삼성전자나 SK하이닉스 제품을 반드시 써야 할 이유가 줄어들고, 레거시·범용 반도체부터 조금씩 중국 기업에게 시장을 내주는 흐름이 나올 수 있습니다. 그래서 삼성전자는 현재 HBM에 총력전을 펼치고 있습니다. 특히 엔비디아 납품을 위해 D램 수율 개선을 위한 설계까지 바꿨고, 50%대에서 60~70%를 기록해 양산 기준을 통과했습니다. 이를 바탕으로 엔비디아 차기 칩 통과를 준비하고 있으며, 빠르면 6월 중 승인될 가능성이 높다는 이야기가 많이 나오고 있습니다. 삼성전자가 이전에는 양산을 먼저 시작하는 태도를 잘 보이지 않았는데, 이번에는 이미 양산을 시작했다는 점에서 어느 정도 자신감이 있는 상태로 볼 수 있습니다. 이번 통과가 실현되면 기대감이 한 차례 더 상승으로 이어질 수 있습니다. 다만 중국 시장의 수급은 영원하지 않기 때문에, HBM의 성공 여부가 앞으로 주가 상승에서 굉장히 중요한 키포인트가 될 것이라고 설명드립니다.
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여기까지는 대부분 아시는 내용입니다. 그렇다면 왜 굳이 7월 눌림목을 조심해야 할까요? 이유가 있습니다.
첫째, 미국의 유동성이 줄어드는 시기이기 때문입니다. 부채한도 협상이 있고, 법안이 통과되면 대규모 채권 발행을 통해 주식 시장의 자금이 채권 시장으로 이동할 수밖에 없습니다. 이런 단기적 현상이 벌어질 수 있어 7월 눌림목을 조심해 볼 타이밍입니다. 특히 삼성전자에게 7월이 중요한 이유는, 새 정부가 상법 개정을 준비하고 있고 6월 안쪽으로 상법 개정안이 들어갈 예정이기 때문입니다. 상법 개정의 핵심은 집중투표제와 이사의 충실의무 확대입니다. 집중투표제가 통과되면 정부가 연기금을 통해 새로운 이사를 앉히고, 그 이사를 통해 기업에 개입하기 시작할 것입니다. 재벌가 입장에서는 좋지 않은 일이죠. 또 이사의 충실의무 대상을 주주로 확대한다는 내용도 있는데, 과거에는 기업에 문제가 터지면 대표이사나 담당자가 책임을 졌지만, 앞으로는 최대주주에게 책임을 묻는 구조가 되지 않을까 예상됩니다. 이 역시 재벌가에게 부담입니다. 기업이 소극적으로 움직일 수밖에 없는 상황이 되는 것이고, 상법 개정 리스크가 존재합니다. 상법 개정이 6월 안, 3~4주 안에 통과된다고 하면, 주가 반영도 6월 중에 끝나게 됩니다. 그래서 6월은 호재성 뉴스도 많지만, 악재성 뉴스를 소화하는 구간이라고 보시면 됩니다.
둘째, 삼성생명법입니다. 삼성생명법에 대한 대응도 슬슬 시작됐습니다. 심플하게 말씀드리면, 삼성바이오로직스의 인적 분할은 삼성생명법에 대비한 삼성그룹의 지배구조 개편 시도로 해석되고 있습니다. 삼성그룹의 지배구조 핵심은 삼성생명입니다. 금융사는 그룹 계열사들이 현금 유동성을 공급받기 쉬워서 과거부터 많이 만들어졌는데, 이것이 지배구조를 공고히 하는 데 악용됐다는 논란이 있었고, 쉽게 바꾸지 못했습니다. 그런데 이번에 삼성생명법이 통과될 가능성이 높아 보입니다. 이 법이 통과되면 장부가 기준이 아닌 시가 기준으로 바뀌게 되는데, 예를 들어 30년 전에 1,000억 원어치 산 삼성전자 지분이 인플레이션으로 몇 조 원 규모가 될 수 있습니다. 금융사가 보유할 수 있는 그룹사 지분 한도는 약 3% 정도인데, 시가 기준으로 보면 10% 가까이 되어서 한도를 넘게 되고, 초과분을 팔아야 합니다. 그러면 삼성생명의 지배구조가 흔들리게 되고, 삼성전자 지분을 보유하는 연결 고리가 끊기게 되죠. 이 문제를 해결하기 위해 삼성은 지배구조를 바꿨습니다. 이재용 회장 → 삼성물산 → 삼성전자, 삼성바이오로직스로 직접 연결하는 구조입니다. 중간에 있던 삼성생명이 빠지고, 삼성생명이 들고 있던 삼성전자 지분은 삼성물산이 사들이는 구조로 만들어질 것으로 보입니다. 이렇게 되면 삼성생명법이 나오더라도 대응이 가능한 구조가 나온 것입니다. 투자자 여러분께서는 이 대응법으로 악재가 어느 정도 해소되고 있다고 보시면 됩니다. 삼성이 정책 흐름에 맞춰 잘 준비한 것 같습니다.
정리하면, 이런 문제들은 7월 무렵 슬슬 해소될 것으로 보입니다. 새 정부가 들어서고 다양한 법 개정이 진행될 텐데, 그동안 대통령 권한에 막혀 진행되지 못했던 입법이 추진될 예정이고, 삼성은 그 입법에서도 살아남을 수 있는 상황이 됐습니다. 그래서 지금 6월과 7월 흐름이 굉장히 중요합니다. 특히 7월에는 미국 부채한도 협상 등으로 채권 수요가 늘면서 주식 시장에서 자금이 빠져나가는 조정이 나올 가능성이 높습니다. 이때 삼성전자가 가장 걱정하는 상법 개정과 삼성생명법이 주가에 반영되거나 악재가 해소될 가능성이 높으니, 크게 걱정하지 않고 가져가 보셔도 됩니다. 그래서 오히려 7월에 눌림목이 나오면 매수하셔야 한다고 말씀드리는 것입니다.
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그렇다면 8월에 상승을 기대할 수 있는 이유는 무엇일까요?
첫째, HBM 기대감입니다. 6월에 HBM이 바로 통과되지 않더라도, 결국 HBM3E 버전이 엔비디아를 통과할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 설계 자체를 다르게 했기 때문에 시간이 좀 필요할 뿐, 결국 수요를 따라가는 데는 큰 문제가 없다고 봅니다. 없는 것을 만드는 건 어렵지만, 있는 것을 따라 하는 건 비교적 시간이 걸릴 뿐 그리 어렵지 않습니다. 특히 최근 SK하이닉스와 한미반도체의 사이가 틀어진 가운데, 삼성전자가 한미반도체와 협업만 시작해도 수요를 끌어올리는 데 큰 문제가 없다고 보고 있습니다. 결국 시간 문제일 뿐이라고 봅니다. 제 의견은 긍정적인 편이고, 여러분의 의견과 다를 수 있습니다. 개인적으로는 HBM이 결국 통과될 가능성이 높다고 보고 있는데, 통과되면 정말 의미 있는 것은 HBM4까지 기대감이 열린다는 점입니다. HBM3E 통과가 끝이 아닙니다. 이 반도체를 바탕으로 HBM4를 만들게 될 것이고, 설계 방식을 최대한 가져가면서 HBM4 기대감이 생길 것입니다. 그래서 삼성전자에 대한 기본적인 기대감이 이미 있는 상태입니다. 레거시 반도체가 잘 안 팔려도 성장할 수 있는 탄력을 가져갈 수 있다고 보고 있습니다.
둘째, 유동성입니다. 대한민국은 미국이 아니기 때문에 양적완화를 대놓고 할 수 없습니다. 한국은행이 채권을 사 주는 방식은 쓰기 어렵지만, 정부가 할 수 있는 방식 중 하나가 과거 코로나 때 지급했던 지역화폐 같은 재난지원금 형태로 돈을 푸는 것입니다. 국민마다 20만~30만 원씩 지급하는 정책이 있으면, 단기적으로 시장 유동성이 크게 늘어납니다. 화폐 가치는 일부 소실되겠지만, 그 유동성은 결국 돌고 돌아 대기업과 금융시장으로 몰릴 가능성이 매우 높습니다. 역사적으로도 그랬고, 미국도 마찬가지였습니다. 이번에 20조 원 규모의 추가경정예산이 편성되었고, 기획재정부가 즉시 작업에 착수했습니다. 빠르면 8월에 돈이 풀릴 것으로 보입니다. 이것이 진행되면 사실상 양적완화가 추진되는 셈이고, 주식 시장에 한 번 더 상승을 기대해 볼 만한 때가 올 것으로 보고 있습니다.
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정리하면, 7월에 눌림목이 잘 자리 잡아 매수하면 좋은 기회가 올 수 있다는 점을 다시 한번 강조드립니다. 앞서 말씀드린 HBM 전환 기대감까지 더해지면서 주가가 움직일 가능성이 높아 보입니다. 삼성전자를 노리시는 분들은 지금은 지켜보시다가, 7월 정도에 살짝 눌림목이 나오면 매수해 주는 전략이 좋지 않을까 생각합니다. 가장 안전하게 접근할 수 있는 구간이고, 긍정적인 전망이 많이 나오고 있으니 기대해 보셔도 좋을 것 같습니다. 간단한 설명은 여기까지입니다.
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