저자: 염승환 · 한국인
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결론: 동서(026960)와 대상(001680) 모두 실적 턴어라운드·가격 인상 기대로 중장기 보유 관점에서 식품 대표주로 제시됨. 동서: 가격 인상 기대를 모멘텀으로 보고 상승 가능성 언급. 작년 실적은 부진했으나 1분기부터 턴어라운드 전망, 1분기 영업이익 시장 기대치 473억원 대비 500억원 가능성 언급. 장류(고추장 등) 가격 인상 6.7%가 효과 낼 것으로 봄. 사료 첨가제 등 소재 사업 수출액 1분기 97% 급증 언급. 미국 김치공장(종가집) 4월 가동, 올해 매출 100억원 기대. 올해 영업이익 10% 가까이 증가 전망. PER 7배 수준으로 저평가 주장. 원자재 가격 안정화 시 수혜 기대, 하반기까지 장기 보유 권유. 단기 저항선 3만원대 언급, 4,500원 목표 제시(단위 불명확, 자막 오인식 가능성). 대상: 작년 영업이익 380억원대로 전년 대비 5% 감소, 실적 부진. 청정원·종가집 등 대표 브랜드 보유. 중장기적으로 연말까지 실적 모멘텀과 시장 개선 시 상승 가능 의견. PER 약 10배 수준으로 언급. 시장 전략: 레밍 효과(쏠림)를 경계하고, 아무도 관심 없는 소외주에서 기회를 찾을 것을 권고. 반도체·자동차 등 소외 업종의 변화 가능성 언급. 출연자 간 구체적 지수·종목 방향성 추가 언급 없음.
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대안주로 두 분 모두 식품 관련 종목을 주셨습니다. 한 분은 가격 인상을 모멘텀으로 상승을 기대할 수 있다며 동서를, 다른 한 분은 실적 성장이 뒷받침되는 식품주로 대상을 추천하셨습니다. 동서와 대상 중 어떤 종목이 대안주로 더 좋을지 비교해 보겠습니다. 두 분 모두 사이좋게 식품 관련 종목을 하나씩 주셨네요. 먼저 대상부터 확인해 보겠습니다.
대상은 청정원, 종가집 같은 대표 브랜드를 가진 아주 유명한 회사입니다. 작년 업계 실적이 기대에 미치지 못했습니다. 원재료 가격이 올랐지만 가격 인상이 충분히 반영되지 못했고, 2020년에 가공식품 매출이 워낙 잘 나왔던 기저 효과도 있었습니다. 작년부터는 외식을 아예 안 하는 것은 아니었지만 집에서 식사하는 비중이 일부 줄면서 매출이 감소했고, 투자 비용까지 더해지며 실적이 부진했습니다.
하지만 이번 1분기부터는 실적이 턴어라운드할 것으로 보입니다. 시장의 영업이익 기대치는 473억 원 정도인데, 500억 원 가까이 나올 수 있어 기대감이 높아지고 있습니다. 최근 고추장 같은 장류 가격을 6.7% 정도 인상한 것도 효과를 발휘할 것으로 보입니다. 제일제당과 마찬가지로 사료용 첨가제 같은 소재 사업의 1분기 수출액이 97%나 급증했다고 합니다. 소재 사업 수출 효과로 좋은 모멘텀을 받을 가능성이 높습니다. 또 미국 김치 공장이 4월부터 가동에 들어가 올해 매출 100억 원 정도가 기대됩니다.
이에 따라 올해 영업이익은 지난해 부진에서 벗어나 10% 가까이 증가할 것으로 보입니다. 식품주 중에서 지지부진했던 종목이라 대안주가 될 수 있고, PER도 7배 수준으로 굉장히 저평가되어 있습니다. 원자재 가격은 지금 매우 높지만, 나중에 안정화되면 가장 수혜를 받을 수 있는 업체 중 하나입니다. 하반기까지 장기적으로 보면서 대응하시면 좋겠습니다. 다른 분도 대상을 단기가 아닌 중장기적으로 연말까지 끌고 갈 수 있다는 의견을 주셨습니다. 실적 모멘텀과 전반적인 시장 상황 개선으로 주가가 오를 수 있다는 것입니다.
이번에는 김민수 대표님이 추천하신 동서를 보겠습니다. 동서는 국내 내수 기반의 대표적인 음식료 업체입니다. 커피 하면 떠오르는 브랜드를 가지고 있고, 레드불, 오션스프레이, 필라델피아 크림치즈, 냉동피자 같은 익숙한 브랜드들도 보유하고 있습니다. 주변에서 많이 보셨을 텐데 저희가 몰랐을 뿐이라고 할 수 있습니다. 최근 디저트나 식자재 쪽으로도 사업을 확장하고 있습니다. 미국에서는 필수소비재 주가가 꾸준히 강세를 보이고 있습니다.
인플레이션 상황에서 음식료 업체들은 원자재 가격 상승을 제품 가격에 반영하는 능력이 있어 실적에 도움이 됩니다. 동서도 이런 영향을 이어갈 가능성이 높습니다. 작년 영업이익은 5% 감소한 380억 원이었지만, PER은 10배 정도로 장기적으로는 비싸다고 볼 수 있습니다. 재무구조는 양호하고 수출보다 내수에 집중된 탄탄한 기반이 있습니다. 시장에서 음식료 업종의 소외된 종목들이 주목받는 분위기가 되면 한 번쯤 움직일 수 있을 것으로 보입니다.
두 분 모두 음식료 업종에서 아직 주목받지 못한, 턴을 기다리는 종목을 주셨습니다. 동서의 가격 전략을 보면, 7차 하락 이후 저점 대응은 나쁘지 않아 보입니다. 단기 저항은 3만 원대이고, 3월 초반 가격대까지 이어질 수 있으니 그 부근을 포인트로 잡을 수 있겠습니다. 손절가는 4,500원으로 말씀드리겠습니다.
정리하면, 대상과 동서 모두 음식료 관련 종목 중 아직 주목받지 못한 종목들입니다. 중장기적으로 끌고 갈 수 있는 종목이니 잘 살펴보시기 바랍니다.
오늘 시장 전략도 간단히 여쭤보겠습니다. 먼저 염승환 이사님은 레밍 효과를 주의하자고 말씀하셨습니다. 레밍 효과는 사람들이 군중 속에서 편안함을 느껴 잘 오르는 쪽에 편승하는 현상입니다. 작년 메타버스 투자로 크게 고생하신 분들이 많습니다. 지금도 특정 업종에 쏠림 현상이 나타나고 있는데, 항상 생각지 못한 방향에서 반대 흐름이 나올 수 있습니다. 어제 반도체 관련주가 교체매매를 보였던 것처럼 말입니다. 쏠리는 곳이 어딘지 찾아보고, 아무도 관심 없는 곳에서 기회를 포착하시라고 말씀드리고 싶습니다.
김민수 이사님은 소외주를 찾는 것이 가장 좋은 투자 패턴이라고 말씀하셨습니다. 단기간에 못 갔던 소외주에서 기회를 찾는 것인데 쉽지 않습니다. 하지만 이런 쪽에서부터 변화가 나온다면, 힘들었던 자동차, 반도체 쪽도 변화가 나올 수 있으니 살펴볼 시점이라고 하셨습니다.
두 분 모두 오늘 소외된 쪽을 살펴보라는 힌트를 주셨습니다. 시청자 여러분도 참고하시기 바랍니다. 오늘 두 분과 함께 이야기 나눴습니다. 염승환 이사님, 김민수 이사님 감사합니다. 가끔 출연해 주세요. 다음 시간에 뵙겠습니다. 감사합니다.
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