저자: 부자오빠 · 한국인
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머스크의 AI 스타트업 추진 보도를 근거로 AI 확산이 GPU 수요를 폭증시켜 엔비디아·AMD·인텔 등 반도체 기업 가치가 커질 것이라 주장. 필라델피아 반도체 지수 및 나스닥100 구성 기업(TSMC·삼성전자·마이크론·ASML 등 공급망)을 강조하며, 13년간 SOXX·QQQ·TQQQ 수익률(SOXX 900%, QQQ 647%, TQQQ 4705%, 3배 반도체 ETF 2270%)을 제시. 개별 종목보다 지수 장기투자를 권유하고, 기술주·반도체의 장기 우상향과 중간 이탈 시 손해를 강조.
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안녕하세요, 부자 오빠입니다. 왜 기술주와 반도체가 오를 수밖에 없는지, 이번 기사를 보고 다시 한번 확신을 갖게 되었습니다. 인간의 욕심은 끝이 없고, 호기심도 끝이 없습니다. 인간은 본능적으로 더 나은 삶을 추구하는 존재입니다. 한번 편리함을 맛보면 그 이전으로는 절대 돌아갈 수 없습니다. 예를 들어 우리가 스마트폰을 쓰다가 토리 폰으로, 인터넷도 안 되는 구닥다리 폰으로 돌아갈 수 있나요. 절대 못 돌아갑니다.
요즘 인공지능이 핫한 건 다들 알고 계실 겁니다. 인공지능이 인간을 위협하느냐 마느냐, 이런 윤리적인 문제로 말이 많습니다. 그러나 아무리 잡음이 많아도 인공지능은 어차피 발전하게 되어 있습니다.
머스크가 불과 얼마 전까지만 해도 AI가 너무 위험하다며 개발을 6개월 멈추자는 얘기를 했습니다. 그런데 뒤로는 오픈AI에 맞설 AI 스타트업 설립을 추진하고 있다고 합니다. 로이터와 블룸버그에 따르면 머스크가 AI 연구자와 엔지니어를 모집하는 한편, 테슬라와 스페이스X의 투자자들과 접촉해 새 벤처기업에 투자할 의향이 있는지 타진하고 있다고 합니다. 또 오픈AI의 GPT처럼 고성능 컴퓨팅을 구동하는 데 필요한 그래픽 처리 장치, 즉 GPU를 수천 개 확보한 것으로 전해졌습니다. 일각에서는 만 개 정도 주문했다고 주장하고 있습니다. 여러 기사들을 종합해보면, 머스크가 지금 AI에 관심이 많고 향후 대규모 투자에 들어갈 가능성이 높다는 것은 어렵지 않게 예측할 수 있습니다.
머스크는 관종 짓도 많이 하고 약속도 잘 안 지키고 워낙 제멋대로인 성격이라 호불호가 갈리긴 합니다. 하지만 그 영향력만큼은 결코 무시할 수 없습니다. 우리가 인정하든 안 하든, 머스크가 굉장히 성공했고 대단하고 천재적인 인물이라는 건 부정할 수 없습니다. 이렇게 영향력이 큰 인물이 AI 스타트업 설립을 추진한다? 게임 끝난 겁니다. 관련 업체들은 아마 굉장히 큰 수혜를 입게 될 겁니다.
그럼 어떤 기업이 가장 큰 수혜를 입을까요. 단정 짓기는 어렵지만, 상식적으로 AI 하면 GPU가 가장 먼저 떠오릅니다. GPU로 돈을 가장 많이 버는 기업은 어디일까요? 바로 엔비디아입니다. GPU를 기반으로 만드는 비디오 카드의 점유율을 보면 엔비디아가 약 60%, AMD가 22%, 인텔이 17%이고, 나머지 업체들이 0.7%입니다. 딱 봐도 엔비디아가 압도적인 1등이고, AMD와 인텔은 부스러기를 조금 얻어먹는 수준입니다.
원래는 AMD와 엔비디아가 굉장히 치열하게 경쟁했는데, 최근 엔비디아가 너무 잘 치고 올라오면서 AMD 분위기가 많이 가라앉은 상황입니다. CPU에서는 AMD가 인텔을 많이 따라잡았지만, GPU 쪽에서는 힘을 전혀 못 쓰고 있습니다. 엔비디아가 지금 너무 잘 나가는 건 맞습니다.
그런데 영원한 1등 기업은 없기 때문에, 엔비디아가 언제까지 잘 나간다는 보장은 없습니다. 언젠가 AMD나 인텔에게 추월당할 수도 있죠. 만약 여러분이 필라델피아 반도체 지수에 투자하고 있다면, 어디가 이기든 크게 신경 쓸 필요가 없습니다. 왜냐하면 이 안에 세 기업이 다 들어가 있기 때문입니다. 다시 말해, 인공지능 시장이 커지는 한 GPU 수요는 폭증할 것이고, GPU 수요가 폭증하면 엔비디아, 인텔, AMD를 합친 기업의 가치는 계속 커질 가능성이 대단히 높습니다. 셋 중 어디가 잘 나가고 어디가 망할지는 어렵지만, 세 기업의 합은 지금보다 미래에 훨씬 커질 거라는 건 너무나 쉽게 예측할 수 있습니다. 그래서 개별 종목보다 지수에 투자하는 게 장기투자 시 스트레스가 훨씬 적습니다.
조금 더 깊이 들어가 볼까요. 인텔은 종합반도체 기업이니까 인텔이 설계한 GPU를 인텔이 직접 제조하겠죠. 경우에 따라서는 TSMC나 삼성전자에 위탁할 수도 있습니다. 엔비디아는 팹리스 업체라 제조시설 자체가 없습니다. 그래서 파운드리 업체에 위탁할 수밖에 없는데, 현재 대부분의 엔비디아 물량은 TSMC에서 만듭니다. 일부 물량은 삼성전자에서 만들기도 하죠. AMD도 마찬가지로 팹리스 업체입니다. 현재는 TSMC가 전량 위탁하고 있지만, 향후 상황에 따라 삼성전자에 위탁할 가능성도 있다고 봅니다. 공교롭게도 파운드리 1위 업체인 TSMC가 여기에 또 들어가 있죠.
그다음, GPU를 기반으로 만드는 그래픽카드에는 그래픽 전용 메모리도 반드시 탑재됩니다. 이 메모리는 어디서 만들까요? 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에서 거의 다 만듭니다. 그런데 이 분야 3위 업체인 마이크론도 여기에 들어가 있단 말이죠. TSMC에서 반도체를 만들려면 장비가 필요한데, 그 장비는 어디서 공급받을까요? ASML, 램리서치, 어플라이드머티리얼즈 같은 업체들이 여기에도 다 들어가 있습니다. 중요한 건, 지금까지 언급한 기업들이 그저 그런 기업이거나 대체 가능한 기업이 아니라는 점입니다. 절대적으로 주력 분야에서 큰 영향력을 행사하고 있고, 사실상 대체가 불가능합니다. 특히 ASML은 포토 공정에 필요한 노광기를 공급하는 회사인데, 7나노 이하 공정에 반드시 필요한 EUV 노광기를 전 세계에서 독점으로 공급합니다. 대체 자체가 없다는 거죠. 그 밖에도 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트, 브로드컴, 마이크론 같은 반도체에 조금만 관심이 있어도 모를 수 없는 기업들이 상당수 편입되어 있습니다.
저는 반도체를 너무 좋아해서 3배짜리 ETF에 투자하고 있는데, 상장된 지 13년 정도 됐습니다. 기준점을 13년으로 잡고 수익률을 봤더니 무려 2270%가 올랐습니다. 반면 1배짜리 SOXX는 900%가 올랐죠.
얘기가 나온 김에 나스닥 지수와도 한번 비교해볼까요. 나스닥 100을 기반으로 움직이는 QQQ는 약 647%, 3배짜리 TQQQ는 4705%입니다. 나스닥 100에는 어떤 기업들이 들어가 있을까요? 주로 반도체를 주문하는 빅테크 기업들이죠. 테슬라는 당연히 들어가고, 애플, 마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타, 심지어 엔비디아도 들어갑니다. 엔비디아는 특이하게 필라델피아 반도체 지수와 나스닥 100에 중복으로 편입되어 있고, 그 비중도 결코 작지 않습니다.
이제 정리하겠습니다. 자동차에 관심이 없어도 내연기관의 미래가 어둡다는 건 누구나 아는 사실입니다. 전기차의 전망이 밝다는 것도 모르는 사람이 없죠. 마찬가지로 반도체에 관심이 없어도 인공지능의 미래가 밝다는 건 누구나 아는 사실입니다. 인공지능을 선도하는 기업들은 대부분 나스닥 100에 몰려 있고, 그 기업들이 반도체를 주문하면 엔비디아, AMD, 인텔 같은 기업이 수혜를 입습니다. 이 반도체 기업들은 TSMC나 삼성전자에 위탁을 주고, TSMC, 삼성전자, 인텔 같은 파운드리 업체들은 다시 반도체 장비 업체에 주문을 넣습니다. 그들 역시 수혜를 함께 입게 되죠. 이런 식으로 길게 보면 반도체와 기술주는 장기적으로 성장할 수밖에 없다고 생각합니다.
왜냐하면 그게 인간의 본능이기 때문입니다. 인간은 본능적으로 더 나은 삶을 추구합니다. 더 좋은 스마트폰을 쓰고 싶고, 더 빠른 처리 장치를 갖고 싶고, 더 넓은 저장 공간을 필요로 하고, 더 똑똑한 자율주행차를 타고 싶어 하죠. 이 본능은 인류가 멸종하기 전까지는 아마 없어지지 않을 겁니다. 그러니 반도체와 기술주는 끊임없이 성장할 수밖에 없고, 주가도 그에 따라 우상향할 수밖에 없다고 저는 개인적으로 생각합니다. 그렇기 때문에 장기투자를 못할 이유가 전혀 없습니다. 중간에 빠져나오는 순간 손해입니다.
오늘 내용은 이 정도로 정리하겠습니다. 투자에 참고하시면 좋을 것 같습니다. 감사합니다.
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