저자: Vigo · 외국인
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피터 시프의 주식시장 폭락 경고
이번 인터뷰에서 피터 시프는 지금 주식시장의 거품이 왜 2008년 것보다 더 크고 위험한지 이야기했습니다. 지금 주식시장에 쌓이고 있는 거품은 2008년 거품보다 규모가 더 크지만, 원인은 같습니다. 바로 인위적으로 낮은 금리와 양적완화(QE)입니다. 주식시장 상승의 책임은 연준(Fed)에 있습니다. 연준이 찍어낸 돈이 곧바로 주식시장으로 흘러들어가고 있습니다.
실적과 무관한 상승
2019년에는 기업 실적이 오히려 약간 감소했는데도 주식시장은 30퍼센트 가까이 올랐습니다. 피터 시프가 지적했듯이, 경제가 정말 좋았다면 기업 실적에 그 결과가 반영되었어야 합니다. 지금 연준은 그 어느 때보다 많은 양적완화를 하고 있습니다. 피터 시프는 이것을 "추가 양적완화"라고 부릅니다.
40년 강세장의 결과
이것은 40년에 걸친 채권과 주식의 강세장이 낳은 결과입니다. 금리가 18퍼센트에서 0에 가깝게 떨어졌고, 그동안 계속 돈을 찍어냈습니다. 1982년 이후 주식은 3,500퍼센트 올랐지만 실질 GDP는 150퍼센트 증가하는 데 그쳤습니다. 주식시장 총액을 GDP로 나눈 버핏 지수는 1982년에 0.28이었는데 지금은 1.6입니다. 역사적 평균은 0.6입니다. 시장이 역사적 평균 수준이 되려면 GDP가 60조 달러가 되어야 합니다. 이 시장은 생산의 결과가 아니라 40년간의 저금리 자금이 만든 결과입니다.
소수 종목에 쏠린 상승
알고 계셨습니까? 마이크로소프트와 애플을 합치면 다우지수 가치의 거의 40퍼센트를 차지합니다. 올해 시장 상승을 주도한 것도 애플과 마이크로소프트로, 각각 85퍼센트, 54퍼센트 올랐습니다. 올해 S&P 500 상승에 가장 크게 기여한 두 종목입니다.
좋은 경제라는 말의 허점
주식시장과 일부 정치인들에 따르면 미국 경제는 아주 좋다고 합니다. 그런데 미국은 2019년에 거의 1조 달러에 달하는 재정적자를 냈습니다. 끊임없는 양적완화와 각종 시장 부양책이 계속되는 가운데 나온 결과입니다. 경제가 정말 좋다면 적자가 줄어들어야 하지 않겠습니까? 이 요소들을 함께 보면 생각해 볼 필요가 있습니다.
호황 뒤의 불황에 대비하기
아틀란티스 리포트에 오신 것을 환영합니다. 호황 뒤에는 언제나 불황이 옵니다. 과거에도 그랬고 앞으로도 그럴 것입니다. 좋을 때는 나쁜 날에 대비해 계획을 세우고, 상황이 나빠지면 몸을 낮추고 몇 년 전에는 엄두도 못 냈던 물건을 싸게 사는 기회를 찾으십시오. 아직 시간이 있을 때 준비하십시오. 지금 시장에 들어가는 사람은 탐욕스러운 바보들과 책임질 줄 모르는 펀드매니저뿐입니다. 거대한 붕괴가 오면 그들은 모두 깔릴 것입니다.
이번에는 다르다는 주장
이번에는 다릅니다. 예전에는 양적완화도 아니고 양적완화 레포(repo)도 없었습니다. 이 시장은 값싸고 가짜인 돈과 부채에 기대고 있습니다. 저는 은행들이 기업의 자사주 매입보다 먼저 움직이고 있다고 믿습니다. 시장이 높이 오를수록 자사주 매입 효과는 줄어들 것입니다. 다른 모든 거품과 마찬가지로 언젠가는 터질 것입니다. 언제인지는 아무도 모르지만 반드시 터집니다. 다음에는 또 어떤 사기가 나올지 기대됩니다.
2008년 위기의 원인에 대한 주장
2008년 위기는 바니 프랭크의 지역재투자법(Community Reinvestment Act)이 직접 원인이었습니다. 이 법은 인종 평등이라는 이름으로 은행과 중개인들이 상환 능력이 없는 사람들에게 주택대출을 해 주도록 강제했습니다. 그 법이 지금도 그대로 있으니 같은 일이 다시 일어날 것입니다.
오스트리아학파와 약세론자들
시프와 오스트리아학파는 줄곧 옳았고 앞으로도 옳을 것입니다. 상승장에서 하락에 베팅한 비관론자들도 시장에서 큰돈을 벌었습니다. 저도 그중 한 명입니다. 은을 모으고 금을 사는 것도 가능합니다. 옳은 것은 옳은 것입니다. 시프가 말한 것은 옳습니다. 오스트리아 경제학을 아는 사람이라면 시프에 동의할 것이고, 아무도 이런 일이 언제 일어날지 정확히 예측할 수 없다는 것도 알게 될 것입니다. 문제는 이들이 대중에게 공포를 심어주지 못했다는 것입니다. 늘 그렇듯이 대중은 둔합니다.
연준의 딜레마
연준이 레포 작업을 하고, 금리를 내리고, 이제 4차 양적완화까지 하는 것도 이 때문입니다. 연준은 불가피한 일을 두려워합니다. 해결책이 없다는 것을 알기 때문입니다. 인류 역사상 아무도 해보지 않은 엄청난 시도입니다. 경고를 외치는 사람들을 하나씩 비웃을 수는 있어도, 끝이 가까워졌다는 사실은 부정할 수 없습니다. 어차피 연준에게 무슨 선택이 있겠습니까? 거품을 계속 부는 것 말고는 없습니다. 시장이 제 가치를 찾도록 놔두면 다우지수는 9,750까지 떨어질 것입니다. 도시는 불타고, 수백만 명이 실업자가 되고, 집과 보트와 SUV는 모두 압류될 것입니다. 공산주의자들이 권력을 잡을 것입니다. 그런 일은 절대 허용될 수 없습니다. 그러니 이제 되돌아갈 길은 없습니다. 100퍼센트 연준의 개입에 익숙해지십시오. 금리는 늘 0 근처나 그 아래에 묶여 있을 것이고, 파티를 계속하기 위해 부채는 계속 치솟을 것입니다. 언젠가는 무너지겠지만, 그날이 오면 약세론자들은 이미 떠나고 없을 것입니다.
탐욕이 지배하는 세상
돈 바꾸는 자들은 이것을 좋아합니다. 탐욕이 세상을 지배합니다. 전체 주식의 85퍼센트를 가진 상위 10퍼센트에게 주식시장은 세상에서 가장 중요한 것입니다. 세계에서 가장 부유한 100여 명이 사실상 여러분의 진짜 정부입니다. 미국인들은 바쁘게 다른 것을 믿으며 스스로의 가난을 키우고 있습니다. 바스티아가 말했듯이, 약탈이 하나의 생활방식이 되고 그것을 허가하는 법체계와 그것을 찬양하는 도덕률이 생기면 사회는 무너집니다.
모든 것이 거품이다
모든 것이 거품입니다. 은행가들은 거품을 부풀려 돈을 벌고, 거품이 터질 때 거래해서 더 많은 돈을 법니다. 조작된 월가 카지노에서 게임을 하느니, 저는 당분간 포커를 하겠습니다. 테이블에는 어리석은 사람과 도박꾼이 넘쳐납니다. 딜러들은 시장을 부풀리고 조작할 수 있습니다. 부채는 무한대로 늘어나고, 그것은 쓸모없는 땅을 파는 현대판 금광업자와 같습니다. 그들은 금을 찾기를 바라며 계속 파고 또 팝니다. 시장에 계속 먹이를 주면서요. 그들은 위조지폐를 나눠주고 있습니다. 억만장자 친구들에게 나눠주면, 그들은 공짜로 찍어낸 돈으로 실물자산을 사들입니다. 그 청구서는 우리 국민이 떠안습니다. 아무것도 없는 데서 찍어낸 돈은 위조지폐입니다. 그러나 우둔해진 사람들은 주식시장만 바라보며, 부자가 더 부유해지는 데 자기들이 돈을 대고 있다는 사실을 깨닫지 못합니다. 그러다 달러가 무너지면 부자는 자산을 갖고 국민은 빚만 남습니다. 사람들은 이것이 그들이 완전히 묻혀버리는 대단원이라는 사실을 깨닫지 못합니다. 더 이상 중산층은 없고 부자와 빈자만 남습니다. 완전한 권력이 생기는 것입니다.
중앙은행의 무모함과 임박한 위기
중앙은행의 무모한 행동은 대규모 채무불이행과 아마도 달러의 붕괴, 전례 없는 지정학적 불안을 뜻합니다. 우리는 모두 상황이 이 지경이 되기 전에 그들이 물러설 것이라 생각했지만, 안타깝게도 우리가 틀렸습니다. 우리는 이미 사건의 지평선을 넘었습니다. 이제부터 달러 위기에서 3차 세계대전까지 모든 가능성이 테이블 위에 있고, 전 세계적인 대공황도 가능성이 큽니다. 상황은 추하게 전개될 것이고, 더 나빠지기 전에 빨리 끝나길 바랍니다. 세상이 이민과 탄핵 문제에 정신이 팔린 동안, 진짜 범죄자들은 조용히 세계 통화 붕괴를 준비하고 있습니다. 그렇게 해서 환난 중반쯤에는 완전히 자리 잡을 전자화폐 체제 아래 우리를 두려는 것입니다.
10년간의 양적완화는 연준이 막대한 규모로 영원히 부채를 화폐화하는 것에 의존하는 금융체제를 만들었습니다. 억만장자들이 달러를 교환하고 양적완화에서 이익을 빼먹을 수 있도록 말입니다. 말하지는 않았지만 그럴 가능성이 높은 것은, ECB와 일본은행이 끝없는 양적완화에 깊이 빠져 있으니 연준도 보조를 맞춰야 한다는 것입니다. 마침 FOMC 회의가 잡혀 있는데, 억만장자들이 자기 조건대로 공짜 돈을 받지 못하면 일으킬 금융 붕괴로부터 세상을 구하기 위해서입니다. 은행들은 이익을 남기고 처분해야 할 미 국채를 잔뜩 쌓아두고 있고, 연준은 이를 살 만큼 어리석은 유일한 구매자입니다. 그래서 은행들은 이익을 내는 대가로 테러를 암시하고 있습니다. 이제 영원히 양적완화가 필요하고, 덤으로 제로금리도 필요하다는 식입니다. 레포는 너무 인기가 없고, 파월이 우리에게 레포를 쓰게 하면 우리는 그를 영원히 미워하며 혀를 내밀 것이고, 할 수만 있다면 세상이 본 가장 큰 금융 붕괴를 일으킬 것입니다. 위기는 오고 있습니다. 연준이 금리를 올리면서 경기침체나 아마도 대공황을 피할 방법은 없습니다. 돈을 찍어내십시오. 사람들이 벽에 쓰인 글씨를 보지 못하는 것이 정말 안타깝습니다. 연준은 소련식 중앙계획경제입니다. 소련이 얼마나 빨리 무너졌는지 기억하십시오. 중앙은행 제도는 그런 운명을 보장합니다. 이 은행 체제 전체가 무너져야 합니다. 연준은 그것을 계속 유지하기 위해 할 수 있는 모든 일을 하고 있습니다. 기적을 일으키면서요. 여기 있는 누구도 상황을 모르는 것 같습니다. 연준은 9월 이후 레포 시장에 1조 달러를 쏟아부었습니다. 레이 찰스가 봐도 이 쇼는 오래 못 간다는 것을 알 수 있습니다. 장외 파생상품 금리 스왑 규모는 2.4경 달러입니다. 워런 버핏이 말했듯이 파생상품은 금융 대량살상무기입니다. 문제는 체계적 위험이 너무 높아서 반드시 무너진다는 것입니다. 의심할 여지 없이 미국은 부채에서 벗어나기 위해 전쟁을 일으킬 수도 있습니다. 언제 올지는 아무도 모릅니다. 다음 주일지, 다음 달일지, 내년일지. 하지만 오고 있습니다.
이것은 금융 부두교입니다. 헤지펀드가 구제금융을 요청하고, 그들의 부두교 파생상품 때문에 위협이 생기고, 은행이 통제하는 연준이 뒤처리를 하고, 그 밖에도 금융 부두교가 이어집니다. 은행에 이익이 되는 이 모든 활동은 우리의 시장과 통화와 경제를 망치고, 선택받은 자들에게만 이익이 되는 은행가들의 속임수는 우리에게 혼란을 만듭니다. 저는 대침체기 전까지는 그저 세금을 내는 일하는 당나귀였고, 위의 모든 것을 이해하지도 못했습니다. 그러다 연준, 즉 우리 정부가 컴퓨터 자판을 두드려 16조 달러를 만들어 미국 기업과 은행, 외국 은행에 나눠주고 그들을 구제했다는 것을 알게 되었습니다. 이 모든 것은 그들의 부패와 무책임이 대침체를 불렀기 때문입니다. 그런데 그 은행이나 금융회사, 기업 중 누구도 조사받거나 기소되지 않았습니다. 모든 것이 카펫 밑에 쓸려 들어갔습니다. 저 같은 세금 당나귀들은 무슨 일이 있었는지 한 번도 알려주지 않았고, 은행가들이 통제하는 정부 체제로부터 그와 비슷한 은혜도 받지 못했습니다. 대침체 이후에도 이 기관들은 같은 속임수에 연루된 것으로 보이고, 다시 구제될 것입니다.
미 국채에 대한 실수요는 줄고 있습니다. 러시아는 완전히 빠졌고, 중국은 미 국채를 담보로 돈을 빌리고 있으며, 한국은 충분히 보유하고 있습니다. 그래서 연준은 그것들도 모두 흡수하고 있습니다. 내년 4월이나 5월쯤이면 이 모델의 지급불능 상태가 엘리트들에게도 분명해질 것이고, 그들이 미국을 바닥까지 긁어먹었다는 사실도 드러날 것입니다. 연준이 직접 할 수 없는 한 가지는 수요를 만드는 것입니다. 수요 부족 때문에 디즈니 같은 겉모습에 금이 가기 시작했습니다. 몇 개 매장을 더 닫고, 해고가 점점 늘어나는 식입니다. 돈을 찍어내는 것이 많은 죄를 덮고 있지만, 결국 따라잡힐 것입니다. 그들이 그것을 선거 너머로 끌고 갈 수 있을지가 흥미로운 점입니다. 인플레이션은 미국 달러를 파괴할 것입니다. 이것은 사실입니다. 인플레이션 때문에 2000년의 100달러로는 2013년에 식료품 82달러어치밖에 살 수 없었고, 2000년의 100달러어치 금으로는 2013년에 식료품 470달러어치를 살 수 있었습니다. 같은 100달러가 오늘, 2020년에 식료품으로 얼마나 될 것 같습니까? 그리고 금은 어떻습니까? 2020년 오늘, 같은 금으로 식료품을 얼마나 살 수 있겠습니까? 금은 인플레이션에 맞서는 훌륭한 헤지 수단입니다. 주택 가격은 너무 높습니다. 사람들이 너무 탐욕스러워졌습니다. 사람들은 경제 속에서 허우적거리고 있고, 구명줄을 찾고 있습니다. 힘들지 않거나 상황을 눈치채지 못한 사람들은 자신들의 지속적인 이익이 하층 계급을 파산으로 밀어내고 있다는 사실을 모릅니다. 완벽한 폭풍입니다. 부채에 기반한 소비가 경제 거품을 키우고 있고, 이것이 지금까지 미국 경제였습니다. 지금 경제는 완전히 엉망입니다. 정치적 포장만 있을 뿐이고, 유권자 바보들만 그것을 믿습니다. 금은 점점 더 가치가 높아지고 있습니다. 어쨌든 똑똑한 돈은 통화 문제와 그로 인해 생길지도 모르는 경제 성장이나 위축을 보고 있습니다. 주식이란 무엇입니까? 주식으로 식량과 에너지와 주거를 살 수 없다면, 주식은 돈이 아니라 부채 거품의 저수지일 뿐입니다. 금은 더 빨리 집어 올릴 수 있는 것이고, 미래의 어느 시점에, 누가 이기든 상관없이 금은 폭등할 것입니다. 그것은 더 이상 자금을 조달할 수 없는 엄청난 부채와 적자 때문일 것입니다. 그것이 결정타가 될 것입니다.
이상 아틀란티스 리포트였습니다. 좋아요와 공유, 구독 부탁드립니다. 감사합니다.
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