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러시아 높은 야 이걸 어떻게 찍어야 겠어요. 그런데 별수가 하나씩 인 들어올 때 그 변수 자체도 다양한 가능성을 갖고 들어오는 거죠. 그러면 덩크 라이너가 전쟁을 격년제로 하고 뭐 이렇게 막 조합을 해 가지고 이걸 예측한다는 것 자체가 저는 틀려 나갈 확률이 훨씬 더 높다고 봐요 그런 것들은 그런 시나리오가 있다라는 걸 다만 하고 나는 그 시나리오에 대해서는 100% 확률 정도로 바라 본다 라고 감안하면서 거기에 이제 대응할 수 있는 그런 자잔 들어갔다가 충분히 깔아 먹는 그런 분산투자 전략적으로 접근하는게 으 저는 맞지 않나 싶습니다.
쑬 좀 3 개쩌네 뭐 만큼 깔끔하게 아머 많이 가게로 아랫니가 오르지 해 보도록 할 수 있는 로샤 랑 우크라이나 이 전쟁에 이겨 계보 질수록 좀 자사 시자 내면 어떠냐 미칠지 전체적으로 한번 내가 밖에서 막 그때 저는 일단 기본적으로 이런 생각이 좀 들어요. 과거에 비해서 경제 환경 금융 한 경우 그리고 이제 연주 4 지원 이런 것들도 좀 많이 바뀌었다 라고 보는게 연주 4 지원이 팡팡 악의 들어오고 있는 시기에는 매드 이지 그 우리 주 굳이 됩니까 경기가 좋으면 좋은거고 요 주가 오르고 경기가 안 좋으면 돈을 더 많이 풀어 줄 거니까 주가가 오르고 이런 일이 벌어져서 쫌 그래서 항상 2020 년도에 그렇지만 2020 년 들 콜라 사태가 딱 터졌을 때 전체적으로 실물 경기가 주지 않는데도 불구하고 글로벌 금융시장이 뜨겁게 달고 째 쓰니까 너무나 많은 돈을 엄청나게 풀어져 끼니 까요.
그 돈의 힘으로 주식시장이 이제 올라가게 되고 사람들도 다 이 햇죠. 왜 이렇게 주가가 많이 올라 돈의 힘으로 이걸 단지 인정을 하고 오셨어요. 근데 지금 어떤 건 분명해 진 거에요. 왜냐면 더 이상 직원이 많지 않을 것이다 그리고 이 지원이 그 속도가 없는건 어느정도인지 모르겠지만 줄어들게 될 것이다 이런 생각들을 많이 하게 되어 그렇지만 사람들이 신 매년의 관성을 바라보면 심해 년 동안은 시장의 흔들릴 때마다 돈을 풀어도 와 줬거든요. 그 관성이 반복되다 보면 은 설마 이제 이런 생각을 하게 되요 혹시나 아 그래도 도와 주겠지 그래서 전쟁이 터지게 돼 썼을 때는 오히려 돈을 좀 풀어 주게 되면서 긴축 속도가 늦어지게 되면서 금융시장을 좀 뜨겁게 달궈 주지 않겠어 이제 오히려 이제 그렇게 생각하시는 분들도 간혹 쓰시더라구요 일단 첫번째는 요 그 과거의 를 그런 의식이 통할 수 있을지 모르겠는데 지금 같은 경우는 이게 진짜 전면전 으로 엄청난 충격을 주면서 그래서 심을 경기에서 물가를 끌어내리는 역할까지 만약 하게 된다면 그때는 센스가 바뀔 수 있겠죠.
그런데 만약 그게 아니라면 만약 그게 아니라면 전쟁의 이슈 때문에 연준이 갑자기 긴축 에서와 나라 돌아선 되거나 이건 기대하긴 좀 어려울거 같아요. 왠지 분이 이렇게 생각을 하는 거죠. 전면전 으로서의 충격 이라는 게 첫번째 있을거구요 두번째는 지금처럼 국지전 신효 여러개가 일어나면서 지형 게 이어져 가는 형 현상들이 나타날 수 있습니다. 3번은 이제 전쟁의 종식 조식이 되는 거죠. 그러면 전쟁 이동식 되면 결국엔 불확실성이 사라지게 되니까 이런 경우에는 금융시장의 분명 호재로 작용할 수 있는데 1번과 2번의 케이스들은 전체적으로 불확실성이 라는걸 계속해서 시장이 남겨놓고 있습니다.
그런데 저도 그쪽에 전문가는 아니지만 많은 분들 얘기를 들어보면 결국에는 교착 상태가 좀 일정 기간은 이어질 것 같다라는 전망이 조금 더 맛날 것 같아요. 그러면 이런 교착 상태가 이어지면 이어질수록 불확실성 이란 건 담아 있고 국제유가 라든지 에너지 가격의 는 상승 요인으로 작용을 할 수가 있습니다. 이렇게 돼 썼을 때는 어떤 압제 로 다가오게 되냐면 그 자체의 부럽 실 성도 있지만 원자재가 객을 높은 수준 이렇게 좀 이어져 가게 만드는 거죠. 원자재 가격이 높은 수준으로 유지되며 는 결국에 그 부위가 효과가 쉽게 내려 오지 않지 않습니까 연준의 전망 중에 뭐가 있냐면 하반기에는 물가가 저조로 내려오게 될 것이다 라는 얘기들을 좀 많이 하고 있어요.
열정이 이거 헌 부락에 바라봐야 된다 결국에는 어떤 미래에 대한 예상을 같다 함부로 하면 안 된다 이렇게 얘기를 했었지만 실제로 다치게 되면 은 실제로 닫히게 돼 썼을 때는 여전히 그래도 일시적 이 지 않겠어 라는 데 방점을 조금 두고 사용하고 저역시 거기에는 공감을 좋아합니다. 근데 문제는 뭐냐면 이런 요인들로 인해서 예상 하지 못했었던 전쟁과 같은 요인들로 인해서 물가 상승세가 더 이어지게 된다 라고 하면 하반기에 예상해 썻던 그런 이슈들이 좀 해결되기 가 어려워질 수 있죠. 그러면 물가 상승세가 꽤 오랫동안 이어질 수 있다는 생각 때문에 연중 같은 경우는 이게 하나의 기대 인플레이션으로 작용할 수 있습니다.
이런 거죠. 이런거 좋을까 왜냐면 공급사 에 대해서 의 물가 상승은 분명히 있는데 수유 싸 에 대해서 의 물가상승 압력은 크지 않을 수 있어요. 근데 공급 사이트가 너무 오랫동안 우리를 행사 유지가 되며 는 사람들의 마음속에 물가가 계속 올라갈 것 같애 라는 생각이 들게 되면서 그러면 더 올라가기 전에 지금이라도 살아야 되지 않겠어 라고 하면서 지금 경기도 안좋고 구매력이 없지만 구매로 여력을 없지만 미래의 있는 소비를 땡겨 가지고 지금 소비를 보낼 수 있거든요. 그러면 공급 사이드에 물가 상승 하고 쉬울 사이드에 물가상승이 겹치게 되어 이렇게 되면 물가 상승세 굉장히 강해질 수 있습니다.
이러면 연주도 나설 수밖에 없거든요. 그래서 저는 좀 바라보고 있는게 결국에는 이런 국제전 2 물가 상승세 를 중장기적으로 이어지게 만들었을 때 이게 기대 인플레이션을 착용 작 자극을 하고 그 어쩌면 우리가 낙관적으로 바라보고 있는 엔진의 금리인상 속도가 설마 라고 했었던 그 영역까지 나아갈 수 있지 않냐 이런 것들이 좀 저는 불안 un 으로 작용할 수 있다 이렇게 보고 있습니다. 왔습니다. 브라 일날 버러지 분이 위기에 대해서 언젠가 지금처럼 리브 동부 지역에 국한된 좀 국제 전에 좀 한동안 줄지를 줄 수 있다 정도의 좀 우세할 것이라고 보시는걸 저는 그런 생각을 좀 해요.
결국에는 전면전 에서의 부담은 양쪽이 다 가져가고 있는 거고 국제 전화로 가져갔을 때 러시아가 어떨 수 있는 즉시 이런 것들에 대해서는 저는 국제 전문가들 분석 하시는 것에 대해서는 상당부분 일리 있는 얘기라고 생각합니다. 물론 그분들의 마음속에 들어가 보이지 않는 이상에는 모르겠지만 저는 그래서 전쟁이 일어난다 국제전이라는 다 이렇게 보는 것보다는 그런 시나리오 들을 좀 바라보면서 디스크에 대응 내는게 만다 이런 관점에서 보고 있습니다. 사실 이런 래퍼 mc 를 부정 께서 또 형 브랜 인물 두 가지 다른 딱 제 곁에 설명해 줬는데 주다 입장에서 뭐 어때요 지금 험 불안 링 들에 자세가 좀 필요한 것 같네요.
- 그러십니까 내 결국에는 요 이렇게 생각하시면 좋을것 같아요. 미래를 예측한다 고 할 때 미래를 예측해야 들어갈 때 먼 더 먼 미래를 예측하며 더 먼 미래를 예측할 수 록 틀릴 확률이 높아지죠. 그러니까 예를 들어서 한 달 후에 비가 내린다 아닙니다. 이걸 예측하는 굉장히 어려워요 구름을 바라보며 도청 물을 보면서 한달 조금 여는 3월 20일 날에는 변해 되겠네 이렇게 예상하는 것은 틀릴 가능성이 되게 높지 않습니까 물로 50대 것이 미러를 근데 이제 예를 들어서 이게 조금 더 시간이 앞으로 탁하면 작을수록 되니까 예를 들어서 오늘이 3월 21일 아침 이 줘 무릎이 아파요 마고는 끼워 겠네요.
이런 그만큼 확률이 올라갈수 있겠죠. 3월 20일 낼 오전 11시입니다. 점심 먹으로 나가는데 뚝하고 빈 비교 떨어져 가지고 빗방울이 덕분에 닿아요. 비온다 이런 훨씬 더 그 확률이 줄어들게 되는 거지 않습니까 그러니까 환불 하다는 건 뭐냐면 연준 입장에서도 작년에는 자신들이 너무나 넘겨 짚었다 라는 생각을 한 거죠. 저절로 하반기에는 물가가 데려올 거야 기다려 봐 내려 올 거야 무실 돼 이렇게 얘기했던 게 너무 처참하게 틀려 나가는 거 잖아요. 거기에 대한 반성이 투영 이 된게 험블 하다는 거구요 올해 같은 경우는 방문 전에 말씀하셨던 것처럼 러시아는 우크라이나 이걸 어떻게 예측을 하겠어요.
그런데 별수가 하나씩 있는 들어오는데 예상 하지 못했었던 변수들이 놓은 데 그 변수 자체도 다양한 가능성을 갖고 들어오는 거죠. 그러면 이거 가지고 뭐 이래 드리는 거죠. 연주는 0.5% 의 인상을 하면서 러시아어 우크라이나가 전쟁으로 전면 죄를 하고 뭐 이렇게만 2억을 해가지고 이걸 예측한다는 것 자체가 저는 틀려 나갈 확률이 훨씬 더 높다고 봐요 그런 것들은 그런 시나리오가 있다라는 걸 다 말을 하고 나는 그 시나리오에 대해 정도 퍼센트 확률 정도로 바라 본다 라고 감안하면서 각각의 다 대한 이제 안 한 거기에 이제 대응할 수 있는 그런 자산 들어갔다가 충분히 깔아 먹는 그런 분산투자 전략적으로 접근하는게 4 저는 맞지 않나 싶습니다.
4 역시 또 예상 쪽 한순간 주자에게 중요성 예 남겨 주셨는데 자 그러면 3월 fmc 가 어쨌든 3월 15일 16일 다 현지의 역으로 잡혀 있지 않습니까 예 일단 시장에서 처음에 우리 하던거나 3월부터 50 bp 를 딱 한번의 크게 올리는 빅샷 내야 우리를 하고 있었고 25bp 씩 두번 150 bp 한차례 내용도 이제 기대를 하고 있었는데 52 피워 낸 시점에 서 노 이걸 참 궁금 한거 같더라구요 왠지 일반적으로 예상을 할 때는 충격과 공포 라는 게 있을 때라면 전략 중에 생각하 예를 들어 이런거 어떤 전 정책을 쓸 때에도 쉽게 끔찍 끈 던져봐 짜 효과입니다.
이거죠. 그때 얘들 100이라는 무기가 있으면 총알 있으면 10 12 이렇게 던져봐 짜 그것보다는 초반에 시작한 90 확 내려 가지고 마커 본능 거죠. 그래서 초반에 예봉을 꺽고 물려야 그 다음에 오히려 밀어붙이는 효과가 있다 이게 충격과 공포를 이야기라고 해요. 그래서 초반에 쎄게 들어간 다음에 평정을 해 버리는 거예요. 그래서 3월에 그걸 해야 되는 거 아냐 이런 얘기가 좀 3월에 들어서 0.25 밖에 못 어린 다하면 그럼 이제 사실상 충격과 공포 c 시즌이 끝난 거다 그러면 0.5 올릴까 것은 별로 없단 이렇게 인식하는 것 이런 사람들도 있었어요.
근데 문제가 생긴 거죠. 블론드 총재가 그런 기대에 도 되게 불편함은 주는 거죠. 아주 이전 끼운 거에요. 뭐라고 얘길 하냐면 7월 1일까지 1% 를 인상할 기우 라고 하면 에 말씀하셨던 것처럼 3월 5월 6월 3번 중에 한번은 0점 으로 올려야 되거든요. 예 물론 제 얘기는 뭐냐면 3월 5월 6월 모든 회의 해서 0.5 얘기를 항상 할 거다 얘기죠. 올리는 그날까지 그룹 나는 할 거다 그러면 3월 지나면 끝나는게 아니라 이 불확실성이 5월 6일까지 끌고 가겠다는 거예요. 그러면 3월달에 0.2 올렸다고 해서 아 끝나서 0.5 시리즈는 사라졌으니 게 아니라는 거죠.
그 계속 살려놓고 간단 얘기죠. 이것은 저는 제 그 결국에는 이 긴축에 대한 부담감 불확실성이 이걸 시즌이 계속 느끼게 만들어 주고 싶은 것 같아요. 그럼 1 의도된 것 연락도 모성애가 어려운 이제 3월 때 그 좀 3월이 지나면 어 이제 좀 괜찮긴 네 안에 생각을 못하게 만드는 거죠. 아 일단 한국에 넘었다 정도로만 드릴 거죠. 이제 5일 열람 안내 근데 재생은 우월 비율 지나가면 또 이해가지 않을 테니까 저도 이제 보면서 결국에는 연주회는 욤 주는 요 2 플레이 션 에 대한 기대 이런 것들을 잡기 위해서 굉장히 많은 불확실성을 했다가 계속해서 뿌려 주려는 게 그런 모습을 좀 현저하게 보이고 있다 이렇게 는 좀 해석할 수 있을 것 같습니다.
그럼 예 50t 피모 이상 여부에 대한 거 말고도 또 양쪽 진출도 크게 하나에도 화 2 자세 그런데 3월 fomc 를 앞두고 그러면 양쪽 긴축의 어떠한 등 트리밍으로 접수해 굉장히 좋아해요. 브래드 총재가 이제 공격을 받는 요인 중의 하나가 뭐냐면 반대하는 사람들의 주장을 말씀드리고 해요. 이런 겁니다. 오케이 이미 인정하겠다 0.5 인상 해야 된단 얘긴 알겠는데 0점 으로 인상할 때 첫째는 0.5 자체가 실물경제에 출입 얻을 수 있다 이게 이번 이 모 두 번째는 단기 금리를 너무 쎄게 올리게 되면 실물경제가 도나 된다는 거 때문에 장기 금리가 내려온다 오히려 달리 롱 1 올리면 금 시중 7 집에 장기 그 미묘한 따라간다 그럼 단기 금리를 올리는 데 장기 금리가 내려오면 장단기 금리 차가 줄어든다는 2 장 단기 강의 제가 줄어들게 되면 이제 뭐라고 얘기하는 거냐면 그러면 은행들이 돈을 풀어 주게 힘들어요.
은행은 장단기 그 매체가 은행이 마진 이거든요. 그렇게 장단기 금리 차가 줄어든다는 얘기는 배출의 마진이 줄어드는 거예요. 그 은행 입장에서 마진이 줄어들면 이게 뭐냐면 제품은 어떤 같은거죠. 은행 입장에서 역설은 제품에서 마진이 안나오네 못할까요. 특히 어디가 문제가 되냐면 미국에 있는 중 소의 은행들이 있어요. 지옥은 요 주방 거에요. 그렇죠. 이런 지방은행 대 같은 경우는 좀 충격을 받을 수가 있는 거죠. 그러면 50 0.5% 를 인상하는 걸로 실물경제 도 때리지만 지역 은행들 까지도 지방을 핸들 까지 한꺼번에 뒤 흔들어 버리면 지방에는 유동성이 흘러나가는 금액을 갖다가 심정은 왔다가 뚫어버리는 역할을 하게 되는 거죠.
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27일 3월에 예정대로 시작한다고 치면 특히 방식이나 규모에 대해서도 많이 궁금해 거뜬 예 일단은 첫 번째는 자연 감소 군으로 갈 거 같으니까요. 특히 방법은 어떤거 3 으로 들어가고 정말 많지만 을 세 가지만 말씀드리면 첫 번째는 이 거죠. 굉장히 장 기체를 마니산 왔단 말이에요. 그런데 장 기체는 문제 만기가 되면 채권을 시장에 주고 현금을 빨아 들여야 되겠죠. 그 책 것만큼 을 이것 만 자연 감소라는 건 뭐냐면 만기가 되면 시장의 다 죽어서 현금을 다시 땡기면 되는 겁니다. 그런데 채권에 만기가 됐을 때 지금은 이 양쪽 안을 통해서 사들인 이 채권의 규모로 유지 해야 되기 때문에 지금은 그만큼 다시 돼서 주고 있어요.
근데 이거 돼서 주지 않는 거죠. 만기가 되면 자연이 안녕 하며 는 쉴 쭉쭉 줄어들게 되겠죠. 예전에 그대로 유지하게 찜 이제는 줄어들게 되겠죠. 근데 이게 줄어들게 하는 게 아니라 혹시 모르니까 시장이 아파할 수도 있으니까 어떻게 가는 방법 있냐면 그래 다시 재투자 해주자 그러니까 만기가 돌아오면 연극을 받잖아요. 그걸로 다시 채권을 살리자 그래서 이게 사들인 채권에 규모가 줄어들 지난 켜자 간 뭐 그리고 똑같은 것이 아니라 한 예를 들어서 10년짜리 채권이 만기가 됐다면 1년짜리 채권 으로 바꿔 시 자 그럼 어떻게 개념도 1년 하면은 이제 그 때는 쳐질 수도 있겠지 니까 여력을 조금씩 남겨 놓는 겁니다.
이제 그럼 1년 후면 바로 또 줄일 수 있으니까 조금씩 시간을 주면서 단기 채권 쪽으로 조금씩 바꾸어 간다 포트폴리오를 조정한다 이제 이런 방법이 1번 있어요. 이번 방법은 방금 전에 말씀드렸던 것처럼 직접 죽이는 방법입니다. 을 자연이 감소 그럼 쭉쭉 줄어들게 되겠죠. 3번 방법은 자연 감소로 줄어드는 것도 있지만 직접 1 정도만 지금 시장에 던지는 방법이 있습니다. 예 던지는 방법도 여러가지가 있죠. 모기지 증권을 던지는 것도 있고 부채를 던지는 방법도 있는데 아마 이제 모기지 증권을 먼저 던지게 될 것 같아요. 주택시장이 여전히 뜨겁습니다.
네 그렇게 하면 모기지 증권을 던지는 방법으로 갈텐데 일단 시장에서 바라보는 건 첫 번째는 너무 말도 하고 두번째 정도 좋으니까 자연 감소를 받아들이는 정도로 근데 자연 강 써도 너무 한꺼번에 많이 많이 돌아온단 있을 수 있지 네 그러면 이것도 뭐 한달에 뭐 500억 이상 5배 것까지만 자연 감소 허용 미래 지구 라는 거죠. 뭐 100억 이상 만기가 돌아오면 은 넘는 부분은 그건 다시 재투자 해주는 거 좀 이런 전략을 첫 번째는 쓰다가 이 금액을 500억 에서 607 배로 800억 점점 늘려가는 방법으로 가지 않겠나 그렇게 생각합니다.
4 그동안 전체의 경제가 2008년 금융이 이후로 한동안 정리 1 장조 뜻도 이해하고 예 연주에 자산 규모도 계속 늘어 간 같지 주질 않고 있는데 8년 2에도 그래도 2t 를 원래 쪽을 시도 하려다가 나 싸기도 이렇게 있으면 가고 하지 않습니까 2 이번에 도포시 그런 전 18년간 비탄 4 탑이 제발 하는거라 그런지 많은분들이 q 키 때문에 이제 2018년 도가 시장이 흔들렸다 이제 이렇게 생각하시는데 발음 맞고 반은 되는게 양쪽 긴 축이 시작된 거 2017년 도 9월에 시작했어요. 물론 그때는 적은 금액으로 시작되어야 가 그 규모가 점점 더 늘어난 것 같습니다.
근데 이제 2018 년도에 시장이 흔들려 있었던 가장 큰 이유는 연준의 긴축의 그 강도나 그 지속성이 시장이 생각했던 것 보다는 더 많아 빨랐던 얘기죠. 뭐냐면 일들을 넣은 겁니다. 2018 년도가 시작이 될 때 다들 예상해 썼던 건 많으면 3번 그냥 평균을 2번 2번이 컨센서스 쓰고 혹시라도 5반의 3번 이었는데 2018 년도에 4번 인사 했어요. 그리고 이제 양쪽 긴축 역시 같이 이제 진행을 했었죠. 왜 그래서 양쪽 긴 축이 시작된 게 2017년 도 9월 했는데 실제로 미국 증시가 깨지기 시작한 건 2018 년 도 10월에 깨졌습니다.
9월말에 고점을 줘요 예 나 싹 그 그때 set of 2930 인가로 2018 년 도 9월말에 고점 있거든요. 그러니까 양쪽 긴축 2시 옆에 무조건 떨어진다 이게 아니라 양쪽 갱 축도 시장이 어느 정도 인지를 하고 있었고 금리도 몇 차례 인상한다는 건 인지를 하고 있었어요. 그런데 대신에 그때랑 clip 100 싸이클이 는 게 있었어요. 반도 집에 기대를 했거든요. 그렇기 때문에 실물경제 에서 의 성장이 그 정도의 금리 상승은 견딜 수 있어 라고 생각을 하니까 가뿐하게 밀어 올렸던 거거든요. 금리 상승에도 불구하고 시장을 가뿐하게 위로 올린 건데 근데 문제는 이에 따라 올라가는 속도가 너무 빠르고 따라 올라가는 정도가 더 크면 시장의 견디지 못하는 거죠.
그럼 이 체위 청할 수가 있게 되는 겁니다. 이게 이제 문제가 됐기 때문에 그런거구요 양쪽 긴축 때문에 시장이 무조건 흔들렸다 이렇게 생각하는 것은 조금 좀 아니 뭐 하고 정리하는 어떻게 되냐면 시장이 길이 생각하는 기대감이 있어요. 어느 정도 할 것 같다 언제쯤 시작할 것 같다 어느 정도의 속도로 갈 것 같다 어느 레벨로 할 것 같다 이런 기대가 있을 거에요. 그 기대를 갔다가 깨 버리면 그 기대보다 빠르면 시장이 조금 더 긴장할 수 가 있고 그 기대보다 드리는 오호 이렇게 진행되고 있는것 처럼 예 물론 절연 좀더 1부 란 것으로 그 시작의 만들었습니다.
내성적인 목표치 나 반응을 잘 꼭 해야 되니까 똥줄 c 던지면서 그리거나 게바라 했다는데 이렇게 해서 가 까지는 이제 영적인 축도 말씀드려도 내 새로 초반에는 재투자를 갖다가 안하는 쪽으로 이렇게 조금 mi 된걸로 접근을 하다가 조금씩 강도로 기억하면서 그 백 억 만 같다 팔게요 200억 많이 나 팔게요 이렇게 적 동식 조금씩 시장이 받아들이는 것 같으면 스탠스를 바꾸는 그런 전략적으로 움직이지 않을까 그렇게 생각합니다. 군요. 5 으 으 으 으
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