저자: Rich · 외국인
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스페이스X IPO 후 가격이 225달러 고점에서 165달러로 약 27% 하락했다. 발표자는 이를 IPO 물량 분배(distribution) 구조로 해석한다. 상장 초기 유통 주식은 4%뿐이며 나머지 96%는 2026년 12월까지 보호예수 상태다. 보호예수 해제 시 공급 증가로 주가에 하방 압력이 생길 수 있다고 주장한다. 모닝스타 공정가치 62달러를 언급하며 IPO가가 과도했다고 본다. 다만 회사 자체는 장기적으로 훌륭할 수 있다고 인정한다.
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Elon Musk가 스페이스X에 투자한 개인 투자자들을 모두 날려버렸습니다. 한 전직 증권사 브로커는 10일 전에 이런 상황을 예견했습니다. 평범한 투자자들이 역사상 가장 큰 IPO에 돈을 넣었습니다. 그리고 오늘, 제가 이 영상을 촬영하는 바로 이 순간, 그 사람들은 자기 돈이 사라지는 것을 보고 있습니다. 지난 화요일, 주가는 225 선을 찍었습니다.
그런데 오늘은, 오늘은 165달러에 거래되고 있습니다. 일주일도 안 되어 27% 하락한 것입니다. 저는 시리즈 7 자격을 가진 전직 증권 브로커입니다. 그리고 금융 언론이 절대 공개적으로 말하지 않을 이야기를 하나 하고 싶습니다. 이것은 놀라운 일이 아닙니다. 이건 표준적인 수법입니다. 저는 수년 동안 고객들에게 이 수법이 쓰이는 것을 봐왔습니다. 제 이름은 Rich입니다.
저는 월가에서 자격증을 가진 브로커로 여러 해 일했습니다. 고객들과 마주 보고 테이블에 앉아 있었죠. 이 게임이 내부에서 어떻게 돌아가는지 직접 봐왔습니다. 그 세계를 떠나 지금은 사업을 하고 있습니다. 제가 팔던 시절에 아무도 저에게 말해주지 않았던 방식으로, 무언가를 만들고 돈에 대해 이야기합니다.
그래서 스페이스X IPO가 시작됐을 때, 저는 로켓을 보지 않았습니다. 메커니즘을 봤습니다. 이런 일을 전에도 봤고, 정확히 무슨 일이 있었는지 설명하고 싶습니다. 다음에 여러분도 그것을 알아챌 수 있도록요. 사실관계는 이렇습니다. 스페이스X의 IPO는 6월 12일 주당 135달러에 이루어졌습니다. 역사상 가장 큰 IPO였습니다.
하루 만에 750억 달러가 모였습니다. 열기는 그야말로 우주적이었습니다. 타임스퀘어의 광고판, Elon Musk는 세계 최초의 조 단위 억만장자가 됩니다. 스페이스X는 첫날 150에 시작해 161에 마감했습니다. 개인 투자자들은 열광했습니다. 4일 뒤인 6월 16일, 주가는 225가 되었습니다. IPO 가격 대비 4일 만에 67% 상승한 것입니다.
그리고 여기서부터 흥미로워집니다. 수익을 낸 사람들은, 즉 로빈후드, 피델리티, 소파이를 통해 135달러에 IPO 배정을 받은 사람들은 운이 좋은 소수의 개인 투자자입니다. 평범한 사람들은 소셜미디어의 열기를 보고 아마 180, 190, 200달러에 사들였을 겁니다. 로켓을 쫓아간 것이죠.
그러다 6월 17일, 매도 측이 약세 베팅을 할 수 있도록 옵션 거래가 시작된 첫날, 시장이 무너졌습니다. 수요일에 5%, 목요일에 3.6%, 그리고 6월 22일 월요일 오늘은 또 9%가 떨어졌습니다. 제가 말씀드린 대로, 완전한 실패입니다. 그러니 IPO 이후 급등한 뒤에 산 사람들은 지금 모두 손실 상태이거나 간신히 본전입니다.
그리고 고점에서 산 사람들은 일주일 만에 자금의 거의 27%를 잃었습니다. 제가 여러분께 말씀드리고 싶은 것은, 다른 누구도 말하지 않고 있는 이것입니다. 이것은 우연이 아닙니다. 구조입니다. 제가 브로커였을 때 우리는 이것을 분산(distribution) 단계라고 불렀습니다. IPO는 여러분을 부자로 만들기 위해 설계된 것이 아닙니다. IPO는 내부자, 벤처캐피털, 초기 직원, 그리고 Elon Musk 자신에게서 가능한 가장 높은 가격에 대중에게 주식을 넘기기 위해 만들어진 것입니다.
생각해 보세요. 스페이스X는 2025년 한 해에만 순손실 49억 달러를 기록하며 돈을 잃고 있었습니다. AI 회사 XAI는 1년 동안 60억 달러를 태웠습니다. XAI의 원래 공동창업자들은 각각 IPO 이전에 떠났습니다. 이것만으로도 무언가를 말해줄 것입니다. Elon 자신도 공개적으로 XAI가 처음에 잘못 만들어졌다고 말했습니다.
그런데도 첫날 주식의 가치는 1조 7,700억 달러로 평가받았습니다. 아마존보다 많고, 잠시나마 마이크로소프트보다도 많았습니다. 전부 열기, 희소성, 그리고 월가가 수십 년 동안 다듬어온 메커니즘 덕분입니다. 스페이스X 주식 중 공개 거래가 가능한 물량은 4%뿐이었습니다. 공급을 제한하고 광고판, CNBC, 온갖 언론 보도, Elon의 트윗으로 미친 수요를 만들어내면, 가격은 역사가 이끄는 곳으로 가게 됩니다.
그러면 이웃, 가족, 그리고 여러분 같은 개인 투자자들은 로켓이 올라가는 것을 보고 뛰어들려 합니다. 그러는 동안 팔아야 했던 사람들은 여러분이 살 때 팝니다. 이것이 분산 단계이고, 이것은 매번 통합니다. 그리고 지금 뉴스에서 거의 완전히 간과되고 있는 것이 바로 이것입니다.
주식 보호예수 기간은 2026년 12월에 끝납니다. 현재 스페이스X 주식 중 자유롭게 거래 가능한 것은 4%뿐입니다. 나머지 96%는 내부자, 초기 투자자, Elon이 보유하고 있으며, 모두 12월까지 묶여 있습니다. 이 물량이 공개 시장에 나오면, 주가를 135에서 225까지 끌어올린 저거래량 역학이 거꾸로 작동할 것입니다. 주식은 더 많아지고, 수요는 같고, 가격은 낮아집니다.
모닝스타의 이 주식 적정가치는 62달러입니다. IPO 가격의 절반에도 못 미칩니다. 62달러까지 떨어진다고 말하는 것이 아닙니다. 그런 수치가 존재한다는 것을 여러분이 알아야 한다고 말하는 겁니다. 그리고 IPO 가격을 정한 사람들도 분명 그것을 알고 있었을 겁니다. 보세요, 스페이스X는 장기적으로 놀라운 회사가 될 수 있습니다. 스타링크는 정말 대단합니다. 로켓도 물론 실재합니다. 하지만 훌륭한 회사와 좋은 가격의 좋은 거래는 다릅니다. 지금 가격은 165이고 떨어지고 있습니다. 여러분은 좋은 가격에 스페이스X를 사는 것이 아닙니다. 자기 주식을 팔아야 했던 사람들이 정한 가격에 사는 것입니다.
저는 이 시스템 안에서 수년을 보냈습니다. 지금 제가 할 수 있는 최선은 여러분이 이것이 어떻게 작동하는지 이해하도록 돕는 것입니다. 그러니 이 영상이 도움이 되었다면 구독 버튼을 눌러 주세요. 다음 영상에는 이런 정보가 더 많이 담길 테니까요. 저는 Rich입니다. 시즌입니다.
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