저자: JimCramer · 외국인
요약 보기
결론: 치폴레는 실적과 운영 혁신이 뒷받침되는 진짜 성장주이므로 개별 종목 선별이 여전히 유효하며, 넷플릭스는 성장주 지위를 상실했고 AMC는 투기적 밈주식이라 피해야 한다. 시장 개황: 이날 다우 +286포인트, S&P500 +0.82%, 나스닥 +0.92%로 강세 마감. 치폴레: 분기 실적 호조로 주가 11.5% 급등, 종가 1,755달러(+181달러). 진행자는 목표가 2,000달러를 여러 차례 제시해 왔으며 이 속도면 곧 도달할 것으로 전망. 실적 주당순이익 7.46센트(예상 6.49센트 상회). 디지털 주문 시스템, 자체 챗봇, 도어대시 배달 활용으로 매출 증대. 로열티 회원 2,300만 명(2년 전 0명). 매장당 연매출 300만 달러 달성 가능 전망. 2022년 식품 안전 문제로 200달러대까지 하락했던 주가가 CEO 브라이언 니켈 취임 후 회복. 인력난은 대규모 채용 행사로 해결, 임금 인상분(시급 15달러)은 3.5~4% 가격 인상으로 전가 가능. 국내 매장 수 두 배 가능성 언급. 넷플릭스: 실적 전망 부진 및 게임 사업 언급 후 주가 상승했으나, 진행자는 콘텐츠 경쟁력과 신규 가입자 증가가 중요하다고 강조. 자사주 매입에는 관심 없다고 함. 성장주(FANG) 지위에 의문을 제기하며 현재 성장성이 부족하다고 평가. 부정적 전망. AMC: 아담 아론이 CEO에서 회장으로 승진. 진행자는 개인 투자자(로빈후드 세대) 자금으로 연명하는 제로섬 구조라며 비판적으로 평가. 시가총액 210억 달러는 설명하기 어렵다고 언급. 투자 대상으로 부적합. 리스크: 넷플릭스 콘텐츠 공백 우려, 치폴레 임금·인플레이션 부담 및 소비자 가격 저항 가능성, 밈주식의 투기성. 출연자 전망: 치폴레 상승 지속 및 2,000달러 도달 낙관, 넷플릭스 성장 둔화 우려, AMC 장기 부정적.
다듬은 글
미국 시청자 여러분, 1-800-743-CNBC로 전화하시거나 트위터 @jimcramer로 질문해 주세요. 넷플릭스가 그 실망스러운 전망 이후에도 아직 성장주로 볼 수 있느냐를 놓고 하루 종일 논쟁할 수도 있습니다. 재미있는 파티 게임 같은 주제죠. 밈주식 이야기도 할 수 있는데, AMC 같은 곤경에 빠진 영화관 체인이 CEO인 아담 아론에게 회장직까지 넘긴 건 아주 똑똑한 움직임입니다. 그는 로빈후드 투자자들의 자금을 끌어와 AMC를 살려냈으니까요.
오늘 다우는 286포인트 올랐고, S&P500은 0.82%, 나스닥은 0.92% 상승했습니다. 강세장이 하루였죠. 이제 모든 걸 제대로 하고 있는 기업을 소개하려고 합니다. 바로 치폴레입니다. 치폴레는 오늘 11.5% 급등했는데, 훌륭한 분기 실적 덕분입니다. 이 시장에서 개별 종목 선택이 여전히 중요하다는 걸 보여주죠. 대부분의 전문가들이 믿게 하려는 것보다 훨씬 쉬운 일이기도 합니다.
치폴레는 제가 600포인트 넘게 2,000달러까지 간다고 계속 말씀드렸던 종목입니다. 오늘 17.55달러, 181달러 상승으로 마감했습니다. 이 속도라면 제 목표가에 도달하는 데 오래 걸리지 않을 겁니다.
넷플릭스 이야기를 잠깐 했는데, 오늘 넷플릭스의 성장 스토리가 끝났는지에 대한 이야기를 끝없이 들었습니다. 저는 이걸 진지하게 받아들입니다. 페이스북, 아마존, 넷플릭스, 구글을 묶어 'FANG'이라는 말을 만든 것도 우리였으니까요. 하지만 어떤 기업이 성장 기업인지 논쟁하고 있다면, 아마 더 이상 그렇게 많이 성장하지 않는 기업일 가능성이 큽니다.
넷플릭스는 훌륭한 사업이라고 생각합니다. 구독자 기반도 좋고요. 하지만 주가는 경영진이 게임 관련 사업을 준비하고 있다고 언급한 어제 저녁부터 오르기 시작했습니다. 그리고 상호작용형 엔터테인먼트의 장점을 설교하기 시작했죠. 제가 넷플릭스에 원하는 건 콘텐츠, 좋은 콘텐츠입니다. 전 세계에서 신규 가입자를 많이 끌어올 만큼 좋은 콘텐츠가 부족하다면 그건 큰 문제입니다. 자사주를 매입하고 있다는 사실은 저에게 관심사가 아닙니다. 저는 전 세계 신규 가입자를 원합니다. 팬데믹 때문에 작년에 구독이 늘어난 것도 원하지 않고요. HBO와 디즈니 비행기로 활주로가 꽉 막혀 있는데 거대한 활주로 얘기를 듣고 싶지 않습니다.
예전 넷플릭스가 그리웠습니다. 컨퍼런스 콜이 재미있었고, 엔터테인먼트 업계의 거물들이 자기 작품 중 어떤 게 가장 좋은지 이야기하며 웃고 떠들던 시절이죠. 예전에는 CEO 리드 헤이스팅스가 추천한 작품을 보게 하려고 아내에게 넷플릭스 콘퍼런스 콜 내용을 읽어주곤 했습니다. 이번에는 그러지 않았습니다. 이번에는 '아, 이 컨퍼런스 콜 빨리 끝내야겠다'는 생각만 들더군요. 그냥 또 하나의 엔터테인먼트 회사일 뿐이었습니다.
그렇다면 FANG에서 N을 빼고 훨씬 덜 시적인 무언가로 바꿔야 할까요? 아니면 FAMAG? 아직 거기까지 가고 싶지는 않습니다. 코로나로 제작이 더 이상 막히지 않을 때 넷플릭스의 콘텐츠 라인업이 어떤지 보고 싶습니다. 하지만 어제 저녁 이후로는 이것을 이해해야 합니다. 사람들이 넷플릭스의 성장 지위가 논쟁적이라고 말할 때, 그건 논쟁이 끝났다는 뜻입니다. 현재 이 회사는 FANG의 정식 멤버 자격을 갖출 만큼의 성장이 없습니다.
밈주식은 어떨까요? 이 사람들은 이름도 들어본 적 없고 1센트도 벌지 못할지 모르는 회사의 신규 또는 페니 주식을 사고 싶어 합니다. 아니면 공매도 세력을 짓밟을 수 있는 오래된 기업을 원하죠. 사실 그게 그들이 진짜 노리는 것입니다.
밈주식의 대표 주자인 AMC에서 아담 아론이 CEO에서 회장으로 승진한다는 소식이 나왔는데, 이것도 큰 사건이 아닙니다. 월가의 베테랑들은 AMC 성공 스토리의 본질을 근본적으로 잘못 이해하고 있다고 생각합니다. 아론은 주식을 부풀린 가격에 팔아서 회사를 살려냈고, 극장 체인이 팬데믹을 버텨내게 했습니다. 그건 좀 봐달라는 얘기죠. 저는 AMC 같은 제로섬 상황에는 관심이 없습니다. 치폴레처럼 훌륭한 매출과 이익을 내는 기업에 관심이 있습니다.
그럼 어젯밤에 무슨 일이 있었을까요? 이 주식이 하루 만에 11% 넘게 급등한 이유는 뭘까요? 인수 얘기가 나온 것도 아니고, 엄청난 투자 등급 상향이 있었던 것도 아닙니다. 바로 문화입니다. 이 회사에는 고객 중심 혁신이라는 뛰어난 문화가 있고, 브라이언 니켈을 CEO로 영입한 뒤 그 문화에 활력이 붙었습니다. 식중독 사고가 잇따르면서 치폴레 주가가 200달러대에서 침체되어 있었는데, 지금은 1,700달러대(주가 기준 170달러 안팎의 오타로 보입니다만 원문 표현대로 둡니다)에 있습니다.
늘 경영진들이 위기는 허비하기 아까운 것이라고 말하는 걸 듣죠. 대부분은 그냥 허풍입니다. 하지만 치폴레는 다릅니다. 팬데믹이 닥쳤을 때 경영진은 회사를 최대한 수익성 있게 만들기 위해 모든 형태의 기술을 활용해야 한다는 걸 깨달았습니다. 최고의 디지털 주문 시스템부터, 직원들의 시간을 아끼기 위해 자주 묻는 질문에 답하는 자체 챗봇을 만드는 것까지요. 좋은 음식을 만드는 데 집중할 수 있도록 말이죠. 도어대시를 통해 필요할 때 음식을 전달할 수 있다는 것도 알았고, 드라이브스루, 우리가 '치폴레 레인'이라고 부르는 것이 큰 성장 동력이 될 수 있다는 것도 깨달았습니다. 예전에는 치폴레 매장이 늘 250만 달러 규모의 매출을 기록했는데, 이건 다른 거의 모든 체인과 비교해도 놀라운 숫자입니다. 그런데 이제 기술에 대해 배운 덕분에, 특히 고객 충성도를 쌓는 방법을 알게 되면서 회원 수가 2년 전 0명에서 지금은 2,300만 명으로 늘었습니다. 매장당 300만 달러 매출도 가능하다고 봅니다. 정말 미친 얘기죠. 그렇게 많이 배웠고, 300만 달러라니, 불가능해 보이지만 그들은 해낼 겁니다.
서비스업에서는 아무도 일할 사람을 찾지 못한다는 말을 자주 듣죠. 얼마나 자주 들어보셨나요? 공급망 문제, 포켓몬 폰 같은 얘기도 있죠. 근본적인 문제는 어쩌면 사람을 찾는 방법을 모르거나, 찾는 법을 모르거나, 아니면 그냥 싸구려에 멍청한 것일지도 모르죠. 하지만 치폴레는 그렇지 않습니다. 니콜이 컨퍼런스 콜에서 말했듯이, 지난주 전국 규모의 커리어 데이 행사를 통해 수천 명의 추가 팀원을 채용할 수 있었습니다. 수천 명이요. 물론 다른 모든 기업처럼 인플레이션이 있고, 임금도 시간당 15달러까지 오르고 있습니다. 하지만 3.5~4% 정도의 가격 인상으로 소비자에게 쉽게 전가할 수 있습니다. 여러분은 그릇에 담긴 음식을 보고 그걸 정말로 눈치채셨나요? 저는 못 알아챘는데요.
가장 중요한 건, 제가 지켜보는 거의 모든 기업과 달리 치폴레는 대규모 재개장 이후에도 디지털 성과를 유지했다는 점입니다. 콜리플라워 라이스 때문일까요? 라이프스타일 볼 때문일까요? 부리토와 비트코인 프로모션 때문일까요? 아니요, 그건 그 모든 것을 합친 것입니다. 월가가 주당 6.49센트를 예상했을 때 7.46센트를 벌어들인 회사입니다. 매장당 이익을 크게 늘리면서 국내 매장 수를 두 배 이상 늘릴 수 있는 회사죠. 이 회사는 스스로를 '실제 음식 중심의 디지털 라이프스타일 브랜드'로 진화했다고 말하는데, 실리콘밸리식 헛소리를 하는 게 아닙니다.
결론은 이렇습니다. 넷플릭스의 성장이 있는지 없는지 논쟁하고 싶다면 그렇게 하세요. 또 AMC가 생존을 위해 싸우는 동안 로빈후드 투자자들에게 세금을 매기면서 어떻게 210억 달러의 가치를 가질 수 있는지 고민해 보세요. 하지만 저는 치킨 부리토 하나와 치폴레 주식 한 주를 사는 편이 훨씬 낫다고 생각합니다.
Comments 0