저자: PeterSchiff · 외국인
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결론: 피터 시프는 달러 기축통화 지위 약화와 인플레이션 누적으로 미국 경제가 무너질 것이며, 금과 해외자산이 유리하다고 주장한다. 비트코인·암호화폐: 비트코인은 2023년 5월 기준 4월보다 낮고 광고·홍보가 과열되어 있어 지금은 기회가 적다고 본다. 다만 이 발언은 가격 방향을 명시한 예측이 아니다. 금: 금은 저평가되어 있고 인플레이션 헤지 수단으로 여전히 유효하다고 본다. 금리 인상으로 금이 하락하는 것에 대해 연준은 충분히 금리를 올리지 못할 것이라며 금 하락 베팅은 잘못되었다고 주장한다. 금이 달러 약세 국면에서 폭등할 것이라고 언급했다. 금리·인플레이션: 연준이 인플레이션을 잡을 능력이 없다고 본다. CPI 7% 수준에서 금리 1%는 턱없이 낮고, 5% 이상 금리는 정부·기업·개인 부채를 감당할 수 없게 만든다고 주장한다. 금리 인상으로 더 큰 문제가 촉발될 것이라는 취지다. 달러·미국 경제: 달러가 기축통화 지위를 점차 잃을 것이며, 그 결과 미국 생활수준이 급락하고 달러 약세로 타국 통화와 해외 자산이 상승한다고 본다. 1970년대 사례를 들어 해외주식·원자재가 미국 주식·채권보다 나았다고 언급하며, 이번 10년은 1970년대보다 더 나쁠 것이라 주장한다. 투자 조언: 달러 대비 상승 잠재력이 큰 해외 통화, 미국 경제 쇠퇴 시 수혜를 받는 해외 자산·사업, 해외 주식, 원자재 등에 투자하는 것을 권한다. 다만 이는 중기 방향 예측이 아니라 장기 견해다. 출연자 전망: 시프는 달러 붕괴 시나리오와 금 강세를 장기적으로 확신하며, 암호화폐 투자자들은 큰 손실을 겪을 것이라고 본다.
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앞으로 5~10년 암호화폐의 미래가 어떨 것 같으냐고들 묻는데, 제 생각에는 버블에 더 많은 돈이 빨려 들어갈 수는 있습니다. 누가 버블이 더 커지지 않는다고 장담하겠습니까. 지난 몇 년을 돌아보면 버블이 어떻게 커졌고, 문제를 얼마나 오랫동안 뒤로 미뤄 왔는지 보이죠. 그래서 저는 결과를 확신하지 못합니다. 다만 지금은 감정이 이미 너무 과열돼 있고, 이 업계에 사람이 너무 많이 몰려 있어서 끝이 가까워졌을 가능성이 높다고 봅니다. 이미 사람이 붐비면 새로 들어가서 얻을 이익은 거의 없습니다.
제가 알기로 비트코인은 올해 4월보다 지금 가격이 더 낮습니다. 그렇다면 이렇게 떠들썩한 홍보와 광고가 있는데도 왜 오르지 않을까요? 방송을 한번 보세요. CNN 같은 채널에 광고가 거의 끊임없이 나오는데, 대부분이 암호화폐와 비트코인 광고입니다. 사실상 비트코인 교수나 비트코인 숭배자가 아니면 출연하기 어려운 구조죠. 앵커들도 모두 숭배자가 되어 버렸습니다. 그들이 비트코인을 좋아하는 이유도 분명합니다. 광고주가 있고, 광고주의 비위를 맞춰야 하니까요. 비트코인에 긍정적이지 않은 사람은 아예 들여보내지도 않습니다. 그래서 암호화폐 회사에서 일하면서 비트코인을 잔뜩 가진 사람들을 계속 데려옵니다.
그 사람들의 말을 들으면 어떨까요. 오늘 비트코인을 어떻게 보느냐고 물으면 팔아야 하느냐고요? 천만에요, 모든 게 훌륭하다고 합니다. 그들도 나름 객관적으로 이야기하려고 노력하겠지만, 비트코인이 성장해야 생계가 유지되는 사람들입니다. 그러니 사람들이 계속 사도록 만들어야 하고, 그래서 절대 객관적일 수가 없습니다. 늘 "오를 겁니다, 걱정 마세요, 아주 좋습니다, 그럼 안녕히 계세요"가 됩니다.
누군가는 이렇게 묻습니다. "피터, 당신도 금에 대해 똑같은 말을 하잖아요? 사람들이 금을 사야 하니까요?" 아니요, 저는 금이 필요하지 않습니다. 제가 사람들을 설득하든 말든 금은 오를 겁니다. 메르카도리브레처럼 규모가 큰 시장은 개인이 영향을 줄 여지가 전혀 없습니다. 반면 암호화폐는 시장이 작아서, 트위터에서 목소리를 내는 사람이 영향력을 가집니다. 그래도 비트코인에 대해 트윗을 올린다고 해서 객관적인 사실이 바뀌지는 않죠.
금은 제가 주장하는 것 중 작은 부분입니다. 저는 금이 좋은 준비 자산이라고 봅니다. 더 나은 용도가 없다면 저축을 보관하기에 좋은 곳이죠. 다만 그것을 투자라고 부르기는 어렵습니다. 지금 저는 금이 저평가돼 있다고 생각합니다. 어떤 의미에서는 투자 성격도 있습니다. 금이 정말 싸다고 보기 때문입니다. 아이러니하게도 문제는 시장입니다.
지금 우리는 인플레이션을 겪고 있고, 적어도 사람들은 그것을 체감하고 있습니다. 물건값이 오르고 에너지 비용도 올라서 모두가 인플레이션 이야기를 합니다. 그런데 사람들은 "보세요, 금이 떨어지고 있잖아요. 인플레이션이 이렇게 심한데도 목표치는 떨어지고 있어요. 이제 금은 인플레이션 헤지가 아니에요"라고 말합니다. 사람들이 깨닫지 못하는 사실은, 20년 전 금은 온스당 300달러 아래였다는 겁니다. 그때는 인플레이션이 없다고들 하던 시기였는데도 금은 크게 올랐습니다. 사실 그때도 인플레이션은 있었습니다. 다만 그 얘기를 하지 않았을 뿐이죠.
지금 트레이더들은 잘못된 베팅을 하고 있습니다. 큰돈을 높은 레버리지로 굴리는 트레이더들이 연준이 긴축에 나설 것이라고 확신하고 있습니다. 연준이 인플레이션을 잡으려고 금리를 올리기 시작하면 금에 타격이 될 거라는 겁니다. 역사적으로 연준이 금리를 올리면 금에 나쁘기도 했죠. 그런데 연준은 금에 실제로 타격을 줄 만큼 금리를 올리지 않을 겁니다. 인플레이션의 곡선을 실제로 꺾을 만큼도 올리지 않을 거고요.
그들은 인플레이션과 실제로 싸우지 않을 겁니다. 그저 입장을 고수하는 척만 하겠죠. 싸우겠다고 말은 하지만 링에 오르지도 않을 수 있습니다. 싸움을 머릿속으로만 그리고 실제로는 붙지 않는 겁니다. 만약 링에 오른다 해도 인플레이션에 쓰러질 겁니다. 이미 인플레이션이 두 자릿수이기 때문입니다. 정직하게 측정하면 말이죠. 정부가 소비자물가지수를 조작하고 있는데도 7%입니다. 7%의 인플레이션을 1%짜리 금리로는 잡을 수 없습니다. 이 정도까지 올라왔다면 효과를 내려면 그보다 훨씬 높은 금리가 필요합니다. 그런데 과거의 통화정책 실수 때문에 연준은 그렇게 할 수 없습니다.
나라 전체가 빚에 깊이 빠져 있습니다. 연방정부의 국가부채는 거의 30조 달러에 이르렀고, 방금 29조 달러를 넘었습니다. 80년대와 90년대에는 1조, 2조 달러 정도였던 것 같은데, 기억이 정확하지는 않습니다. 1988년쯤에 1조 달러를 넘었던 것으로 압니다. 지금은 그보다 30배나 큽니다. 그런데 지금 정부가 국가부채에 대해 치르는 이자 비용은 평균적으로 약 1%에 불과합니다. 만약 중앙은행이 금리를 5%까지 올려야 한다면 어떻게 될까요. 국가부채 비용이 폭발할 겁니다. 이 모든 것을 따져 봐야 합니다. 부채 대부분이 단기 채권이기 때문입니다. 부채의 약 3분의 1이 내년에 만기가 돌아오고, 만기가 돌아오는 부채의 상당 부분은 금리가 0.25%, 즉 1%의 4분의 1 수준입니다. 그런데 만기가 와서 5%로 다시 차환해야 한다면, 정부가 감당해야 할 비용은 천문학적입니다. 정부에는 돈이 없습니다.
기업도 막대한 부채가 있습니다. 자사주를 되사려고 채권을 발행했죠. 개인도 빚이 있습니다. 집과 자동차를 사려고, 온갖 물건을 사려고 돈을 빌렸습니다. 신용카드로 결제한 것도 많죠. 금리가 오르면 어떻게 될까요. 아무도 이 정도로 높은 금리를 감당하지 못합니다. 그런데 사람들은 아직 이 점들을 연결하지 못하고 있습니다. 연준이 금리를 조금 올리면 문제가 해결될 거라고 그냥 가정하죠. 해결되지 않습니다. 오히려 더 큰 문제를 촉발할 뿐입니다. 그래서 연준은 실제로 아무것도 하지 않을 겁니다. 인플레이션은 계속 나빠질 뿐입니다.
연준이 인플레이션과 싸울 수 있었다면 이미 그렇게 했을 겁니다. 거짓말을 하거나, 존재하지 않는다고 우기거나, 일시적이라고 주장하지 않았겠죠. 상황이 이 지경이 되기 전에 예방 조치를 취했을 겁니다. 그러지 않은 이유는 경제에 부수적 피해가 생길까 봐 두려워서입니다. 인플레이션이 낮았을 때조차 경제를 해칠까 봐 싸우지 않았다면, 인플레이션이 더 커진 지금은 더더욱 싸우지 않을 겁니다. 인플레이션이 더 커지면 그와 싸우는 것 자체가 경제에 더 큰 피해를 주니까요. 그래서 그들은 말만 할 뿐입니다. 인플레이션과 싸운다고 할 때 피할 길은 없습니다.
시장이 이 사실을 깨닫게 되면 금은 폭등할 겁니다. 사람들이 달러가 밑바닥이 없는 구덩이라는 것을 깨닫게 되니까요.
금 말고 향후 3년 동안 사람들이 할 만한 합리적인 투자는 무엇일까요. 암호화폐도 금도 아닌 것으로요. 앞으로 몇 년 안에 실제로 일어날 것이라고 생각하는 투자처는 무엇입니까?
지금 세계의 주요 준비통화인 미국 달러입니다. 미국 달러는 점차 그 역할에서 밀려날 겁니다. 이 역할이 오늘날 미국인의 생활 방식에 얼마나 중요한지 이해해야 합니다. 한때 미국은 소비하는 거의 모든 것을 직접 만들었습니다. 사실 너무 많이 만들어서 남아돌았고, 세계에서 제조업 제품을 가장 많이 생산하는 나라였습니다. 모든 종류의 가전제품, 지금은 일본, 독일, 중국에서 만드는 모든 소재를 우리가 만들었죠. 이제 우리는 그렇게 하지 않습니다. 소비하는 것과 관련해서 생산하는 것이 거의 없습니다.
우리가 만들지 않은 이 모든 것을 어떻게 살 수 있을까요? 돈을 찍어 내면 됩니다. 그건 쉽죠? 인쇄기에서 뽑아내면 되니까요. 사실 인쇄할 필요도 없습니다. 컴퓨터 안에 존재하게만 만들면 됩니다. 달러를 몇 장 만들어 그것으로 우리가 만들지 않은 모든 것을 삽니다. 이렇게 해서 미국인들은 실제 생산성과 관계없는 생활 수준을 누릴 수 있습니다. 우리는 분수에 넘치게 살고 있습니다.
분명 이것은 재미있습니다. 만들 필요 없는 많은 것을 소비할 수 있으니까요. 무언가를 만들려면 토지, 노동, 자본이라는 자원이 필요합니다. 그런데 자원이 없어도 이런 것들을 얻을 수 있으니, 다른 일을 할 수 있습니다. 많은 사람이 서비스업에 종사하는 것처럼요. 그렇죠? 공장에서 물건을 만드는 대신 서비스 일을 하고, 다른 사람들이 공장을 맡고 있으니까요. 우리는 공장도, 오염도 신경 쓸 필요가 없습니다. 좋은 것만 얻고, 나쁜 것은 하나도 가지지 않습니다. 그런 건 모두 중국인에게 넘기죠.
중국인들은 미국인이 소비할 물건을 만들기 위해 열심히 일할 의향이 있습니다. 그 대가로 받는 달러를 신뢰하기 때문이죠. 미래에는 그 달러로 필요한 것을 살 수 있다고 믿고, 그사이에 미국 국채나 다른 자산에 투자합니다. 하지만 우리가 달러를 너무 많이 찍어 내서 달러의 미래 가치를 정말로 신뢰하지 않게 되면, 달러는 떨어지고 그 물건들의 가격은 치솟을 겁니다.
그러면 미국인의 생활 수준은 곤두박질칠 겁니다. 더 이상 분수에 넘치게 살 수 없게 되니까요. 이제는 분수 안에서, 어쩌면 분수보다 더 아껴 살아야 합니다. 많은 빚을 갚아야 하니까요. 미국인이 생산할 수 있는 만큼만 소비할 수 있게 되는 겁니다. 한 달에 800억 달러씩 되는 무역적자를 계속 유지할 수는 없습니다. 장부를 맞추고, 소비할 수 있을 만큼 생산해야 합니다. 게다가 외국인에게서 많은 돈을 빌릴 수도 없게 됩니다. 그러니 미국인은 소비하는 나라에서 저축하는 나라로 바뀌어야 합니다.
그런데 낭비적 소비에 기반한 경제는 그렇게 되면 무너집니다. GDP의 70%가 소비인데, 모두가 돈을 쓰고 있으니까요. 그러나 소비를 멈추고 다시 저축을 시작해야 합니다. 무너지고 있는 이 가짜 경제 속에서 우리가 해야 할 일이 그것입니다. 그러면 거대한 전환이 일어납니다. 그런데 달러가 떨어지면, 정의상 다른 통화들은 달러에 비해 오르게 됩니다. 미국인이 구매력을 잃는 만큼, 다른 사람들은 우리가 잃은 구매력을 얻습니다. 세계는 여전히 상품을 생산할 것입니다. 다만 미국인이 그 상품을 소비하는 대신 미국이 아닌 사람들이 소비하게 될 뿐입니다. 그들에게는 가격이 내려가고, 미국인에게는 가격이 오르니까요.
자산도 마찬가지입니다. 미국 내 상품, 주식, 부동산은 가격이 매겨지겠지만, 다른 나라의 자산은 우리 자산에 비해 가격이 오를 겁니다. 그래서 미국은 국가로서 더 가난해지고, 다른 나라들은 더 부유해질 겁니다. 사실 미국은 세계 경제가 짊어져야 했던 큰 짐이었습니다. 미국인은 3억 명이 넘는데, 우리는 즉시 우리 몫을 하지 않았습니다. 세계는 우리의 짐을 대신 져야 했습니다. 우리가 소비하는 자재를 생산하고, 우리에게 빌려준 돈을 저축해야 했습니다. 그러니 그들은 자기 나라 경제에 투자할 저축과 소비할 돈이 줄어들었던 겁니다. 그들이 우리 국채에 투자하거나 우리에게 빌려주었기 때문입니다.
그래서 달러가 떨어지고 사람들이 더 이상 국채로 달러를 쌓지 않게 되면, 세계 경제는 실제로 좋아질 수 있습니다. 어떤 나라들은 그 짐이 어깨에서 내려간다는 사실에서 실제로 이익을 얻을 겁니다.
그래서 당신의 질문에 대한 제 답은, 제가 직접 하고 있고 고객들에게도 권하는 것이 이것이라는 겁니다. 미국의 쇠퇴로 가장 많은 이익을 얻을 나라의 통화에 투자하는 것입니다. 달러 대비 상승 잠재력이 가장 큰 통화를 보유하고 싶습니다. 또한 더 부유해진 미국 고객들이 구매력을 키울 때 이익을 얻을 자산과 기업을 보유하고 싶습니다. 한때 미국이 젊고 상대적으로 가난한 나라였다가, 19세기와 20세기 초에 걸쳐 아주 부유해졌던 것처럼요. 1860년대와 1870년대에 미국에 투자했던 사람들은, 미국이 위대한 강국이 되면서 많은 돈을 벌었습니다.
여러분이 나라에 투자하면, 자산이 비례적으로 크게 늘어나는 것을 보게 될 겁니다. 그러니 청취자 여러분 중 누군가가 "성과가 좋은 포트폴리오를 만들고 싶다면 그런 일이 일어나는 것을 보게 되지 않나요?"라고 묻는다면, 그렇습니다. 지금 약한 미국 달러는 우리가 겪게 될 것과 비슷한 정체를 보이고 있습니다. 하지만 이것은 더 나빠질 겁니다.
1970년대를 떠올려 봅시다. 1970년대가 시작될 때 금 1온스는 35달러였는데, 끝날 때는 850달러였습니다. 원유는 배럴당 3달러였다가 1970년에는 30달러가 됐습니다. 그리고 1970년대 말에는 1달러로 독일 마르크를 4개 살 수 있었습니다. 1970년대 초 스위스 프랑은 23센트였는데 말에는 80센트에 이르렀습니다. 그 밖에도 이 모든 통화가 올랐습니다. 일본 엔도 그랬죠. 1970년에는 1달러로 360엔을 받을 수 있었는데, 지금은 100엔도 안 되고, 1980년에는 30, 41, 50 정도까지 갔던 것 같습니다. 엄청난 하락이었죠.
1970년대에 외국 주식에 투자한 사람들은 많은 돈을 벌었습니다. 미국 주식에 머문 사람들은 돈을 잃었고, 미국 채권에 머문 사람들은 훨씬 더 많이 잃었습니다. 그래서 저는 이번 10년이 달러 표시 자산에 계속 투자한 미국인들에게는 1970년대보다 재정적으로 훨씬 더 나쁠 것이라고 봅니다. 하지만 제가 하고 있는 것처럼 달러에서 빠져나와 해외에 투자하고, 외국 주식과 원자재에 들어간다면 이번 10년에 1970년대의 미국인들보다 더 많은 돈을 벌 수 있다고 생각합니다. 1970년대의 문제들이 어디서 시작됐는지 이해했다면, 그 뿌리는 모두 그때 풀린 돈에 있었다는 것을 알 수 있을 겁니다.
O original está em inglês, e a primeira parte deste trecho ("2번째" indica a segunda parte do vídeo) é a continuação da fala de Peter Schiff. Abaixo, o texto revisado em português, mantendo a fala em primeira pessoa.
Nos anos 70, imprimimos dinheiro para financiar um governo grande, os déficits, a guerra contra a pobreza, os programas da "grande sociedade", a Guerra do Vietnã e a chegada à Lua. O governo começou a gastar muito, passou a ter déficits, e essa foi a razão para imprimir dinheiro. Nos anos 70 continuamos imprimindo, e só quando finalmente chegamos aos anos 80 é que realmente apertamos a política.
O problema é que não podemos fazer isso agora, porque temos muito mais dívida do que tínhamos antes, e ela é financiada com dinheiro de papel de curto prazo. Não temos capacidade de engolir o remédio amargo que engolimos naquela época. Desta vez, ele nos mataria de fato; o remédio funcionaria como um veneno.
Portanto, se você entende que a inflação criada na década anterior, e que ainda estamos criando, é pior do que qualquer coisa dos anos 60 ou 70, não há nada que possamos fazer. O que realmente acelerou as coisas foi que, em 1971, abandonamos o padrão-ouro. Desta vez, o mundo vai abandonar o padrão-dólar, e isso será ainda pior para o dólar do que foi deixar o padrão-ouro. É por isso que as pessoas precisam agir agora, porque não pode ser tarde demais.
Você vai ter que chegar cedo, e eu cheguei muito cedo porque me preparei por muito tempo. Mas é melhor chegar dez anos antes do que um dia depois. Se você está um dia atrasado, então já acabou. Não acho que você chegaria dez anos antes se começasse agora, porque acho muito improvável que consigamos escapar com mais dez anos de espernear e gritar.
Você já deveria ver os sinais de que tudo está implodindo.
Os investidores são os grandes emojis, ou os caras de cripto, que dizem: "Olha, Peter, a venda parece ótima, mas você está errado. Estou vendo esse crescimento aqui, estou ganhando dinheiro, parece muito dinheiro no papel. Como você lida com isso?" Bem, eu não lido de fato com eles. A maioria deles são causas perdidas. Eles vão aprender do jeito difícil.
Muitas pessoas do mundo cripto são muito jovens e, por serem jovens, não têm muito dinheiro em risco, porque ainda não tiveram tempo de ganhar muito. Certo? O melhor momento para perder muito dinheiro é quando você é jovem, porque você tem a vida inteira para recuperá-lo, e a experiência em si tem muito valor. Ela pode ajudar você a evitar erros maiores no futuro, com ainda mais dinheiro envolvido. É uma lição de vida, um aprendizado que nasce da dor. É daí que vem a sabedoria.
Todos esses jovens que têm bitcoin me zombam, logo me chamam de "bomba", o velho. Eu não entendo, eu não estou por dentro das coisas. Eu também tive 20 anos, eu entendo. Quando você acha que sabe tudo na juventude e acha que seus pais e avós são tolos porque não conhecem coisas novas. Mas, à medida que você envelhece e percebe quanto seus pais e avós sabiam, tudo isso é natural e vem acontecendo provavelmente há milhares de anos. Tenho certeza de que vinte homens das cavernas achavam que eram sábios, com seus novos clubes, e de como eles funcionavam, ou seja lá o que fosse. Foi assim que eles aprenderam a lição.
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