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자, 이번엔 투자 키워드 코너고요. 네. 오늘도 알파 경제 김종현 의사 함께합니다. 안녕하세요. 안녕하십니까? 네. 자, 좀 키워드 정하기도 쉽지가 않아요. 뭐 어떤 단편적인 방향에 오늘은 또 변동성. 자, 그래도 고민할 건 고민해 봐야 되니까 김정환 어서 내용 정리해 주시고요. 그것도 바탕으로 이야기어 가겠습니다. 네. 자, 쌍의 맥을 짚어보는 시간 최마의 투자 키워드 지금 말로 함께 시작해 보도록 하겠습니다. 네, 오늘장 최마 잉커의 키워드 함께 열어보도록 하시죠. 네. 슈퍼사이클대닷컴버블이라고 주셨는데요. 어떤 내용인지 바로 함께 열어보겠습니다.
최근 AI 메모리에 대한 월가 의견이 정말 팽팽하고 치열하게 싸우고 있습니다. 긍정론자와 부정론자가 의견이 교차되고 있는데요. 먼저 긍정론자들은 이렇게 이야기하고 있습니다. 빅테크 하이퍼스케일러들이 올해 최대 7,250억 달러가 넘는 AI 설비 투자 비용을 예측하고 있는 가운데 AI 에이전트는 더욱더 확산될 거고 이로 인해 메모리에 대한 수요도 폭발할 수밖에 없다라고 예측하고 있죠. 하지만 부정론자들의 의견도 정말 강력한 경고 신호를 내고 있습니다. 물 먹는 하마가 아니라 데이터 센터를 전기 먹는 하마에 비교하고 있는 현 시점에서 전력비가 가장 큰 부담이라는 건데요.
지금 고유가의 고급리 또 한국은 고한율까지 시달리면서 결과적으로는 ROE가 정말로 수익을 끌어 올릴 수 있을지에 대한 그 문제를 콕어 이야기하고 있습니다. 자본 자본 조달 비용 대비 수익성이 떨어지게 된다라면 과거에버블의 현상까지 반복될 수 있다라고 경고하고 있는 건데요. 그럼 여기서 저희가 짚고 넘어가 봐야 될 것 같습니다. 구조적인 변화의 질주가 더 빠를까요? 비용의 역습이 더 빠를까요? 그 결론 최마커와 지금 함께 알아보시죠. [콧방귀] 뭐 결론부터 말하면 긍정론이 아직도 대세적인 우위죠. 그 얘기 사실 하려고 한 이제 속도 조절 때문에 저런 논란은 이제 해외 미국이나 뭐 우리나라나 자연스럽게 등장하는 부분이 있을 겁니다.
뭐 긍종론이 대세인 거는 지금 현재 마켓을 주도하고 있는디아 어 시가 총액 5조 달러 어 한화로 약 7,조원 우리 전체 시 뭐 주식시장 시총이랑 똑같은 예 그 젠슨화이 이제 움직이는 동향과 그다음에 행동 표현 말 시그널 이런 것들이 모두 추봉을 받고 있는데 어제는 이제 AI PC AI 랩탑을 선보이면서 또 화두를 던졌죠. 이러다 보니까 메모리는 필요할 거고 거기에 이제 뭐 SK 하이닉스 LPDDR 5 뭐 128GB바 어 들어가야 된다고 하니까 뭐 그 AIPC 랩탑은 결국엔 통신이 두절된 상태에서도 에이전트 비서 역할을 한다. 이게 개념이잖아요.
그러다 보니까 뭐 메모리는 사실 뭐 누가 뭐라 그래도 어 긍정론이 워낙 대세인데 다만 이제 고민을 조금 하는 부분은 속도 조절 때문에 얘기하는 거고 거기는 로봇도 있죠. 그렇죠. 휴머노이드 로봇. 어 로보틱스. 요즘 뭐 유튜브 영상에 많이들 올라오니까 보시면 되겠지만 공장이 실제 어 사람이 아닌 휴먼노이드가 막 몇 시 40몇 시간씩 막 쉬지 않고 밥도 안 먹고 네. 커피도 안 마시고 어 화장실도 안 가고 계속 일하는 거 그런 등장하잖아요. 근데 단순한 어떤 그런 작업 같은 경우에는 지금 뭐 굳이 AI를 돌리지 않더라도 로봇이 하는게 훨씬 더 효율적이긴 하잖아요.
뭐 비용 측면이나 여러 가지 측면에서. 예. 단순 작업들은 자 거기 이제 뭐 빅테크 하이퍼스케일러들 마인드 들어 보셨을 텐데 이제 뭐 아마존 메타 알파벳 마이크로소프트가 올해에만 뭐 7천억 달러 이상 거기에 기타 등등 합치면 약 1조 달러 우리나라 돈으로 한 1,00조원 이상을 어 설비 투자 그니까 케펙스 투자라는 개념으로 투자하겠다. 그게 전부 다 메모리는 아니겠지만 네. 물론 상당수가 메모리를 구입하는데 쓸 거고 메모리를 개발하는데 또 같이 참여하겠죠. 자, 이렇다 보니까 뭐 일각에서는 마이크론 테크놀로지의 시가 총액이 지금 1조 달러를 넘어섰죠.
네. 우리나라 삼성전자도 2,조원 1조 달러 클럽에 됐고 하이닉스도 1조 달러 클럽에 들어갔고 그러다 보니깐 일각의 메모리 추종 론자들은 마이크론 테크놀로지의 시가 총액이 Nv디아를 넘을 거야. 네. 그렇게도 얘기를 합니다. 네. 그렇게 그 이게 긍정 긍정론의 대세론이죠. 그 뭐 AI가 진화하는 건 잘 아시겠지만 학습에서 추론, 추론에서 예측, 피지컬 AI, AI 에이전트. 자, 이게 이제 뭐 대세고 다만 신중로는 어제도 잠깐 말씀드렸지만이 전기 먹는 하마 전기가 계속 필요하죠. 어, 한국 전력에 그래서 얘기를 했는데 한국 전력은 그냥 음, 속상한 주식 계속 젠슨왕이 와서 한전은 왜 안 만날까?
음. 사실 아시겠지만 트럼프 대통령이 이야기하는 그 빅테크와 하이퍼스케일러들의 AI 데이터 센터 당신들이 쓸 전기 당신들이 만들어라고 하잖아요. 아니 뭐 거기에 투자를 하든지. 그니까 앞서 말씀드린 1조 달러 내에는 상당 부분이 전력 설비에도 포함이 되어 있을 거예요. 그 퍼스트 솔라가 지금 신고가잖아요. 그죠? 네. 거기에 뭐 뭐이 앨런 마스크는 우주로 데이터 센터 옮겨서 뭐 태양광 우산 펼치고 뭐 얘기한다고 하니 자 근데 우리나라는 전기는 싸죠. 엄청 싸죠. 전 세계에서 가장 싼 산업용 전기를 주고 있는 공짜를 주는 겁니다. 거의 공짜는 아니겠지만 그만큼 이제 하지만이 비용을 만드는 값이 계속 올라가잖아요.
안 떨어져요. 효과가 안 떨어지고 그다음에 뭐 수입해 전용가스도 그렇고 수입하다가 그 나무 떼 가지고 활력 발전할 수 없잖아요. 석탄도 한 개가 있고 그러다 보니 비용은 올라가는데 싸게 공급을 하는 것으로이 국내의 반도체와 하이 우리나라 하이퍼스케일런 좀 약하다 쳐도이 비용을 유지하고 이익을 유지하는데 어느 순간 갑자기이 그런 거죠. 뭐 예를 들면은 저도 사람이지만 AI의 발전을 지금 못 쫓아가는듯한 느낌 뭔가가 많이 돼 있는데 아직 써보지 못해요. 옛날 사람이라서. 그러면 비용 지출을 주춤하게 되잖아요. 언젠간 비용 지출을 하겠지만.
그러다 보면은 저쪽에서는 생산은 계속 해내는데 수익성이 비용 대비 많이 올라오지 못할 경우에 어느 순간 아 야 이거 어떡하지? 이렇게 될까 봐 그러면 이제 속도 조절이 좀 되는 거죠. 그 이제 그게 지금인가가 뭐 우리가 가장 이제 투자할 때 느껴야 되는 핵심 포인트인 거 같은데 이제 시장은 지금은 아니라고 얘기하고 있고 전 두 가지 포인트를 더 언급하고 싶은데 한 가지는 미국도 지금 그 대형 IPO가 줄줄이 나오고 있잖아요. 지금 스페이스에다가 로틱에 그다음에 오픈 AI까지 줄줄이 나오고 있는데 이거 중국도 마찬가지예요. 중국도 지금 창신 매물이 대비하죠.
그다음에 거기다가 또 하나 대비하는게 있죠. 유니트리 유니트리 예. 유니트도 섹센티하고 유니트리 네. 유닛트도 결국은 뭐 엔비디어 협업해서 뭘 할 거 같은 분위기던데 뭐 좀 지켜봐야 되겠지만 어쨌든 그런 분위기를 보면 한쪽으로는 여전히 돈이 투입되고 있고이 반도체는 상관없는 얘긴데 지금 일본에서 논란되고 있는 건 나프타 없다고 지금 일본 난리잖아요. 그니까 중소기업은 못 구하고 대기업은 어떤 식으로든 구할 수 있고 미국 석유 갔다 썼더니 갔다가 제조에서 나오는 그니까 나프타는 가져왔는데 나프타에서 분리되는 네틸렌과 프로필엔과 톨로렌과 이런 양이 다 달라져서 실제로 지금 공급에 망가지고 있다는 거예요.
그래서 기업은 볼맨 소리 하는데 정부에서는 너 매국로 이렇게 지적을 하면서 아무 소리도 하지 못하게 하는 그런 [콧방귀] 분위기가 또 연출되고 있는 것도 발견되고 있거든요. 음. 그니까 뭔가 물가하고 공급망은 계속 뭔가 튀고 있고 그런데 지금 한쪽에서는 계속 돈은 몰려가고 있고 이런 양상이 한동안은 계속 가겠죠. 그러니까 결론은 [콧방귀] 뭐 지금 이들 종목에 조정이 전혀 올 거 같지 않은데 그럼에도 불구하고 무언가 여기저기서 잡음들은 하나 둘씩 계속 들려고 있다라는 것은 우리가 분명히 계속 인지하고 가야 될 것 같긴 합니다. 그렇죠.
일본 니게이 증시 같은 경우는 사실 부동의 시가 총액 1위가 도요타였는데 어 최근에 역전됐죠. 서프트뱅크로 네 소프트뱅크는 제조가 아니라 이제 금융 어 거리대금은 아니고 투자 회사 거리대금 거리대금은 예 대법체라고 잘못 얘기할 뻔했네. 자, 그런게 시사하는 바가 우리한테도 뭔가 조금 생각은 해 봐야 된다. 제조업이 아니라 금융업이 일본 니게이를 끌고 가고 있는 거는 거기에 독특한 문화고 분부 현상이고 그다음에 대만 같은 경우는 아직 또 부동일의가 TSMC고 시가 총액이 40% 이상. 그네. 자, 이것도 우리 하여튼 니게이 뭐 우리 코스피 일본어 데만의 타이페이 가권 지수 전부 지금 신고가를 트라이하고 있지만 색체는 조금 다른 분야가 있어서 자 일단은 뭐 메모리 거세지는음 랠리에 대한 거지는 논쟁 더간다컴버블 닮았다라고 하는 분야는 현재로서는 더간다가 워낙 우세하니까 그러면 어떻게 할 거냐 삼성전자 우선주 요즘 본주하고의 괴류가 좀 넓잖아요.
그래서 삼성전자 우선주에 대한 관심도 한번 좀 기울여 보는 어떤가. 예. 예. 요렇게 정리하고 저의 주제는 끝내도록 하고 김종 이사의 키워드로 넘어가도록 하겠습니다. 네. 시장 2면에서 숨은 투자 키워드를 찾아 주시는 김종이사의 오늘장 투자 키워드 함께 열어보도록 하겠습니다. 올린 K조선이라는 키워드를 주셨는데요. 과연 조선 섹터 지금 봐야 하는 걸까요? 어떤 내용인지 함께 열어보도록 하시죠. 네. 지금 시장이 마치 미국도 한국도 온통 AI에 쏠려 있는 것 같지만 물 밑에서는 거대한 대회 정책도 모멘텀이 힘을 키우고 있습니다. 바로 한국과 미국 양국이 정상 회담에 대한 안보합의를 이행하기 위한 팩트시트 실무회의에 착수했기 때문인데요.
특히 이번 협상에서는 핵잠수함, 우라늄 재철리, 조선 협력 등이 구체화될 것으로 알려지면서 시장의 기대감은 한층 더 커지고 있습니다. 특히 시장의 이목이 이렇게 커지고 있는 가운데 단순한 안보 동맹을 넘어서 글로벌 공급망이 재편될 거란 기대감을 가지고 있는데요. 국내 조선업 과연 하반기에 강력한 모멘텀을 가지고 올라설 수 있는지 그리고 그렇다면 지금엔 어떤 종목을 매수해야 하는지 그 전략 지금 바로 함께 알아보시죠. 네. 이번에 철저한 실무협이라는 거죠. 그래서 각 부처에서도 뭐 이렇게 뭐 차관 이학급에 정말 신무자들이 대거 들어간 상황이고 그다음에 뭐 산업 쪽에서도 어 꽤 많은 사람들이 들어가서 뭐 외교부가 주도하는 거 같지만 실제로 뭐 산자부라든지 이런 쪽에서 전반적으로 다 관여해서 지금 들어간 그런 실무협이기 때문에 뭐 장기적인 관점에서 움직임 뭐 핵잠이라든지 해결류 제철이 이런 문제는 뭐 워낙 장기적인 문제니까 이건 일단 차치하고 우리 입장에서는 어 마스카 펀드 1,500억 을 어떻게 쓸 건지가 가장 중요한데 뭐 일본은 어느 정도 한두 가지 조금 표면화돼서 어 사업들이 진행되고 있지만 우리는 마스카 펀도 1,500억 불 얘기한지가 벌써 한 7, 8개월이 돼 가는데 아무것도 진행된 것이 없기 때문에 이번 실무회의 출발은 조금 주목해 볼 필요가 있지 않느냐 보여집니다.
그래서 돈을 진짜 어디다 쓸 것인가를 아직도 명확하게 알 수가 없잖아요. 뭔가 미국의 배 군남 만들어 준다. 근데 군남은 어디서 어떻게 만들지? 군남 만들면 미국배의 비밀은 얼마만큼 지킬 수 있지? 뭐 이런 것들. 그래서 각종 이제 논의들이 우리 머릿속에서는 뭔가 막 굴러가고 있지만 실제로 나온 건 아무것도 없기 때문에. 그러면 실무 협의에서는 적어도 구체화된 그림들이 나올 수 있다. 정말 필리조 선수에 투자를 하는지. 네. 야장 전체적인 인프라를 세워주을 것인지 그럼 거기 만들어지는 것은 정말 한국 기업들이 뒤를 채우는지 아니면 미국 기업들을 뭐 가져다 쓰는 형태로 갈 것인지 이런 결정에 따라서 관련 종목군들의 흐름이 크게 달라질 수 있기 때문에 뭐 이건 주목할 수밖에 없죠.
그러면 그동안은 HD 현대 중공업이 상대적으로 여러 가지 유리한 점이 있어서 예를 들어서 뭐 지금 AI 발전이라든지 그다음에 최근에 상대적으로 다른 3사보다는 유리한 점이 있어서 괜찮은 모습을 보여왔지만 현재 구간에서 만약에 필리조선 쪽에 방점을 찍는다면 하나 오션이 또 치고 올라올 수도 있잖아요. 그래서 이런 두 종목들이 지금 당장 올라오진 않겠지만 보통 수주 산업의 특성이 상반기 기대감을 다 반영해 놓고 하반기에는 동력이 떨어지는게 일반적인데 올해 조선주는 지금 하반기에 LNG 관련된 여러 가지 추가적인 모멘텀과 그다음에 마스카와 관련된 모멘텀이 남아 있기 때문에 저는 하나오션 뭐 원래 HD 현대 중공업을 계속 말씀드렸지만 하나오션도 해당 뉴스에 따라서는 조금 관심을가 가져볼 만한 구간이 아닌가?
특히 지금처럼 어 가파르게 어 펀더멘탈과 상관없이 조정을 받고 있을 때는 더더욱 이런 종목군들에 한번 관심을 가져 봐야 되는 것은 아닌가 생각을 좀 하고 있습니다. 정부도 산업 측면에서 보면 이제 반도체가 너무 초호황인 건 좋긴 한데 쏠려 있긴 한 부분도 있죠. 그래서 조 양측으로 조선이 좀 올라와 주기를 내시면 바랄 거예요. 특히 판율 부분에 있어서는 지금 수출이 그렇게 잘 되는데 달러가 어디 간 거야? 환율 왜 안 떨어져? 죄송합니다. 그럴 수밖에 없는 거죠. 돈을 벌어 왔는데 미국 달러의 이자가 높아요, 지금. 아, 지금 기침이 나올 것 같은데 잠깐만 좀 얘기 좀 이어주세요.
네. 그 뭐 금리차가 뭐 중요한 역할을 하고 있죠. 그래서 지금 우리나라랑 미국이랑 워낙 뭐 금리차가 나니까 금리를 줄여야 되는데 우리가 미국보다 성장을 못 하고 있는데 미국과 금리를 비슷하게 맞춰 버리면 예를 들어서 미국이 낮춰서 우리랑 맞춰지는 건 상관이 없는데 우리가 먼저 올려서 만약에 금리를 맞추면 뭐 환율은 조정될 수 있겠지만 우리 성장을 또 꺾어 버릴 수 있으니까 상제적인 금리 인상은 그렇다 치더라도 이미 7월에 금리 인상을 예고를 했잖아요. 우리나라의 그 명목 GDP가 어 Y는 12%인가 그래요. 그러니까 물론 여기에 이제 명목이니까 실질 GDP 물가 상승률이나 뭘 제외하면은 뭐 2, 3%데 그만큼 인플레이션율이 올라서 금리를 만져야 되는데
그렇죠. 선재적으로 할 수는 없겠죠. 근데 다만이 금리 차이가 역전이 돼 있단 말이에요. 미국 금리가 더 높다는 거. 기준 금리가 미국이 3.5에서 3.75 레인지인데 우리가 기준 금리 2.5잖아요. 그니까 달러를 벌어와도 미국에다 나중에 금리를 더 주는 거야. 그러니까 굳이 그거를 왜 환전을 해야 돼? 그러니까 정부의 고민은 그렇다고 강제로 환전시킬 수 없는 거고 조선업이 받쳐주면은 조선업이 수주가 돼서 달러 선물 같은 경우 조선업은 전통적으로는이 시차를 두고 해비테일 형식이기 때문에 뒤에 가서 완을 많잖아요. 그렇기 때문에 이제
중간에 선물한 매도를 조금 권할 수 있는 그러니까이 오버 막 넘쳐나니까 조금 환전이 더 돼. 그러니까 요는 조선업이 받쳐 주면은 그래도 환율 안정에는 큰 기여를 할 수 있다라고 생각을 하시는 거 같아요. 그러다 보니 어 대통령이 나서서 직접 비즈니스 회교하기에는 좀 뭐 하니까 강훈식 비서실장을 보냈잖아요. 특사로제일 제일 바쁘죠. 네니스실장 그 하다가서 핵 아니 잠수함수주받고 거기에 미국에 이제 여러 가지 얘기해서 핵잠 추진 오늘 M도 세 권인가 체결했습니다. 캐나다와 그래서 뭐 방산 쪽 그다음에 뭐 그 수소 쪽 그래서 현대차하고 하나 그룹 여기에도 또 엮겨 들어가 있기 때문에
그래서 지금 뭐 강호식 비서실장은 뭐 UA 갔다가 캐나다 갔다가 지금 뭔가 비즈니스가 있는 쪽이면 유럽에도 또 금방 나갈 것 같은 그런 분위기예요. 선물어달러를 어든 팔아 있는 그런 쪽에 굉장히 많이 방점을 찍으려고 하는 건 분명히 좀 의도적으로 보입니다. 네. 자, 결론은 필요한데 그래서 기업 선택은 어떻게 가야 될까요? 뭐 타픽은 당연히 HD 현대 중공업이 지금 여러 포트폴리오로 또 MRO 측면에서도 가장 유리한 측면이 있기 때문에 뭐 타픽이라고 전 보고 있고요. 음. 하나우션은 말씀드렸다시피 뉴스의 방향에 따라서는 오히려 HD대 중공업보다 더 탄력적일 수 있죠.
그래서 그동안은 하나오셔는 관된 뉴스가 전 나오지 않아서 한 번도 언급하지 않에 이제 실무협비에서 뭐 필리조선라든지 하나오션이 지금 추진하고 있는 쪽에 좀 더 방점을 찍는 그런 뉴스들이 나온다면 탄력은 또 바뀔 수가 있기 때문에 그래서 그 두 종목을 좀 주목해 보실 필요가 있을 것 같습니다. 알겠습니다. 자, 오늘 어 투자 키워드는 이렇게 삼성전자 우선주와 HD 현대 중공업 정리하도록 하겠습니다. 박경제 김종효 이사가 수고해줬고요. 내일 하루 쉬고 모래 뵐게요. 네.
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