저자: DanaLove,PhD · 외국인
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제이미 다이먼의 가상자산 비판 발언은 블록체인 기술 반대가 아니라, 코인베이스 등이 스테이블코인 보유자에게 제공하는 연 3.5% 수준의 이자를 막으려는 Clarity Act 조항에 대한 대응이라고 주장. 미국 은행 예금 평균 금리는 약 0.1%로, 은행의 순이자마진 구조를 지키려는 이해관계가 핵심이라는 분석. 은행권의 로비 규모(금융권 약 7.1억 달러, 상업은행 약 7700만 달러)가 가상자산 업계(약 1800만 달러)보다 크다는 점을 근거로 듦. 다이먼을 '불평꾼'으로 규정하며 가상자산 시장 구조법 논쟁을 다룸.
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금요일, 제이미 다이먼은 세상을 향해 자신이 암호화폐가 무섭다고 말했습니다. 코인베이스가 무섭고, 브라이언 암스트롱이 무섭다고요. 그런데 실제로 그가 한 말은 이렇습니다. 그가 업계 전체를 대변하고 있다는 식의 말인데, 그 뒤에 나온 표현은 아주 거친 욕설이었습니다. 다이먼이 이런 말을 한 게 처음도 아닙니다. 월스트리트저널은 올해 1월, 다이먼이 암스트롱이 아침 커피를 마시고 있을 때 다가가 같은 욕설을 퍼부었다고 보도했습니다.
미국 최대 은행이고 시가총액이 8,000억 달러가 넘는 JP모건체이스의 수장이 왜 코인베이스 같은 회사를 그렇게 무서워할까요? 덩치가 자기 회사의 5%밖에 안 되는 회사인데요. 이건 욕설이 나온 그 말과 관련이 깊습니다. 고객을 대하는 방식이 은행보다 암호화폐가 낫다는 것, 그게 핵심입니다.
오늘 다룰 내용은 이렇습니다.
첫째, 이건 실수가 아닙니다. 다이먼은 두 번 같은 말을 했고, 한 번은 전국 TV에서, 또 한 번은 1월 다보스에서 상대의 얼굴에 손가락을 들이대며 했습니다. 한 번 하면 성질이지만, 두 번 하면 두려움입니다.
둘째, 다이먼은 암호화폐에 아무 반감이 없다고 말할 겁니다. 자기 회사도 자체 코인을 운영하고 있으니까요. 그리고 블록체인이 실재한다고도 말합니다. 맞는 말이에요. 그러니까 이건 기술에 관한 문제가 아닙니다.
셋째, 그가 실제로 막으려는 것은 클래리티 법안의 한 조항입니다. 플랫폼이 스테이블코인을 보유한 고객에게 이자, 즉 수익률을 지급하도록 허용하는 그 한 줄이요.
넷째, 코인베이스는 연 3.5% 정도를 지급하는데, 은행 당좌예금 이자는 0.1% 정도입니다. 이 격차는 우연이 아니라 사업 그 자체입니다.
다섯째, 앞으로 은행이 내세울 소비자 보호 논리는 결국 하나로 모입니다. 예금 금리를 낮게 유지하는 것, 은행이 다른 모든 것을 쌓아 올리는 토대가 바로 저렴한 예금이기 때문입니다.
여섯째, 미국 최대 은행이 자기보다 훨씬 작은 경쟁자를 시장에서 이기려 하지 않고, 정부에 대신 이겨 달라고 요청하고 있습니다. 금융의 거물이 아니라 불평쟁이 대장에 가깝습니다.
저는 매일 이런 싸움을 해부해서 실제로 누가 돈을 빨아들이도록 설계되어 있는지 보여드리고 있습니다. 구독, 좋아요 하나하나가 더 많은 분들이 이걸 보게 만드니 큰 힘이 됩니다. 이런 이야기를 좋아하신다면 구독해 주시고 함께 봐 주세요.
이제 다이먼이 실제로 무슨 말을 했고, 왜 계속 그런 말을 하는지부터 살펴보겠습니다.
금요일 아침 폭스비즈니스에서 마리아 바르티로모가 미국에서 가장 힘 있는 은행가와 인터뷰를 하고 있었습니다. 그녀는 코인베이스가 몇 달째 내세워 온 주장을 꺼냅니다. 은행들이 암호화폐 업계를 보호하려고 워싱턴에서 싸우고 있다는 게 아니냐는 겁니다. 다이먼은 돌려 말하지 않습니다. 그의 말을 그대로 옮기면, 그는 "완전히 헛소리(full of shit)"라고 했습니다. 법안에 결함이 있다거나 정책이 위험하다는 말이 아니라, 사람 자체가 헛소리를 한다는 뜻이죠. 그리고 잠시 뒤 다시 같은 녹화 화면에서 "아무도 이 사람 앞에 고개 숙이지 않을 것"이라고 말합니다.
이 사람 하나만 놓고 보면 넘어갈 수도 있습니다. 제이미 다이먼은 욕을 하는 사람이니까요. 실제로 그는 재택근무 청원 문제로 직원들에게 욕설을 퍼부은 녹음이 유출된 적도 있습니다. 금요일 한 번뿐이었다면 그냥 넘어갔을 겁니다. 하지만 그게 전부가 아니었습니다.
1월 다보스에서, 월스트리트저널은 암스트롱이 월가에서 가장 미움받는 사람이 되었다는 기사를 실었습니다. 그 기사에는 한 장면이 나옵니다. 암스트롱이 전 영국 총리 토니 블레어와 커피를 마시고 있는데, 다이먼이 다가와 암스트롱의 얼굴에 손가락을 들이대고, 같은 말을 하면서 TV에서 거짓말을 그만두라고 했다는 겁니다. 같은 모욕, 같은 대상, 넉 달 간격입니다. 이건 한 사람의 성질 때문이 아니라는 뜻입니다. 같은 포럼에서 다른 은행장들도 줄지어 나섰습니다. 뱅크오브아메리카의 브라이언 모이니핸은 암스트롱에게 은행을 하고 싶으면 그냥 은행을 하라고 했고, 웰스파고의 찰리 샤프는 아예 만남을 거절했으며, 씨티그룹의 제인 프레이저는 1분도 안 되는 시간을 내줬다고 합니다. 그리고 여기서 잘 생각해 볼 점이 있습니다. 코인베이스는 JP모건과 씨티 두 곳 모두의 유료 고객입니다. 자기들 고객을 따돌린 셈이죠.
이 그림을 한발 물러서서 보세요. 미국 금융을 움직이는 사람들, 합치면 수조 달러를 쥐고 있는 사람들이 자기들보다 훨씬 작은 회사 하나에 맞서 대열을 맞춘 겁니다. 걱정되지 않는 상대에게 이렇게 몰려들지는 않습니다. 한 번이면 성질이지만, 두 번에 전체 은행권이 뒤에서 받치고 있으면 그건 메시지입니다. 그럼 브라이언 암스트롱에게 손가락을 들이댈 만큼 가치 있는 게 뭘까요? 다이먼이 뭐라고 하든, 그건 기술이 아닙니다. 다음에 그 이야기를 하겠습니다.
다이먼이 암스트롱의 얼굴에 손가락을 들이댄다면, 쉬운 추측은 그가 암호화폐를 싫어한다는 겁니다. 하지만 그렇지 않고, 그 자신이 제일 먼저 그렇다고 말할 사람입니다. 그는 블록체인이 실재한다고 여러 번 말해 왔습니다. 이 인터뷰에서도 JP모건이 자체 디지털 코인을 운영한다고 짚었고, 언젠가 스테이블코인이 돈을 옮기는 정당한 수단이 될 수도 있다고 인정했습니다. 기술을 금지하려는 사람의 태도가 아닙니다. 기술에 대해서는 그는 느긋합니다.
그럼 바르티로모가 뻔한 질문을 던졌을 때 무슨 일이 일어나는지 보세요. 그녀는 은행들이 걱정하고 있다고 짚습니다. 그리고 그가 보상을 지급하고 싶어 하고, 사람들이 그의 플랫폼 같은 곳에 돈을 넣기를 원한다는 것, 그래서 은행들이 사람들이 예금 계좌에서 돈을 빼 가는 걸 걱정한다는 것을요. 클래리티 법안이 이걸 어떻게 바꿀 것으로 보느냐고 묻습니다. 다이먼은 말을 바로잡습니다. "걱정하는 게 아니라 공정하기를 바랄 뿐입니다." 그러고는 다시 말합니다. "우린 걱정하지 않습니다. 그저 공정했으면 할 뿐이죠." 그는 문장 중간에 진행자를 고쳐서 '걱정'이라는 단어가 자기에게 붙지 않도록 합니다.
그 말을 기억해 두세요. 바로 같은 자리에서 몇 분 뒤 같은 사람이 이렇게 말합니다. 법안에 맞서 워싱턴에서 전면전을 벌이겠다고 다짐합니다. "무슨 조치를 취하실 겁니까?" "싸울 겁니다. 지면 지는 거고, 그래도 살아갑니다." 그리고 스테이블코인에 대해서는 자기는 상관하지 않을 것이고 결국 전체가 터질 거라고 말합니다. 되짚어 보세요. 걱정하지 않는 사람은 싸움을 약속하지 않습니다. 반대편이 무너질 거라고 예언하지도 않습니다. 다보스에서 방을 가로질러 더 작은 경쟁자의 얼굴에 손가락을 들이대지도 않습니다. 걱정 없는 사람들은 그런 짓을 하지 않습니다. 그들은 경쟁하고, 덩치가 크니까 이깁니다. 그래서 부정하는 말이 곧 증거입니다. "걱정하지 않는다"는 인터뷰 전체에서 가장 설득력 없는 문장입니다. 그가 하는 다른 말이 전부 그 문장을 밟고 지나가기 때문입니다.
그러면 진짜 질문이 드러납니다. 기술이 아니고, 그가 두려워하는 것도 아니라고 하니, 제이미 다이먼은 이 모든 에너지를 들여 무엇을 죽이려는 걸까요? 답은 법안의 한 줄로 귀결됩니다. 여기서부터는 단순한 감정싸움이 아니라 작동하는 구조가 됩니다.
그 법안은 클래리티 법안입니다. 몇 달째 상원을 통과하려고 애쓰고 있는 암호화폐 시장 구조 법안이죠. 5월 14일 상원 은행위원회를 15 대 9로 통과했습니다. 이 법안의 대부분은 다이먼의 관심사가 아닙니다. 어느 기관이 토큰을 규제하느냐는 그가 TV에 나와 떠드는 주제가 아니에요. 그가 떠드는 건 한 조항입니다. 암호화폐 플랫폼이 고객이 보유한 스테이블코인에 대해 보상, 즉 수익률을 지급하도록 허용하는 조항입니다. 그게 전부입니다. 미국 최대 은행이 로비 전쟁을 약속하게 만든 바로 그 한 줄이죠.
이 조항이 중요한 조항이라는 건 이렇게 알 수 있습니다. 1월에 나온 초안은 이 수익률을 사실상 금지하는 내용이었습니다. 그러자 코인베이스가 하룻밤 사이에 지지를 철회하면서 이건 역대 최악의 초안이고, 아예 법안이 없느니만 못하다고 했습니다. 위원장 팀 스콧은 표결을 취소해야 했습니다. 회사 하나, 조항 하나에 법안 전체가 멈춰 섰습니다. 5월이 되자 협상가들이 타협안을 만들었습니다. 플랫폼은 활동에 연동된 보상은 지급할 수 있지만, 잔액에 대한 순수한 수동적 이자는 안 된다는 내용입니다. 지금 모두가 싸우고 있는 지점이 바로 그 경계선입니다.
다이먼이 이 조항을 반대하는 논리는 기술적으로 들립니다. 그리고 그는 그 주장을 꽤 잘 펼칩니다. 그의 표현대로 "그는 엄청 똑똑하다"는 식이죠. 그가 말하기를, 플랫폼이 은행처럼 예금을 받는다면 은행과 같은 규칙, 즉 자금세탁방지 규칙과 자본 요건을 적용받아야 한다는 겁니다. 다이먼이 JP모건에 씌워져 있다고 말하는 84개 규제기관 같은 것들 말이죠. 서류상으로 보면 공정성 논리이고, 황당한 주장은 아닙니다. 물론 이건 그 모든 규칙이 사람들을 지켜 준다는 전제를 깔고 있는데, 이 채널의 다른 영상들을 보신 분들은 그게 사실이 아니라는 걸 아실 겁니다.
하지만 이 조항을 일반인에게 실제로 무엇이 바뀌는지로 줄여 보면 아주 단순합니다. 은행이 아닌 곳이 여러분의 돈에 대해 여러분에게 대가를 지급할 수 있게 한다는 겁니다. 그게 전부입니다. 그게 위협입니다. 그렇다면 경쟁자가 내 돈에 이자를 줄 수 있게 되는 것이 왜 8,000억 달러짜리 기관을 흔들어 놓을까요? 그들이 지금까지 여러분에게 지급해 온 금액의 크기 때문입니다.
숫자를 보죠. 코인베이스 계좌에 1달러를 스테이블코인으로 보유하면 코인베이스는 약 3.5%를 지급합니다. 은행 당좌계좌에 1달러를 넣어 두면 은행은 평균 약 0.1%를 지급합니다. 3.5% 대 0.1%입니다. 35배입니다. 이게 얼마나 이상한지 생각해 보세요. 다이먼이 무모하고 위험하다고 부르는 암호화폐 회사가, 안전하고 신중하며 84개 규제기관의 감독을 받는 은행이 지급하는 금액의 35배를 여러분에게 줍니다. 같은 것, 즉 가만히 놓여 있는 1달러에 대해서요. 그리고 이건 그들을 파산시키는 눈속임이 아닙니다. 실제로 크고 현실적인 돈입니다. 코인베이스가 이자를 주는 스테이블코인 USDC는 코인베이스가 공동 소유한 서클이라는 회사가 발행합니다. 서클은 그 달러들이 코인베이스 플랫폼에 얼마나 머무는지에 따라 코인베이스에 돈을 지급합니다. 코인베이스가 거의 4억 달러 손실을 낸 지난 분기, 그 혹독한 분기에도 이 스테이블코인 사업은 여전히 약 1억 9천만 달러의 매출을 냈습니다. 그게 없었다면 손실은 6억 달러에 가까웠을 겁니다.
이걸 따라가 보세요. 이자는 자선이 아니라 자석입니다. 코인베이스는 여러분의 돈을 플랫폼으로 끌어오려고 3.5%를 줍니다. 그 돈이 이자 비용보다 코인베이스에게 더 가치 있기 때문이죠. 더 많이 줘서 돈을 법니다. 은행은 거의 아무것도 주지 않아서 돈을 법니다. 이게 이 싸움 전체를 한 번의 비교로 보여 줍니다. 한 사업 모델은 "당신의 돈에 대해 대가를 드리겠다"고 말하고, 다른 모델은 "당신의 돈을 맡아 두고 0.1%를 건네며 이걸 당좌예금이라 부르겠다"고 말합니다. 제이미 다이먼이 공정하기를 바란다고 할 때, 그가 불공정하다고 부르는 건 이겁니다. 사기도 범죄도 아니고, 누군가 그보다 더 많이 줄 의향이 있다는 사실입니다.
그런데 그 0.1%는 우연이 아니고 인색함도 아닙니다. 은행업에서 가장 중요한 숫자입니다. 이름도 있습니다. 플로트(float)라고 부릅니다. 업계 용어로는 순이자마진인데, 금융에서 가장 단순하고 가장 수익성 좋은 기술입니다. 은행에 돈을 맡기면 은행은 0.1%를 줍니다. 그러고 나서 은행은 그 돈을 주택담보대출, 자동차 대출, 5%, 7%, 20% 이자가 붙는 신용카드로 다시 빌려줍니다. 여러분에게 주는 돈과 그 돈으로 버는 돈의 차이가 스프레드입니다. 이걸 수조 달러의 예금에 곱하면 미국 은행업의 핵심 엔진이 나옵니다. 싼 돈이 들어와서 비싼 돈이 나가는 구조죠. 이 기계에서 가장 중요한 투입물은 여러분의 예금이 계속 싸게 유지되는 것입니다. 여러분이 0.1%를 받아들이는 한 기계는 돌아갑니다. 3.5%를 요구하기 시작하는 날, 스프레드는 무너지고 업계에서 가장 쉬운 이익도 함께 무너집니다.
이제 다이먼이 한 말을 전부 이 관점에서 다시 들어 보세요. 자금세탁 우려, 소비자 보호, 결국 모든 게 터질 거라는 경고, 이 모든 것이 같은 결론을 가리킵니다. 경쟁자가 여러분에게 더 많이 주지 못하게 하자는 주장입니다. 안전이라는 옷을 입혔지만, 그의 스프레드를 지키도록 만들어진 논리죠. 그리고 이걸 결정짓는 사실도 있습니다. 이 법안을 밀고 있는 행정부는 급진주의자 집단이 아닙니다. 그들은 은행의 핵심 두려움, 즉 예금이 암호화폐로 빠져나갈 것이라는 걱정을 보고, 자체 보고서에서 그 두려움은 과장되었으며, 수익률을 얻는 소비자의 이익이 은행 대출이 조금 줄어드는 손해보다 크다고 결론 내렸습니다. 규칙을 쓰는 사람들이 다이먼의 최악의 시나리오를 보고 소비자가 이득을 본다고 말한 겁니다.
그러니까 이건 처음부터 여러분을 보호하려는 싸움이 아니었습니다. 소비자 보호 논리는 그럴듯한 옷입니다. 그 밑에는 훨씬 오래된 본능이 있습니다. 플로트를 지켜라. 돈을 싸게 유지하고, 어떤 경우에도 경쟁자가 고객에게 더 많은 것을 요구하는 법을 가르치게 두지 마라. 그래서 이제 실제 행동으로 돌아가게 됩니다. 경쟁자가 여러분이 가진 가장 수익성 높은 기계를 위협할 때, 선택지는 둘뿐입니다. 경쟁자를 이기거나, 워싱턴으로 가거나.
그럼 클래리티 법안이 흘러가는 방향에 만족하시나요? 아니요. 아니죠. 법안이 사실상 스테이블코인 등 예금에 대해 이자를 지급하는 것을 허용하는데, 마땅히 있어야 할 보호장치 없이 그렇게 되니까요. 제이미 다이먼은 워싱턴을 택했습니다. 그는 코인베이스의 3.5%에 맞서지 않고 있습니다. 맞설 수도 있었습니다. JP모건은 내일 당장 예금자에게 더 많이 줄 수 있고, 규모와 신뢰, 서비스로 자기보다 훨씬 작은 회사를 압도할 수 있습니다. 자신감 있는 거인이라면 그렇게 합니다. 그 대신 그는 더 작은 회사가 아예 그 제안을 할 수 없도록 규칙을 바꾸기 위한 로비 전쟁을 약속하고 있습니다.
이제 실제 숫자를 올려놓겠습니다. 가장 아픈 지점이 여기입니다. JP모건의 가치는 8,000억 달러가 넘습니다. 제이미 다이먼이 생방송 TV에서 욕하고 손가락질해 온 코인베이스는 약 480억 달러입니다. JP모건의 5%가 아니라 6분의 1에 가깝습니다. 어느 쪽으로 봐도 그의 은행은 위협의 약 16배 규모입니다. 16배나 큰 쪽이 소리를 지르고 있는 겁니다. 그는 바르티로모에게 이 법안을 밀고 있는 쪽이 "이걸 통과시키려고 수억 달러를 쓰고 있다"고 말했습니다. 이 숫자를 빛에 비춰 보세요. 가장 많은 걸 드러낸 말이니까요. 수억 달러 대부분은 선거 자금입니다. 지난 선거 주기에 암호화폐 슈퍼팩이 우호적인 의원들을 당선시키려고 쓴 돈입니다. 그건 K가 하루하루 벌어지는 로비에서 일어나는 일과는 다릅니다. 법안이 한 줄 한 줄 실제로 다듬어지는 워싱턴의 로비 현장, K스트리트에서는 그 차이가 가깝지 않습니다. 그리고 그곳은 암호화폐에 유리하게 돌아가지 않습니다.
2025년 금융권 전체(은행, 보험사, 투자회사)는 의회 로비에 7억 1,100만 달러를 썼습니다. 이 중 상업은행만 약 7,700만 달러였습니다. 같은 기간 가상자산 업계 전체, 즉 모든 거래소와 업계 단체, 벤처 펀드를 합쳐도 상반기 기준 약 1,800만 달러 수준이었습니다. 다이먼이 계속 이름을 거론하는 코인베이스는 300만 달러도 쓰지 않았습니다.
이 자료를 보면 돈이 어디에 쓰이는지 분명해집니다. 법안 세부 조항을 쓰는 영역에서 은행은 암호화폐 업계를 몇 배나 앞지릅니다. 다이먼은 더 큰 조직, 더 두둑한 자금, 그가 이름을 부를 만큼 가까운 84명의 규제 당국자, 그리고 경쟁자의 16배가 넘는 대차대조표를 갖고 있습니다.
그런데도 그는 지고 있습니다. 그래서 그의 태도가 자신감이 아니라 격앙된 모습으로 보이는 것입니다. 돈에서 밀려서 화가 난 사람이 아닙니다. 모든 면에서 압도적으로 돈을 쓰고도, 자신보다 훨씬 작은 회사가 고객에게 더 나은 조건을 내미는 것을 막지 못하는 사람의 분노입니다. 그래서 그는 게임을 하는 대신 심판을 움직이기 시작합니다.
워싱턴에 가서 다른 선수를 경기장에서 빼달라고 요구하고, 그것을 공정함이라고 부릅니다. 미국에서 가장 힘센 은행가가, 자기 경쟁자의 16배 규모를 가지고도, 경쟁자를 이기는 대신 정부에 그 경쟁자를 막아달라고 애원하고 있는 셈입니다. 이것은 거물이나 비전가의 모습이 아닙니다. 칭얼대는 우두머리에 가깝습니다.
그가 그토록 막으려는 대상은 웃길 정도로 작습니다. 누군가 당신의 돈에 대해 이자를 주겠다고 제안한 것, 그것이 이 싸움의 전부입니다. 이 모든 이야기는 늘 그 지점에서 출발했습니다.
정리하면 이렇습니다. 제이미 다이먼은 암호화폐가 두렵지 않다고 말하면서, 한 인터뷰 내내 두렵다는 사실을 부정하는 데 시간을 씁니다. 그는 이것이 공정함의 문제라고 하면서, 정작 당신에게 더 많은 돈을 줄 수 있는 경쟁자를 막는 조항에 맞서 싸웁니다. 미국 최대 은행을 운영하는 사람이, 자기 회사의 16분의 1 규모 기업 하나에 흔들리고 있습니다. 그 이유는 단 하나입니다. 그 회사는 은행 사업 전체가 당신이 절대 묻지 않기를 바라는 한 가지를 기꺼이 하려고 하기 때문입니다. 바로 당신의 돈에 대해 이자를 지급하는 것입니다.
한 가지 분명히 해두겠습니다. 이것은 어느 날 아침 투덜거린 한 은행가의 문제보다 큽니다. 이것은 하나의 수법입니다. 기존 강자가 경쟁으로 이길 수 없을 때, 무너지지 않습니다. 워싱턴으로 가서 경쟁을 불법으로 만들려고 하고, 그 모든 과정을 당신을 보호한다는 언어로 감쌉니다. 저는 이 패턴이 가상자산 업계를 관통하는 것을 지켜봤고, 지금은 AI 분야에서도 같은 흐름이 나타나고 있습니다. 이런 이유로 제가 《토큰 트랩》을 썼습니다. 메커니즘을 한 번 보고 나면 계속 보이게 되기 때문입니다. 책은 아마존에서 볼 수 있고 설명란에 링크가 있습니다. 계좌에 붙는 0.1%의 이자는 우연이 아닙니다. 누군가 내린 선택이고, 지금도 누군가는 그것을 유지하기 위해 상원에서 싸우고 있습니다.
이제 누가, 그리고 왜 그러는지 아셨을 겁니다. 저는 Dana Love입니다. 다음 영상에서 뵙겠습니다. 이 영상이 흥미로우셨다면 구독과 좋아요, 응원 부탁드립니다. 이 채널은 막 시작한 채널이라 이런 것들이 큰 힘이 됩니다. 제가 앞서 만든 다른 Clarity 관련 영상 링크도 연결해 두겠습니다. 이 법안이 통과되지 않을 것이라고 보는 이유도 그 영상에서 설명했습니다. 실시간으로 추적하고 있으니 다음 영상에서 또 만나요.
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