저자: 미상 · 외국인
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마이클 배리가 2000년대 중반 주택시장 과열과 서브프라임 모기지 증권의 문제를 간파하고 CDS로 하락에 베팅했다. 초기엔 손실로 투자자 불만과 환매 제한이 있었으나, 2007년 이후 연체 증가와 신용등급 하향으로 큰 이익을 냈다(2000년 설립 펀드의 2008년 6월까지 약 489% 수익 보도). 이후 위기는 금융시스템 전반으로 확산되었고, 영상은 배리가 잘 버텨서 유명해졌는지 질문으로 마무리한다.
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2000년대 중반, 월스트리트의 거의 모든 사람은 집값이 계속 오를 거라고 믿었습니다. 마이클 배리는 완전히 다른 것을 보았고, 거의 불가능해 보이던 붕괴에 수백만 달러를 걸 각오를 했습니다. 배리는 전통적인 월스트리트 출신이 아니었습니다. 의사였다가 투자자가 된 그는 2000년에 사이온 캐피털을 세웠고, 군중을 따르기보다 재무제표를 깊이 파고드는 투자자로 명성을 쌓았습니다.
그러던 그는 미국 주택시장을 연구하기 시작했습니다. 그의 눈길을 끈 것은 단순히 오르는 집값이 아니었습니다. 그 아래에 깔린 모기지였습니다. 배리는 위험한 서브프라임 대출이 상당수 묶여서 최고 등급 신용을 받는 모기지 증권으로 포장되고 있다는 사실을 알아냈습니다. 그에게는 그 숫자가 말이 되지 않았습니다.
하지만 문제를 발견하는 것은 싸움의 절반일 뿐이었습니다. 배리는 주택시장에 반대로 베팅하고 싶었습니다. 문제는 개별 모기지를 공매도할 간단한 방법이 없다는 것이었습니다. 그래서 그는 비교적 잘 알려지지 않은 금융상품인 신용부도스와프에 눈을 돌렸습니다. 쉽게 말해, 배리는 모기지 증권이 부실해지는 것에 대비해 보험료를 내고 보호를 살 수 있었습니다. 그 증891권이 무너지면 그의 계약은 엄청난 가치를 가질 수 있었습니다.
2005년부터 사이온은 특정 서브프라임 모기지 증권에 대해 막대한 포지션을 쌓았습니다. 그런데 예상치 못한 일이 벌어졌습니다. 거래가 손실을 내기 시작한 것입니다. 투자자들은 좌절했습니다. 아직 건전해 보이는 주택시장에 반대로 베팅하는 데 왜 자신들의 돈이 쓰이는가 하는 것이었습니다.
배리는 결국 자신의 논리가 실현될 때까지 기다리면서 펀드의 환매를 제한했습니다. 몇 달 동안 배리는 틀린 것처럼 보였습니다.
그러다 숫자가 움직이기 시작했습니다. 주택 여건이 악화되면서 모기지 연체가 늘었고, 서브프라임 증권들은 대규모 등급 하향을 겪기 시작했습니다. 2007년 중반에 이르자 환경은 극적으로 바뀌어 있었습니다.
이야기는 여기서 예상치 못한 방향으로 흘러갑니다. 배리가 비판받던 거래가 갑자기 엄청난 수익을 내기 시작한 것입니다. 배리의 펀드 기록을 바탕으로 한 보도에 따르면, 사이온의 원래 투자자들은 펀드 출범부터 2008년 6월까지 수수료와 비용을 차감한 뒤 약 489%의 이익을 얻었습니다.
한편 위기는 배리의 펀드를 훨씬 넘어 퍼져 나갔습니다. 모기지 관련 자산의 붕괴는 전 세계의 은행, 보험사, 시장, 경제를 뒤흔든 금융 대재앙을 촉발하는 데 한몫했습니다. 신용부도스와프 자체가 시스템 리스크의 주요 원천이 되었습니다.
주택 버블을 본 투자자가 배리 한 사람만은 아니었습니다. 하지만 그의 이야기가 유명해진 이유는, 증거가 그를 입증하기까지 여러 해 동안의 의심을 견뎌 냈기 때문입니다.
그렇다면 배리는 단지 천재였을까요, 아니면 다른 누구도 견디지 못할 만큼 오래 틀린 채로 버틴 사람이었을까요? 여러분의 생각은 어떤가요? 댓글로 알려 주시고, 영상에 좋아요를 누르고, 금융사의 가장 큰 순간들 뒤에 숨은 이야기를 더 보고 싶다면 구독해 주세요.
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