저자: 차영주 · 한국인
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삼성전자는 장기적으로 상승 가능하나 현재 갭을 메우는 조정 시간이 필요하다고 봄. 밸류에이션 부담 논쟁과 버핏의 AI 거품 발언을 언급. 레버리지·빚투를 경계하고, 삼성전자 목표는 50만원이 아닌 30만원 수준으로 이해하며 단기 속도 조절론 제시. 5월 말 출시 예정 두 배 레버리지 ETF는 수급상 양날의 검으로, 변동성 확대 시 매물을 부를 수 있다고 설명.
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장기적으로 보면 주가가 올라갈 수는 있지만, 지금은 밸류에이션 격차를 메우는 시간이 필요하고 그런 조정 시간이 올 수도 있다는 점을 기억해 두셔야 합니다. 그렇다면 밸류에이션 이야기를 해 주셨는데, 소장님의 입장은 어떤지 궁금합니다. 일부 증권사와 투자자들이 밸류에이션이 너무 높다고 해석하는 시각이 있다고 하셨는데, 정말 그렇게 받아들여야 하는지 고민해 볼 때가 된 것 같습니다. 증권가에서 왜 그런 이야기를 하는지, 그리고 워런 버핏은 왜 AI 모멘텀에 힘입은 뉴욕 증시를 거품이라고 했는지도 주말에 한번 고민해 보실 필요가 있습니다.
그래서 저는 지금부터 레버리지를 일으키거나 빚투를 하는 것을 극도로 경계해야 한다고 봅니다. 목표는 너무 높게 잡지 않는 것이 좋습니다. 삼성전자가 50만 원까지 간다는 것이 아니라 30만 원 정도까지 간다는 정도로 일단 이해하시면 됩니다. 그리고 삼성전자가 30만 원까지 간다고 해서 한 달 안에 반드시 30만 원에 도달한다고 생각하시면 안 됩니다. 30만 원까지 가고 지수가 8,500 얘기가 나오는 것도 마찬가지입니다. 빠르게 올라갔다면 그다음에는 거기 머물거나 다시 내려올 수도 있습니다. 그래서 지금 구간에서는 속도 조절론이 필요하다고 봅니다.
오늘 점심을 아내와 같이 먹었는데, 한정된 양의 식사가 나왔을 때 제가 좀 허겁지겁 빨리 먹었습니다. 저도 모르게 그랬던 거죠. 그러자 아내가 "천천히 드세요"라고 말했습니다. 투자자의 자금도 한정돼 있습니다. 그것을 빠르게 소진해 버리면 그다음에 탈이 나게 됩니다. 제가 빨리 먹었다면 배탈이 났을 수도 있지만, 천천히 먹으면 몸에서 건강하게 소화가 되듯이 주식시장도 마찬가지입니다. 지금까지는 조금 급했고 영업이 늘면서 빨리 먹었던 것은 인정합니다. 하지만 지금 단계에서 투자자분들에게 "천천히 하십시오"라고 말씀드리는 것이 오히려 적절한 조언이라고 생각합니다.
그렇다면 시선을 5월 말로 옮겨 보겠습니다. 5월 말에는 두 배 레버리지 ETF가 출시됩니다. 이것이 또 하나의 상승 트리거가 될 수 있다는 시각도 있는데, 어떻게 생각하시나요? 이런 부분은 수급 논리입니다. 수급이 긍정적으로 들어오면 처음에는 좋은 수급이 되겠지만, 반대의 경우에는 오히려 매물이 매물을 부르는 상황이 될 수 있습니다. 두 배 레버리지는 작은 변동성에도 계좌가 크게 흔들리는 상품입니다. 계좌가 빠져 버리면 어떻게 되겠습니까? 손절이 손절을 부르게 되는 것이죠.
지금 빚투가 무서운 이유가 바로 그것입니다. 정상적인 상승장에서는 빚투를 하는 사람이든 아니든 모두가 행복합니다. 1천만 원을 넣을 사람이 2천만 원을 넣으니까 주가가 올라가고, 서로가 다 행복하죠. 하지만 하락장이나 조정장이 오면 상황이 달라집니다. 급하게 팔아야 하고, 주식을 팔 필요가 없는 사람도 주가가 떨어지니 심리적으로 불편해질 수밖에 없습니다.
그래서 이것은 양날의 검입니다. 주가가 상승할 때는 긍정적인 역할을 하지만, 무조건 긍정적인 것은 아닙니다. 지금은 상승보다 약간의 변동성이 나타날 때 오히려 그 변동성을 키우는 역할을 할 수도 있다는 점을 염두에 두셔야 합니다. 무조건 좋거나 나쁜 방향은 없고, 모든 것에는 양면성이 있습니다.
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