저자: UlrichHanke · 외국인
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워런 버핏의 장기 성과와 포트폴리오 변화를 분석하고, 일반 투자자에게는 ETF 투자가 적합하다는 결론을 제시한 영상. [결론] 버핏은 여전히 장기 성과가 뛰어나지만 최근 수익률은 둔화됐으며, 개인투자자는 지수 ETF를 기본으로 삼는 것이 좋다는 취지. [버핏 성과] 1965년 이후 연평균 19.0% 수익률, S&P500의 9.7%를 크게 상회. 최근 몇 년간 성과는 뚜렷하게 둔화되었고, 올해는 지수도 이기지 못함. [주가 및 장부가] 버크셔 해서웨이 A주는 역대 최고가인 26만 달러 부근, B주는 약 270달러 수준. 장부가 기준으로 보면 버핏의 성과는 그만큼 좋지 않다는 평가. [포트폴리오 변화] 애플 주식을 대규모로 매수하고 추가 매입을 지속. IBM 투자는 아직 손실 상태. 두 명의 후계자가 이미 상당한 자금을 운용하고 있다는 해석. [투자 종목 및 방향] 미국 주요 항공사 4곳(아메리칸, 델타, 사우스웨스트, 유나이티드 컨티넨털)에 투자, 저평가 판단. 넷플릭스 등 기존 보유 종목과 전용기 업체 지분 보유 언급. [리스크 및 조건] 항공주는 연금 부채, 공급 과잉, 저비용항공사 경쟁 등 리스크가 존재. 버크셔 해서웨이 과거 섬유회사 출발, 제너럴 리·가이코 등 부진 투자 사례 언급. [개인투자자 조언] 버핏은 펀드매니저 대부분이 지수를 이기지 못한다고 보고, 개인에게 S&P500 ETF 투자를 권장. 시간이 있다면 개별 종목 투자도 가능하다는 입장. [출연자 견해] 버핏의 방식을 따르되 시간이 없는 투자자는 지수 펀드가 적합하다고 정리.
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Dear viewers, herzlich willkommen vom Parkett der Frankfurter Börse zu Hankes Five. Bei mir ist Börsenstratege Eurich Hanke von börsianer.info. Schön, dass Sie wieder dabei sind. Unser heutiges Thema ist Warren Buffett, die Börsenlegende. Der alte Meister hat mit seinem Aktionärsbrief erneut für Schlagzeilen gesorgt, und Sie haben sich seine Performance angeschaut.
Nun, er hat seinen Jahresbericht veröffentlicht, und wenn man ihn über einen langen Zeitraum betrachtet, sieht er wie jedes Jahr sensationell aus: 19,0 Prozent. Seit 1965 erzielt er 19,0 Prozent pro Jahr. Der S&P 500, der große, breite US-Index, hat es nur auf 9,7 Prozent gebracht. Vergleicht man allerdings die letzten Jahre, sieht man, dass die Performance deutlich nachgelassen hat.
In diesem Jahr konnte er den Index ebenfalls nicht schlagen. Gemessen am Buchwert seiner Tochtergesellschaften bzw. seiner Unternehmensbeteiligungen ist der Aktienkurs sehr, sehr stark gestiegen. Wir stehen auf einem Rekordhoch von 260.000. Eine große Zahl. Die Aktie wurde nie gesplittet. Die B-Aktien, die sich Privatanleger durchaus leisten können, liegen selbst auf ihrem Jahreshoch bei 270 Dollar.
Am Buchwert gemessen hat Buffett also nicht so gut abgeschnitten. Und was verrät das über seinen Ansatz? Nun, wir sehen, dass einige seiner Investments vielleicht gar nicht mehr seine Handschrift tragen. Buffett ist dafür bekannt zu sagen, dass er nur in Aktien von Unternehmen investiert, deren Geschäftsmodell er versteht.
Kürzlich hat er in großem Umfang Apple-Aktien gekauft und immer weiter aufgestockt. Früher hat er auch in IBM investiert, und bei IBM steht er immer noch im Minus. Das deutet schon darauf hin, dass seine beiden designierten Nachfolger im Hintergrund agieren. Sie verwalten bereits einen erheblichen Kapitalbetrag, den er klar definiert hat.
Das entspricht nicht wirklich seinem Stil. Buffett zum Beispiel benutzt immer noch ein Firmenhandy. Vor Kurzem sagte er in einem Interview, dass er in seinem ganzen Leben selbst nur eine einzige E-Mail geschrieben hat; alle anderen lässt er seine Sekretärin schreiben. Und seit letztem Jahr wird die Hauptversammlung, die so ein großes Ereignis ist, nun auf Yahoo Finance live übertragen.
Dieses Jahr wird sie am 6. Mai wieder gestreamt. Auch das zeigt ein Stück weit, dass es nicht wirklich zu diesem alten, etablierten Herrn passt, der 1930 geboren wurde. Welche Investments gibt es, die auch in die Zukunft weisen könnten? Nun, neben Apple sind es vor allem die Fluggesellschaften, und dem kann ich vollkommen zustimmen.
Natürlich ist das keine völlig risikofreie Anlage, aber Fluggesellschaften sind sehr, sehr günstig, und Buffett hat in die vier großen US-Airlines investiert: American, Delta, Southwest und United Continental. Er hat in die vier großen US-Fluggesellschaften investiert, und das kann man zum Beispiel auch bei der Lufthansa sehen. Die Aktie hat auch ihre Eigenheiten und Risiken, Pensionsverpflichtungen, das Geschäft ist relativ schwer planbar, es gibt Überkapazitäten, die Billigflieger und so weiter. Trotzdem ist die Airline-Aktie zum Beispiel sehr, sehr günstig, und das ist ein Bereich, in den Buffett jetzt ebenfalls eingestiegen ist.
Netflix hatte er schon lange im Portfolio, diesen Privatjet-Anbieter, aber den hat er auch komplett übernommen. Ja, es gab vielleicht auch schlechte Investments. Das größte schlechte Investment, das sich dann in ein großartiges verwandelte, war Berkshire Hathaway. Berkshire Hathaway war ursprünglich ein Textilunternehmen, und Buffett stellt klar, dass es daraus viele Investments gab, mit denen er dann seine Beteiligungsgesellschaft aufgebaut hat.
Was ich an dem diesjährigen Aktionärsbrief so ansprechend finde, ist, dass er auch Investments anspricht, die nicht so gut laufen. General Re ist ein solches Beispiel. Geico ist eine weitere Versicherungsgesellschaft, in die er investiert hat, und beide hat er vollständig übernommen. General Re hat im Niedrigzinsumfeld seine Schwierigkeiten.
Aus genau diesen Gründen hat er sich auch von Munich Re und dem S&P 500 abgewandt, und er muss an ihnen festhalten, nachdem er sie komplett gekauft hat. Dann gibt es noch einen Schuhhersteller, den er ebenfalls erwähnt, mit dem er praktisch keine Rendite erzielt hat. Seine Eisenbahngesellschaft dagegen hat gut performt, und das hebt er dieses Mal hervor, was ich sehr positiv finde.
Und was ist mit ETFs? Ja, genau, er empfiehlt sie Privatanlegern. Das ist der fünfte Punkt, mein fünfter Punkt aus Hankes Five. Er ist im Filter „Privatanleger“, weil er schlicht der Meinung ist, dass ETF-Manager ihr Geld nicht wert sind, da sie den Index nur sehr selten schlagen. Andererseits sind ETFs eine gute Lösung.
Er selbst hat gesagt, oder vielmehr früher gesagt, dass, wenn er nicht mehr am Leben wäre, das, was er nicht aus seinem Vermögen gespendet hat, in ETFs angelegt werden soll, vorzugsweise im S&P 500, einem schönen breiten Index. Ich kann Privatanlegern also sagen: Wenn Sie keine Zeit haben, dann investieren Sie unbedingt in Indexfonds.
Wenn Sie die Zeit haben, dann sollten Sie vielleicht eher in Einzelaktien investieren, so wie Buffett es getan hat. Wie ich in meinem Buch beschreibe, widme ich Buffett ein Kapitel, in dem Sie Schritt für Schritt nachvollziehen können, wie er vorgeht. Vielen Dank also für die Einblicke in Warren Buffetts Vorgehen. Ich bin Hanke, der Börsenstratege von börsianer.info. Danke fürs Zuschauen, und bis bald bei Inside Wirtschaft.
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