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안녕하세요. 미국 주식으로 부자되기 미즈보입니다. 자, 오늘 영상은 마이클 버리가 운영하는 사이언에 매니지먼트라는 해치 펀드죠. 여기서 2025년 3분기 매수 매도 내역이 공시가 됐습니다. 원래는 3분기가 7월, 8월, 9월이니까 11월, 15일 그러니까 한 45일 뒤 정도에 공개가 되는데 이번에는 조금 이래적으로 마이클 버리는 좀 빨리 공개를 했어요. 그만큼 뭔가 자신이 있다는 뜻일까요? 아무튼 자, 어떤 종목을 매수 매도했는지 알아보고이 사람이 그래도 2008년 금융위기를 예측해서 유명해진 사람이잖아요. 뭐 그 이후에 계속 뭐 비관 론자이긴 했었는데 아무튼 2025년 4분기를 어떤 관점으로 보고 어떤 종목을 좋게 보는지 한번 공부해 보고 거기서 또 우리가 어떤 투자 기회를 잡을 수 있을지 한번 알아보는 시간을 가지려고 합니다.
아, 절대 종목 매수 매도 추천이 아니고 제 채널은 항상 이렇게 다양한 방법으로 종목을 발굴해 보죠. 어, 큰손 매수한 종목들 중에서 뭐가 있는지 그다음에 뭐 우리 구독자분이나 스터디 클럽 회원분들이 분석 요청하신 종목들 중에서 또 괜찮은 종목이 있는지 그리고 매일매일 제가 아침 시황을 올려 드리고 있는데 아침 시황에서도 여러 종목 뉴스들을 제가 전해 드리거든요. 이런 식으로 종목 뉴스를 전해 드리는데 여기서 또 알려진 종목도 있고 알려지지 않은 종목들도 있어서 여기서 또 뭔가 좀 특이한 어떤 이슈들이 있으면 또 집중적으로 분석해 보기도 하고 그런 방법을 통해서 종목 발고를 하고 제가 만든 적정주가 템플릿을 1차 검증을 해서 여기서 통과가 되면 그다음에 종목 분석 컬럼을 통해서 더 좀 자세하게 공부해 보고 여기서도 괜찮으면 이제 제가 운영하는이 스터드 클럽의 밀착 종목으로 편입시켜서 집중 관리를 하는 그런 루틴이고 오늘 영상도 그런이 과정을 좀 저는 중요시하게 생각해서이 과정을 좀 봐 주셨으면 좋겠습니다.
어떤 루틴으로 종목을 공부하는지 그런 취지의 영상입니다. 같이 종목을 공부하고 발전해 나가자는 그런 취지라고 생각해 주시면 좋을 것 같아요. 그래서 마이클 버리가 어떤 종목을 3분기에 매수했는지 매도했는지 한번 보면 자 먼저 어이 부분은 다 아실 거예요. 이미 뉴스로 많이 나왔기 때문에 팔란티어와 엔비디아의 풋옵션을 매수했습니다. 풋 옵션을 매수했다는 건 그니까 하락에 배팅했다는 거죠. 그니까 이분의이 포트폴리오를 제가 분기별로 항상 정리를 해 드리는데 보면은 굉장히 깔끔합니다. 이분 같은 경우는 다 샀다가 다 팔아요. 남겨 놓는게 거의 없어요.
다른이 투자 아이비들의 포트폴리오를 보면 뭐 일부 매수하기도 하고 뭐 신규 매수도 있지만 또 매도를 해도 뭐 일부 매도하고 그러는데 마이클 버리는 그런 거 없죠. 그냥 깔끔하게 샀다가 팔고 정말 4848이라고 할 수 있죠. 예. 트레이더니까. 그렇기 때문에 마이클 버리의 포트폴리오를 봤을 때이 사람이 2025년 4분기를 어떤 시각으로 생각하고 있고 그에 따라서 어떤 종목을 매수매도했는지 그런 걸 한번이 사람의 입장에서 한번 생각해 보자는 거죠. 자, 그래서 마이클 버리는 AI 주도주들, 그니까 인프라 관련 주도주들이 2025년 4분기에는 적어도 조정이 있을 거다라고 생각을 하는 거 같습니다.
그다음에 매수한 종목들을 보면 화의자 매수했고요. 할리버튼이라는 에너지 기업 매수했고 몰리나 헬스케어라는 의료 보험사입니다. 그러니까 매수한 종목들을 보면 헬스케어죠. 그다음에 좀 약간 유틸리티 같은 하락장에서 좀 방어가 될 만한 그런 종목. 예. 마찬가지로 몰린 헬스케어도 헬스케어 섹터입니다. 그러니까 AI 주도주들, 기술주들은 좀 하락하고 상대적으로 저평가 구간에 있었던 종목들이 어 2025년 4분기에는 괜찮을 걸로 보고 있는데 자 특이한 건 유나이티드 헬스 이제 콜옵션을 다 이제 정리를 한 거죠. 그러니까 같은 헬스케어 기업인데 유나이티드 헬스보다는 몰리나 헬스케어가 더 좋아 보였던 모양입니다.
그래서 제가 이제 이렇게 특히 매수한 종목들을 보면서 그니까 제 기준으로 좀 괜찮은 종목들이 있는지 알아보는 편인데 참고로 마이클 버리 같은 경우는요. 수익률이 그렇게 썩 좋지 않습니다. 여기 초록색으로 표시된게 마이클 버리 수익률이고 여기 회색으로 표시된게 SMP 500 수익률인데 2023년 9월부터 봤을 때 시장의 수익률을 이겼던 적이 한 번도 없었어요. 그러다가 이번에 겨우 시장의 수익률을이긴 건데 SP 500보다 투자를 못 한 거죠. 그냥 차라리 스파이 ETF에 사 놓는게 좋았다는 거죠. 마이클 머리처럼 하느니 같은 기간인데요.
같은 기간 동안 제가 스터디 클럽을 시작한게 2023년 10월이니까 10월부터 지금까지 제가이 만든 적정주가 템플릿을 가지고 적정주가 대상인 종목에만 기계적으로 예, 퀀티 투자 규칙을 만들어서 그렇게 해본 방식인데 SMP 500보다 나스닥의 수익률은 좋잖아요. 그런데 나스닥보다 훨씬 좋았어요. 그래서 같은 기간인데 어떻게 보면이 마이클 버리가 9월이고 저는 10월이니까 뭐 거의 비슷한 기간인데 어 지금 현재 누적 수익률이 162%니까 예 뭐 저는 개인적으로 제가요 만든요 투자 방법이 훨씬 더 괜찮은 방법이라고 생각하고 있는데 아무튼 뭐 그렇습니다.
그리고 저는 이제 어떤 종목이 눈에 들어왔냐면 자 마이클 버리가 매수했던 일단요 세 종목 그니까 2025년 4분기를 좋게 보는 거죠.이 이 화이자이 세 종목에 대해서 일단 적정 주가 템플릿으로 이렇게 돌려봤습니다. 순위익 성장 관점이랑 매출 성장 관점. 여기서 저는 어떤 종목이 눈에 들어왔냐면 일단 몰리나 헬스라는 기업이 눈에 들어오더라고요. 자, 여기 보시면 2025년과 2026년 EPS 성장률이 역성장인 걸 보니까 아마도 주가가 2025년에 많이 하락되지 않았을까 하는 생각이 들었어요. 반면에 매출 같은 경우는 그냥 무난하게 5에서 한 10% 정도 성장하는 그런 기업인데 어 저는 이거 보고 좀 깜짝 놀랐습니다.
PSR이 0.17배밖에 1, 7배밖에 안 돼요. 그니까 이게 무슨 의미냐면 예를 들어서 매출이 1천억하는 회사가 시가 총액이 170억 원밖에 안 된다는 거죠. 예. 엄청 저평가되어 있는 회사인데 그러니까 이제이 마이클 버리는 장기 투자자는 아니니까 어 굉장히 저평가되어 있기 때문에 2025년 4분기에 반짝 상승할 것이다. 뭐 이렇게 생각하지 않았을까라고 한번 예 제가 마이클 머리는 어떤 생각을 할까라는 관점에서 생각을 해 봤는데 주가 그래프를 보니까 역시 2025년 2026년 EPS가 역성장 했기 때문에 주가도 같이 반응을 했던 거 같습니다.
아마 이게 분기 실적 발표 때 굉장히 시장이 놀랬던 거 같은데 고점이 350불이었다가 지금 150불이니까 반토막보다 더 하락했죠. 자, 그래서 제가이 컬럼에서는 마이클 버리가 매수한 종목들 중에서 어,이 몰리나 헬스케어를 좀 더 알아보면 좋을 것 같습니다라고 마무리를 했던 거예요. 그래서이 투자 루에서는 여기까지 진행을 했던 거고 이제 여기서부터 또 진행을 했었는데 그 컬럼도 한번 보면서 말씀드릴게요. 자, 그런데 제가 저번에도이 큰 손들이 매수한이 포트폴리오를 공개해 드렸을 때 우리 미주부 구독자분들 중에서 이게 이제 45일 뒤에 공개되는 거잖아요.
그러니까 이게 한참 뒤에 공개되는게 무슨 의미가 있냐? 이미이 사람들은 다 사서 뭐 이익을 또 봤을 수도 있는데 그게 무슨 의미가 있냐라고 이야기하시는 분도 계시겠지만 적어도이 종목은 걱정할 필요가 없는게 마이클 머리의 평단가가 얼마냐면 여기 보시면 예, 추정가입니다. 아주 정확한 건 아니고 몰리헬스케어의 평단가가 210불 정도 됩니다. 여기 확대를 좀 더 해 드릴게요. 예, 210불 정도 되는데 지금 주가가 얼마냐면 150불입니다. 150불. 그러니까 마이클 버리가 아마도 3분기 매수한 거니까 3분기면 자 6789니까 뭐 대략 한요 정도씩인데 여기서 210이면 한 요쯤에서 산 거 같아요.
그러니까 여기서 실적 발표 나오고 주가가 급락하니까 어 이거는 투자 기회다라고 생각하고 210불 정도면 줍줍하기에 좋은 가격이다라고 생각하셨던 거 같은데 예 지하 2층이 있었죠. 지하 2층 150불까지 예, 하락했습니다. 예, 마이클 벌리 평단가까지 겨 올라오긴 했지만 다시 하락했어요. 150불로. 그러니까 우리는 지금부터 마이클 버리는 한 30% 정도 손실을 보고 있는 거니까. 그니까 이런 마음으로 샀다가 지금 약간 이런 상태일 거 같은데 예, 우리는 이제 편안하게 알아보면 되겠죠. 마이클 보리보다 한 30% 싸게 살 수 있는 가격대니까.
어떤 회사인지 일단 그냥 결론부터 말씀드리면 유나이티드 헬스랑 같은 회사입니다. 예. 미국의 건강보험 전문 기업이고 조금 다른 점이라면 저소득층, 노인, 장애인 이런 분들에게 좀 더 특화된 의료 서비스를 제공하는 보험사다. 이렇게 보시면 되고이 분야의 1등 기업은 유나이트 헬스고 지금 공부하는 몰린 헬스는 1등 기업은 아니죠. 점유 면에서는 오히려 예, 많이 났습니다. 제가 뒤에서 그 부분은 잠시 또 말씀을 드릴게요. 그래서 가장 최근 종목 리포트들을 쭉 보면은 대부분 뭐 강력 매수, 매수, 보유, 매수 뭐 이런 의견이었고 가장 최근게 10월 25일 건데 요거 한번 보면서 간단하게 리뷰만 한번 해 드리겠습니다.
최근 주가 하락에서 경영진이 자사주 매입을 좀 했다고 합니다. 그만큼 좀 어느 정도 앞으로의 어떤 성장성에는 자신감을 보였다라고 볼 수 있고 현재 주가 수준은 과매도 상태를 보인다. 그래서 제가 유나이티드 헬스 분석해 드렸을 때랑 똑같은 논리데이 2026년에 마진 회복 그다음에 보고 험료 요율 인상이 되면 40에서 60% 상승 여력이 있다라고 이야기를 하고 있습니다. 그래서 2025년에 급락한 이유는 EPS 그러니까 순익이 안 좋았기 때문이에요. 그러니까 실적 가이던스보다 주당 순익 EPS가 계속 컨센선스 대비 낮아졌다는 겁니다. 그래서 주가가 굉장히 놀란 거죠.
근데 이제 여기서 그 정도로 놀랄 건 아닌데 너무 과하게 하락했다라는게이 리포트의 논리입니다. 그래서 이렇게 시장은 많이 놀랐지만 예, 업계 내에선 가장 효율적인 비용 구조를 유지하고 있다라고 이야기를 하고 있어요. 예, 사업 부분별 실적은 넘어가도록 하겠습니다. 그이 리포트에서는 지금 올해 2025년 악재가 왜 일시적인 현상인가라는 부분에 대해서 일단 2024년부터 의료비가 급등했고 2025년도 그게 이어졌다. 그리고 코로나 이후 미뤄졌던 수술들이 좀 많이 수술 건수가 생기면서 보험료가 많이 나갔다는 거죠. 그리고 뭐 병원이나 뭐 전문이 약가나 인건비가 상승한 그니까 한마디로 보험료가 많이 나갈 만한 비용 지출이 많았는데 이런 악재들은 일시적인 거다라고 이야기를 하고 있습니다.
그래서 제가 유나이트 데일스 때도이 MCR이 어떤 개념인지 설명드렸었는데 이게 90%가 넘으면 좀 안 좋은 거라고 해요. 그러니까 이게 무슨 얘기냐면 보험료를 받는 거에서 이제 보험료가 또 나가야 되잖아요. 그 비율이 90%가 넘는다는 겁니다. 예. 평상시 수준이 한 88%에서 90%인데 그러니까 90%보다 떨어지면 훨씬 더이 개선이 좋다는 거고이 리포트에서 얘기하는 바에 따르면 1% 정도 계산될 때요 MCR이 EPS 기준으로는 약 4.5달러 정도의 상승 효과가 있다라는 겁니다. 자, 그리고 최근에 또 10억 달러 규모의 자사주 매입도 다행했다고 해요.
그러니까 어느 정도 회사 입장에서는 주가 방어를 하려는 의지가 확실하게 보이고 또 내부자 매수도 있었다. 그런 것들을 좀 좋게 보고 있는 거 같습니다. 그래서 어이 리포트에서 밸류에이션에 대한 의견은 어떤 얘기냐면 그니까 160불일 때 의견을 했는데 이게 이제 뭐 부분 회복이냐 완전 회복이냐 여기 퍼센트가 여기서 말하는 MCR이 어느 정도 개선될 것인가를 말하는 거 같아요. 그랬을 때 EPS가이 정도로 되는 거고이 정도 EPS의 퍼 15배 정도를 산정해 보면 한 315불에서 한 375불이 된다라고 이야기를 하고 있는 겁니다. 근데 지금은 퍼가 한 11배 정도니까 좀 더 보수적으로 계산해 볼 필요도 있을 것 같아요.
예. 11배, 15배를 적용하는게 아니라. 아, 참고로 제가이 만든 적정 주가 템플릿에서는이 성장률을 한 5%로 가정했을 때 적정 퍼가 12배가 나왔습니다. 그러니까 12배 기준으로 봤을 때 적정 주가가 186불이 나온 거예요. 그러니까 지금 현재 한 150불 정도라고 하면 상승 여력이 한 23% 정도가 되는데이 회사의 매출 성장률 기준으로 보면 한 5에서 10% 정도 상승하는 회사니까 어 저는 이제 한 5%는 올해 악재는 다 반영되었다고 보고 좀 보수적으로 한 5% 정도를 줬다라고 보시면 될 것 같습니다. 그래서 그 제가이 말씀을 드렸던 이유가 이렇게 리포트에서 퍼 15배를 왜 적용했는가 이게 그냥 단순히 업게 평균이이 정도니까 이렇게 단순하게만 보통 생각을 하기 때문에 좀 더이 멀티플을 몇 배를 적용해 주냐에 따라서 주가이 목표 주가 적정 주가가 확 바뀌기 때문에이 멀티플 적용이 되게 중요하다는 거죠.
그래서 아까 여기서 이제 지금이 11배인데 어 어느 정도 계산된다고 했을 때 한 12배 13배 정도가 좀 더 보수적인 관점일 것 같고이 리포트는 굉장히 낙관적인 관점에서 잡은 거라고 저는 생각을 했어요. 자 그래서 이제 제 개인 의견까지 우리 스타트 클럽에서 말씀드렸었는데 일단 마이클 버리가 유나이티드 헬스를 2분기에 코션을 매수했다가 3분기에 다 매도를 했거든요. 지금 주가는 유나이티드 헬스의 주가 흐름인데 그러니까이 생각을 한번 해 본 거죠. 굳이 유나이티드 헬스도 같은 섹터 기업인데 왜 유나이티드 헬스를 매도하고 몰리나 헬스케어를 매수했을까?
이유가 있을 거 아니에요,이 사람도. 근데 어쨌든 결과적으로 유나이티드 헬스로는 재미를 못 본 거 같습니다. 2분기와 3분기의 주가가 뭐 그렇게 큰 차이가 없기 때문에 별 재미 보고 이제 몰리나로 갈아탄 건데. 자, 일단 몰리스케어 같은 경우는 과거 밸류에이션 지표를 봤더니 10년 기준 최저점이긴 합니다. 지금 현재 밸류에이션 지표가 지금 보라색 그래프가 예, PSR의 변화고요. 그다음에 파란색 하늘색 그래프가 PBR 프라이스 레이시오죠. 예,이 변화입니다. 그래서 10년 기준으로 가장 최저점이다. 그런데 10년 동안의 손익 계산서를 보면 매출은 꾸준히 상승이 왔었어요.
그리고 영업 이익도 꾸준히 상승이 왔었습니다. 그러니까 2025년에 악재가 있었다라고 해도 밸루에이션이이 정도까지 하락할 정도인가라는 관점에서 생각해 봤을 때 어 그 정도까지 하락할 정도는 아닌데 시장이 너무 좀 과하게 반응한 거 같다라고 생각한 거 같고 저도 개인적으로 같은 생각이긴 하더라고요. 그래서 2015년 악재는 지금 150불 정도 수준이면 지금 밸류에이션 관점에서선이 정도니까 예 충분히 그 이상 반영된게 아닌가라는 생각이 들었고요. 자, 그리고 제가 우리 스터디 클럽에 밀착 종목으로 넣을지 말지를 결정하는 요소 중에 하나는 어떤 종목이든 업계 1등 기업이거나 아니면 1등이 될 수 있는 기업을 선호하긴 하죠.
그리고 그게 아니라면 적정 가치 대비 뭐 일시적인 악재로 과학의 밸루에이션이 하락한 그런 기업입니다. 작년 말에 제가 처음 분석했었던 파가야가 1번, 2번 중에 분류를 하자면 2번 케이스였었죠. 예. 이렇게까지 밸류에이션 저렴할까? 왜 그럴까? 그러면서 그 악재만 해결되면 주가가 또 크게 상승할 수도 있겠다라고 생각했던 종목이 파가였고 그 당시 주가가 8불에서 10불 정도였었죠. 그래서이 몰리나 헬스케어도 굳이 분류를 하자면 1등 기업이 될 수 없는 기업이니까 2번에 해당하는 기업인데 자 마이클 버리가 그래서 왜 샀는가에 대한 결론을 제가 좀 공부한 바에 따라서 내려보면 자 일단 2025년 악재가 모두 되었다고 판단한 거 같고 2025년 4분기는 2026년 기대감이 또 반영될 거기 때문에 상승할 걸로 생각한 거 같습니다.
그리고 엔비디아나 팔란티아 같은 AI 주도주들이 좀 과열됐다고 생각한 거 같아요. 그래서 2025년 4분기에는 하락에 배팅했기 때문에 AI 주도주들, 기술주들은 좀 하락하고 상대적으로 저평가되어 있는 뭐 헬스케어나 아니면 상대적으로 저평가되어 있는 뭐 중소용주 뭐 이런 쪽이 좀 더 괜찮지 않을까? 그니까 순환매가 을까라고 예측한 거 같아요. 그리고 굳이 유나이티드 헬스를 팔고이 몰린 헬스케어를 산 이유는 그냥이 두 종목을 굳이 비교한다면 2025년 4분기에는 몰리나 헬스케어가 좀 더 많이 상승할 것으로 생각한 거 같습니다. 아무래도 유나이트 헬스보다는 시청이 더 가벼운 기업이니까 충분히 그렇게 생각할 수도 있겠죠.
예. 하지만 마이클 버리의 평단가는 210불이고 지금 가격이 150불이니까 약간 이런 상태일 것 같습니다. 자, 아무튼 결론을 좀 내려보면 자, 여기서 보시는 것처럼 매출 자체는 유나이트 헬스랑 비교가 안 됩니다. 유나이트 헬스가 매출이 열배가 더 높아요. 그래서 규모 면에서는 상당히 차이가 있다라고 보여지고요. 자, 그래서 제 개인적인 생각을 말씀드리면 지금 현재 주가는 2025년 악재가 다 반영되어 있다고 저도 생각이 들긴 합니다. 물론 단기적으로 뭐 더 하락할 수도 있겠지만 그다음에 두 번째로 유나이트 헬스가 업계 1위인만큼 우리가 장기 투자 관점에서는 장기 투자로서의 매력도는 저는 유나이티드 헬스가 더 좋았어요.
왜냐하면 유나이티드 헬스는 제가 지난 영상에서도 말씀드렸지만 배당률도 굉장히 좋고 지금 주가 기준 배당 성장률도 굉장히 좋았어요. 하지만 몰리나헬스는 배당금이 없더라고요. 그래서 어 제가 운영하는 스터디 클럽의 밀착 종목으로 편입시키기에는 지금 유나이트 헬스와 중복이고 또 시장 점유율이 낮은 주식이어서 예 제가 선호하는 거는 예 유나이트 헬스를 좀 더 선호하기 때문에 예 밀착 종목에는 편의시키지 않기로 했고 그냥 한번 어 마이클 버리는 한 210불 정도 평단가잖아요. 그러니까 아마 4분기에 최소 한 250불 정도까지는 상승하지 않을까 하는 생각을 했을 것 같습니다.
광고점을 회복한다라고 하면 300불 정도인데 300불까진 아니더라도 최소 한 250불 이상으로는 상승하지 않을까 하는 생각을 했던 거 같지만 지금 150불니까 좀 갈길이 멀어 보이긴 하죠. 그래서 만약에 마이클 버리처럼 저는 이제 그런 투자를 선호하진 않지만 트레이딩으로 좀 단기로 한다면 한 150불 정도에 사서 뭐 큰 욕심 안 내고 한 200불 이상에서는 수익 실현 여부를 판단해 봐도 어떨까 하는 생각을 개인적으로 해 봤습니다. 절대 예, 매수 매도 추천은 아니지만 예, 그냥 제 생각을 솔직히 말씀드리면 예,이 정도 가격이면 충분히 악젠 반영된 거 같고 뭐 4분기에 한 200불 정도 물론 다음 실적 발표에서 어느 정도 시장이 기대하는 부분을 좀 충족시켜 줘야겠죠.
예,이 부분은 유나이티드 헬스도 마찬가지라고 생각합니다. 지금 보시면 예, 아직까지는 뭐 저점 구간이라고 봐야죠. 예, 고점 구간은 한 500불에서 600불 정도가 고점 구간이니까 좀 더 다음 분기 실적 발표가 좀 중요할 것 같고 이번 실적 발표도 나쁘지 않았습니다. 제가 요거는 따로 스터디 클럽에 정리를 해 드렸었습니다. 아, 그리고 사렙타래프틱스도 실적 발표가 나와서 리뷰해 달라는 그런 댓글들이 예, 유튜브 구독자분들이 남겨 주셨었는데 요거는 제가 사레파는 실정 리뷰랑 어잉컬 정리랑 제 개인 생각에 대해서 스터디 클럽에 올려 드렸는데요 링크 하나 남겨 드릴테니까 여기서 한번이 글을 한번 참고해 주시면 될 것 같습니다. 자, 제가 준비한 영상은 여기까지입니다. 여기까지 시청하신 분들 너무 고생 많으셨고요. 영상 끝까지 시청해 주셔서 감사합니다. 입니다.
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