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안녕하세요. 오늘도 테슬라 함께 보겠습니다. 테슬라 어제 소폭 조정이 나왔는데요. 주가보다 먼저 보셔야 할게 매크로 쪽에 하나 터졌습니다. 어제 시장의 주인공은 엔비디아도 아니었고 마이크론도 아니었어요. 미국 30연물 금리였습니다. 30연물 금리가 5.31%까지 오르면서 2007년 이후 최고치를 찍었고요. 지난주 입찰 금리 5.26%는 226%는 2001년 이후 최고 수준이었습니다.이 물과 30년물 스프레드는 113 베이시스 포인트 4월 이후 최대치예요. 미국만 그런 것도 아닙니다. 캐나다는 2010년 이후 독일은 2011년 이후 최고 수준으로 전 세계 금리가 같이 움직였어요.
여기서 중요한게 하나 있습니다. 이번 금리 상승 연준 때문이 아니에요. 오히려 지표는 나쁘게 나왔거든요. 소매 판매는 1년여 만에 최대폭으로 감소했고 고용은 예상 밖으로 줄었고 CPI는 예상 수준이었습니다. 그래서 9월 동결 가능성이 60% 이상까지 올라간 상황이에요. 금리가 올라갈 이유가 없었다는 겁니다. 그런데 장기물만 튀어 올랐어요. 이건 시장의 연준보다 재정적자와 채권 공급, 인플레이션을 더 걱정하기 시작했다는 뜻입니다. 그 배경에 뭐가 있냐? AI가 있어요. AI 시대의 첫 스테이지는 GPU였고이어서 HBM, 전력, 데이터, 데이터 센터, 광통신으로 넘어왔죠.
그리고 지금 부족한 건 돈입니다. 자본이 부족한 거예요. 그래서 빅테크가 바뀌었습니다. 미국 정부에 돈을 빌려주던 채권 수요자에서 채권 시장에서 정부와 자리를 다투는 장기물 공급자로 돌아섰어요. AI가 이번 금리 급등의 진짜 배경이라는 겁. 그런데 여기서 이상한 장면이 나옵니다. 금리가 그렇게 올랐는데 마이크로는 4% 이상, 샌디스크는 8% 이상 올랐어요. 반도체 장비주까지 강했습니다. 원래는 반대어야 정상이죠. 금리가 오르면 먼 미래에 돈 벌 기업일수록, 그러니까 성장주일수록 더 크게 얻어맞습니다. 근데 AI는 안 그렇죠. 지금 이게 무슨 뜻이겠어요?
시장이 AI를 10년 뒤에 확인할 성장 스토리로 보는게 아니라는 겁니다. 지금 당장 돈이 도는 자리로 본다는 거예요. 금리를 뚫고 올라가는 섹터 여전히 AI입니다. 그리고 바로이 판 위에서 테슬라 뉴스가 하나 떴습니다. 8월에 사이버캡을 출시하는데 첫 단계로 직원들을 대상으로 실제 탑승 운행을 시작한다는 내용이에요. 여기 아마 어디서도 못 들어보셨을 포인트가 몇 개 있습니다. 그거 오늘 다 공유드릴테니까 끝까지 보시고 투자 판단에 도움 받아 가세요. 시작 전에 구독과 좋아요 한 번씩 눌러 주시고요. 구독이 부담스러우시면 좋아요만이라도요.
2초밖에 안 걸립니다. 영상 마지막에 선물도 하나 넣어 놨으니까 꼭 챙겨 가시고요. 옵션부터 짓고 가겠습니다. 아랫단에서부터 단기 콜옵션 깔려 있고 단기 중기 장기 전부 윗방향 보고 있어요. 주가가 너무 싸지니까 단타 물량까지 들어왔다고 말씀드렸었죠. 그래서 지금 340달러 부근에서 단기 콜옵션 물량이 한 차례 차익 실현하고 나가는 구간이고요.이 물량만 잘 소화해 내면 370달러까지는 열려 있는 상방 구조입니다. 이런 건 제가 매일 본장 전에 텔레그램 봇으로 디테일하게 공유드리고 있어요. 제 로직 그대로 넣어 둔 거라 매매하시는데 어렵진 않으실 겁니다.
조금 더 뜯어 보면 340달러라는 라인 이거 그냥 숫자가 아니에요. 여기에 단기콜 물량이 제일 두껍게 쌓여 있었습니다. 그러니까 한 번은 무겁게 눌릴 수밖에 없는 자리였다는 거죠. 반대로 아래쪽을 보시면 풋 물량, 그러니까 하방 보험이 계속 깔려 있어요. 위에서 단기 물량이 정리되는 동안 밑에서 받치는 물량은 안 빠지고 있다는 겁니다. 위는 가벼워지고 아래는 단단해지는 나쁘지 않은 그림입니다. 자, 로이터 뉴스로 돌아가죠.이 이 뉴스 8월 출시라는 일정만 보시면 안 됩니다. 진짜 중요한 건이 프로그램의 성격이 바뀌고 있다는 점이에요.
지금까지 사이버캡을 설명하던 단어들을 떠올려 보세요. 공개 행사, 프로토타입, 공장 포착, 생산 준비. 전부 아직 안 굴러가는 차의 언어였습니다. 그런데 직원들이 실제로 타기 시작했다면 평가 기준 자체가 달라져야 해요. 차량이 존재하느냐가 아니라 실제 서비스 루프 안에서 얼마나 안정적으로 돌아가느냐 이걸 확인하는 단계로 넘어간 겁니다. 직원부터 태운다는 것도 오히려 현실적이에. 완전 자율주행을 처음부터 불특정 다수에게 열기보다 내부 사용자로 호출과 배차, 승하차, 원격 지원, 차량 회수, 충전, 청소, 예외 상황 대응까지 운영 전반을 검증하는게 맞죠.
자동차 한대를 잘 만드는 문제하고 수백대 무인 차량을 서비스로 굴리는 문제는 완전히 다른 문제입니다. 테슬라가 이번 단계에서 얻는 건 주행 데이터만이 아니에요. 로보택시 사업에서 제일 까다로운 운영 데이터를 실차 기반으로 쌓기 시작한다는게 훨씬 큽니다. 그리고 사이버캡은 모델 Y와 역할이 다릅니다. 모델 Y로 로봇 택시를 먼저 확장할 수는 있어요. 하지만 사이버캡은 처음부터 무인 운행의 원가 구조를 전제로 설계된 차입니다. 운전석과 사람 중심의 구조를 걷어내고 제작비와 운영비를 낮춰서 높은 가동률을 목표로 만든 전용 플랫폼이에요. 결국 사이버캡의 등장은 시험대입니다.
테슬라의 자율주행 사업이 차에 들어가는 소프트웨어를 파는 사업에서 차량 자산을 직접 네트워크로 굴리는 사업으로 넘어갈 수 있느냐. 시장의이 뉴스에 민감한 이유가 여기 있습니다. 로봇시 가치 평가는 몇대 팔았느냐로 안 합니다. 한 대가 하루에 몇 시간 움직이고 얼마를 벌고 운영비를 어디까지 낮추느냐로 하는 거예요. 그래서 사이버캡이 실제 도로에서 반복 운행되기 시작하면 테슬라는 판매량과는 전혀 다른 지표를 시장에 내놓을 수 있게 됩니다. 동률, 유료 주행 거리, 차량당 매출, 개입도, 운영비이 숫자들이 쌓이는 순간 테슬라를 보는 프레임 자체가 바뀔 수밖에 없어요.
또 하나 다들 간고하는게 마케팅 측면입니다. 여기 없는게 있죠. 운전대가 없고 페달이 없습니다. 운전대도 페달도 없는 차에서 승객이 내리고 그 차가 다시 다음 호출을 받으러 떠나는 장면. 이거 긴 기술 설명 100마디보다 훨씬 직관적이에요. 사이버캡이 도시에 보이기 시작하면 테슬라는 광고비를 크게 안 써도 됩니다. 사용자들이 알아서 찍어 올릴 거예요. 그 짧은 영상들이 쌓이면 사이버캡은 출시와 동시에 현실에 존재하는 자율주행이라는 이미지를 대중에게 각인시킵니다. 정리하면 이번 직원 운행의 의미는 화려한 출시 행사가 아니라 실제 운영이 시작된다는데 있어요.
테슬라가 차를 만드는 회사에서 자율주행 네트워크를 운영하는 회사로 넘어갈 수 있는지 그 첫 검증 구간이 열린 겁니다. 시장에서는 작은 베타처럼 보일 수 있어요. 그런데 장기적으로 이런 단계들이 사업 모델 자체를 바꿉니다. 그래서 이번 8월은 사이버캡이 미래의 제품에서 현재의 서비스로 넘어가는 시점인지 확인하는 굉장히 중요한 달이 될 가능성이 큽니다. 이번 뉴스는 신차 출시 일정이 아닙니다. 테슬라가 그렇게 오래 주장해 온 자율주행 경제가 실제 운영 데이터와 현금 흐름으로 연결되는지를 시장이 처음으로 숫자로 확인하는 신호에 가까워요.
그 차이 꽤 큽니다. 특이점 이제 정말 얼마 안 남았습니다. 그리고 거기에 맞춰서 옵션 포지션도 전부 상방으로 배팅한 물량이 많아요. 세력 역시 전고점을 가볍게 뚫고 신고가 영역까지 올릴 계획을 세우고 있다는게 파악이 되는 상황입니다. 여기서 하나 짚고 갈게 전고점 위쪽은 매물대가 거의 비어 있어요. 위에 물려 있는 물량이 없다는 건 한번 뚫리면 저항할게 없다는 뜻입니다. 세력 입장에서 굳이이 자리에서 물량을 던질 이유가 없는 구간인 거예요. 이런 자리에서는 매도를 고민하실게 아니라 얘를 어디까지 끌고 갈 수 있을 것인가를 보셔야죠.
고점에 물려 계시다면 물탁기나 비중 확대까지도 충분히 고려해 보실 수 있는 구간입니다. 시나리오를 미리 다 세워 놓고 대응만 해 나가시면 걱정하실게 없어요. 그리고 오늘 돈의 흐름에서 느끼셨겠지만 결국은 돌고 돌아 AI입니다. 매크로가 안 지울 때는 잠시 가치주 쪽으로 자산이 옮겨가죠. 근데 그거 잠깐이에요. 결국 다시 주도주로 AI로 돌아오게 되어 있습니다. 매매는 주도주 안에서 하셔야 테슬라가 2026년 챕터 2로 도약하고 있죠. 그런데 투자자에게 진짜 중요한 건 따로 있어요. 돈이 어디서 병목이 생기느냐? 그 지점을 남들보다 먼저 잡는 사람이 크게 봅니다.
지금이 차트 엔비디아예요. 1달러도 안 하던게 200달러를 넘었으니 단순 계산으로도 200배가 오른 겁니다. 엔비디아는 AI 시대 첫 번째 병목 연산 병목에서 가장 많이 벌었어요. CPU만으로는 대형 AI 모델을 학습시키기엔 너무 느렸거든요. 그래서 빅테크도 스타트업도 전부 더 많은 GPU를 사야 했고 그 수요가 고스란이 엔비디아로 몰린 거죠. 그 결과가 바로이 200배짜리 차트입니다. 그럼 다음 병목은 어디일까요? 답은 이미 뉴스가 말해 주고 있어요. 바로 전력입니다. 전력 소비가 공포스러울 지경이라는 말까지 나오죠. 실제로 최근 외신보도를 보면 미국 전력 회사들이 데이터 센터 수요 급증으로 공급 압박을 받으면서 변합기 같은 핵심 장비 확보에 분주하다고 합니다.
수요는 폭발하는데 그걸 받쳐 줄 전력 장비 공급이 못 따라가고 있다는 거예요. 병목이 연산해서 전력으로 넘어왔다는 신호입니다. AI 데이터 센터는 일반 데이터 센터와 완전히 달라요. 일반은 영상이나 로그를 저장하는 곳이라면 AI 데이터 센터는 오직 연산, 학습과 추론을 위한 공간이거든요. 그래서 전기를 어마어마하게 잡아먹습니다. 지금 보시는이 MBL 71액 냉장고보다 조금 큰 이거 하나가 13만를 써요. 잘 상상이 안 가시죠? 전통적인 렉은 1만에서 2만트면 충분했는데 AI렉 하나가 그 최대 13배를 먹습니다. 그리고 이런 렉이 센터 하나에 수백개씩 들어가요.
게다가 AI 데이터 센터는 한 번 학습이 시작되면 멈출 수가 없어요. 끊김없이 풀로 감당해 줘야 하니 안정적인 전력이 곧 생명줄인 거죠. 그래서 일론 머스크가 XAI를 위해 500MW짜리 발전소를 직접 짓겠다고 하죠. 이건 MBHB이 렉을 3,000개 돌리겠다는 얘기고 1기W면 6,000개예요. 500MW면 인구 30만시 전체를 감당하는 용량이에요. 데이터 센터 하나에 도시 하나 분량의 전기를 통째로 꽂겠다는 겁니다. 문제는 이런 데이터 센터가 미국 전역에서 동시에 지어지고 있다는 거예요. 그러니 발전은 물론이고 그 전기를 안전하게 바꾸고 나눠주는 송배전과 변합 설비까지 전부 병목이 됩니다.
전력을 만드는 쪽과 그 전력을 효율적으로 다루는 쪽 모두가 수혜를 볼 수밖에 없는 구조인 거죠. 그러면 투자자는 뭘 봐야 할까요?이 이 전력을 더 효율적으로 만들고 보내면서 세는 걸 아끼는 그 지점 바로 거기서 다음 주인공이 등장합니다. 기존엔 변합기, 정류기, 인버터, 배전반을 여러 단계로 거쳤어요. 이걸 SST 분산형 전자식 변합으로 하나의 플랫폼에 담으면 공간도 손실도 확 줄어듭니다. 전력 병목과 정확히 맞물리는 기술이죠. 특히 AI 데이터 센터처럼 전력 밀도가 높은 곳일수록 변환 단계를 줄이고 손실을 아끼는이 기술의 가치는 더 커집니다.
같은 전기를 넣어도 더 많은 연산을 뽑아낼 수 있으니까 정리할게요. 엔비디아가 연산 병목에서 벌었다면 다음 주인공은이 전력 병목을 푸는 회사예요. 연산 병목이 엔비디아 200배를 만들었듯 전력 병목도 이제 막 시작되는 국면입니다. 그 회사를 남들보다 먼저 찾아두는게 지금 우리가 할 일입니다. 제가 오래 눈 여겨 본 종목이 하나 있어요. 그런데 시총이 워낙 가벼워서 이름을 대놓고 밝히면 매수세가 몰려 수급이 꼬일 수 있습니다. 그래서 조용히 정리해서 나눠 드리려고 해요. 방법은 간단해요. 지금이 영상 하단에 링크가 하나 있습니다. 그 링크를 누르면 세 창이 하나 뜨는데 거기서 신청만 하시면이 전력 병목 수혜주 자료를 받아보실 수 있어요.
우리는 살면서 수많은 기회를 그냥 흘려보냅니다. 엔비디아의 연산 병목이 그랬듯이 전력 병목도 지나고 나면 무릎을 치게 될 자리예요. 이번엔 놓치지 마세요. 좋은 선택하셔서 수익 많이 챙겨 가셨으면 좋겠고요. 끝까지 시청해 주셔서 감사합니다. 저는 내일 더 좋은 영상으로 찾아뵙도록 하겠습니다.
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