저자: JimRogers · 외국인
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전 세계 정부·중앙은행의 무제한 통화 발행과 부채 확대로 주식·부동산·채권에 버블이 형성됐다고 주장. 은·설탕·원유는 고점 대비 50~70% 하락해 상대적으로 저평가이며 원자재를 선호. 버블 붕괴 시 역대 최악의 약세장과 사회적 불안, 전쟁 위험을 경고. 본인은 공매도는 하지 않으나 중국·러시아·일본 등에 일부 주식 보유.
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지금까지 우리가 상상도 못 했던 규모의 돈이 풀렸습니다. 조 단위를 넘어 이제는 무엇이 그 다음인지 얘기해야 할 때가 됐습니다. 제 말은, 이대로 간다면 앞으로 1~2년 안에 우리는 새로운 단위와 새로운 용어를 배우게 될 것이라는 뜻입니다. 거의 모든 나라의 정부와 중앙은행이 엄청난 규모로 돈을 찍어내고, 빌리고, 쓰고 있습니다. 세계 역사에 이런 적은 없었습니다. 기록에 남은 어떤 시기에도 이렇게 넘쳐나는 돈은 없었습니다. 사람들은 이것을 정상이라고 생각하고, 괜찮다고 생각합니다.
이 과잉 유동성 때문에 많은 시장이 크게 올랐습니다. 다리를 하나 짓는 데는 오랜 시간이 걸리지만, 투자하고 싶고 돈이 넘쳐난다면 인터넷에 들어가서 5초 만에 원하는 무엇에든 투자할 수 있습니다. 지금까지 그런 일이 벌어졌고, 앞으로도 계속 벌어지고 있습니다. 이제 속도가 줄어들 조짐이 보이기는 합니다. 중국이 긴축을 조금 하는 것 같습니다. 많이는 아니지만 줄이고 있고, 확장은 하지 않고 있습니다. 다른 나라들도 줄이고 있다고 말하고, 미국도 언젠가는 줄여야 하지 않겠느냐고 말합니다. 그러나 그 사이에도 엄청난 돈이 떠돌고 있습니다. 그 돈은 금융시장으로도, 실물경제로도 들어가고 있습니다. 이건 인위적입니다. 예를 들어 해운업은 지금 믿을 수 없을 만큼 뜨겁습니다. 돈이 너무 많이 떠돌기 때문입니다.
나쁜 소식은 이런 상황이 언제나 끝난다는 것입니다. 그리고 좋을수록 끝날 때 더 나빠집니다. 제가 말했듯이 세계 역사 기록에서 이런 것을 본 적이 없습니다. 그러니 걱정하셔야 합니다. 저는 공매도를 하지 않았고 아무것도 공매도로 팔지 않았습니다. 하지만 세계를 둘러보면 정말 걱정스럽습니다. 채권은 분명히 버블입니다. 세계 역사상 채권이 이렇게 비싼 적은 없었습니다. 부동산도 한국, 뉴질랜드 등 많은 곳에서 분명히 버블입니다. 주식도 많은 주식이 그렇습니다. 아마존은 매일 오르고, 삼성도 매일 오릅니다. 그래서 일부 주식은 더 오르고 있지만, 많은 주식은 아직 오르지 않았습니다. 그래서 완전한 버블은 아닙니다. 그러니까 주식, 부동산, 채권 모두에서 버블이 형성되고 있다는 것입니다.
지금 가장 싸다고 할 수 있는 것은 원자재입니다. 은은 역대 최고가에서 60% 떨어졌고, 설탕은 역대 최고가에서 70% 떨어졌고, 석유는 50% 떨어졌습니다. 큰 폭의 하락, 역사적인 하락을 말하는 것이니 이것은 버블의 숫자가 아닙니다. 그리고 지금처럼 돈이 찍혀 나오는 상황에서 현재 제가 선호하는 자산군은 원자재입니다. 다른 모든 것이 호황일 때 원자재는 싸기 때문입니다. 저도 주식은 보유하고 있습니다. 중국, 러시아, 일본 같은 곳의 주식을 가지고 있습니다. 하지만 정말 좋은 것을 찾지 않는 한 서둘러 사지는 않겠습니다. 물론 공매도는 하지 않는다고 했습니다. 이것이 결국 나쁘게 끝날 것이라는 것은 알지만, 좋은 기회가 오면 사겠습니다. 그러나 아담, 이것이 아주 나쁘게 끝날 것이라는 건 압니다. 다시 말하지만, 좋아질수록 끝날 때는 더 나빠집니다. 끝나는 시점에는 제 평생 가장 최악의 약세장을 보게 될 것이라고 생각합니다.
2008년에는 과도한 부채 때문에 큰 약세장 문제가 있었습니다. 아담, 2000년 이후 부채가 2008년에 치솟았고, 모든 곳에서 부채가 믿기 어려울 만큼 늘었습니다. 중국조차 지금은 부채가 많습니다. 20년 전, 15년 전만 해도 중국에는 부채가 없었지만, 이제 중국도 부채가 많습니다. 그렇다면 누가 우리를 구해줄까요? 2009년에는 중국이 우리를 구했습니다. 중국은 궂은날을 위해 많은 돈을 모아두고 있었고, 그것을 쓰기 시작했습니다. 지금 중국은 쓸 돈이 많지 않습니다. 그렇다면 누가 우리를 구할까요? 북한은 부채가 많지 않습니다. 그래서 이렇게 말하는 것입니다. 하지만 북한이 우리를 구할 만큼 충분히 가지고 있다고는 생각하지 않습니다. 중국처럼 궂은날을 대비해 돈을 모아둔 것 같지는 않기 때문입니다.
이것이 부채 위기로 끝날지, 통제되지 않는 통화 발행으로 끝날지, 아니면 둘 다로 끝날지에 대해 어느 쪽으로든 더 확신하시는 게 있습니까? 먼저 말씀드리면, 저는 그들에게 전혀 확신이 없습니다. 누군가 우리를 구해줄 것이라고 믿는 사람들이 있다고 하셨는데, 저는 그들이 누구든 그들에 대한 확신이 없습니다. 그리고 아담, 지금 미국에서 나이 들어 있는 것은 좋은 때라고 말하고 싶습니다. 이 모든 것이 끝날 때 저는 그 대가를 치르지 않아도 되니까요. 하지만 제 자녀들은, 세상에, 이 바보 같은 여자들이 지금 하고 있는 일 때문에 평생 어떤 문제에 부딪힐지 모릅니다. 그래서 나이 드는 것이 좋다고 말하겠습니다. 하지만 맞습니다. 언젠가는 끝날 것이고, 끝날 때는 나쁘게 끝날 것입니다. 아담은 통화 붕괴 또는 경제 붕괴를 말씀하셨는데, 둘 다 있을 수 있습니다. 하나가 다른 하나로 이어지기도 합니다. 1930년대에는 전 세계적으로 둘 다 있었고, 그 다음에 전쟁이 있었습니다. 실제 총격전이 벌어진 전쟁입니다. 정말 나쁜 소식은, 역사에서 특히 전 세계적으로 아주 나쁜 시기가 있을 때 결국 총격전으로 이어지는 경우가 많다는 것입니다. 1930년대 이후에는 실제로 그랬습니다. 그러니 좋은 소식이 아닙니다. 저는 좋은 소식을 보지 못합니다. 다시 말하지만, 2008년과 그 이후에 우리는 과도한 부채 때문에 끔찍한 문제를 겪었습니다. 그 이후 부채는 믿기 어려울 만큼 천장을 뚫고 올라갔고, 이것이 나쁘게 끝날 것이라는 걸 압니다. 우리가 무슨 일이 벌어지고 있는지 알면 걱정하게 될 것이고, 걱정하게 되면 아마 대비하게 될 것입니다. 그러면 살아남을 수 있을지도 모릅니다.
1930년대를 지나고도 아주 부유해진 사람들이 있었습니다. 대부분은 그렇지 않았고 큰 돈을 잃었습니다. 2007년에는 아이슬란드가 파산했는데 아무도 신경 쓰지 않았습니다. 몇 달 뒤 아일랜드가 파산했고, 일부 사람들만 알아챘습니다. 몇 달 뒤 베어스턴스가 무너졌고, 이제 사람들이 알아차리기 시작했습니다. 그다음 영국의 큰 은행인 블랙록이 무너졌고, 결국 리먼브라더스도 무너졌습니다. 그러자 저녁 뉴스에 나왔고, 그제야 모두가 알게 됐습니다. 제 말은, 이런 일들은 우리가 보지 않는 곳에서 눈덩이처럼 불어나며 시작된다는 것입니다. 제가 아는 한 이미 시작됐을지도 모릅니다. 저는 작은 곳들이 문제를 겪고 있는 것을 봤습니다. 하지만 아직 공매도를 하지는 않았습니다. 이 사람들이 얼마나 많은 돈을 찍어낼 수 있는지 알기 때문입니다. 아담, 제가 생각하기에 다음 달쯤 어딘가에서 많은 곳의 주식이 떨어질 것입니다. 그러면 그들은 정말 패닉에 빠질 것입니다. 자리를 지키고 싶기 때문에 돈을 더 많이 찍어낼 것이고, 그러면 반등이 있을 것입니다. 반등이 있겠지만, 그것이 마지막 반등일 것이라고 생각합니다. 시장은 결국 이렇게 말할 것이기 때문입니다. 잠깐만요, 여러분, 이 영화는 전에 본 적이 있습니다. 어떻게 끝나는지 압니다. 여러분이 얼마나 돈을 찍어내든 우리는 상관하지 않습니다.
이 상황이 사회에 주는 영향에 대해서는 걱정되십니까? 물론입니다. 역사를 보면 나쁜 시기에는 대개 사회적 불안이 따릅니다. 사람들은 행복하지 않습니다. 그리고 제가 평생 본 가장 나쁜 약세장이 온다면, 그것을 피할 방법은 없다고 봅니다. 그때가 되면 매우 불행하고 화가 난 사람들이 많아질 것입니다. 과거와 지금의 한 가지 차이는, 지금은 사람들이 정말 크게 화를 낸다는 것입니다. 사람들은 "당신들이 나한테 이럴 수는 없다"고 생각합니다. 1930년대에는 사람들이 조금 더 절제되어 있었고, 세상에서 무슨 일이 벌어지는지 조금 더 이해했습니다. 그들은 행복하지 않았고 시위도 있었습니다. 미국에서도 폭력 사태가 조금 있었지만 많지는 않았습니다. 그래도 사람들은 체제를 조금 더 받아들였습니다. 아담, 창밖을 보세요. 지금은 아무도 아무것도 받아들이지 않습니다. "당신들이 나에게 이럴 수는 없다. 이건 당신 잘못이지 내 잘못이 아니다." 그러니 네, 사회적 불안은 분명히 있을 것입니다. 미국에서도 확실히 있을 것이고, 다른 나라에서도 그럴 것입니다. 무슨 일이 벌어지고 있는지 알게 되면 걱정하게 될 것이고, 걱정하게 되면 대비하게 될 것입니다. 역사가 분명히 보여주는 것은, 일이 정말 잘못될 때 정치인들이 먼저 외국인을 비난한다는 점입니다. 쉬운 일이니까요. 그리고 그것은 또 불행한 사람들과 사회적 불안으로 이어집니다. 역사의 주요 교훈 중 하나는, 사람들이 역사에서 교훈을 배우지 않는다는 것입니다. 저는 하루 종일 여러분에게 이야기할 수 있습니다. 최근 우리에게 역사를 모르거나, 역사보다 자신이 더 똑똑하다고 생각한 대통령이 있었고, 그것은 중요하지 않았습니다. 하지만 저는 역사가 저보다 더 똑똑하다는 것을 알고, 그것이 중요하다는 것도 압니다. 그리고 언제나 그렇게 흘러간다는 것도 압니다. 사람들은 매우 불행해지고, 희생양을 찾고, 그다음에는 좋지 않은 일이 벌어집니다.
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