저자: 짐로저스 · 외국인
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짐 로저스는 미국이 역사상 가장 큰 채무국이며 부채가 매일 늘어나고 있어 결국 나쁘게 끝날 것이라고 경고한다. 다만 그 시점은 한 달·1년·10년 뒤일지 알 수 없다고 말한다. 미국은 돈을 찍고 빌려서 현 상황을 유지할 수 있으며, 영국이 쇠퇴기에도 큰 강세장을 겪었던 것처럼 부채가 큰 나라에서도 강세장은 나타날 수 있다고 본다. 그래서 강세장과 쇠퇴가 동시에 진행될 수 있다는 입장이다. 현재 거의 모든 국가의 주식시장이 사상 최고치를 기록하고 있어 그는 우려하고 있다. 그래서 세계 주식 대부분을 매도하고 현금을 많이 보유 중이며, 중국과 우즈베키스탄 주식만 일부 보유하고 있다고 밝힌다. 금과 은은 오랫동안 보유해 왔고 매도한 적이 없으며, 침체와 절망기에 추가 매수하겠다는 입장이다. 광산주는 현재 보유하지 않지만 종목을 잘 고르면 금·은보다 큰 수익을 낼 수 있다고 본다. 원유는 세계 경제에 가장 중요한 원자재 중 하나이며, 현재 사상 최고가에서 하락한 상태라 관심을 가질 만하다고 언급한다. 다만 본인은 게을러서 현재 보유하지 않는다고 밝힌다. 시장 타이밍은 매우 중요하지만 본인도 잘하지 못한다고 인정하며, 시장은 합리적이지 않고 감정에 따라 움직인다고 강조한다. 투자는 쉽게 돈 버는 방법이 아니라고 반복해서 말한다. 출연자 전망: 단기적으로는 강세장이 이어질 수 있으나 장기적으로 미국 부채 문제로 인해 결국 큰 위기가 올 것으로 본다.
다듬은 글
미국 부채와 역사의 교훈
미국은 세계 역사상 가장 많은 빚을 진 나라입니다. 어떤 나라도 이렇게 깊이 빚을 진 적은 없었습니다. 게다가 상황은 점점 나빠지고 있어요. 매일, 매주 부채가 늘어나고 있고, 워싱턴에서는 이를 이해하거나 신경 쓰는 사람이 없어 보입니다. 하지만 역사를 충분히 읽어 본 사람으로서, 언젠가는 누군가가 이 문제에 신경 쓰게 될 거라고 확신합니다.
100년 전만 해도 그 대상은 영국이었습니다. 그런데 영국도 결국 파산하고 자기 문제에 시달렸죠. 역사를 보면 이런 길을 걸은 나라, 기업, 가정은 모두 결국 곤경에 빠졌습니다. 이런 말을 하기는 싫습니다. 저도 미국인이니까요. 하지만 솔직히 말씀드리면, 지금은 나이 든 미국인으로서 좋은 시기입니다. 언젠가 닥칠 이 문제들을 제가 감당하지 않아도 되니까요.
젊은 세대가 떠안을 문제
안타깝게도 지금은 젊은 미국인이 되기에 좋은 시기가 아닙니다. 젊은 미국인들은 앞으로 큰 문제들과 마주하게 될 테니까요. 이 상황은 좋게 끝나지 않을 겁니다. 역사적으로도 늘 그랬습니다. 워싱턴에 가면 "걱정 마세요, 다 괜찮을 겁니다"라고 말하겠지만, 그들은 언제나 그렇게 말해 왔습니다. 정치인들은 역사 내내 같은 말을 해 왔어요. 그리고 안타깝게도 시장은 정치인보다 똑똑합니다. 우리 모두보다 똑똑하죠. 시장은 자기 길을 갈 겁니다. 이건 정말, 아주 나쁘게 끝날 겁니다.
낙관론에 대한 경계
제가 마흔 살이라면, 지금 제가 생각하는 만큼 똑똑하기를 바랍니다. 세상을 바라보면서 제 커리어에서 회의적이었던 때와 아주 낙관적이었던 때를 떠올리고, 제가 열네 살이든 마흔네 살이든 지금이든 이렇게 말할 수 있기를 바랍니다. "지금 주변에 낙관론이 가득하다. 너무 지나치다. 질문을 던져 봐야 한다."
만약 지금이 2026년이 아니라 1926년이고 우리가 런던에 있다면, 영국은 막대한 빚을 지고 있었지만 시장은 몇 년 동안 아주 잘 나갔을 겁니다. 무너지기 시작하기 전까지는요. 당시 영국은 세계에서 가장 중요한 경제국이었고, 빚도 엄청났습니다. 쇠퇴의 길에 접어들고 있었지만, 그렇다고 아주 큰 강세장이 없었던 건 아니고 런던 시장에서 큰돈을 번 사람들도 있었습니다. 지금 미국에서도 그런 일이 일어나고 있습니다.
강세장은 계속될 수 있다
솔직히 말해서, 저는 이 상황이 오래 가기를 바랍니다. 앞으로 몇 년 더 그러기를 바라요. 다만 미국이 힘든 시기를 겪는 걸 보고 싶지는 않습니다. 제 남은 인생 내내 모든 게 훌륭하기를 바랍니다. 물론 강세장은 얼마든지 계속될 수 있고, 역사가 보여주듯 실제로도 그랬습니다. 쇠퇴의 길에 있던 영국도 훌륭한 강세장을 몇 번 겪었습니다. 미국도 지난 몇 년, 몇십 년 동안 훌륭한 강세장을 겪었고, 지금도 좋은 시기를 보내고 있습니다. 쇠퇴 중에도 큰 강세장은 얼마든지 있을 수 있어요. 지금 미국에서 일어나는 일이 바로 그겁니다.
미국이 해야 할 일은 아주 간단합니다. 돈을 많이 찍어내는 것이죠. 돈을 빌리고, 돈을 찍어내고. 이건 몇 세기 동안 계속되어 온 일입니다. 그들은 무엇을 해야 하는지 알고 있고, 모두를 행복하게 하는 법, 그리고 자기 자신을 행복하게 하는 법을 압니다. 언젠가 당신과 나, 혹은 우리 자녀들이 걱정하게 되겠지만, 그때까지는 그들이 이 상황을 계속 끌고 갈 수 있습니다. 얼마나 오래갈지는 모르겠습니다. 언젠가 끝난다는 것만 압니다. 다음 달에 끝날지, 내년에 끝날지, 10년 뒤에 끝날지는 모르지만 언젠가는 끝난다는 것만큼은 확실합니다. 그때까지는 우리가 꽤 좋은 시간을 보낼 수 있습니다.
투자자의 자질: 호기심과 회의주의
저는 많은 실수를 해 왔습니다. 투자 경력에서도, 인생에서도요. 늘 많은 실수를 했어요. 그래도 당신에게 해 줄 수 있는 가장 중요한 답은 호기심과 회의주의라고 생각합니다. 세상에 대해 호기심이 있는 사람은 좋은 투자자가 될 수 있습니다. 많은 질문을 던지게 되니까요. 그리고 세상에 회의적인 사람은 사람들이 답을 줄 때 분명 많은 질문을 던질 겁니다. 회의적인 태도는 모든 게 항상 훌륭하다고 그냥 받아들이지 않도록 가르쳐 줍니다.
전 세계의 부채 문제
유럽도 막대한 빚을 지고 있습니다. 비율로 보면 미국만큼 나쁜 나라는 없지만, 유럽도 부채가 아주 심각하고 어디를 가도 마찬가지예요. 독일조차 지금은 많은 빚을 지고 있습니다. 독일 사람들은 이론적으로 신중하고 잘 관리되는 경제였죠. 그런데도 지금은 독일에도 부채가 많습니다. 이제는 부채가 많지 않은 나라를 찾기가 어려워요.
지금의 시장 상황과 현금 비중
저는 현금을 많이 보유하고 있습니다. 지금 전 세계 거의 모든 주식시장이 사상 최고치를 기록하고 있어요. 세계사에서 이런 일은 드물었고, 역사를 보면 모든 시장이 동시에 사상 최고치를 찍을 때는 질문을 던져야 할 때였습니다. 그래서 저는 걱정하고 있습니다. 전 세계 모든 주식시장이 사상 최고치인 지금, 저는 지금 많은 주식시장을 보유하지 않고 있습니다. 걱정이 되기 때문에 현금을 많이 가지고 있어요. 물론 상황은 오랫동안 좋을 수 있습니다. 늘 그래 왔으니까요. 하지만 보통 모든 것이 사상 최고치일 때는 결국 상황이 나빠집니다. 지금이 1년 뒤였다면, 적어도 일부 나라에서는 상황이 나빠졌을 거라고 생각합니다.
지금 제가 무엇을 하고 있는지 말씀드리겠습니다. 저는 실수를 많이 하지만, 지금은 전 세계의 제 주식 대부분을 팔았습니다. 지금은 드문 시기입니다. 거의 모든 시장이 신고가를 경신하고 있어요. 이런 일은 자주 일어나지 않고, 과거에 일어났을 때는 종종 문제로 이어졌습니다. 그래서 저는 전 세계의 주식 거의 대부분을 팔았습니다. 우즈베키스탄은 아직 가지고 있고, 중국도 여전히 보유하고 있어요. 하지만 대부분은 모두가 신나 있는 상황이 저를 불안하게 만들었기 때문에 판 겁니다.
금과 은: 장기 보유 자산
저는 금과 은을 가지고 있습니다. 오랫동안 그래 왔어요. 금과 은이 떨어지고 사람들이 실망하고 절망할 때 저는 더 사려고 합니다. 금과 은은 한 번도 팔아 본 적이 없습니다. 제 자녀, 손자, 증손자들이 언젠가 제 금과 은을 물려받기를 바랍니다. 누구나 침대 밑에 금과 은을 조금씩은 가지고 있어야 합니다. 이건 몇 세기 동안 변하지 않은 진리입니다. 금과 은은 앞으로도 세상에서 가치 있는 자산일 가능성이 큽니다. 저는 시장 타이밍을 잘 맞추는 사람이 아닙니다. 아마 세계에서 가장 시장 타이밍을 못 맞추는 사람일지도 모릅니다. 제 금과 은에 대한 접근법은 가격이 침체되고 절망이 가득할 때 더 사려고 하는 것입니다. 언젠가 금과 은을 훨씬 더 많이 갖게 되기를 바랍니다. 금과 은은 수백 년 동안 사람들을 지켜 주고 좋은 자산이 되어 왔습니다.
광산주와 석유: 더 큰 수익의 기회
지금은 광산주를 보유하고 있지 않습니다. 일부는 제가 게을러서이기도 합니다. 하지만 조사하고 공부할 의지가 있다면, 광산주는 금과 은을 직접 보유하는 것보다 훨씬 낫습니다. 좋은 광산 회사를 고르면 훨씬 더 많은 돈을 벌 수 있기 때문입니다. 광산주는 레버리지가 훨씬 크고, 엄청난 금액을 벌 수도 있어요. 금이든 은이든, 올바른 광산주와 광산 회사를 고를 수 있다면 말이죠. 지금 저는 하나도 가지고 있지 않지만, 제 인생에서 여러 번 보유했었고, 제가 게으름을 덜 피우게 되면 언젠가 다시 보유하게 될 거라고 생각합니다. 올바른 종목을 고르면 훨씬 더 많은 돈을 벌 수 있습니다. 금과 은보다도 더요.
좋든 싫든, 석유는 가장 중요한 단일 상품 중 하나, 아니 가장 중요한 상품일 겁니다. 모든 나라의 경제가 석유를 쓰고, 모든 개인도 어떤 식으로든 석유를 씁니다. 그래서 석유는 극도로 중요하고, 석유 가격은 세계 모든 가격 중에서 아마 가장 중요한 가격일 겁니다. 지금 석유 가격은 사상 최고치에서 내려와 있습니다. 따라서 사람들이 기꺼이 공부할 의지가 있다면, 지금 석유와 가스를 조금 사는 것을 고려해 볼 만합니다. 저는 게을러서 하나도 안 가지고 있어요. 그건 그저 제가 게으르기 때문이라는 걸 말씀드리는 겁니다. 하지만 석유와 가스는 우리 모두에게 극도로 중요합니다. 그리고 가격이 침체되어 있을 때는 사람들이 관심을 가져야 합니다.
인내와 시장 타이밍
인내는 극도로 중요합니다. 저는 제 자녀들에게 인내를 가르치려고 노력해 왔습니다. 모든 사람이 인내를 배우기를 바랍니다. 아주 좋은 특성이에요. 절대 포기하지 않는다면, 결국 꽤 성공할 가능성이 큽니다. 힘들겠지만, 그래서 사람들이 인내하는 겁니다. 언젠가는 제대로 해낼 수 있다는 걸 알기 때문에요.
시장 타이밍도 극도로 중요합니다. 저는 이 부분을 잘하지 못합니다. 하지만 사람들은 시장이 어떤 때는 절망에 빠지고, 어떤 때는 아주 열광한다는 것을 배우고 깨달아야 합니다. 시장이 합리적으로 가만히 있지 않는다는 것도요. 시장은 보통 비합리적입니다. 그래서 시장 타이밍이 매우 중요하다는 것을 이해해야 하고, 그 점을 제대로 알아야 합니다. 저도 제 시대에 그걸 배워야 했습니다. 우리 모두 그랬어요. 아무리 똑똑하더라도, 타이밍을 배워야 하고 감정을 다루는 법을 배워야 합니다. 이건 쉽게 돈을 버는 방법이 아닙니다. 다시 한번 말씀드리겠습니다. 이것은 쉽게 돈을 버는 방법이 아닙니다.
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