저자: 미국주식의럭키여행 · 한국인
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TQQQ가 신고가를 달성했으나 3배 레버리지의 변동성 끌림과 이자 비용 때문에 장기 보유에는 비중 관리가 필수다. 연말 양도세 부담을 고려해 1월 1일 대부분 매도하고 일부를 QQQ로 옮길 계획이다. 신규 진입자는 목돈 몰빵을 피하고 분할 매수로 접근해야 한다. 하락장에서는 TQQQ가 절반 이상 하락할 수 있어 현금을 비축하며 기회를 기다리는 전략을 제시한다. 과거 데이터상 하락·횡보장에서 TQQQ는 QLD 대비 큰 손실을 보였다.
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안녕하세요, 미국 주식의 럭키 여행입니다. 나스닥이 계속 신고가를 기록하면서 TQQQ도 드디어 신고가를 달성했습니다. 2021년 11월 신고가 이후 3년이 조금 넘는 시간이 걸렸네요. 오늘은 레버리지에 숨어 있는 비용과 리스크, 그리고 어떤 방식으로 레버리지 투자를 하면 좋을지 경험자로서 말씀드리겠습니다.
QQQ는 2년 만에 신고가를 달성했고, 이후 지금까지 30% 올랐습니다. QLD는 2년 6개월이 걸렸고, 신고가 달성 이후 27% 상승했습니다. 2021년 TQQQ 최고점에 만약 들고 계셨다면 정말 고생 많으셨습니다. 이렇게 변동성이 큰 TQQQ는 지금은 손실인 사람이 거의 없는 상황입니다. 최근 3년 최저점 기준으로는 480% 상승했고, 과거 10년간 2,000%의 수익률을 기록하고 있습니다. 하지만 이 상승에는 숨은 비용과 리스크가 있습니다.
TQQQ에 관심을 가지고 계신다면 이런 생각이 들 수 있습니다. "그렇다면 TQQQ를 장기 투자로 괜찮을까요? 앞으로 3년, 5년, 10년 이상 보유한다면 어떨까요?" 미래는 알 수 없지만, 저처럼 TQQQ를 이미 저렴할 때 보유한 사람 기준에서는 이렇게 답드리겠습니다. 비중 관리 없이 장기 투자는 적합하지 않습니다. 하지만 비중을 관리하면서 한다면 장기 투자는 할 수 있습니다.
저의 기준으로는 TQQQ의 목표 주가를 달성했습니다. 지금은 양도소득세 부담 때문에 내년 1월 1일에 전체 수량 중 1~2할 정도만 남기고 전부 매도할 계획입니다. 그리고 매도한 금액의 일부는 QQQ나 QLD로 매수할 계획입니다.
"지금 상승장인데 왜 매도를 해서 돈을 벌 기회를 놓치나?"라고 생각하실 수 있습니다. TQQQ는 주가가 일방적으로 큰 상승을 할 때는 자산을 빠르게 불리기 좋은 상품입니다. 하지만 반대로 하락장이나 횡보장에서는 수수료와 비용이 고스란히 주가에 반영되기 때문에 자산이 녹아내립니다. 이런 이유로 저는 리스크를 줄이기 위해 일부 자금을 더 안전한 상품으로 옮기는 것입니다.
TQQQ가 신고가를 달성하면 관심이 집중될 수밖에 없습니다. 그럴 때일수록 레버리지 상품이 가진 리스크와 운용 비용을 꼭 확인하셨으면 좋겠습니다.
먼저 프로셰어즈 운용사에서 제공하는 TQQQ의 구성을 확인해 보겠습니다. 보통 3배 레버리지 ETF라고 하면 현물 100%, 선물 200%일 것이라고 생각하기 쉽습니다. 하지만 실제로는 그렇지 않습니다.
TQQQ를 100% 기준으로 보면, 현물과 선물을 합쳐서 현물 17.5%, 선물 82.5%가 있습니다. 현물 대비 선물 비중이 4.7배나 많습니다. 그만큼 돈을 빌려서 투자한다는 뜻입니다.
이를 계산해 보겠습니다. 2024년 11월 기준 미국 금리는 4.75%였습니다. 여기에 가산 금리를 더해서 약 5%로 계산하면, 5% × 4.75% 레버리지 = 약 23.75%의 연간 이자 비용이 발생하고 이것이 주가에 반영됩니다.
여기서 '변동성 끌림'이라는 것이 있습니다. 주가 변동성이 크게 오르락내리락하다 보면 자산이 녹는 구조입니다. QQQ 주가가 횡보만 하더라도 TQQQ는 그냥 녹아내립니다. 따라서 최소한 나스닥이 1년 동안 10% 이상 상승해 줘야 TQQQ의 가격을 방어할 수 있습니다.
그럼 QLD는 어떨까요? QLD는 현물 57.5%, 선물 42.5%입니다. 현물 대비 선물 비중은 약 1.3배 정도입니다. 동일한 가정으로 5% 이자율을 계산하면 6.75%의 이자 비용이 나옵니다. 즉, 단순히 2배와 3배의 차이지만 이자 비용은 3.5배에서 많게는 4배까지 차이가 납니다.
하락·횡보장 기준으로 보겠습니다. 1년 기준은 2022년 4월 26일부터 2023년 4월 26일, 6개월 기준은 2022년 9월 2일부터 2023년 3월 2일입니다. QLD는 1년 기준 -12.2%, 6개월 기준 -6.3%입니다. TQQQ는 1년 기준 -3%, 6개월 기준 -15%입니다. 이 기간의 금리는 1년 기준으로 0.5%에서 4.75%까지 점진적으로 상승했고, 6개월 기준으로는 3.25%에서 4.75%로 상승했습니다. 표로 보시면 아시다시피 같은 기간에 TQQQ와 QLD의 차이는 2배를 넘어섭니다. 금리 상승과 변동성 끌림 효과로 하락·횡보장에서는 이런 결과가 나왔습니다.
반대로 상승 횡보장도 살펴보겠습니다. 기간은 2024년 2월 9일부터 2024년 8월 8일입니다. QLD의 수익률은 -2.5%, TQQQ는 -10.49%입니다. 단순히 2배와 3배의 차이라고 생각하기 쉽지만, 실제로는 생각보다 훨씬 큰 차이가 보입니다.
그러면 TQQQ를 장기적으로 투자할 수 있을까요? 먼저 이미 저점에서 TQQQ를 보유하고 있는 분이라면, 현재 가격에서 추가 매수하는 것이 부담스러울 수 있습니다. 하지만 자산이 꾸준히 상승할 것을 믿고 장기 투자를 한다면, 변동성을 줄이는 방향으로 분할 매도를 하고, TQQQ보다는 비용과 리스크가 적은 QLD나 QQQ로 리밸런싱하는 것이 더 현명한 선택입니다. 이런 방식으로 한다면 장기 투자에 오히려 큰 도움이 될 것입니다.
지금 TQQQ가 신고가를 달성한 시점에서 신규 진입을 고민하신다면, 앞서 말씀드린 보유자 관점을 생각하시면 쉽게 답을 찾을 수 있습니다. 목돈을 몰빵하거나 큰 비중으로 투자하는 것은 아주 위험합니다. 이런 상황에서는 QQQ나 QLD를 선택하고 분할 매수 전략으로 접근하는 방식이 리스크 관리 측면에서 훨씬 유리합니다.
특히 TQQQ는 고점 대비 절반 이상 하락할 수 있습니다. 이런 구조 때문에 큰 음봉이 나오거나 하락폭이 큰 시점에서 분할 매수로 접근하는 것이 좋을 수밖에 없습니다. 현 시점에서는 오히려 조금씩 분할 매도를 통해 현금을 조금 비축하고, 향후 큰 하락이 온다면 기회를 노려 다시 자산을 늘리는 전략을 쓴다면, 이 변동성 큰 레버리지 상품도 안정적으로 투자할 수 있습니다.
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