저자: LarkDavis · 외국인
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레이 달리오의 장기부채사이클 경고를 소개하며 디레버리징이 공황급 시스템 위기로 번질 수 있다고 설명. 미국 부채 36.7조달러·부채/GDP 122%, 트럼프 관세전쟁이 촉발 요인이 될 수 있으며 JP모건 기준 2025년 4분기 글로벌 성장률 1.4%로 하향. 미국 주식 잃어버린 10년 가능성을 언급하고 비트코인·금을 헤지 수단으로 권장. 중간에 암호화폐 거래소 홍보 광고 포함.
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경기침체보다 더 나쁜 일이 닥칠 수 있다는 얘기입니다. "마크, 그만해라, 그런 얘기는 여기서 필요 없다"고 생각하실 수도 있겠죠. 그런데 이건 제가 하는 말이 아니라 레이 달리오가 하는 말입니다. 경기침체는 두 분기 연속 마이너스 성장, 해고, 저축 손실, 힘든 시기를 뜻합니다.
이런 상황은 이미 2022년 바이든 행정부 때도 있었습니다. 그런데 앞으로 또 온다고들 합니다. 금리를 낮추고 돈을 찍어내면 경제가 어긋날 때 다시 살아날 것이라고 보죠. 하지만 레이 달리오는 자신이 예상하는 것에 비하면 그건 산책 수준이라고 말합니다. 바로 파국적인 디레버리징입니다. 그리고 트럼프의 관세 전쟁이 화약고에 불을 붙이는 불씨가 되어, 전례 없이 시장을 위협할 수도 있다고 합니다.
그래서 오늘은 레이 달리오의 무서운 경고를 자세히 뜯어보며, 이 금융 폭풍을 버텨낼 수 있을지 살펴보겠습니다. 레이 달리오는 전설 중의 전설이고, 세계 최대 헤지펀드 브리지워터 어소시에이츠를 창업한 억만장자입니다. 그는 '장기 부채 사이클'과 피할 수 없는 디레버리징에 대해 경고해 왔습니다. 이건 분명히 일어날 일이라고요.
핵심 질문은 이게 지금 이미 일어나고 있는지, 아니면 곧 일어날지입니다. 달리오는 최근 글에서 "우리는 이 사이클의 전환점에 와 있는가?"라고 물었습니다. 그럼 이게 정확히 무슨 뜻일까요? 함께 알아보죠.
장기 부채 사이클은 수십 년에 걸쳐 펼쳐지는 패턴입니다. 모든 것은 성장을 키우기 위한 차입에서 시작합니다. 정부, 기업, 가계 모두 소비하고 투자하기 위해 빌립니다. 기분 좋죠. 빚은 좋고, 탐욕도 좋습니다. 하지만 어느 순간 그게 너무 많아집니다. 테킬라를 너무 많이 마시고 바지도 없이 정신을 차리는 것처럼, 상황이 미쳐 돌아가기 시작하죠. 이건 불안정한 상태입니다. 대출자는 빌려주기를 멈추고, 차입자는 갚을 수 없게 되면 디레버리징 사이클이 시작됩니다.
이건 단순한 경기침체가 아닙니다. 훨씬 더 심각합니다. 1929년 주식시장 붕괴 이후의 1930년대 대공황을 떠올려 보세요. 디레버리징 때문에 시장은 90%나 떨어졌습니다. 시장 하락률 90%, 미국 실업률 25%, 1929년부터 1933년까지 GDP는 약 36% 줄었습니다. 여기에 세금까지 상처에 소금을 뿌리듯 더해졌죠. 스무트-할리 관세법 같은 관세 때문에 세계 무역은 66%나 줄었습니다.
달리오의 경고가 새로운 건 아닙니다. 그는 수년간 이런 사이클을 연구해 왔고, 나라들이 어떻게 파산하는지에 관한 그의 책은 국가가 부채의 무게에 짓눌려 무너지는 과정을 깊이 파고듭니다. 문제는 우리가 이미 그 지점에 와 있는가 하는 겁니다. 답을 찾기 전에, 여러분 중 비트코인, 이더리움, 솔라나, 도지코인 등 암호화폐 시장에서 거래하신다면 이걸 할 좋은 플랫폼이 필요하죠. 이상적으로는 어디서나 접속할 수 있는 곳이어야 합니다. 많은 분들이 좋은 거래소에 접근하기 어려운 곳에 살고 계신다는 걸 압니다. 여기 쓸 수 있는 좋은 거래소 중 하나가 있습니다. KYC도, VPN도, 번거로운 절차도 없습니다. 아래 링크로 가입하고 주요 코인을 모두 거래하기 시작하시면 됩니다.
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그럼 레버리지가 정확히 뭘까요? 그리고 왜 경기침체보다 더 나쁜 걸까요? 투자 세계의 전설 중 하나인 레이 달리오가 왜 이것을 두려워할까요? 많은 암호화폐 트레이더에게 레버리지는 더 큰 포지션을 열기 위해 빌린 돈일 뿐입니다. 당연하죠. 간단히 말해 레버리지는 빌린 돈이고, 디레버리징은 그 정반대입니다. 하지만 전설 레이 달리오 본인의 말을 직접 들어 보죠. 경제는 디레버리징의 과정을 시작합니다. 디레버리징 동안 사람들은 지출을 줄이고, 소득은 떨어지고, 신용은 사라지고, 자산 가격은 하락하고, 은행은 곤경에 빠지고, 주식시장은 무너지고, 사회적 긴장이 높아지며, 이 모든 것이 거꾸로 돌기 시작합니다.
솔직히 꽤 끔찍하게 들립니다. 그는 이것을 악순환이라고 묘사하는데, 실제로 그렇습니다. 채무 상환액은 늘고 소득은 줄면, 차입자는 압박에 갇히고, 신용 자원은 고갈되고, 빚을 갚기 위해 돈을 빌릴 수도 없게 되죠. 정말 공포스러운 일입니다. 사람들은 자산을 팔 수밖에 없고, 지출이 줄어드는 동안 시장에 매물이 쏟아지는데 매수자는 찾을 수 없어서 가격은 더 빠르게 떨어집니다. 그러면 주식시장이 폭락하고 부동산 시장도 무너집니다. 파산하지 않으려고 모두가 말 그대로 어떤 가격에라도 모든 것을 팔아 현금을 확보하려 합니다.
이를 암호화폐 폭락에 비유해 보세요. 차트에 커다란 빨간 캔들이 찍히고, 손절매가 발동되고, 트레이더들은 패닉에 빠지고, 매수세는 식고, 모두가 상처를 핥으러 물러납니다. 하지만 이건 주식시장이라 모든 것이 더 느리게 일어납니다. 부동산 시장도 마찬가지로 모든 일이 더 느리게 일어나죠. 레이 달리오가 경고하는 것은 훨씬 더 심각합니다. 몇 달 안에 벗어날 수 있는 일시적인 시장 조정이 아니라 체계 전체가 재부팅되는, 말하자면 10년에 걸친 끔찍한 대가입니다. 달리오는 이런 일이 2008년 미국, 1989년 일본, 그리고 1930년대 대공황 때 일어났다고 지적합니다. 금리 인하로 차입을 자극할 수 있는 경기침체와 달리, 디레버리징은 이에 반응하지 않습니다.
금리가 1930년대와 2008년처럼 0%까지 떨어져도 부양책은 끝나 버립니다. 달리오가 말하는 차이점은, 디레버리징 때는 차입자들의 부채 부담이 너무 커져서 금리를 낮춘다고 해도 완화되지 않는다는 겁니다. 빌린 돈의 제로 금리는 보통 좋은 일이라는 건 알지만, 부채 수준이 이렇게 높아지면 사람들은 더 이상 빌릴 여력이 없습니다. 누군가 빚에 빠져 허우적거리고 있다면, 대출을 더 싸게 해준다고 문제가 해결되지는 않죠.
우리가 보고 있는 부채의 산 아래서 세계 금융 질서는 심각한 균열을 드러내기 시작했습니다. 지금 상황이 아주 좋아 보이지는 않는다고 말할 수 있겠죠. 미국 국가 부채는 36조 7천억 달러로 불어났습니다. 네, 2025년 기준 'T'가 붙은 조 단위 달러입니다. 올해만 이자 지급액이 1조 달러에 이를 것으로 예상되는데, 이건 국방 예산 전체보다 많습니다. 말이 안 되죠. 미국 GDP가 27조 달러이니, 부채 대 GDP 비율은 122%입니다. 제2차 세계대전 이후 보지 못했던 수준으로, 보통 임박한 대규모 경제 재난을 알리는 신호입니다.
미국은 세계 패권국이고 기축통화를 가지고 있어서 대부분의 다른 나라보다 문제를 더 오래 미룰 수 있습니다. 국제금융협회에 따르면 전 세계 부채는 318조 달러로 늘었고, 중국 같은 신흥시장들은 미국 채권을 엄청나게 보유하고 있습니다. 시스템에 대한 신뢰가 흔들린다면 그 결과는 절대적으로 파국적일 수 있습니다. 트럼프의 무역 전쟁이 전 세계 금융 시스템의 디레버리징에 불을 붙이는 불씨가 될 수도 있습니다. 관세는 모든 것의 연쇄 붕괴를 촉발할 수 있습니다. 사람들이 머리를 쥐어뜯고 이를 갈 만큼 극도의 절망이 찾아올 시기가 될 겁니다.
JP모건의 연구에 따르면 관세는 비용을 높이고, 유동성을 제한하고, 무역을 둔화시켜서 기업과 시장에 스트레스를 만듭니다. 관세 때문에 2025년 4분기 세계 실질 GDP 성장률은 연초의 2.1%에서 1.4%로 떨어질 것으로 예상되며, 이는 각국의 부채 대 GDP 비율이 계속 악화될 가능성이 높다는 뜻입니다. 이런 관세는 당연히 우리를 1930년대로 데려갑니다. 보호무역주의는 위기에서 더 빨리 벗어나는 데 도움이 되지 않았을 뿐 아니라 실제로 대공황을 더 깊게 만들었죠. 도움이 되기는커녕 문제를 악화시키기만 했습니다.
무역이 둔화되면 경제가 위축되고, 국가와 기업, 그리고 당연히 빚이 많은 가계는 매우 가혹한 현실에 직면합니다. 빚을 갚기 위한 자금을 더 이상 빌릴 수 없게 되는 겁니다. 그리고 채무 상환이 누군가의 소득이기 때문에, 많은 사람의 소득도 떨어지기 시작합니다. 이 모든 것은 세계 경제에 끔찍한 시험의 조건을 만듭니다. 대규모 부채 축소, 헐값에 자산 매각, 지출 삭감, 그리고 기업과 가계, 경우에 따라서는 나라 전체의 노골적인 채무 불이행입니다.
1년밖에 가지 않는 경기침체와 달리, 부채 축소 과정은 수십 년 동안 질질 끌 수 있습니다. 주식에 있어서는 잃어버린 10년이 되는 겁니다. 최근 점점 더 이런 얘기를 많이 듣고 있습니다. 특히 관세 문제와 관련해서요. 미국 주식에 잃어버린 10년이 다가오고 있다는 거죠. 2000년 닷컴 버블 붕괴 이후와 비슷하게, 세계 통화 질서가 무너질 수 있고, 우리 생애에 본 것보다 더 심각한 폭락으로 시장을 위협할 수 있습니다.
그러니 달리오가 옳다면 이건 큰 혼란이라는 걸 이제 알겠습니다. 그럼 우리가 할 수 있는 일이 있을까요? 당연히 헤지가 필요합니다. 오랫동안 우리를 지켜봐 오신 분들은 답이 무엇인지 아실 겁니다. 바로 비트코인이죠. 하지만 물론 비트코인만이 답은 아닙니다. 비트코인은 현재 시장의 혼란 속에서도 매우 잘 버티고 있습니다. 금은 여기서 진짜 스타가 되었습니다. 현금, 부동산, 자신의 사업, 이상적으로는 경기침체에도 끄떡없는 무언가 말이죠.
그리고 비트코인에 대해서는 제가 잘 압니다. 이 영상을 보고 계신다면 설득이 많이 필요하지는 않겠죠. 하지만 아직 망설이는 분들을 위해 이걸 생각해 보세요. 비트코인의 공급량은 2,100만 개로 고정되어 있습니다. 그 2,100만 개 중 수백만 개는 아마 영원히 잃어버려서 실질적으로 공급은 더 줄어듭니다. 이것이 의미하는 바는 시간이 지나면서 상대적으로 디플레이션적인 자산을 가지고 있다는 겁니다. 이는 종이 화폐 체제와 정반대입니다. 어떤 위기가 오든, 여러분이 이해해야 할 아주 단순한 진실이 있습니다. 답은 결국 돈을 찍어내는 것으로 귀결되는데, 늘 그래 왔기 때문입니다.
코로나19 팬데믹 때 전 세계적 부양책으로 부채가 치솟았을 때, 비트코인은 돈 찍어내기와 함께 포물선형 성장에 들어갔습니다. 대형 자본도 비트코인에 관심을 가지기 시작했습니다. 미국의 비트코인 ETF는 현재 전체 비트코인 공급량의 5~6%를 보유하고 있습니다. 미국은 전략적 준비금 창설을 검토하고 있으며, 제안된 법안이 통과되면 최대 100만 개의 비트코인을 매입할 수도 있습니다. 비트코인의 운명은, 정부나 은행 같은 기관들이 사들이고 있다는 사실과 상관없이 그들 중 누구에게도 달려 있지 않습니다. 비트코인은 중립적인 자산이고, 믿을 수 있는 중립적인 글로벌 자산입니다.
그래서 법정화폐처럼 가치가 떨어질 수 없고, 누구도 통제할 수 없습니다. 금과 조금 비슷하지만 현대를 위한 금이라고 할 수 있죠. 이런 점을 고려하면, 아무도 미래를 내다보는 수정구슬을 가지고 있지는 않습니다. 레이 달리오의 예측이 실현될지, 실현된다 해도 몇 년의 오차가 있을지는 알 수 없습니다. 두고 봐야죠. 이 관세 전쟁이 결국 좋은 일이 될까요? 합의에 도달할 수 있을까요? 세계 무역이 그 어느 때보다 자유로워질까요? 지켜봅시다. 비트코인 가격이 앞으로 어떻게 될지도 예측할 수 없습니다. 하지만 저는 비트코인이 2008년 글로벌 금융위기 이후 구명보트로 만들어졌고, 팬데믹 동안에도 시간의 시험을 견뎌냈다는 것은 압니다. 살아남았습니다. 변동성이 엄청났지만, 오해하지 마세요. 끈질기게 버텨냈습니다. 또 가장 큰 기관들이 사들이고 있다는 것도 압니다. 블랙록의 래리 핑크는 세계 최대의 비트코인 옹호자가 되었죠. 말 그대로 비트코인이 세계적 불확실성과 법정화폐 붕괴에 대한 헤지라고 말하고 있습니다. 그래서 저는 이 점에 주목하고 있습니다. 제 비트코인 지갑은 준비되어 있습니다. 여러분은요? 시청해 주셔서 감사합니다.
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