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내년에는 올해보다 성장률은 좀 더 낮아지고 물가 수준은 올해만큼 높은 수준이 지속되는 즉 경기의 둔화 국면에 진입한다고 보고 있습니다. 첫 번째 언제 낮출 것인가 두 번째 어디까지 낮출 것인가 가장 중요할 것 같습니다. 글쎄요 고금리 장기화가 내년 상반기까지는 지속될 수 있고 내년 하반기 즉 6월에서 7월 그 순간에는 기준 금리 인하 시점이 현실화 될 것이다라고 보고 있습니다. 기준 금리에 인하한다고 우리 자산 시장이 좋을 것인가 즉 경기 침체를 한 금리는 큰 굴곡이 있기 때문에 오히려네 안녕하세요. 업라이즈 빈센트 주식 초등학교 구독자 여러분 반갑습니다.
아 현재 우리나라 경제 우리나라 경기 전반적으로 뭐 태풍의 눈이라고 할 수 있겠죠. 여지없이 경기침체 국면에서 간의 숨통이 튀었다고 할 수 있는 2023년 4분기만 내년에는 올해보다 성장률은 좀 더 낮아지고 물가 수준은 올해만큼 높은 수준이 지속되는 즉 경기의 둔화 국면에 진입한다고 보고 있습니다. 미국 경기예요. 어 미국 경제는 밖에서 보는 것과 안에서 보는 것 즉 미국의 정책 당국자가 얘기하는 경기 침체는 먼 얘기고 오히려 호황이다 얘기가 있고 저처럼 미국 경제의 과거 흐름을 놓고 봤을 때 장당 금리의 역전이라는 아니면 선행 지수의 하락을 놓고 봤을 때 지금 미국은 경기 침체의 초익 국면에 들어가고 있다라고 보는 이런 양분이 시각이 있습니다.
제가 개인적으로 봤을 때는 미국 경제는 앞으로 성장률은 조금은 둔화될 거다라고 보고 있고 그렇게 보는 이유는 뒤에서 말씀드리겠지만 미국의 중앙은행인 연준이 하이퍼롱 거라 그러죠. 즉 고금리의 장기화를 천명했기 때문에 역시 금리 그러면 비용입니다. 높은 비용 용에는 장사 없다라는 측면에서 미국 경제의 성장률은 지금까지는 좋았으나 앞으로는 지금보다는 조금은 둔화될 것이다라고 보고 있습니다. 경기가 급격하게 하락한다 그것을 흔히 경기 침체라고 하죠. 경기 침체가 오면 자연스럽게 따라붙는 것은 금리를인할 것인가 자 그런 얘기가 왜 나은지를 먼저 점검할 필요가 있습니다.
경기 침체는 왜 올까요. 아무래도 지난 1년 반 동안 가파르게 올랐던 미국 중앙은행의 기준 금리 인상이 기조가 너무 높은 수준으로 높아졌기 때문에 경기 침체를 야기한다고 할 수 있겠습니다. 따라서 원인이 금리 인상이었고 때문에 결과 경기 침체가 온다면 금리를 내려갈 낮출 것이다라는 것으로 자연스럽게 이해할 수 있는데 뭐 그럴 가능성이 있죠. 하지만 그것보다 더 중요한 것은 기준 금리를 인하한다고 우리 자산 시장이 좋을 것인가 즉 경기 침체를 동반한 금리인하는 큰 굴곡이 있기 때문에 오히려 자산을 가진 입장에서는 경기 침체는 결코 달갑지 않다라고 할 수 있겠습니다.
정상 속도로 내린다 즉 25bp 그니까 0.25% 포인트씩 기준 근위를 올렸던게 과거 미국의 중앙은행이 연주의 패턴이었습니다. 따라서 정상 수준으로 낮춘다는 것은 0.25% 포인트씩 낮추는 거겠죠. 자 그렇다면 과연 첫 번째 언제 낮출 것인가 두 번째 어디까지 낮출 것인가 가장 중요할 것 같습니다. 채권 시장에서 바라보는 내년도 기준 금리 인하의 시점은 하반기입니다. 내년 9월에서 아니면 6월이 6월에서 9월 사이에 한 차례 기준 금리인할 것이다는게 현재 컨센서스로 잡혀 있는데 그것은 매회 열리는 FMC 즉 기준 금리의 결정 회의 때마다 약간은 달라지고 있습니다.
저는 개인적으로 봤을 때 글쎄요 고금리 장기화가 내년 상반기까지는 지속될 수 있고 내년 하반기 즉 6월에서 7월 그 순간에는 기준 금리 인하 시점이 현실화 될 것이다라고 보고 있습니다. 또한 두 번째 말씀드렸던 것처럼 그럼 어디까지 낮출 수 있을 것인가 그 부분이 더 중요한 포인트인데요 현재 미국의 기준 금리가 5.25% 있니다. 과연 어디까지 낮출 수 있을까요. 과거 제로 그림 시대로 회개할 것인가 아니면 이제는 중금리 시대로 새로운 국면으로 나타날 것인가 저는 후자라고 생각합니다. 오히려 기준 금리는 낮출 수 있겠지만 과거와 같은 제로금리 시대에는 좀 요원해 보인다 앞으로는 한 3에서 3 5% 대회 기준 금리 수준을 바라보는 국면에 접어든다고 보고 있습니다.
자 미국 걱정할 때가 아니고 한국 걱정할 때죠네 한국은행이 기준 금리 인상을 먼저 했었습니다. 참 이례적인 일이죠. 그것을 선제적 금리 인상이라고 우리는 불리는데요. 그렇다 보니깐 혹시 한국은행이 금리인하도 선진국보다 좀 더 먼저 즉 미국의 중앙 은행보다 먼저 할 수 있는 거 아닌가 선재적 기준 금리인 하지 않을까라는 기대감이 있는 것도 사실입니다. 하지만 저는 좀 생각이 다른데요 개인적으로 봤을 때 먼저 올린 것은 참 고무적인 일이나 먼저 내릴 것 같지 않다 즉 미국의 중앙은행이 고금리 장기화를 지속한다는 가정을 깔고 왔을 때 한국은행의 기준 금리 인하 시점은 미국보다는 조금은 늦어질 수도 있다라고 생각하고 있습니다.
자 한국은행의 운신의 폭이 참 제한적이죠. 그렇게 보는 이유는 결국 부채 때문입니다. 부채라는 것은 경제 성장에 있어서 항상 따라오는 통과 의뢰 같은 것입니다. 경제가 성장하다 보면 빛을 질 수밖에 없고 그런 빛은 눈덩이처럼 불어날 수밖에 없는 것이죠. 하지만 더 중요한 것은 우리의 기초 체력 대비 가게 부채가 크냐 맞냐에 대한 기준선 있니다. 그걸 흔히 가처분 소득 가계 부채 아니면 GDP 대비 가계 부채라고 우리는 표명하는데 둘 다 어떤 것을 어떤 기준을 갖다 붙인다 하더라도 IMF 경고하는 임계치 즉 GDP 대비 가게 부채가 약 한 80% 넘어버리면 좀 위험한 수준에 진입했다고 보는데 아시는 것처럼 한국은 GDP 대비 가계 부채가 106% 상회했습니다.
그런 측면에서 보면 이미 뇌관을 넘어 이제는 가계 부채에 대한 부담이 한국은행의 통화 정책에 대한 운신의 폭을 제한하고 있고 그런 의미에서 한국은행도 몇 개월 동결을 지속하고 있는 것이다라고 할 수 있겠습니다. 어 미래를 예단하는 것이 참 어렵죠. 그런데 과연이 기간이 어느 정도 지속될 수 있을 것인가를 전망하는 것이 어떻게 보면 가장 어렵고 또 어떻게 보면 무의미할 수도 있습니다. 하지만 조심스럽게 미래를 예단해 보면 성장률은 어떨 것인가 올해 한국 경제가 약한 1.3에서 1.5% 성장할 것 같습니다. 그렇다면 내년에 한국 경제의 수준은 올해보다는 조금은 높아질 것 같습니다.
그렇다면 어느 정도까지 높아질 수 있을까 그것을 히 흔히 잠재성장 률 즉 기초 체력이라고 하는데요. 내년도 한국은 잠재 성장률 수준에 근접하는 것을 바라고 있지만 실상은 쉽지 않아 보입니다. 그렇게 보는 이유는 한국 경제가 현재 리모델링하고 있거든요. 어떻게 리모델링 하고 있느냐 지난 2008년 금기 이후에 한국 경제가 강한 성장 동인으로서 작용했던게 수출 그 가운데서도 대중국 수출입 하지만 아시는 것처럼 2018년 미종 무협 분쟁 이후에 미국과 중국의 날카로운 접전 끝에 중국으로 관한 의존도가 높은 국가들의 수출길이 막히고 있죠.
당연 제 1 타격을 입는게 한국입니다. 그런 의미에서 내년도에도 미중 무협 분쟁이 지속될 수 있는 것인가 저는 지속된다고 보고 있고 그렇다면 한국의 대중 수출은 좋아질 수 있는 것인가 저는 올해보다는 낫겠지만 그래도 큰 틀에서 미중간의 패권 경쟁이 지속되는 한 과거처럼 관목 만한 성장을 보이기에는 좀 어려운 국면이 있다 그런 측면에서 보면 한국의 내년도 성장세 즉 저성장이 경기 침체냐 차치하더라도 상장이 고전할 것이다라고 조심스럽게 예단할 수 있을 것 같습니다. 자 스테그플레이션 얘기가 많이 나오는 이유는 최근에 패러다임 변화 패러다임 시프트 국면에서 이제는 고금리 시대 즉 중금리 이상의 시대 비용이 높아지는 시대 물가가 높아진 시대로 접어들었기 때문입니다.
성장은 지난 20년 동안의 글로벌 를 보면 국가마다 성장할 때도 있고 또한 다소 뒷걸음질 칠 때도 있습니다. 흔히 뒷걸음질 비그 any 거리면 경기 침체로 들어갈 수도 있죠. 그럼에도 불구하고 물가 수준이 이전보다 높아지는 국면에 진입했기 때문에 한국 경제의 스태그플레이션 가능성에 대해서 그 어느 때보다도 확률적으로 우려 석근 부분이 높은 것도 사실인데요 자 스태그플레이션이 하는 것은 너무나 과혹한 전망이다고 개인적으로 보고 있습니다. 아무래도 성장이 둔화된다 men 그만큼 수요 단에서 의 물가 하방 압력도 작용할 개성이 높기 때문에 한국 경제는 내년도 성장이 다소 좀 완만해지고 물가는 올해랑 비슷한 수준이 될 것이다라고 기본적으로 보고 있습니다.
미중간의 패권 경쟁은 역사적으로 보더라도 장기전입니다. 2018년부터 발발했고 때문에 현재 한 4에서 5년 정도를 흐르고 있죠. 자 중간 평가를 하기에는 조금 시기상조다 생각을 갖고 있습니다. 그럼에도 불 하고 결과전 적으로 봤을 때 미국 경제는 25조 달러의 큰 규모에도 불구하고 지난 3분기 성적이지만 4.9% 성장세를 보이고 있고 중국은 과거 7에서 8% 성장세가 절반으로 깎인 상황입니다. 그렇다면 이전과 달라졌던 것은 중국 경제가 고전하고 있는 것이죠. 자 그런 의미에서 보면 미중 패권 경제 요원하지만 언제 끝날지 모르겠지만 현재 수준에서의 명함을 보자라고 한다면 미국이 승리하고 있다라고도 할 수 있을 것 같습니다.
하지만 더 중요한 것은요 자 그렇다면 미국이 완전히 중국을 꺾어 누르고 중국은 리세션 넘어서 전 세계적으로이 위치 자체 포지셔닝 자체가 없어질 것이냐 그게 더 중요할 것 같은데요 저는 그럴 거 같지 않습니다. 미국과 중국이 과거에 성장 동인이라는 원동력이 없어졌습니다. 미국은 과대한 부채 때문에 더 이상 소비 경제에 대한 견인력이 약해졌고 중국은 아시는 것처럼 계속해서 수출 증가율이 마이너스 즉 이전에 세계 공장을 자처했던 수출 경쟁력이 경감 상실된 상황입니다. 자 이런 상황에서 두 국가 간의 정상들이 만났다 자 더 나빠질 거냐 아니면 지금보다 좋아질 거냐라고 보면 소문난 장치일 수도 있지만 아무래도 내년 도를 시작하는 입장에서 더 이상은 악화되지 않고 지금 상황에서 일부 봉합 가능성도 조심스럽게 점칠 수 있는 그런 만남이 될 것이다 자 미중간의 해권 경쟁 장규 입니다. 아직은 미국 이길지 중국 이길지 단원 아기는 시기상조다 보고 있습니다
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