저자: 미상 · 외국인
요약 보기
AI 관련 주식 과열이 2000년 닷컴 버블과 유사하다는 주장. 필라델피아 반도체지수(SOX)가 연초 대비 65%, 주간 10% 이상 급등한 반면 소비자신뢰지수는 역대 최저. S&P500 상승은 대형 AI주 쏠림에 따른 통계적 착시로, 나머지 400여 종목은 부진. 시가총액/GDP 비율(버핏지수)이 300~350%에 달한다고 언급하며, 튜더 존스 인용으로 1~2년 추가 상승 가능성과 이후 급락(50% 조정) 위험을 경고.
다듬은 글
주식시장은 올해 들어 벌써 100번째 신고가를 기록했을지도 모릅니다. 이제는 어디서부터 얘기를 시작해야 할지 모를 정도로 천장을 계속 뚫고 올라가고 있어요. 차트를 보면 이미 완전히 천장을 뚫어 버린 상태입니다. 사람들이 내놓는 설명도 거의 정해져 있죠.
요즘 세상의 화제는 이른바 '두 글자 이론'입니다. A와 I, 즉 'AI'라는 두 글자 말고는 아무것도 없다는 거예요. 오늘 우리가 이야기해 볼 질문은 이겁니다. 우리는 인류를 바꿀 기술이 열어 줄 황금시대의 새벽에 서 있는 걸까요, 아니면 그냥 엑셀을 밟고 충돌을 향해 달리고 있는 걸까요?
20년 전 닷컴 기업들이 쌓아 올렸던 벽과 같은 것인지 묻지 않을 수 없습니다. 무서운 질문이지만 꼭 던져야 합니다. 고급 스포츠카를 운전하는 사람을 상상해 보세요. 계기판의 빨간 경고등이 활활 켜져 있어요. 과열부터 엔진 문제까지 온갖 문제가 생겼는데도 운전자는 'AI'라고 적힌 최신 화면에서 눈을 떼지 못합니다. 도로는 보지도 않고요.
오늘은 과학자들의 경고를 더 깊이 살펴보려 합니다. 마이클 버리나 폴 튜더 존스 같은 전설적인 투자자들도 이미 이 문제에 대해 경고를 내놓았죠. 방금 말한 운전자의 모습이 바로 지금 자본시장이 돌아가는 방식입니다. 가장 무서운 건 AI 기술 자체가 아니라 투자자들의 행동이에요. 한쪽 눈을 감고 시선을 돌리는 투자자들 말입니다.
경제 경고 신호는 일단 제쳐 둡시다. 시장이 긍정적인 분위기에 지배당하는 순간, 나쁜 소식은 아예 무시하기로 한 거죠? 맞습니다. 이른바 '하이프 사이클'이라고 부르는 흥분의 정점은 한때 기본 원칙이었습니다. 추정 주가는 그대로 털려 나가고, 모든 창문은 닫혀 버리죠. 아무 생각 없이 내던져지는 겁니다. 지금 우리가 보고 있는 게 바로 그겁니다.
사실상 복사해서 붙여넣은 수준이에요. 1999년에서 2000년 사이에 벌어졌던 일과 너무 비슷해서 소름이 돋을 정도입니다.
마이클 버리의 관점부터 살펴보죠. 그는 지난 금요일 '스택(stack)'이라는 표현을 써서 글을 올렸는데, 그 내용은 이렇습니다. 사회가 이제 아주 분명하게 그 점을 보여 주고 있다는 겁니다.
그가 장거리 운전을 하면서 라디오와 TV 프로그램을 틀었을 때의 이야기를 하더군요. 그가 동의하지 않는 건 금융 쪽 측면뿐이었다고 합니다. 방송은 밤낮없이 AI 얘기만 쏟아 냈고, 다른 주제는 전혀 나오지 않았다는 거예요.
이것이 그가 말한 '두 글자 이론'으로 이어집니다. 길거리의 모든 사람, 애널리스트와 일반 대중까지 모두 AI가 무엇인지 이해하고 있다고 가정하고, 그 돈을 가져다가 투자하게 되는 거죠.
이 심리적 기제는 아주 흥미롭습니다. AI라는 단어가 일종의 주문처럼 되어 버리는 겁니다. 그 단어를 외우듯 반복하면서 군중 심리가 생기고, 투자자들은 다른 사람들을 따라 할 때 안전하다고 느끼게 되죠. 결국 속으로는 다들 AI에 투자하고 있다고 생각하니까요. 같이 돈을 잃고 있는 친구가 있으면 덜 외롭게 느껴지는 것과 비슷하죠?
그게 바로 모순의 핵심입니다.
지금 특히 충격적인 건, S&P 500 지수가 긍정적인 소식에 힘입어 새로운 사상 최고치를 기록했다는 점입니다. 4월 고용 지표만 해도 예상보다 살짝 나은 수준이었어요. 살짝 나았다고요? 작은 일이지만 시장은 그걸 일부러 무시하고 있습니다. 최근 발표된 소비자신뢰지수는 기록적인 저점으로 떨어졌고요.
잠깐만요, 여기서 잠시 끊고 가죠. 소비자신뢰지수가 역대 최저로 곤두박질쳤다는 거 맞죠? 맞습니다, 절대적인 최저치인데, 경제 메커니즘을 보면 전형적인 신호예요. 정상적인 경제라면 신뢰지수가 이렇게 크게 떨어지면 시장 매도세가 반드시 뒤따르죠. 아니면 이미 대규모 매도가 있었던 건가요? 그렇다면 이걸 좀 풀어 보죠.
미래를 보는 시장이라면, S&P 500 지수의 상승이 투자자들이 무언가를 간과하고 있다는 뜻은 아닐 수 있습니다. 오늘날 소비자들이 겪는 문제가 AI가 막대한 이익을 낼 미래로 이어지는 걸까요? 대부분의 사람들이 그렇게 생각하고 있는 관점이죠.
주가는 펀더멘털 요인 때문에 오르내리는 게 아닌 것 같습니다. 옛날 방식의 기본 잣대는 더 이상 먹히지 않는 거죠. 그건 투자자들이 노이즈 캔슬링 헤드폰을 쓰고 있다는 뜻입니다. 음악이 흐른다는 이유만으로 나쁜 경제 소식을 차단하는 거예요. 'AI'라고 불리는 그 한 가지만 계속 반복 재생되는 걸까요?
그 비유가 더 분명하게 와닿긴 하지만, 펀더멘털 요인이 바뀐 건 아닙니다. 오히려 통계적 착시에 가깝죠.
어떤 통계적 착시인가요? 먼저 S&P 500 지수의 작동 원리를 이해해야 합니다. 이 지수는 가중 평균으로 계산돼요. 시가총액, 즉 마켓캡이 큰 기업일수록 영향력이 크다는 뜻이죠. 맞습니다, 일정 규모 이상의 기업 몇 개가 지수에 상당한 영향을 준다는 거예요. 작은 기업 수백 개를 합친 것보다 더 큰 영향을 미치죠.
기술주에서 무슨 일이 벌어졌냐면, AI와 관련된 몇몇 대형 기업의 수치가 미친 듯이 치솟았어요. 그리고 그게 지수를 끌어올린 겁니다. 맞아요, 같은 지수 안에 있는 400개가 넘는 다른 종목들은 부진한데도 S&P 500 전체가 끌어올려져서 신고가를 찍는 것처럼 보이게 된 거죠. 구매력에 대한 나쁜 소식이 쌓이는 가운데 상황은 우울합니다. 소비자 지표는 빠져 있는데, 겉으로 보기엔 전체 인상이 좋고 속은 완전히 망가져 있는 거예요.
지금의 시장 메커니즘은 헤드폰을 쓴 사람처럼 작동하고 있습니다. 노이즈 캔슬링이 정말 잘 되는 거죠. AI 음악이 크게 흘러나오는 동안 현실 세계의 통계는 사람들이 돈이 부족하고 쓸 여력이 없다고 말하고 있는데, 그건 그냥 배경 소음이 되어 버리고 주가는 치솟는 겁니다.
실적이 아니라 유행 때문에 오르는 거죠. 현실의 성과에 기반한 게 아니니까요. 유행 때문에 주가가 치솟는다는 얘기를 할 때, 2000년의 흐릿한 재무 실적이 되살아나는 것 같아서 지금 문제가 되는 수치들을 더 깊이 들여다보죠.
이야기를 들으니 데자뷔를 겪는 기분이에요. 자, 어떤 숫자를 보고 싶으세요? 필라델피아 반도체 지수, 흔히 SOX라고 부르는 지수를 가리켰어요. 이 지수의 차트를 보면 최근 아주 비슷한 패턴으로 가파르게 오르고 있어요. 종목군의 성과가 나오기 전 차트 선에서 나온 이야기죠.
기술주는 정확히 2000년 3월에 폭락했습니다. SOX 지수가 이 전체 이야기의 핵심이에요. 말하자면 다 걸려 있다고 할 수 있죠.
왜 그렇게 중요하냐면, 이 지수가 제조 기업을 대표하기 때문이에요. 삽과 곡괭이가 쓰이는 곳은 AI 골드러시 시대죠. 누가 AI 소프트웨어를 개발하든 모두가 경쟁하겠지만, 결국 모두가 칩을 사야 하거든요. 이 칩들은 어차피 인프라를 짓는 데 쓰이게 돼 있어요.
아, 그럼 누가 이기든 하드웨어를 파는 쪽이 가장 부자가 된다는 거군요. 맞습니다, 바로 그거예요. 그리고 광기를 보여 주는 숫자들을 보세요. 보세요! 이번 주에만 SOX 지수가 10% 넘게 올랐어요! 와, 일주일에 10%요? 게다가 2026년 누적 수익률을 보면 벌써 65%에 도달했어요!
반년도 안 됐는데 말이죠, 미쳤네요! 65% 수익률이라니요! 보통 주식이 10년 동안 낼 수익률에 맞먹는 수준입니다. 맞아요. 거시 지수에서 65% 성장률은 통계적으로 이례적인 수치이고 아주 위험한 신호로 봐야 합니다.
그런데 잠깐만요, 칩은 손에 잡히는 물건이잖아요. 실제로 작동해야 하고요. 2000년처럼 도메인 이름만 있는 빈 웹사이트가 아니에요. 뒤에 무엇이 붙기만 해도 주가가 오르던 그런 시절이 아니라는 거죠. 이것도 자주 들리는 주장이죠? 맞아요. 대형 기업, 즉 메가캡들은 실제로 생성형 AI를 위한 데이터센터를 짓기 위해 칩을 사고 있어요. 실제 주문이 있고, 실제 납품이 있죠.
그걸 두고 버블이라고 부를 수 있을까요, 이미 그걸 떠받칠 기반이 있는데요? 아주 명확하죠. 솔직히 아주 좋은 지적입니다. 칩은 실체가 있고 살 수 있는 물건이죠. 매출이 실재하긴 하지만, 주식의 가치 평가는 오늘의 매출만 반영하는 게 아니에요.
그럼 무엇을 반영하죠? 여러 다른 분야에서의 매출 기대치도 반영하죠. 내년에 생길 문제는 생성형 AI 트렌드가 주는 추진력이 재평가로 이어진다는 겁니다. 가치가 실제 매출보다 더 빠르게 커지고 있어요. 수십 배는 더 많이요! 주가가 매출을 훨씬 넘어섰죠, 그렇지 않나요? 기술 인프라를 훨씬 앞질러 나가 있죠.
처음에 엄청난 초기 투자가 필요했지만, 그게 곧 소프트웨어가 만들어졌다는 뜻은 아니에요. 그 구조 위에 올라타서 충분히 수익을 낼 수 있어야 가치가 있는 거죠. 결국 칩이 먼저인가요? 네, 이해합니다. 지금의 SOX 지수 차트를 보면, 군중 심리와 대규모 투자 자본의 유입이 보입니다.
엄청난 자금이 몇몇 선도 종목에 몰려 있어요. 그게 역풍을 맞으면 어떻게 될까요? 맞습니다, 이 기업들이 실적 보고에서 목표치에 못 미칠 때마다, 혹은 칩 수요가 포화 상태에 이르기 시작할 때마다, 과도하게 부풀어 오른 기대치에 짓눌리게 되죠. 부풀어 오르면 금이 바로 생길 겁니다.
여기서 정말 흥미로워지는 건, 모두가 가격이 지나치게 높다는 걸 알고 있는데도 여전히 많은 사람들이 메가캡 주식으로 몰려든다는 점이에요. 아직 상승 추세에 있다는 이유만으로요. 아, 모두가 음악이 멈추기 전에 의자를 차지하면 살아남을 거라고 자기최면을 거는 거대한 의자 뺏기 게임 같네요. 맞아요, 정확히 의자 뺏기처럼요. 그런데 더 나쁜 건, 이 게임의 음악이 두 배 속도로 재생되고 있다는 거예요.
와, 템포를 더 올린다고요! 게다가 원 안의 의자 절반 이상은 존재하지도 않는 홀로그램일 뿐이에요. 그럼 일어서면 뒤로 넘어질 수도 있다는 거군요. 네, 시장의 모두가 꾸준히 오르는 일일 수익률에 취해 있어요. 그래서 자기 머리가 좋다고 자신하고, 자기 자신을 믿게 되는 거죠. 시장에 나쁜 신호가 보이면 나는 제일 먼저 팔겠다, 나머지는 곧 준비될 거다라고요. 솔직히 말해 그걸 깨닫는 사람은 아무도 없을 겁니다.
맞아요, 심각한 착각이죠. 이것이 자본시장 유동성의 극단적인 예입니다. 맞아요, 공황이 오는 순간 모두가 같은 시각에 출구로 몰려들어서 문을 닫으려고 하죠. 출구는 바늘구멍만큼 좁아질 거고, 제때 빠져나오지 못하는 사람은 그대로 깔려 죽는 거예요. 맞아요, 제때 일어나지 못한 사람들은 그 결과를 감수해야 하죠. 며칠 만에 모든 수익을 날리는 손실이요. 이야기만 들어도 소름이 돋네요!
우리가 의자 뺏기 게임의 막바지에 와 있다고 치고, 1999년 말이나 2000년 초의 분위기와 비교해 보면, 가장 중요한 질문은 음악이 멈출 때까지 남은 시간이 얼마나 되느냐는 겁니다. 그건 백만 달러짜리 질문이죠. 바로 여기서 시작된 이야기예요. 이번 주 CNBC '스퀵 박스'에 출연한 튜더 존스가 가능성 있는 기간을 계산해 보였습니다.
아주 흥미롭네요. 맞아요, 튜더 존스가 우리에게 전체 그림을 넓혀 보여 줬어요. 이제 훨씬 분명해졌죠. 그의 평가는 무엇이었나요? 지금의 분위기와 시장의 광기가 1999년의 직접적인 반복이라는 데 100% 동의했습니다. 다시 한번 말하지만, 이건 1999년 2부입니다. 맞아요, 기억해 보면 1999년은 기술주 시장이 정점에 이르기 전이었죠.
꼭대기까지 치솟았다가 2000년 3월에 무너졌어요. 아, 그 기술 시대의 끝이네요. 그런데 핵심은, 이게 강세장이냐는 거죠? 지금의 상승 추세가 AI 같은 광기에서 나온 충분한 모멘텀을 가지고 있어서, 그걸 늘려 가며 1~2년 더 이어질 수도 있다는 겁니다.
잠깐만요, 시장이 앞으로 1~2년 더 오를 수 있다고 하면 언뜻 좋은 소식처럼 들리는데요. 투자자들은 이 기회로 계속 이익을 내겠네요. 놀 시간이 충분하다는 얘기처럼 들리죠? 맞아요, 그런데 그다음에 강도가 우리에게 경고했다는 얘기를 들었는데, 그게 정말 무서운 얘기였어요. 켄이 말하기를, 이 시점에서 주식시장이 40% 더 오르면 시가총액 대 GDP 비율이 300%, 심지어 350%에 이를 수 있다고 했습니다.
놀라울 정도로 높은 수치네요. 많은 사람들을 대신해서 묻자면, 왜 이런 비율이 이렇게…? 요즘 같은 시대에는 사활이 걸린 문제죠. 전 세계에서 수입이 들어오는 디지털 경제가 있으니까요. 그걸 한 나라의 GDP와 비교하는 건 여전히… 이게 정말 쓸 만한 측정 도구일까요? 이건 메커니즘을 더 깊이 조사해 봐야 할 문제예요.
그건 시가총액 대 GDP 비율, 많은 사람들이 '버핏 지표'로 알고 있는 수치죠. 아, 할아버지 버핏이 만든 지표! 맞아요, 꿈과 현실 사이의 균형이에요. 꿈과 현실의 차이를 조금 더 설명해 보죠. GDP는 세계 경제의 규모를 말하고, 현실은 재화의 생산을 뜻합니다. 고용과 급여 서비스 말이에요.
사실 주식시장의 가치는 미래 기대치를 가져가는 것이라서, 음… 기업이 전 세계에서 매출을 올리더라도, 이 잎사귀에도 성장에는 물리적 한계가 있죠. 주식시장의 시가총액이 더 커지면, 실물 경제의 3.5배, 즉 말씀하신 350%가 된다는 거죠. 그게 무슨 뜻이냐면, 주식시장이 불가능한 수준의 매출 성장을 기대하고 있다는 뜻입니다. 수학적으로 보면, 이 지구상 사람들의 구매력과 비교했을 때 말이죠. 아, 그러니까 회사가 제품을 아무리 많이 팔고 싶어도…
Michael Burry เตือน! หุ้น AI เริ่มคล้ายฟองสบู่ดอทคอมปี 2000 (ตอนที่ 2)
ปริมาณเงินที่มีจำกัด
ไม่ว่าจะมากแค่ไหน ผู้ซื้อก็มีเงินอยู่แค่นั้น ถูกต้อง ซึ่งหมายความว่าถ้าเรื่องนี้ดำเนินต่ออีก 1-2 ปี แทนที่จะเป็นเรื่องดี มันจะทำให้สถานการณ์แย่ลงเรื่อย ๆ ดังนั้นการขยายตัวครั้งใหญ่กำลังก่อตัวขึ้นใช่ไหม มันสอดคล้องกับหลักการของการลงทุนอย่างสมบูรณ์ ยิ่งขึ้นสูงเท่าไร ก็ยิ่งตกแรงเท่านั้น
ฟองสบู่ที่พองตัว
ใช่ ยิ่งมีฟองสบู่มากเท่าไร สบู่ยิ่งขยายตัวนานเท่าไร มันก็ยิ่งลอยไกลขึ้นเท่านั้น ถูกดึงด้วยแรงโน้มถ่วงของ GDP โลก ความจริงคือ... แรงกระแทกเคลื่อนที่ไปไกลแค่ไหนตอนที่ถูกดึงกลับมา เมื่อมันถึงจุดสมดุล มันจะรุนแรงยิ่งขึ้น ว้าว ฟังดูน่ากลัวจริง ๆ!
การปรับฐานที่รุนแรง
โจนส์ใช้คำว่า "correction" ซึ่งเป็นสิ่งที่จะเกิดขึ้นหลังจุดนั้น มันน่าตกใจและน่าเศร้าอย่างยิ่ง น่าเศร้าขนาดไหน? หมายความว่าราคาจะลดลง 50% จาก 350 ลงมาสู่ระดับปกติ ไม่ได้หมายความว่าหุ้นแค่ตกไป 5 หรือ 10% แต่หมายถึงมูลค่าที่ประเมินไว้ถูกปรับลดลง มันไปได้ครึ่งทางแล้ว "ครึ่งกระดาน" หมายความว่าเกิดขึ้นในพริบตา
มุมมองของนักลงทุน
ทั้งหมดนี้หมายความว่าอย่างไรจากมุมมองของนักลงทุน ถ้าโยอันชัดเจนว่าเราอาจมีเวลาอีก 1-2 ปี หมายความว่านักลงทุนบางคนอาจนั่งรออยู่ ผมคำนวณความเสี่ยงในใจเกี่ยวกับการอยู่ร่วมกับมัน การขยายงานปาร์ตี้เพื่อกวาดกำไรอีก 40%... คุ้มกับความเสี่ยงหรือไม่ หลายคนคิดแบบนั้น โดยยอมรับการแลกเปลี่ยนว่าต้องเผชิญการปรับฐาน สิ่งที่น่าตกใจคือความโลภทำให้พวกเขามองไม่เห็น หรือเป็นความมั่นใจว่าจะหนีออกไปได้ทันเวลา จริง ๆ แล้วเป็นทั้งสองอย่างรวมกัน และนั่นคือส่วนที่อันตรายที่สุด
ระยะสุดท้ายของตลาดกระทิง
ระยะสุดท้ายของตลาดกระทิง หรือที่เรียกว่า Blow of Top คือการพุ่งขึ้นครั้งสุดท้าย ใช่ มันคือการทดสอบทางจิตวิทยาครั้งสูงสุด เยี่ยมมาก! นักลงทุนจะเห็นเพื่อนของตัวเองรวยขึ้น ทุกวัน จากคนที่ซื้อหุ้น AI มีใครขายออกไปบ้าง ก่อนหน้านี้คุณคงโดนหัวเราะเยาะและล้อเลียนว่าตกรถไฟไปแล้วใช่ไหม
ความกลัวที่จะตกรถไฟหรือ FOMO จะผลักดันคุณ มันทำให้คนทิ้งตรรกะทั้งหมดแล้วกระโดดกลับเข้าไป พวกเขามาร่วมงานเพื่อเอากำไรที่เหลืออีก 40% ทั้งที่รู้ดีถึงความเสี่ยง แต่ทนเห็นคนอื่นชนะไม่ได้ ใช่ พวกเขาไม่ได้โง่ หลายคนรู้ว่ามันเสี่ยง มันคือฟองสบู่ แต่พวกเขาประเมินความสามารถของมันสูงเกินไป มันคือทางหนีของพวกเขาเองที่สูงเกินไป
ทุกคนพยายามหนีพร้อมกัน
คุณคิดว่าตัวเองเร็วกว่าคนอื่นใช่ไหม ใช่ เมื่อคนจำนวนมากพยายามเก็บกำไรก้อนโต สุดท้ายพวกเขาก็เตรียมหนีพร้อมกันในวันนั้น ถ้าเพลงหยุด จะเกิดการเหยียบกันและมีคนตาย มันคือคำสาปทางการเงิน อย่างที่ผมพูดไปก่อนหน้านี้
ภาพรวมทั้งหมด
เมื่อเรานำชิ้นส่วนทั้งหมดมารวมกัน... รวมถึงมุมมองที่เฉียบคมของไมเคิล เบอร์รี และจากการคำนวณทางคณิตศาสตร์ในเครื่องมือของโจนส์ เราจะเห็นภาพที่ชัดเจนมาก ซึ่งนำเราไปสู่คำถามว่าเทรนด์ AI กำลังสร้างฟองสบู่ที่แตกเป็นเสี่ยง ๆ หรือไม่ จากมุมมองความจริงทางเศรษฐกิจที่สมบูรณ์แบบ มันเหมือนอยู่คนละโลกเลยทีเดียว
จริงอย่างที่ว่า เราเห็นว่าประชาชนทั่วไปขาดกำลังซื้อ ผ่านการลดลงของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ขณะที่ตลาดร่วง ดัชนีชิปและหุ้นขนาดยักษ์กลับพุ่งขึ้น ให้ผลตอบแทนเกิน 65% ภายในไม่กี่เดือน สถานการณ์นี้เป็นภาพสะท้อนกัน พฤติกรรมคลั่งไคล้แบบที่พบในยุคดอทคอมเกือบจะปรากฏอยู่เสมอ
มันเป็นการคัดลอกและวางที่สมบูรณ์แบบ แทบจะเป็นการก๊อปปี้แปะตรง ๆ สิ่งเดียวที่ผู้เชี่ยวชาญเหล่านี้อาจทำได้คือ... อาจมีความแตกต่างในมุมมองบ้าง ไทม์ไลน์แสดงให้เห็นว่าจุดจบท้ายที่สุดจะมาถึงในอนาคตอันใกล้ อีกกี่เดือนข้างหน้า อย่างที่เบอร์รีกังวล ความหมกมุ่นนี้อาจดำเนินต่อไปอีกหนึ่งถึงสองปี ตามที่โจนส์ประมาณการณ์
เหตุผลที่เราเจาะลึก
ผมต้องอธิบายเพิ่มเล็กน้อยว่าทำไมเราถึงเจาะลึกเรื่องนี้ การวิเคราะห์เชิงลึกนี้ไม่ได้หมายความว่าเรา... ปฏิเสธเทคโนโลยี AI ไม่ได้บอกว่า AI เป็นของปลอม ใช่ไหม ถูกต้อง ผมไม่ได้บอกว่ามันเป็นการหลอกลวง AI เป็นของจริงและมันจะเปลี่ยนแปลงโลกได้จริง เหมือนที่อินเทอร์เน็ตทำในปี 2000
อืม แล้วปัญหาคืออะไร แต่การที่อินเทอร์เน็ตเปลี่ยนโลกไม่ได้หมายความว่า... บริษัทอินเทอร์เน็ตทุกแห่งในตอนนั้นจะรอดจากการล้มละลาย ภาพจาก "memory.com" ผุดขึ้นมาในหัวทันทีอย่างชัดเจน ประเด็นสำคัญคือราคาที่เรากำลังจ่าย อนาคตแพงเกินกว่าจะใช้เหตุผลอย่างมีตรรกะ คำถามที่แท้จริงคือเศรษฐกิจจะรับมือกับเรื่องนี้ได้ไกลแค่ไหน
ใช่ การเข้าใจและตระหนักถึงความเสี่ยง ซ่อนอยู่ใต้ตัวเลขสีเขียวบนกระดานตลาดหลักทรัพย์ คือกลไกเดียวที่จะช่วยเราไม่ให้กลายเป็นเหยื่อของการปรับฐานที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
นั่นเป็นบทสรุปที่ดีและชวนคิดมาก ก่อนที่เราจะจบการวิเคราะห์เชิงลึก มีมุมมองหนึ่งที่เราควรพิจารณา นี่คือสิ่งที่ผมอยากให้คุณลองคิดและพัฒนาต่อ ตอนนี้นักลงทุนอย่างพวกคุณกำลังขับเคลื่อนตลาด ด้วยการเก็งกำไรอย่างสุดขั้วใน Two-Letter Theory หวังว่า AI จะปฏิวัติโลก ทุกอย่างเกิดขึ้นในเวลาอันสั้น ลองจินตนาการดูว่า ถ้าฟองสบู่เทคโนโลยี AI ไม่ได้แตกอย่างรุนแรงและฉับพลัน
มันเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ก็มาถึงจุดอิ่มตัว เหมือนว่านั่นหมายความว่ามันเติบโตช้าลงหรือเปล่า ใช่ การพัฒนาชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดไว้ บริษัทเริ่มพบว่าการนำ AI มาใช้ไม่ได้ลดต้นทุนมากอย่างที่คิดไว้ คำถามคือ... ตลาดหุ้นที่ตั้งอยู่บนความคาดหวังสูงลิ่ม โดยมีมูลค่าสูงเกิน 350% ของ GDP จะมีข้ออ้างอะไรที่พอจะค้ำราคาหุ้นได้อีก มันพุ่งชนเข้ากับความจริงอันโหดร้ายของเศรษฐกิจ มันคือจุดจบที่ค่อย ๆ คืบคลานอย่างน่ากลัวไม่น้อยไปกว่ากัน
ถ้าคุณชอบวิดีโอแบบนี้ อย่าลืมกดติดตามช่อง Kaireview บันทึกโพสต์นี้ไว้ และบอกผมว่าคุณอยากให้ผมทำวิดีโอแนวไหน และอยากให้พูดถึงเรื่องอะไร เชิญแสดงความคิดเห็นได้เลย แล้วพบกันในวิดีโอถัดไป!
Comments 0