저자: 차영주 · 한국인
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결론: 시장은 변동성 확대 국면이며, 하락 가능성에 대비한 전략이 필요하다는 취지의 방송. [시장 흐름] 오늘 시장은 변동성이 커졌고 IT 중심으로 상승했으나 전반적 탄력은 떨어졌다. 2월 들어 주초 강세·주후반 약세 패턴이 나타났고 오늘도 약세 흐름이 이어졌다. [체크 포인트] 미국 국채금리 상승, 고객 예탁금·거래대금 감소(개인 관심 하락)를 주시해야 한다. [변동성 확대의 의미] 증권가에서 하락 가능성을 완곡하게 표현할 때 쓰는 말이므로, 변동성 확대는 조정 가능성으로 이해하라고 설명. [쿠팡 상장 테마] 쿠팡 뉴욕 상장(약 1조 원 규모 추정, 기업가치 약 55조 언급) 기대로 관련주가 올랐으나 테마성이 강하다고 평가. 쿠팡 상장이 글로벌 밸류 기준을 제시해 네이버 등 국내 플랫폼 가치 재평가에 참고가 될 수 있다는 관점도 언급. [가상화폐 관련주] 가상화폐 가격 상승에 따라 채굴·PC·전력 관련 기업이 엮이는 것은 맞지만, 가치투자 관점에서는 가상화폐 가격을 따라가는 주식 투자에 부정적. 주식과 가상화폐 투자자 성격이 달라 대거 이동은 없을 것이라는 견해. [공시 보는 법] 분기 결산 보고는 마감 후 45일, 연간 결산은 90일 내 공시 의무. 불성실 공시 시 상장폐지 요건이 될 수 있다. 금감원이 결산 적정성을 중점 점검한다고 발표. [외부감사 의견] 적정·한정·부적절·의견거절 네 가지. '적정'은 회계 기준을 잘 지켰다는 뜻이지 우량 기업이라는 뜻이 아님. 의견거절은 상장폐지 요건이 되며 특히 코스닥에서 연간 1건 정도 발생. 한정 이하 의견이면 주가 급락 가능성이 있어 탈출을 고려해야 한다는 견해. [HLB 사례] 임상 3상 통과를 회사가 발표했으나 미국 측 통보와 차이가 있어 금감원이 점검 중이며 소통 문제라는 회사 입장. 임상비용을 개발비로 자산화해 분할 상각하던 것을 실패 시 일시 비용처리하면 적자 전환 및 주가 폭락 요인이 된다고 설명. [배당 문의] 작년 4분기 배당 입금 문의에 대해 주총 후 보통 한 달 뒤(4~5월) 입금된다고 안내. [출연자 전망] 출연자는 시장 변동성 확대 시 조정 대비 전략을 세우라고 권고.
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꽃밭에는 꽃들이 모여 살고, 우리들은 유치원에 모여요. 주식투자로 소소한 꿈을 꾸는 주식 초보자, 생생경제 청취자들을 위한 친절한 생생 주치원이 오늘도 문을 열었습니다. 와이즈경제연구소 차영주 소장과 함께합니다. 소장님 안녕하세요. 예, 안녕하십니까, 영주입니다.
자, 월요일 오늘 시장 어땠습니까? 전반적으로 시장의 흐름은 변동성이 확대되는 모습을 확인할 수 있었습니다. IT 중심으로 상승하는 흐름을 보였지만, 전체적으로 주식들이 다소 탄력이 떨어지는 모습이었습니다. 특이한 점은 2월 들어 주초에는 강하고 주후반에는 약한 모습을 보였는데, 오늘은 전반적으로 약한 흐름이 이어졌다고 말씀드릴 수 있겠습니다. 시장에서 체크해야 할 상황으로는 미국 국채금리의 상승이 중요한 변수이고, 그 밖에 고객예탁금과 신용잔고, 거래대금의 감소도 살펴봐야 합니다. 현재 시장의 주축인 개인 투자자들의 관심이 2020년보다 떨어지고 있다는 점도 확인해야 할 부분입니다.
변동성이 확대된다고 하셨는데, 앞으로 조정을 받을 가능성이 있다는 말씀이신가요? 증권가에서 "변동성이 확대된다"는 말은 애둘러 표현하는 것입니다. 상승이 예상될 때는 올라갈 것이라고 말하지만, 하락이 예상될 때는 하락한다고 말하기가 곤란하니까, 변동성 확대라는 표현을 씁니다. 다른 증권 유튜브에서도 '하락'이라는 용어는 거의 금기시되는 분위기입니다. 변동성이 확대된다고 하면 조정을 받을 수 있겠구나 하고 이해하시면 됩니다. 생생경제에서 변동성 확대라는 말은 더 떨어질 수 있다는 뜻을 품고 있다는 점을 기억해 주시기 바랍니다.
쿠팡이 뉴욕 증시 상장을 추진한다는 소식에 쿠팡 관련 기업들의 주식도 많이 올랐습니다. 이것도 테마주입니다. 쿠팡이 약 1조 원 규모로 뉴욕 증시에 상장할 것으로 보이고, 기업가치는 약 55조 원으로 평가되고 있습니다. 쿠팡 지분을 가진 회사는 상당히 높은 수익을 거둘 수 있겠죠. 손정의 회장이 3조 원을 투자해 21조 원을 거둘 수 있다는 이야기도 있습니다. 그런 주식이 테마주는 아닐 수 있지만, 쿠팡과 협업으로 이루어지는 회사들에 투자하는 것은 테마주 성격이 강하다고 냉정하게 봐야 합니다. 쿠팡과 비슷한 위메프 같은 기업들은 아직 상장하지 않았으니, 그런 기업에 관심을 갖는 것은 괜찮을지 모르지만, 관련 있는 다른 회사 주식에 관심을 갖는 것은 테마성이 크다고 생각해야 합니다.
쿠팡과 경쟁 관계인 위메프 같은 기업이 신산업의 가치를 평가하는 기준이 될 수 있다는 점에서 저는 오히려 긍정적으로 봅니다. 쿠팡이 뉴욕 증시에 상장하면 글로벌 투자자들이 쿠팡에 어떤 밸류에이션을 줄 것인지가 기준이 됩니다. 그 기준에 따라 우리나라의 대표 주식 중 하나인 네이버 같은 기업의 가치도 평가할 수 있을 것입니다. 그렇게 되면 지금보다 더 가치를 인정받을 수 있지 않겠느냐는 관점으로도 접근할 수 있습니다.
가상화폐 관련 주식도 오늘 많이 올랐다고 하는데, 그것도 IT주인가요? 가상화폐 가격이 오르면 채굴이 필요하고, 채굴에는 고사양 PC와 막대한 전력이 필요하니 관련주로 엮이는 부분은 분명 있습니다. 하지만 가상화폐가 오른다고 그런 주식을 따라가는 것은 가치투자를 표방하는 입장에서 보면 맞지 않는다고 말씀드릴 수 있겠습니다.
시청자 질문처럼 주식 투자자들이 가상화폐 시장으로 많이 갈 것이라는 의견에 대해서는 저는 별개로 봅니다. 시세만 보고 거래하는 트레이딩이라면 주식, 선물, 가상화폐 어느 시장에서든 거래가 가능합니다. 하지만 주식은 기업의 본질 가치와 이익을 따지는 투자입니다. 따라서 결이 다릅니다. 오르는 방향이 같다고 해서 부동산, 주식, 가상화폐를 도식적으로 같은 것으로 보는 시각은 경계해야 합니다. 투자 대상의 장단점과 성격이 다르고, 투자자의 성격도 다르기 때문에 단지 오른다는 이유만으로 주식 투자자가 가상화폐 시장으로 대거 이동하는 일은 일어나지 않을 것입니다.
오늘은 주식 초보자들을 위해 지난주부터 설명해 주신 기업 공시 보는 법을 이어서 말씀해 주시죠. 최근 공시가 굉장히 많은데, 기업이 투자자들에게 회사 상황을 알리는 것이 공시입니다. 최근 공시는 기업 이익, 배당 등 결산과 관련된 내용이 상당히 많습니다. 꼭 외워야 할 것 중 하나가 결산 마감 후 기한입니다. 분기 결산은 마감 후 45일 이내, 그러니까 1분기가 3월 말에 끝나므로 4월 15일까지 실적을 발표해야 합니다. 연간 결산은 결산 기준일 후 90일 이내에 공시해야 합니다. 즉, 12월 31일 기준이라면 3월 말까지 법적으로 공시해야 합니다. 이를 공시하지 않으면 불성실 공시법인으로 지정되고, 상장폐지 요건이 될 수 있으니 법은 엄격히 지켜져야 합니다.
지금 3월이라 주주총회가 주로 3월 말에 열리는데, 결산을 마치고 주총까지 90일 동안 실적이나 배당 이야기가 나오고 있습니다. 이와 관련해 금융감독원이 지난 21일 이런 내용들의 적정성을 중점 점검하겠다고 이례적으로 발표했습니다. 상장법인은 외부 감사를 받아야 하는데, 그 외부 감사 기준을 적절히 사용했는지 들여다보겠다는 것입니다.
정리하면, 분기 결산과 연간 결산 공시를 꼭 챙겨야 하고, 이때 나오는 것 중 하나가 외부 회계 감사 결과입니다. 여기서 중요한 사실이 있습니다. 회계 법인은 감사 결과로 네 가지 중 하나를 반드시 밝혀야 합니다. '적정', '한정', '부적정', '의견 거절'입니다. 여기서 투자자들이 혼동하는 부분이 있습니다. '적정'이면 좋은 회사, '의견 거절'이면 나쁜 회사라고 인식하는데, 절대 그렇지 않습니다. 적정 의견은 회계 기준을 잘 지켰다는 의미이지, 회사의 우량함을 보여주는 종합 평가 지표가 아닙니다. 나쁜 회사라도 회계 기준만 지켰다면 적정 의견이 나올 수 있습니다. 다만 의견 거절이 나오면 상장폐지 요건이 되기 때문에 무시해서는 안 됩니다. 특히 코스닥은 이런 의견 때문에 상장폐지되는 기업이 연간 한두 개 나옵니다. 투자하는 기업의 감사 의견을 꼼꼼히 체크하셔야 합니다. 사후에 나오는 정보라 사전 대응은 어렵지만, 확인되면 앞서 말씀드린 변동성 확대에 대비한 전략을 세우셔야 합니다.
회계 감사에서 한정이나 부적정, 의견 거절이 나오면 주가는 떨어지는 것이 맞습니까? 순간적으로 반등이 있을 수 있지만, 주가는 폭락하는 경우가 많습니다. 물론 회사에 개선 기간을 주고 재감사를 하라고 하지만, 그런 희망을 갖지 마시고, 이런 의견이 나왔다면 저는 극단적으로 그 주식에서 빠져나오는 것이 맞다고 봅니다. 아까 모든 것을 회계 감사만으로 판단하지 말라고 하셨는데요? 회계 감사만으로 판단하는 것은 아니지만, 회계 감사가 잘못됐다고 하면 기업에서 가장 믿어야 할 재무제표가 잘못 기재됐다는 뜻이고, 매출과 영업이익도 잘못 기록된 것이기 때문에 회사가 어떻게 돌아가는지 파악이 불가능해집니다. 미생이라는 드라마의 명대사처럼 "회계는 기업의 언어"입니다. 기업의 언어가 제대로 작동하지 않는다면 어떤 가치에 투자할 수 있겠느냐는 의문이 생길 수밖에 없습니다.
시청자 문자도 하나 보겠습니다. 작년 4분기 배당이 아직 입금되지 않았다고 하셨네요. 배당은 주총이 끝나고 보통 한 달 정도 뒤에 입금되니, 4월이나 5월에 들어올 겁니다. 느긋하게 기다리시면 됩니다.
마지막으로 실제 사례를 들어보겠습니다. HLB 사태가 있었다고 하는데, 어떤 사건이었습니까? HLB는 코스닥 바이오 회사로, 암 치료제의 임상 3상을 통과했다고 보도자료를 통해 발표했습니다. 그런데 미국에서는 통과했다는 통보가 없었다고 하면서 서로 엇박자가 났습니다. 거짓말이었냐고요? 금융감독원이 이 부분을 들여다봤고, 회사 측은 소통의 문제였다고 설명하고 있습니다. 아직 판결이 나지 않은 상태인데, 논의가 진행 중인 기업에 투자하는 것은 바람직하지 않기 때문에 주가 변동성이 확대됐습니다. 이 사건은 공시와 재무제표가 연결되어 있습니다. 임상 3상에는 막대한 비용이 들어가는데, 우리나라 회계 기준상 임상 3상 단계에서는 개발비로 처리해 감가상각을 통해 비용을 나눠 인식할 수 있습니다. HLB 입장에서는 임상 통과가 안 되면 연구비로 바꿔 일시에 비용 처리를 해야 합니다. 예를 들어 20년 동안 나눠 처리할 비용을 한꺼번에 처리하면 적자가 날 가능성이 높아지고, 이로 인해 이미지 훼손과 주가 폭락 가능성이 생깁니다. 이런 점을 투자자들이 알고 있었기 때문에 하한가에서 팔려고 했던 것입니다.
재무제표와 임상 관련 공시도 연관성이 있군요. 재무제표가 어렵더라도 공부해야 하는 이유가 바로 이것입니다. 공시가 무엇을 의미하는지 즉각 알아야 하기 때문입니다. 저희 주치원도 이슈가 발생할 때마다 풀어드리겠지만, 청취자 여러분도 반복해서 듣고 이해하시고, 사례를 통해 공부하시는 것이 좋습니다. 본인이 투자하는 기업에 적용해 보시는 것도 굉장히 중요합니다.
오늘 생생 주치원에서는 원장이자 와이즈경제연구소 차영주 소장님과 함께 공시 보는 법을 이야기 나눠 봤습니다. 소장님, 감사합니다. 감사합니다.
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