Buy companies that could benefit from lower rates, says Jim Cramer

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작은 기업(러셀2000 등)과 금리 인하 수혜주로의 '대형주→중소형주' 확산 장세(great broadening)를 주장. 대형 기술주는 정체, 맥도날드·3M·브리스톨마이어스 등 실적 서프라이즈/기대치 하향 종목 급등, 금리 인하 시 주택·은행주 수혜를 근거로 제시. 시청자 콜 응답 위주로 진행.

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※ AI가 다듬은 글(오탈자·군말 정리)

01. 여러분, 제가 돈 버는 데 도움을 드리려고 하는 겁니다. 제 역할은 그냥 즐겁게 해드리는 게 아니라 교육하고 가르쳐 드리는 거예요. 시청자 여러분은 1-800-743-4222로 전화 주시거나, 제 트위터 Jim Cramer로 메시지 주셔도 됩니다.

02. 지금 이 시장은 소형주 랠리를 겪고 있는 게 아닙니다. 기술 대장주들을 제외한 모든 것이 오르는 랠리를 겪고 있는 거예요. 메가캡들은 이제 시장의 나머지 거의 모든 주식에 자금을 공급하는 공급자가 됐습니다. 이건 로테이션이 아닙니다. 위대한 확대(great broadening)예요. 이를 약세가 아니라 강세 신호로 받아들여야 합니다. 다만 이번 주 실적을 발표하는 대형 기술주들은 예외예요. 이들은 매일 주춤하고, 장 마감 때마다 매도세에 막히는 것 같습니다.

03. 오늘 다우는 40포인트 하락 마감했고, S&P500은 0.08%, 나스닥은 0.07% 올랐습니다. 저는 이런 날 시장의 좋은 숨결을 축하하자고 말씀드리고 싶어요.

04. 제가 예를 몇 가지 들어드리겠습니다. 우리가 나쁜 실적의 소형주 몇 개에만 끌려가는 게 아니라는 걸 아셔야 해요. 소형주 중 많은 종목은 정말 나쁜 주식이고 나쁜 회사입니다. 이들 주식은 러셀 2000, S&P 소형주 600, 심지어 S&P 중형주 400 같은 더 큰 바스켓의 일부로만 사들여지고 있어요. 중형주 400은 NASCAR 경주처럼 들리겠지만요.

05. 그래도 이 바스켓이 경제에서 가장 저평가된 부분을 대표하는 건 사실입니다. 가장 큰 기관들은 이 수많은 소형주를 일일이 들여다볼 시간이 없어요. 그래서 러셀 2000을 S&P500처럼 취급하고, 지수 자체를 하나의 덩어리로 사들이는 겁니다. 이번 랠리 이후에도 역사적으로 여전히 싸기 때문이죠.

06. 이게 바로 확대입니다. 그런데 확대에는 쓰레기만 있는 게 아니라 보석도 섞여 있어요. 보석이란 금리가 내려갈 때, 예를 들어 연준이 금리 인하를 시작할 때 더 잘되는 회사들입니다. 기술 대장주들은 워낙 부유해서 공개 채권시장에 의존해 성장할 필요가 없어요. 그래서 금리 인하로부터 얻는 이익이 크지 않습니다. 소형주는 사정이 다르죠.

07. 그러니 올해 이미 크게 오른 기술 대장주를 팔고, 많은 종목이 정말 형편없더라도 더 싼 소형주 그룹으로 옮겨 가는 사람들이 생기는 이유를 이해하실 수 있을 겁니다. 지수를 사면 좋은 것과 나쁜 것을 함께 받아들여야 해요. 그런데 아시나요? 이건 러셀 2000만의 얘기가 아닙니다. 솔직히 저는 러셀 2000 얘기는 이제 지겹습니다. 그러니 개별 종목들을 한번 보죠. 이들은 위대한 확대의 일환으로 시가총액이 수십억 달러씩 불어났고, 이는 오랜만에 보는 가장 우호적인 흐름입니다.

08. 이건 매일 듣는 것처럼 단순한 소형주 질주가 아니라는 걸 아셔야 해요. 그게 틀린 말이라는 겁니다.

09. 맥도날드를 예로 들어볼게요. 이 주식은 아무에게도 사랑받지 못했습니다. 음식값이 너무 비싸서 패자로 여겨졌죠. 황금 아치는 몇 주 만에 최저점이 302달러에서 243달러까지 떨어졌습니다. 완전히 엉망이었죠.

10. 그런데 오늘 아침 1880억 달러 규모의 맥도날드가 발표를 했습니다. 소형주가 아니죠. 기존 점포 매출이 0.84% 증가가 아니라 1% 감소하는 실망스러운 결과였고, 매출도 크게 미달했고, 주당순이익도 10센트 미달이었습니다. 숫자를 보고 방 안 사람들에게 말했습니다. "좋아, 이건 급등할 거야." 다들 "이 사람이 무슨 소리를 하는 거야?" 하는 얼굴이었죠. 그런데 역시나 맥도날드는 오늘 거의 4% 뛰었습니다.

11. 월가가 여전히 매그니피센트 세븐을 사랑하던 때였다면, 이런 실망스러운 숫자를 발표한 맥도날드 같은 주식은 짓밟혔을 겁니다. 하지만 시장은 이제 이 7개 종목에 대한 사랑이 식었고, 솔직히 누구도 맥도날드에 진짜로 실망하지 않았어요. 다들 그들의 숫자가 나쁠 거라고 예상하고 있었으니까요. 생각해보세요. 맥도날드가 5달러짜리 밀 세트를 포함해 다시 성장으로 돌아가겠다는 계획을 내놓은 것만으로도 모두가 이 종목에 열광하기에 충분했습니다.

12. 그리고 지난 금요일에도 같은 일이 있었어요. 690억 달러짜리 3M과 990억 달러짜리 브리스톨 마이어스가 금요일에 실적을 발표했는데, 둘 다 좋은 얘기를 많이 했습니다. 3M의 새 CEO 빌 브라운은 컨퍼런스 콜 대부분을 비용을 절감할 수 있는 여러 영역을 설명하는 데 썼고, 더 빨리 성장할 수 있는 여러 사업부를 짚었습니다. 그것만으로 주가가 23% 반등했어요. 3M이 인수 제안을 받을 거라고 기대하셨나요? 저는 이게 위대한 확대의 일환으로 따라잡기를 하는 것일 뿐이라고 봅니다. 빌은 고무적인 사람이긴 하지만요.

13. 브리스톨 마이어스는 연간 실적 전망 범위를 상당히 크게 올렸는데, 이건 엄청난 긍정 신호입니다. 주당 2.07달러를 벌었는데, 월가는 1.62달러만 기대하고 있었어요. 모두가 이 종목을 포기했었죠. 그런데 새로운 신약들에 대한 희망적인 소식까지 더해지면서 주가는 11% 넘게 뛰었습니다. 20년 만에 가장 큰 상승이에요. 확대에는 브리스톨 마이어스가 필요합니다. 계속 일라이 릴리에만 기댈 수는 없어요. 브리스톨에 무슨 일이 있었느냐면, 여러 해 동안 추정치를 계속 빗나가다가 새 CEO가 오면서 이제 정확히 홈런을 치고 있는 겁니다. 3M과 새 CEO의 경우와 다르지 않죠.

14. 물론 이건 대형주에만 해당하는 얘기가 아닙니다. 그동안 외면받던 소형 반도체주들의 놀라운 랠리도 보고 있어요. 반도체 지수 SMH를 보시면, 한때 사랑받던 엔비디아에서 나머지 전체로 대규모 자금 재분배가 일어나고 있는 걸 알 수 있습니다.

15. 이 종목을 보세요. 월요일 아침 온세미컨덕터가 실적을 발표했는데, 우리는 이 회사가 숫자를 못 맞추는 데 익숙해져 있었죠. 이번에는 다릅니다. 추정치를 이겼고 주당 0.92달러가 아니라 0.96달러를 벌었어요. 와, 그리고 11% 넘게 올랐습니다. CEO 하산 엘쿠리는 좋은 얘기를 많이 했어요. 인용해 드리죠. 그는 이렇게 말했습니다. "핵심 시장에서 수요가 안정되는 모습을 보고 있습니다." 이어서 "하반기에는 에너지 인프라 같은 산업 부문 일부가 회복될 것으로 봅니다"라고 말했죠. 그뿐 아니라 중국이 산업과 자동차 모두에서 회복하고 있다고 했어요. 그리고 폭스바겐 계열사들로부터 큰 주문도 받았다고 하더군요.

16. 엔비디아는 트럼프 대통령이 대만을 계속 자극하고 지정학적 보호비에 해당하는 요구를 하기 전까지는 계속 시가총액을 가져다주는 주식일지 모릅니다. 엔비디아의 대만향 출하는 여전히 계속되고 있는데도 말이죠. 전 대통령이 그 발언을 한 이후로 이 주식은 반등하지 못하고 있어요. 대만에서 미국으로 옮긴다? 그럴듯하죠. 온세미, 스카이웍스, 코보처럼 더 작은 규모라면 특히 그렇습니다. 러셀 2000에 대한 얘기는 끝없이 나오지만, 이번 달이 시작된 이후 S&P 중형주 400은 어떻게 움직였는지 보셨나요?

17. 무엇이 랠리를 이끌고 있을까요? 상위 10개 종목 중 3개가 은행이에요. 와, 이들 모두 엄청난 규모의 랠리를 겪었습니다. 텍사스주 애빌린의 퍼스트 파이낸셜 뱅크를 보세요. 1위입니다. 7월 10일 주가는 29달러였는데 지금은 38달러예요. 2위는 어떨까요? 사우스캐롤라이나주 컬럼비아에 있는 사우스 스테이트를 아실지 모르겠지만, 이 조용한 지역 강자는 주가가 75달러에서 98달러로 올랐습니다. 3위는 우리 워싱턴주 타코마의 컬럼비아 뱅킹 시스템입니다. 7월 10일 19달러였던 주가가 지금은 26달러예요. 이런 움직임은 잘 모르는 사람이 보면 인수 제안이 들어온 것처럼 보일 정도입니다.

18. 말이 되는 것도 있어요. 상위 10개 중 주택건설업체가 3곳입니다. KB홈, 톨 브라더스, 테일러 모리슨이에요. 금리가 내려가면 근시일 내 실적 서프라이즈가 없어도 이런 종목들이 치솟습니다. 8위는 제가 좋아하는 종목 중 하나인 포춘 브랜즈 이노베이션스입니다. 주택용 고급 설비를 만드는 훌륭한 회사인데, 지난 금요일 좋은 실적을 냈어요. 지금 경기 순환 국면에서 바로 이런 일이 일어나야 하죠. 딱 맞아요. 이들은 모두 모기지 또는 주택 자산 관련 종목입니다. 다만 이 움직임의 문제도 바로 그겁니다. 너무 딱 들어맞아서 거의 기계적이에요. 우리는 이제 그동안 주목받지 못하던 종목들을 좋아하고, 오랫동안 검증된 훌륭한 기업들은 싫어하고 있습니다.

19. 돈은 오랫동안 달려온 종목에서 빠져나와, 금리 인하의 수혜를 받을 싼 종목으로 들어가고 있어요. 마이크로소프트는 내일 실적을 발표하는데, 금리로부터 정말 이익을 얻거나 손해를 볼까요? 전혀 아니에요. 돈을 빌릴 필요가 없으니까요. 수요일 실적 발표하는 메타는요? 금리와 무관합니다. 그리고 목요일, 바로 그날인 애플과 아마존도 금리와 큰 관계가 없어요. 소비자들에게 큰돈을 쓰게 만든 제품들을 팔고 있긴 하지만요. 이 주식들이 오를 수도 있겠지만, 금리 인하 사이클이 시작되는 시점에 기대치가 너무 높아서 흥분시키거나 열광을 이끌기는 어려울 겁니다.

20. 결론적으로, 금리와 상관없는 회사는 팔고, 금리 인하의 수혜를 받을 주식을 사야 한다는 거예요. 이게 위대한 확대 트레이드입니다. 이런 맥락에서 보시면, 소형·중형주가 매그니피센트 세븐을 따라잡을 때까지는 힘이 있을 겁니다. 다만 이 로테이션을 완성하려면 7개 종목에서 소형주로 엄청난 자금이 옮겨 가야 하겠죠.

21. 캘리포니아의 데이브와 얘기를 시작하겠습니다. 데이브, 안녕하세요.

22. - 데이브: 부야, 짐. 저는 거의 1년째 클럽 회원인데, 많이 배우고 있어요. 감사합니다. 지난주 상무장관과 하신 트위터 인터뷰와 미래 기술 계획에서, 그녀가 텍사스 인스트루먼트를 언급했어요. 이들과 좋은 관계인가요? 지금 다시 포지션을 시작하기 좋은 때인가요?

23. - 짐: 네, 좋은 때입니다. 이유를 말씀드리죠. 온세미가 좋은 실적을 낸 것처럼 텍사스 인스트루먼트도 좋은 실적을 냈어요. 거기에는 엘리엇 파트너스라는 행동주의 투자자가 있고, 많은 일을 일으킬 수 있습니다. 그리고 그들은 스타벅스에도 있는데, 거기서도 많은 일을 일으킬 수 있다고 봅니다. 사우스웨스트도 마찬가지고요. 텍사스 인스트루먼트는 훌륭한 스토리가 있는 회사이고 배당수익률이 2.8%예요. 곧 아주 큰 회의가 열릴 텐데, 그때 전략을 발표할 거예요. 그 전에 주가가 먼저 오를 겁니다.

24. 다음은 뉴욕의 로버트입니다. 로버트, 안녕하세요.

25. - 로버트: 짐 크레이머, 짐 크레이머, 2주 정도 당신과 얘기해 왔는데, 정말 대단하다고 말씀드려야겠어요. 내일이 제 생일인데, 지난번에 당신에게 생일 축하 노래를 불러드렸었죠, 기억하시나요?

26. - 짐: 아, 그럼요. 재미있었어요. 그럼요, 알죠. 정말 멋졌죠.

27. - 로버트: 짐, 1년 동안 당신과 얘기해 왔는데, 쇼에 전화를 걸 때마다 정말 짜릿했어요. 당신 덕에 1년 동안 돈을 엄청 벌었거든요. 생일 축하합니다, 짐. 그런데 참, 제가 얼마나 좋아하는지 아시죠? 제 생일을 제가 축하하는 거죠. 짐 크레이머 덕분이에요. 돈을 많이 벌었어요.

28. - 짐: 본업은 그만두지 마세요, 파트너. 그래도 그 말은 좋네요. 저는 그 주제가 마음에 들어요. 아내 리사가 제가 좋은 사람이라는 걸 깨달을 때까지 이 얘기를 계속 틀어 놓을 생각입니다.

29. - 로버트: 짐, 당신은 좋은 사람이 아니라 훌륭한 사람이에요. 하지만 이제 본론으로 가죠.

30. - 짐: 잠깐만요. 전화를 바꿔 들게요. 아니요, 틀렸어요. 제가 실수했어요. 방금 TV 규칙을 모두 어겼네요. 앞으로 40년 동안은 저를 못 보실 겁니다. 무슨 일인지 말씀해 보세요.

31. - 로버트: 짐, 당신을 사랑합니다. 이 주식은 지난 몇 달간 회사의 전략적 계획과 시장 상황에 힘입어 정말 잘 나갔어요. 특히 투자은행 부문이 좋았고요. 자산관리 부문도 늘고 있습니다. 연준이 금리를 내리면 이 주식은 훨씬 더 오를 것 같아요. 모건스탠리요.

32. - 짐: 그 통화 내용에 솔직히 전부 동의합니다. 모건스탠리는 이런 대형 IPO나 인수합병 얘기를 다룰 때마다, 더 높이, 더 높이 올라가는 걸 보게 될 겁니다. 뉴욕의 로버트와 캘리포니아의 데이비드에게 감사드립니다. 두 분은 전화할 때마다 늘 최선을 다하세요. 클럽 회원 여러분, 이것이 위대한 확대 트레이드입니다. 대형주에서 소형주로 옮겨 가는 생각을 머릿속에서 지우세요. 이건 매도의 신호예요. 대형주들에서 소형주로 큰 포인트들이 옮겨 가는 거죠. 그리고 그 때문에 아주 오래 힘을 가진 무언가가 될 거라고 봅니다.

33. 오늘 밤 〈매드 머니〉에서는 감자 회사 램웨스턴이 튀겨지고 있습니다. 이 종목이 뜨거운 감자가 될 희망이 있을까요? 최신 소식을 짚어보겠습니다. 그리고 지난주에는 올해 최대 규모의 IPO인 리바이스가 있었어요. 시장은 좋아하는 것 같았는데, 저는 어디에 서 있을까요? 새로 상장된 이 주식에 대한 제 논지를 말씀드리겠습니다. 마지막으로 컬럼비아 스포츠웨어는 지난 1년간 거의 횡보했습니다. 이 아웃도어 의류 회사가 마침내 돌파하려면 무엇이 필요할까요? CEO와 관련해 현재 상황을 살펴보겠습니다.