저자: JasonMeshnick · 외국인
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테슬라가 실적 발표 후 급락(고점 대비 약 40% 하락)했고, 대규모 AI·로보택시 투자(250억달러)에 대한 자금조달 우려가 있다. PER 260대로 밸류에이션 부담이 크나 트레이딩 관점에선 접근 가능. 280~300달러가 지지대이며 이탈 시 250달러 가능성. 지수 자금 유입이 하방을 일부 지지하지만 중국 경쟁·CEO 의존 리스크가 존재. 매수는 큰 조정 시 분할 진입이 낫다는 견해.
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안녕하세요, TipRanks의 줄리입니다. 오늘은 Street Pro의 CEO 제이슨 메시닉 씨를 다시 모시고 테슬라 주식을 이야기해 보겠습니다. 제이슨, 오늘도 함께해 주셔서 고맙습니다.
초대해 주셔서 감사합니다, 줄리. 이번 이슈는 기사를 쓰는 과정도 재미있었고, 필자들과 소통하는 것도 즐거웠습니다. 그래서 흥미로운 대화가 될 것 같습니다.
테슬라 주식은 늘 뜨거운 주제입니다. 이벤트가 끊이지 않으니까요. 테슬라는 실적 발표 뒤 몇 년 만에 가장 큰 폭의 매도세를 맞았고, 주가는 지난해 12월 고점에서 40% 떨어졌습니다. 어떤 투자자들은 이 하락을 선물이라고 부르지만, 다른 쪽에서는 여전히 주가가 크게 고평가됐다고 봅니다. 그래서 오늘은 이번 주 Street Pro 필진들의 의견을 들어보면서 양쪽을 모두 살펴보겠습니다.
실적 발표 뒤 테슬라가 흔들린 이유부터 짚어 보겠습니다. 시장을 가장 겁먹게 한 게 무엇이었을까요? AI 투자 부담인가요, 중국 전기차와의 경쟁인가요, 아니면 로보틱스로의 방향 전환인가요?
여러 가지가 섞여 있죠. 테슬라 주식은 한 번도 안전하고 확실한 자산이었던 적이 없습니다. 조금의 위험을 감수할 수 있는 사람들이 선택하는 종목이에요. 이번에 테슬라가 발표한 건 250억 달러 규모의 설비투자였습니다. 큰 돈처럼 들리죠. 특히 테슬라가 2025년에 쓴 돈이 85억 달러였다는 걸 생각하면 더 그렇습니다. 그러니 사람들은 이 돈이 어디서 나오냐고 묻게 됩니다. 큰 부분이 AI 투자인데, AI에 돈을 쓰려는 곳은 지금 아주 많아서 경쟁도 치열합니다. 테슬라는 이 돈을 어떻게 조달할까요?
또 로보택시와 옵티머스 로봇을 개발하려면 적어도 2~3년은 더 걸릴 것으로 보입니다. 로보택시는 약속보다 훨씬 느리게 도입되고 있어요. 다만 이건 일론 머스크다운 방식이기도 합니다. 그는 2025년 말이면 미국 사람의 절반이 로보택시를 타게 될 거라고 말했죠. 2026년도 이미 절반이 지났는데, 제가 사는 대도시에서는 아직 한 대도 못 봤습니다.
그리고 테슬라가 지금 집중하는 이야기는 점점 자동차 판매보다 옵티머스와 AI 쪽으로 옮겨 가고 있습니다. 원래 회사의 근간이었던 전기차 사업과는 다른 얘기죠. 이게 장기적으로 정당한 사업 기회일까요, 아니면 전기차 판매에서 주의를 돌리려는 수단일까요?
이게 정말 전략의 전환인지 묻는다면, 일부 Street Pro 필진은 그렇다고 봅니다. 제 생각에도 그럴지 모르겠어요. 기사에서 제가 짚은 건, 일론 머스크가 전 세계에, 특히 중국에 전기차 시장을 열어 줬다는 점입니다. 그래서 중국은 머스크에게 빚을 졌다고 할 수 있죠. 그런데 중국은 그 빚을 갚는 방식으로, 테슬라나 다른 업체들이 도저히 따라갈 수 없는 낮은 가격에 좋은 전기차를 만들어 전 세계에 팔고 있습니다.
지금 폭스바겐 같은 업체들이 대규모 감원에 들어간 것도 그 때문이에요. 독일 사람들은 해고를 싫어하잖아요. 그런데 폭스바겐이 사람을 내보내야 한다는 건, 지금 자동차 산업에 큰 변화가 일어나고 있다는 뜻이고, 그 상당 부분은 사람들이 중국산 전기차를 좋아하는 데서 비롯된다고 봅니다.
사람들은 일론 머스크를 우상처럼 여기고, 그가 하는 일과 하겠다고 말하는 것은 뭐든 믿고 따라가죠. 그래서 우리는 역사상 가장 큰 기업의 턴어라운드를 지켜보고 있는지도 모릅니다. 테슬라는 분명 가장 큰 회사 중 하나이고 가치도 엄청나지만, 사람들은 여전히 테슬라를 스타트업처럼 봅니다. 그래서 이렇게 말하게 되죠. "이건 그냥 새로운 방향이다." 자율주행차에서 많은 걸 배우고 있고, 자율주행차는 본질적으로 로봇이니까, 이제 그걸 집 안으로 가져오겠다는 겁니다.
우리 필자들은 가정용 로봇에서 큰 기회를 보고 있어요. 하지만 위험도 많습니다. 그리고 한 가지 더, 로보택시에서 보듯 가정용 로봇의 보급 속도도 일론 머스크가 말하는 것만큼 빠르지 않을 가능성이 큽니다.
이제 밸류에이션 얘기를 해 보겠습니다. 테슬라 주가는 이전 고점에서 떨어졌지만, 여전히 주가수익비율(PER)로 270~280배 정도에 거래되는 것 같습니다. 분명 큰 숫자인데, 사기에 충분히 싼가요, 아니면 여전히 비싼가요?
줄리, 먼저 말씀드리면, 최근 테슬라에 대해 Ed Ponzi와 영상을 찍었을 때 제가 아주 좋아하는 댓글을 하나 받았어요. 한 테슬라 열성 팬이 이렇게 썼더라고요. 그대로 인용하면 "제이슨은 무식쟁이다." 그런데 어쩌면 제가 정말 무식한지도 모르죠. 저는 그 말이 마음에 들어요. 아주 멋진 단어 아닌가요. 저는 이걸 모욕으로 받아들이지 않습니다. 그 사람이 테슬라에 대해 아주 열정적이라는 뜻으로 받아들이죠. 테슬라에 대해 이렇게 열정적인 사람은 많습니다.
그래서 묻는 거죠. 테슬라가 사기에 충분히 싼가? 글쎄요, 무식한 사람으로서 저는 확신이 없습니다. 주가는 대략 300달러 근처에서 거래되고 있어요. 제가 마지막으로 확인했을 때는 오늘 또 떨어졌더라고요. PER은 260배, 주가매출비율(PSR)은 15배입니다. 지금 이 주식에는 투자하기에 맞는 요소가 없어 보입니다. 하지만 트레이딩에는 맞습니다. 아주 잘 맞아요. 트레이더라면 지금 가격대에서 검토해 볼 이유가 없다고 생각하지 않아요.
이 얘기를 조금 더 자세히 해 보죠. 주가가 처음 300달러를 찍은 건 2021년 1월이었습니다. 그러니 이 주식은 지난 몇 년 동안 사실상 옆으로 움직여 온 셈이에요. 제 생각에도 그때도 고평가였고, 지금도 고평가입니다. 이 회사가 고평가 상태를 벗어나려면 아마 10년은 걸릴 것 같아요. 저는 이게 트레이더에게는 맞는, 고평가된 주식이라고 진심으로 믿습니다.
그 무식쟁이가 말하겠죠. 왜 그렇게 많은 투자자들이 테슬라에 대해서는 밸류에이션을 무시하려 할까요? 아주 좋은 질문입니다. 테슬라에 관해서는 제가 생각하기에 이게 가장 중요한 질문이고, 이유는 세 가지라고 봅니다.
첫째는 앞서 말한 일론 머스크 신드롬입니다. 일론 신드롬이 꼭 나쁜 건 아니에요. 창업자든 CEO든, 누구든 자기 제품에 대해 현실을 보지 말고 그 제품이 낼 수 있는 최고의 결과만 믿어 주기를 바라죠. 사람들이 머스크에게 하는 게 바로 그겁니다. 그리고 그는 정말 놀라운 제품을 만들었어요. 저도 테슬라를 타고 있습니다. 훌륭한 차예요. 제 아내는 이 차를 절대 포기하지 않을 겁니다. 그녀는 이 차에 아주 만족하고 있어요. 많은 사람에게 가치를 만들었고, 많은 돈을 벌게 해 줬으며, 산업 전체를 실제로 바꿔 놨습니다. 그러니 이건 여러모로 복합적인 얘기예요.
둘째는 테슬라가 사실상 AI 회사라는 점입니다. 지금 AI는 아주 중요하고, 많은 사람들이 AI 평가에 대해서는 눈을 감아 버립니다.
셋째, 아마 가장 중요한 이유는 지금 시장이 망가져 있다는 점이라고 생각합니다. 그것도 가장 좋은 이유 때문에 망가졌어요. 누군가 투자자에게 손해를 끼치려고 한 건 아닙니다. 오히려 투자자가 시장에 투자하는 가장 좋은 방법은 인덱스 펀드를 통한 패시브 투자라고 많은 사람들이 말해 왔죠. 그래서 테슬라가 커지면서, 지금은 미국 상위 10개 기업 중 하나가 됐습니다. 인덱스 펀드를 사는 순간 여러분은 이미 테슬라를 사고 있는 겁니다. 테슬라는 지금 우리 시장의 40%를 차지하는 몇 안 되는 종목 중 하나예요. 그러니 인덱스 펀드를 살 때마다 100달러 중 40달러는 테슬라 같은 기업으로 들어가는 셈입니다. 이것도 테슬라가 계속... 지금은 성장하고 있지 않지만, 테슬라에 바닥을 만들어 주는 이유 중 하나죠. 바로 인덱스 펀드의 수요입니다.
지지선 얘기를 해 보죠. Helen Meisler와 Ed Ponzi는 280~300달러 구간을 테슬라의 중요한 지지 구간으로 짚고 있습니다. 차트에서 그들이 보는 것은 무엇이며, 왜 이 가격대가 그렇게 중요한가요?
지지선이란 주가가 과거에 내려왔다가 거기서 버텨 준 구간을 말합니다. 주가가 그 위에 있다가 내려와서 그 선에서 머문 거죠. 또 저항선이라고 부르는 구간도 있습니다. 주가가 이전에 넘기 힘들어했던 영역이죠. 그러니까 주가가 300달러 근처까지 오를 때마다 매도 물량이 쏟아졌고, 그러다 결국 300달러를 뚫고 올라갔다가, 나중에 다시 그 선으로 돌아왔다는 겁니다. 지금 우리가 보는 게 바로 그겁니다. 테슬라는 300달러까지 여러 번 올랐다가 매도를 맞았고, 그 가격대를 결국 돌파했다가 작년 2025년에 다시 300달러 아래로 떨어졌는데, 그 선이 지켜졌어요.
그래서 지금 그들은 이 구간을 과거에 의미가 있었고 앞으로도 의미가 있을 가능성이 큰 잠재적 영역으로 보고 있습니다. 즉 280~300달러가 첫 번째 중요한 구간이라고 보는 거죠. 이 구간이 깨지면 주가는 250달러, 혹은 그보다 더 낮아질 수 있습니다.
월가 전문가들을 대상으로 한 설문에서 흥미로운 질문도 있었습니다. 테슬라가 250달러에 먼저 도달할지, 450달러에 먼저 도달할지를 묻는 거였죠. 맞습니다. 전문가 네 명은 이 주식이 너무 변동성이 크다고 답했습니다. 어떤 경우든 저는 가정하지 않겠다, 내일은 500달러가 될 수도 있고, 모레는 200달러로 떨어질 수도 있다는 입장이었죠. 그래서 누구도 추측하고 싶어 하지 않았습니다. 한 사람은, 누군지는 정확히 기억나지 않는데 아마 낙관주의자인 Ed Ponzi였을 것 같아요, 450달러가 먼저일 거라고 했습니다. 두 명은 250달러를 예상했어요. 저 제이슨은 250달러 진영에 다시 합류하겠습니다. 그 가격에 더 가깝기 때문이죠. 테슬라는 아주 변동성이 큰 주식입니다. 저는 300달러보다 250달러 부근에서 더 나은 지지를 봅니다. 그래서 만약 300달러에서 버티지 못한다면, 테슬라는 워낙 변동성이 커서 250달러까지 갈 수 있다고 봅니다.
누군가 테슬라 주식을 사려 한다면, 어떻게 현명하게 사야 할까요? 지금 사야 하나요, 아니면 지지 구간을 기다려야 하나요, 아니면 당분간 멀리 있어야 하나요?
앞서 말했듯이, 우리 대부분은 이미 테슬라 주식을 갖고 있습니다. 그러니 테슬라를 더 사고 싶다면 가장 좋은 방법은 지금 가진 인덱스 펀드를 더 사는 것입니다. 그 외에는, 다시 말하지만 저는 테슬라를 큰 등락이 있을 수밖에 없는 트레이딩 도구로 봅니다. 크게 오르고 크게 내리죠. 그러니 심장이 약한 사람에게는 맞지 않습니다. 하지만 장기 투자자라면 진입 시점을 골라야 합니다. 사람들은 하락할 때 사는 것에 대해 많이 얘기하는데, 훌륭한 기업이 하락할 때 사는 것 자체는 나쁘지 않아요. 테슬라는 여러 면에서 훌륭한 기업입니다. 제 문제는 밸류에이션이에요. 그래서 저는 작은 조정이 아니라 큰 조정이 왔을 때 사야 한다고 생각합니다.
지금 우리는 큰 조정 한가운데 있습니다. 테슬라는 40% 넘게 떨어졌어요. 이건 큰 조정입니다. 그러니 정말 이 회사를 좋아한다면, 지금이 조금씩 사 모으기 시작하기에 괜찮은 자리일 수 있어요. 그런데 Ed와 Helen은 둘 다 서두를 필요가 없다고 봅니다. 테슬라처럼 이렇게 크게 하락할 때는 하루 만에 바닥을 치지 않아요. 바닥은 몇 주, 어쩌면 그보다 더 긴 기간에 걸쳐 만들어집니다.
좋아요. 마지막으로 제가 조금 반대 입장에서 질문해 보겠습니다. 오늘 테슬라를 사야 한다는 가장 강력한 찬성 논리는 무엇이고, 반대 논리는 무엇이라고 보시나요?
이 질문은 마음에 듭니다. 낙관주의자든 비관주의자든 모든 투자자는 항상 자신의 투자에 대한 장단점을 생각해야 한다고 봐요. 찬성 논리는 무엇이고 반대 논리는 무엇인가. 제가 오래 알고 지낸 Vitaly Katsnelson이라는 분이 있는데, 여기 덴버에서 활동하는 자산운용가이자 가치투자자이고 아주 다작하는 작가입니다. 그는 자신이 실제로 무엇을 생각하는지 이해하기 위해서만 글을 쓴다고 말했어요. 맞죠? 저도 사람들에게 늘 같은 조언을 합니다. 글로 적기 전까지는 자신이 무엇을 생각하는지 모른다고요. 그리고 오늘 방송을 준비하면서 테슬라에 대해 깨달음 같은 것이 있었는데, 그건 잠시 후에 얘기하겠습니다.
먼저 찬성 논리부터 보죠. 앞서 말했듯이, 기술적으로 테슬라는 지금 지지 구간에서 거래되고 있습니다. 주식을 사고 싶다면 위험이 상대적으로 낮은 가격대에 있다는 뜻이죠. 그리고 일론 머스크가 있습니다. 이 사람은 천재예요. 그는 테슬라의 가치를 8조 달러 정도로 만들겠다고 목표를 잡았는데, 숫자가 뭐였죠? 그쯤 되는 것 같고, 그러면 1조 달러의 소득이 생길 거라고 했죠. 그러니 주가를 올리는 것이 그의 이익과 맞고, 그는 그걸 위해 가능한 모든 일을 할 겁니다. 일론 머스크를 절대 과소평가하면 안 돼요. 어쩌면 그는 회사를 스페이스X와 합쳐서, 수조 달러짜리 거대 기업을 만들지도 모릅니다.
그리고 로봇이 흔해지면 어떨까요? 영상을 녹화하면서 돌아보다가, 로봇이 계단을 내려가는 모습을 보면 늘 불안해집니다. 긴장되죠. 하지만 Ed Ponzi가 말했듯이, 30~40년 전에는 집에 PC를 두는 게 꽤 특별한 일이었습니다. 지금은 몇 대나 있나요? 우리는 PC를 들고 다니고, 주머니 속에 컴퓨터를 넣고 다닙니다.
이상이 찬성과 반대 논리입니다. 가장 중요한 건 앞서 얘기한 밸류에이션이에요. 우리 중 많은 사람이 이 주식을 갖고 있습니다. 하지만 제가 방송 준비하면서 짚었던 가장 큰 요인, 그건 중국입니다. 중국과 관련된 위험이죠. 자동차 산업은 말했듯이 지금 중국의 영향으로 큰 격변을 겪고 있습니다. 중국에서 오는 경쟁이에요. 일론 머스크와 그의 모든 사업, 즉 자동차부터 미래의 로봇과 인공지능까지는 중국도 지배하려는 영역입니다. 그러니 일론 머스크는 다른 기업들처럼 한 산업의 위험만 마주하는 게 아니라, 지정학적 위험까지 안고 있습니다. 그는 한 나라 전체와 경쟁하는 셈이죠. 미국이 지금 자동차 산업에서 하고 있는 것처럼 중국을 억제할 수 있을지도 모릅니다. 하지만 다른 분야에서도 그게 가능할까요? 이게 아마 가장 중요한 질문일 겁니다.
그리고 테슬라의 가장 큰 위험은 늘 한 사람에게 의존한다는 점입니다. 일론 머스크에게 무슨 일이 생기면 테슬라는 어떻게 될까요? 주가는 하루 만에 50% 이상 떨어질 수 있다고 봅니다.
좋습니다. 제이슨, 특히 테슬라처럼 흥미로운 기업에 대한 생각을 나눠 줘서 고맙습니다. 생각해 볼 측면이 많네요. 시청자 여러분은 Street Pro에 가셔서 제이슨의 기사 전문을 읽어 보실 수 있고, 그다음 TipRanks에서 애널리스트들이 이 주식들을 어떻게 보는지도 확인해 보실 수 있습니다.
"이 영상들은 주식 매수나 매도를 추천하는 것이 아니니, 항상 직접 조사해 보셔야 합니다." 제이슨, 오늘도 함께해 주셔서 고맙습니다. 다음 주에 뵙겠습니다. 좋습니다. 줄리, 정말 감사합니다.
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