저자: JimCramer · 외국인
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결론: 탄핵 정국은 일시적 악재이며 지금은 매수를 서두르지 말고 과매도 구간을 기다리라는 견해. 탄핵 정국과 시장: 펠로시의 탄핵 조사 착수로 다우 -142p, 나스닥 -1.46%로 하락했으나, 상원 3분의 2 찬성이 없어 실제 해임 가능성은 낮다고 봄. 과거 사례(클린턴 탄핵, 1998): 탄핵 조사 권고 당일 다우 -0.8%, S&P -1.4%, 나스닥 -4.8%였으나 두 달 뒤 다우 +16%, S&P +21%, 나스닥 +39%로 급등. 탄핵 자체보다 닷컴 버블과 연준 금리인하가 장을 움직였다는 해석. 워런 리스크: 엘리자베스 워런의 자본이득세 인상 공약은 주식에 부담이지만 '공산주의'는 아니라고 평가. 시기상조 우려. 현재 시장 판단: S&P500은 지난주 과매수 상태에서 아직 충분히 과매도되지 않았고, 신고가 종목은 많은 반면 신저가 종목은 적어 투매(워시아웃)가 필요하다는 입장. 종목: 나이키는 마진과 중국 매출이 양호해 시간외 상승 언급. 그러나 대세 판단은 아님. 조건/리스크: 탄핵 결과에 따른 헤드라인 변동성, 대선 전망 불확실성, 자본이득세 인상 가능성. 출연자 전망: 지금은 매수 서두를 때가 아니며 과매도 후 매수 대기, 다만 역사적으로 기회를 놓치지 말라는 경고도 병행.
다듬은 글
멜리사, 고마워요. 짐 크레이머 나와 있습니다. 여러분이 돈 관리하는 법을 가르쳐 주고 이런 내용을 맥락에 맞게 설명해 드리려고 하는 자리죠. 자, 이제 걱정거리가 하나 더 늘었습니다. 당파 간 적대감이죠. 저는 주식 가치를 정치적 혼란이 아니라 실적과 배당, 자사주 매입을 기준으로 평가할 수 있으면 참 좋겠어요. 방금 들으신 것처럼 말이죠. 하지만 규칙은 제가 정하는 게 아니니까요.
오늘은 확실히 힘든 하루였습니다. 다우지수는 142포인트, 0.4퍼센트 하락했고 나스닥은 1.46퍼센트 급락했어요. 당파 간 적대감이 지금 기세를 떨치고 있습니다. 민주당이 갑자기 트럼프 대통령 탄핵에 진지하게 나섰어요. 조 바이든에 대한 흠집 캐기를 위해 우크라이나와 뭔가 부적절한 거래를 했다는 의혹이 근거죠. 이제 펠로시 하원의장이 공식 탄핵 조사에 착수했는데, 제가 보기엔 민주당은 하원이 사건을 상원으로 넘기는 표결을 하기 전까지는 만족하지 않을 겁니다. 상원까지 간다는 걸 보게 될 거예요. 그러니 너무 놀라지 마세요.
시민 교육 시간에 배운 걸 기억 못 하시는 분들을 위해 설명하자면, 하원이 트럼프를 탄핵해도 상원에서 3분의 2 찬성이 없으면 재직 중인 대통령을 파면할 수 없습니다. 그러니 민주당이 최소 20명의 공화당 상원의원을 설득해 자기 편을 배신하게 만들기 전까지는 탄핵은 곁가지 소동에 머물 겁니다. 그게 가능할까요? 요즘 세상엔 무엇도 배제할 수 없죠. 하지만 제가 장담하건대, 트럼프가 자신이 조디악 살인마라고 고백해도 공화당 상원의원 10~15명 이상은 잃지 않을 겁니다. 아무튼 오늘 제 사람들은 주식을 팔았어요. 그는 아주 일리 있는 말을 했습니다. 미국에서 남북전쟁 이후 이런 수준의 당파적 적대감은 본 적이 없어요. 워싱턴이 적대적으로 돌아가면 증시에 타격을 줄 수 있고, 앞으로도 늘 그럴 겁니다.
게다가 이번 일은 매우 갑작스러웠어요. 지난주에 펠로시 의장과 얘기했을 때만 해도 그는 탄핵을 원치 않는다고 단호하게 말했습니다. 트럼프는 법정이 아니라 투표함에서 심판받아야 한다고 거듭 말했죠. 그런데 우크라이나 이야기가 드러나면서 그건 의장과 온건파 의원들에게 너무 멀리 나간 일이 된 것 같습니다. 물론 트럼프가 아주 심각한 연설을 하는 동안 시장이 하락하기 시작한 걸 볼 수 있었고, 그다음엔 쾅 하고 떨어졌죠. 무슨 말을 더 하겠습니까. 어떤 일이 있었는지 보셨잖아요. 펠로시에 대해 무슨 말을 하든, 그는 통제 안 되는 자기 당 의원들을 다루는 법을 압니다. 표가 없다고 생각하면서도 탄핵을 밀어붙였죠. 그런데 결국 상원으로 넘어갈 겁니다. 증거가 아무리 추악하더라도 상원은 대부분 무죄 평결을 내릴 거라는 점을 여러분이 인식하셔야 해요.
그게 주식시장에 얼마나 중요할까요? 제가 보기엔 이미 이 영화를 본 적이 있습니다. 공화당 주도 하원이 클린턴 대통령을 탄핵했을 때, 모두가 상원에서 무죄가 나올 줄 알았죠. 그럼 클린턴 탄핵은 시장에 어떤 영향을 미쳤을까요? 먼저 간단한 역사 강의를 해 드리죠. 하원 법사위는 대통령의 의혹을 조사하고 결론을 내야 하는데, 워터게이트 때처럼 특별위원회를 만들 수도 있습니다. 클린턴은 이미 몇 년째 켄 스타 검사의 조사를 받고 있었어요. 1998년 10월 초, 법사위는 탄핵 조사를 권고하기로 표결했습니다. 그날 다우는 0.8퍼센트 하락했고, S&P는 1.4퍼센트, 나스닥은 4.8퍼센트 폭락했습니다. 솔직히 이건 오늘과 비슷하다고 봐요. 나스닥이 또다시 고통을 떠안았죠. 이런 정치 이슈는 다른 어떤 섹터보다 기술주에 더 큰 영향을 주는 것 같습니다.
하지만 초기 하락 이후 시장은 회복했고, 그것도 아주 빠르게 회복했습니다. 잭이 앞장섰죠. 이 시기가 닷컴 버블의 중반기였다는 걸 기억하세요. 법사위 권고부터 약 두 달 뒤 하원이 클린턴 탄핵을 표결했을 때 무슨 일이 있었을까요? 다우는 16퍼센트 치솟았고, S&P는 21퍼센트, 나스닥은 39퍼센트 급등했습니다. 놀라운 랠리였죠. 연준의 긴급 금리 인하가 그 상승을 도왔습니다. 그래도 탄핵 소식에 놀라서 시장에서 빠져나왔다면, 결과는 어땠을까요? 역대 가장 큰 상승 중 하나를 놓친 겁니다. 실제로 탄핵 표결 후 첫 거래일에 다우는 1퍼센트, S&P는 1.2퍼센트, 나스닥은 2.5퍼센트 올랐어요. 클린턴 대통령이 상원에서 무죄 판결을 받을 무렵엔 이미 아무 문제도 아니었습니다. 그 결과는 이미 정해진 것이었으니까요. 다우는 3.2퍼센트 더 올랐고, S&P는 2.3퍼센트, 나스닥은 8.6퍼센트 추가 상승했습니다. 그 기간의 모든 조정은 매수 기회였어요. 전체적으로 클린턴 탄핵 기간 동안 주식은 다른 모든 자산군을 완전히 압도했습니다. 왜냐하면 탄핵은 곁가지 소동이었고, 쇼였으니까요. 정말 중요했던 건 호황을 누리던 닷컴 사업과 긴급 금리 인하, 그리고 앨런 그린스펀이었어요. 그것들이 시장에 불을 붙였죠.
이번 일이 1998년을 그대로 되풀이하는 거라면, 분노가 최고조에 달했을 때 사는 게 좋을 수도 있습니다. 아니면 지금이 그때인지 모르겠어요. 아직은 분노의 첫날에 가까운 것 같아요. 그래서 아마 아닐 거라고 말씀드리고 싶습니다. 제 생각엔 시장이 더 과매도 상태가 될 때까지 기다리며 시간을 보내야 할 것 같아요. 그리고 베어들이 이 모든 정치적 갈등이 분명 경기침체로 이어질 거라고 투덜대기 시작하겠죠. 물론 그게 완벽한 비유일까요? 당시 시장은 지금보다 더 좋은 위치에 있었어요. 탄핵 절차 내내 우리가 닷컴 버블을 부풀리고 있었으니까요. 그래도 워싱턴 우려에 계속 얻어맞더라도 펀더멘털이 좋은 기업의 주식은 살 만하다고 생각합니다. 특히 기술주요. 지금까지 역사가 보여준 바로 그겁니다.
그런데 시장을 짓누르는 건 탄핵만이 아닙니다. 엘리자베스 워런 상원의원이 민주당 경선 후보들 사이에서 두각을 나타내고 있다는 새로운 느낌도 있죠. 그녀는 대기업의 친구가 아니고, 부자의 친구도 아닙니다. 하지만 더 나쁜 건, 예비선거는커녕 본선까지도 아직 멀었다는 거예요. 그래서 이런 전망은 성급하다고 분류해야 한다고 봐요. 게다가 워런의 경력을 지켜봐 온 사람으로서, 워런 행정부가 어떻게든 자본주의의 종말을 가져올 거라는 새로운 통념에는 동의할 수 없습니다. 그게 약세장을 불러올 수 있을까요? 글쎄요, 트럼프 취임 이후 얼마나 많은 날 동안 사람들이 TV에 나와서 곧 약세장이 시작된다고 말했는지 생각해 보세요. 그래서 그럴 수도 있죠. 맞아요, 그녀는 부유층 세금을 올리고 싶어 하고, 특히 자본이득세를 일반 소득세 수준으로 훨씬 높이려고 합니다. 주식에 좋은 일은 아니겠죠. 하지만 그건 공산주의가 아니에요.
만약 탄핵 표결이 트럼프의 재선 전망을 해칠 거라고 믿는다면, 그것은 아직도 불분명한 문제인데, 그렇다면 큰 자본이득이 있고 워런의 세금 계획이 두려운 사람들은 팔 가능성이 높습니다. 그들은 더 낮은 세금을 원하니까요. 그렇게 자본이득을 실현하며 파는 사람들이 있을 수 있어요. 하지만 이게 합리적인 전략일까요? 저는 아니라고 봅니다. 우리 채플 트러스트를 위해 현금을 확보하고 있는데, 액션 달러플러스 클럽 회원들에게 지난주에 있었던 과매수 상태를 S&P 500이 해소해야 우리가 매수를 시작할 수 있다고 말씀드렸습니다. 오늘 조정 후에도 이 시장은 과매도 상태와는 아직 거리가 멉니다. 저는 과매도 상태의 시장을 좋아하는데, 지난주처럼 너무 높이, 너무 빨리 올랐을 땐 추는 반대 방향으로 흔들릴 때까지 기다리는 게 최선이라고 생각합니다. 다시 말해, 지금 매수를 시작하기엔 너무 이르다는 얘기죠. 오늘 하루 종일 이 시장을 살펴봤는데 거의 아무것도 찾지 못했어요. 그리고 제 판단으로는 그냥 너무 많이 올라 있습니다. 신고가를 기록하는 종목은 너무 많고, 신저가를 기록하는 종목은 거의 없어요. 페덱스와 폭스 코퍼레이션은 우리가 보고 싶은 그런 급락 장세가 아니고요. 탄핵 뉴스에 매도가 이미 끝났다고 가정하기 전에, 우리가 봐야 할 종류의 투매는 아직 나오지 않았습니다.
물론 나이키처럼 종 울린 뒤 크게 오르는 종목도 있죠. 매출총이익률이 좋고 중국 매출도 훌륭하니까요. 하지만 내일 하루 종일 사람들이 이야기하게 될 일 앞에서 저는 그렇게 낙관하지 않습니다. 좋든 싫든 우리는 모두 헌법적 위기에 직면해 있고, 그건 나이키 매수 기회가 아니니까요. 결론을 말씀드리면, 지금 당장 매수를 서둘 필요는 없다고 생각합니다. 그런데 참고로, 역사를 보면 결국 방아쇠를 당겨야 할 때가 올 텐데, 뒤처지는 것보다는 그게 낫다는 걸 기억하세요. 오늘은 그저 펠로시 의장의 갑작스러운 탄핵 추진의 첫날일 뿐입니다. 저는 이 시장이 과매도 상태가 될 때까지 기다리면서 많은 돈을 투입하기 전에 기다릴 겁니다. 아직 거기까지 가지 않았어요.
다음으로는 디즈니 CEO 밥 아이거와의 독점 인터뷰가 있습니다. 이어서 보시죠.
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