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지난 20년 동안에 삼성전자의 외국인 보유한도 비중은 평균치가 54%입니다. 50% 수준에 올라오게 되면 주가 올라가는 형태의 모습을 보여주고요. 또 60%의 형성이 되게 되면 매도를 해서 하락하는 형태에서의 모습들을 많이 보여줬어요. 지금 외국인 지분이 다시 늘어나기 시작해서 52.5%까지 형성되 있는 상황에서의 흐름들입니다. 웨이퍼 분기당 100만 장이 들어가면 소소 공급량이다라고 생각합니다. 최근 웨이퍼 공급량이 분이당 190만 장이라고. S26은 최신 사양이고 최보급 사양이지 않습니까? 엑시더스를 장착을 시킨다라는 것은 완벽하게 검증이 됐다는 거.
저는 20만 원을 가지는 충분히 간다라고 보고 있어. 10만 전자 상승 랠리의 핵심 동력 무엇이라고 보시나요? 외국인의 매수죠. 머니머니에도의 매수고요. 어 제 이야기 쉽게 말씀을 한번 드려 볼게요. 삼성전자를 오랫동안 지켜봐온 저로서는 삼성의 주가와 외국인의 동향과 전체 흐름에 대해서 굉장히 관심도가 높았고요. 지난 20년 동안에 참성전자의 외국인 투자 보유한도 비중은 평균치가 54%입니다. 그리고 상단부는 60%이고요. 하단부는 49%. 그러니까 20년 동안 외국인들이 40, 50% 수준에 올라오게 되면 주식을 사서 주가 올라가는 형태의 모습을 보여주고요.
또 60%의 근접하는 외국인 보유 한도 지분이 어 형성이 되게 되면 매도를 해서 주가를 끌어내 끌어내린다보다 하락하는 형태에서의 모습들을 많이 보여줬어요. 그럼 최근에 삼성전자에 대해서 외국인 지분 한보에 대한 1년 과정의 주가 변화 흐름을 짧게 말씀드리면 어 삼성전자 이전 어 주가 상황에서의 고점은 아주 멀리 2021년도 말고요. 어 지난해 8월 어 8,800원이 어 삼성전자의 최근레에서의 앞전 고점입니다. 어 이때 삼성전자에 대한 외국인 투자자들의 지분 보유 한도가 57% 정도 됐었습니다. 이때 외국인이 계속 주식을 사서 이게 4만 원부터 8만 원까지 주가가 쭉 올라갔거든요.
8,000원까지. 그리고 나서 뭐 여러 가지 요인에서 반도 정업항이라든가 전반의 흐름들에 대한 또 경영권에 대한 어 여러 가지 내용들로 인해서 주가가 49,800원까지 쭉 내려오는 과정에서 57%의 외국인이 다시 49.6%까지 6%까지 내려왔어요. 이게 지난 4월 5월이었습니다. 그리고 지금 외국인 지분이 다시 늘어나기 시작해서 52.5%까지 5%까지 외국인 지분이 지금 형성되 있는 상황에서의 흐름들입니다. 그래서 첫 번째는 뭐 업항 얘기 들어가기 전에 외국인 지분의 변화에 따른 주가 개선 상황이 현재까지의 흐름에서 진행되었다라고 어 해석을 하시면 될 것 같고요.
여기에 이제 뭐 우리가 업항 얘기는이 전 시간을 통해서 많은 말씀들에 대해서 여러분께 설명을 드렸기 때문에 업판 계선이 두 번째겠죠. 짧게 업항 계선 말씀드리면 다른 데이터보다도 두 가지 부분이 업항 개선에 우리가 딱 판단할 수 있는 내용입니다. 그 반도체 라인에 들어가는 이제 반도체를 만드는 초기 공정에서 웨이퍼라고 하는게 있습니다. 둥그론 원판에 반도체 회로 노강 장비를 통해서 회로를 그리는 이제 둥그 실리콘 원판이 있거든요. 이거 웨이퍼라고 합니다. 이게 통상 분기당 100만 장이 들어가면 어 반도체 업항은 소소라고 합니다. 그냥 일반적인 반도체 현상에서의 그 초기 어 웨이퍼 공급량이다라고 생각을 합니다.
100만 자 이하면 어항이 안 좋구나라고 얘기를 합니다. 최근에 어 웨이퍼 공급량이 분기당 190만 장이라고 이게 들어왔죠. 여기에 두 번째로 우리 반도체 경기를 판단할 때는 어 디램 가격을 많이 보기도 하지만 디램 가격보다도 더 중요한 것은 재고와 추라이입니다. 어 왜냐면 삼성전자 하이닉스가 전 세계 시장에서 70% 이상의 독점적 생산을 하고 있기 때문에 가격이 중요한게 아니고요. 회사가 보유한 재고량이 얼마이고 지금 추화되는게 얼마인지를 판단해서 보유 기간 그러니까 우리가 지금 제고 분량이 몇 주간 물량이냐이 차에 따라서 어 가격 차의 변화가 나타나는 그래서 직접 가격 별권을 가지고 있다라고 생각을 하셔도 됩니다.
왜? 독점적 생산을 하고 있기 때문에 내가 가격을 조절할 수 있는데 이제 공급량 자체가 아 계속 늘어나는 거고 수요가 이제 상황에 따라서 변하는 겁니다. 그런데 여기에 대해서 최근에 이제 그 재고추라 부분에 있어서 어 삼성전자 하이닉스가 이제 재고량이 원래는 9주 그러니까 두 달 정도 재고량을 가지고 있는게 일반적 반도체 현황에서 일반적 상황에서의 어 재고 보유량입니다. 9주가 넘는 보유량을 가지고 있다라고 하면 반도체 업항이 안 좋고요. 9주 이하로 내려오 달 이하로 내려오게 되면 반도체 업항이 조금조금씩 개선되고 있는 겁니다. 어 그런데 지금 한 3주 내지는 4주 재고량밖에 없다라고 합니다.
그러니까 그러니까 어 소부장들이 최근에 올라간게 뭐냐면 재고량이 소진이 됐기 때문에 신규 발주를 계속 늦게 되는 거죠. 그래서 신규 발주가 진행되면서 소재주부터 주가가 올라가는 거고 후공정이 마지막으로 주가가 상승하는 형태로의 전공격 후공정 종목들이 이런 형태로 주가를 만들었다라고 판단이 되는데 삼성전자의 어 흐름에 대해서 외국인과 수급 동향에서의 그 색 그 재고추화 부분에서 웨이퍼와 재고량 부분이 어 전체적으로 상승 업항에 대한 부분을 판단할 수 있는 내용으로 해석을 할 수 있습니다. 갤럭시 S26의 전 모델의 엑시노스를 탑재하겠다는 소식이 의미하는 바가 무엇인가요?
어, 제가 아마 한 3, 4개월 그니까 오래 전부터이 부분 세 가지 삼성전자에 10만 원을 넘어가는 그 재료라고 할까요? 어떤 이슈가 세 가지가 있는데 그 중에 하나가 엑시노스였고 두 번째가 바운드 쪽에 적자 개선이 되어질 때 주가가 10만 원을 넘어갈 거고 외국인 투자자들이 매도에서 매수로 전환하는 시점에서 20조 이상의 매수가 들어올 가능성이 있기 때문에 삼성전 10만 원을 넘어갈 것이다라는 말씀들을 한 3, 4개월 전부터 아마 지속적으로 드렸던 거 같아요. 이제 시장에서 뉴스는 엑시도스 얘기가 많이 나거고거든죠. 지금 SE16에 장착을 한다라고 합니다.
기존가는 엑시너스를 장착을 안 했던 건 아니고요. 유럽 출시 모델이라든가 또 저가 사항의 모델에 계속 출시를 했었어요. 한 4, 5년 전부터. 그런데 이게 발열 문제라든가 안정적으로 구현이 안 됐기 때문에 계속 어 출시했다가 회수하고 출시했다고 회수하고 하는 과정에서 흐름을 보여줬는데 이번에 출시하는 S26은 최신 사양이고 최보급 사양이지 않습니까? 이거는 검증이 되었다라는 얘기. 회사에서 어 여러 검증 단계를 통해서 그동안은 저가 사양 모델의 한정에서 어 엑시더스를 장착을 했고이 부분이 원활하게 돌아가지 않았었는데 이제는 최고급 사양에 장착을 시킨다라는 것은 완벽하게 검증이 됐다는 그 완벽하게 검증이 되면 삼성자에 어떠한 이익이 생기느냐라는 부분은 제가 말씀드렸죠.
어, 지금 삼성전자가 퀄컴을 받아서 쓰고 있어요. 이게 1년에 어, 지급하는 돈이 8조에서 10조 정도 됩니다. 그러면 단순하게 우리가 치환해서 판단을 해 보게 되더라도 10조 정도는 세이브할 수 있다라는 얘기죠. 어, 삼성전자가 분기 실적이 12조 지난 분기에 나왔어. 이익이 나왔어요. 한 분기는 그냥 먹을 수 있다 그죠. 그래서 이러한 내용들이 선전자가 주가가 저는 20만 원까지 충분히 간다라고 보고 있어요. 다만 쉬었다 가야죠. 쉬었다 가야 되는데 어 충분히 가능성을 가진 이제 이게 안전하게 S26에서 이게 그 활용이 된다라면 어 주가 충분히 여기서 더 점핑할 수 있는 물론 한 두 세 달 정도의 시간을 두고 우리가 더 확인을 해 봐야 되겠지만 가능성이 충분하지 않는 재료일까 이렇게 생각합니다.
엑시노스 2600 삼성의 스마트폰 사업과 반도체 사업에 어떤 연쇄 효과를 가져올까요? 자체적으로 AP를 생산하게 된다라고 한다면 반도체 부분에 있어서 자체 생산이지 않습니까? 기존에는 퀄컴사로부터 가져다쓴 사업 내용으로 진행이 되었는데 이제 자체 반도체 공정을 통해서이 반도체 취을 만들 수 있기 때문에 당연히 한 단계 도약할 수 있는 계기가 할 수 있는 부분이죠. 상당히 긍정적인 내용으로 해석을 하셔야 될 것 같아요. 현재 삼성전자의 파운드리 상황은 어떤가요? 어, 삼성전자가 지금 10만 원의 움직임을 보여준 내용. 제가 아까 세 가지 말씀드렸지 않습니까?
AP, 엑시노스, 그다음에 바운드 있죠? 외국인 매수.이 세 가지가 다 충족이 되어 가고 있어요. 이게 완결 지점으로 이제 만들어 가고 있는 건데요. 바운더리 쪽에서 어 적자 규모가 우리가 이제 AP 수입하는 금액과 거의 비슷합니다. 8조 정도가 어 적자를 계속 만들어 냈어요. 그러니까 반도체 1년 매출이 지난해 기지도에서 150조입니다. 한 지난해 300조 매출을 일으켰거든요.데 반절이 반도체 매출이에요. 데 150조 매출을 만들어 냈는데 여기에 반도체에서 이익이 12조였습니다. 그런데 8조가 적자예요. 파운드. 그러니까 전체 반도체 150조를 팔았는데 여기에서 12조를 벌었어요.
그런데 8조는 바운드리 쪽에서 적자를 만들어 낸 거예요. 그런데 제가 그 바운드 쪽을 말씀드리면서 지금 올해부터 진행된 그 프로젝트가 닌텐도사로부터 스위치 2 그 수주를 받았자라고 하지 않습니까? 바운드리 쪽에서 어 그래서이 부분이 지금 물량이 작지만이 계속 확대될 것이다라는 측면에서의 말씀을 드렸고 바운드리 쪽에서의 적자 규모가 이번 세부 데이터가 나오지 않았지만 12조 영업 이익이라고 하는 것은 지난 분기 4조 6천억이었거든요. 물론 지난 분기에는 재고자산 손실 충단금이 1조 5천억 정도 추가됐기 때문에 통상 우리가 어 지난 분기에 6조 정도라고 추정을 합니다.
이기 그런데 두 배가 증가하이죠.이 이 두 배가 증가한 것은 휴대폰이 잘 팔려서도 않고 뒤 가격이 뭐 일부 올라가긴 했지만이 부분이 어 점프를 두배 이상 한 것도 아니고 당연히 데이터상으로 확인된 내용은 월말에 나오겠지만 운드리 쪽에서의 적자 규모의 개선이 아닐까라고 판단되기 때문에 어 통상 산업은 관성의 법칙을 가지고 있어요. 이번 달만 좋았고 다음 달 안 좋은 이런 현상들은 없습니다. 사운드리 쪽에 개선이 되어지는 현상들이 진행이 되면 이게 점점 점점점 적자 규모가 줄어들겠죠. 그래서 두 가지 AP가 안정화된 구현이 될 때 그리고 바운드리가 뭐 내년도에 적자 규모를 현가하게 줄일 때는 대략 한 20조 정도가 세이브가 될 수가 있는 겁니다.
그러면 삼성전자 올해 이익지가 대략가 20조 20조거든요. 그마만큼의 그 이익지가 추가로 생길 수 있다라는 측면을 바라보게 되면 20만 원 뭐 어려운 얘기는 아니라고 판단할 수 있는 내용이라고 보고 있죠. 이번 상승이 반도체 업항 회복에 따른 순환적 반등일까요? 경쟁력 회복의 구조적 상승일까요? 첫 번째로는 삼성전자의 구조적 변화에 의한 반도체 업종의 상승입니다. 여기 이제 하이닉스도 이제 가세를 했던 부분이 있었고요. 어 삼성전자의 외국인 투자자들의 시각이 바뀌었고 업화이 개선되는 흐름에서의 모습들이 진행되었기 때문에 기존에 아는 또 소부장들도 함께 다 같이 움직인 겁니다.
아직 삼성전자의 납품이나 술주와 관련돼서 소부장까지의 어 데이터가 개선이 되는 현상들은 아직은 나타나지 않고 있어요. 올 하반기 정도에는 어느 개선이 되어지는 현상들이 나타나겠죠. 왜냐면 지금까지는 재고 부분이 9주 이상이었기 때문에 재고를 계속 수출하고 납품하는 과정에서 진행이었고요. 이제 제고 부분이 타이트해졌지 않습니까? 3주 내외이기 때문에 어 라인을 풀가동하고 신규 수주를 통해서 그러니까 소부장 내 기업들에게 신규 수주를 통해서 어 제품을 만들어야 되는 상황이 되었다라고 판단을 해 보게 되면 소부장의 데이터는 어 내년 1분기라는 아니면 올 4분기 정도에서 개선되는 숫자의 흐름들이 나타날 수 있다라고 판단합니다.
메모리 관련해서 삼성 외에 주목할 기업은 어디가 있을까요? 제가 앞서 모두의 삼성전자 플러스 반도체 업황에 대해서 긍정적인 시그널에 대한 말씀들을 드렸어요. 그런데 제가 아 이런 부분에 대해서 말씀을 드리면 아 반도체 지금 사야 되는 거 아닌가라고 판단을 하실 수 있어요. 그런데 제가 드리고 싶은 말씀은 어 삼성 20만 간다라는 측면에서도 접근이 가능하지만 우리가 현 시점에서의 주가 상황을 보게 되면 삼성전자가 바닥이라고 볼 수 있는 5만 원에서 7만 원까지 올라왔고요. 7만 원에서 10만 원까지 한 단계 점프되는 현상에서의 모습들을 보여줬어요.
그러면 지금 삼성전자의 12조 영업 이익 추정치는 삼성전자의 지금 주가와 시환에서 판단해 보게 되면 적정 수준에서의 주가 수준이라고 보고 있습니다. 그렇다면 앞서 우리 PD가 얘기한 대로 지금 삼성전자 이외의 다른 이제 소부장 내에서의 종목에 대해서 관심도를 가져볼 만한 종목을 말씀을 해 주셨는데 어 전체적으로 소부장의 종목들이 삼성의 주가 상황에 대비해서 비슷한 수준에서의 주가 상승률이 진행이 되었어요. 지금 사시면 저는 안 된다라고 생각을 합니다. 그렇기 때문에 반도체 전체적인 흐름에 대해서는 지금 뭐 언론에서는 굉장히 희망적 성격에서의 그 내용들이 많이 어 작성이 되고 있습니다.
좀 기다리시기 바랍니다. 한 호음만 기다리시면 우리가 판단해서 어 적정 수준에서의 흐름들이 진행이 되어질 것으로 해석이 되고 있고요. 좀 더 한 발 더 들어가서 구체적으로 소부장 내에서 어떤 종목을 사야 되는지를 말씀을 드리게 되면 한번 잘 판단해 보세요. 삼성전자가 움직이 이전에 먼저 움직였던 소부장일 종목이 있어요. 이게 소재단의 종목이 한솔 케미칼, 동진 세미컴, 솔브레인, 티스케 같은 그니까 우리가 최초의 반도체 공장에서 최초로 쓰이는 소재들 그러니까 웨이퍼를 세정하거나 식각하거나 이런 어 그 소재를 생산하는 기업이 소재 기업이거든요.이 이 기업들은 주가가 이미 삼성전자는 5월, 6월에 저점을 찍고 상승한 반면에이 기업들은 올해 1월부터 저점 짓고 올라왔어요.
그러니까 먼저 그니까 소재단의 종목들은 먼저 움직였다. 그리고 나서 어 전 공정에서의 종목들이 두 번째로 따라갔어요. 전공정의 종목이라고 하는 PSK라든가 원익 IPS 같은 그러니까 앞단 공정에서의 어 장비를 납품하는 회사들이 소재 다음에 주가의 움직임을 보여줬어요. 그리고 어 최종적 흐름에서 최용까지 움직였던 종목이 후공정입니다. 전공정의 소재, 전공정의 장비가 움직이고요. 후공정의 종목들이 최근까지 한미반도체 같은 종목들이 어 뒤따라서 후발적으로 주가가 움직였습니다. 그러면 우리가 여기에서 다음번 흐름에서 소부장 내에서 삼성전작 아닌 소부장 내에서의 투자 관점으로 접근한다면 다시 순환해서 소재주를 사야 되겠죠.이 이 순서가 어 전공정에서 소재 장비 후공정의 장비로 넘어가는이 과정을 거치기 때문에 다시 순환한다면 소부장 내에서 말씀드렸던 소재주는 많지가 않아요.
한술 케미칼, 동진 세미컴, 솔브레인 그 T스케c 같은 종목들이 종목에 대한 투자 관점에 어 해설이 가능하다고 생각합니다. 주가가 많이 오른 현재 주의 깊게 봐야 할 삼성전자의 리스크 요인은 무엇일까요? 외 투자자들의 시각 변화라고 생각을 합니다. 어 삼성전자에 대해서 최근에 한 20조 규모로 어 지난 5월 이후에 매수를 외국인 투자자들 진행을 했습니다. 제가 아까 49.6%에서 52.5%까지 5%까지 외국인 투자자들이 매수를 하는 과정에서 절대 가격이 높아졌기 때문에 금액 자체는 어 20조 규모에 매수를 했습니다. 그런데 최근 이번 주 들어서부터 외국인들이 소강국면입니다.
이유는 뭐냐면요. 최근 일본에서 어 새로운 총리가 선임이 되었지 않습니까? 근데이 새로운 총리의 어 캐치 플레이어가 제2의 아베노미스 정책을 추진하겠다. 이게 무슨 말이냐면 본을 풀어서 경기를 부양하겠다라는게 그래서 엔저 현상이 140엔 152엔 올라왔어요.이 과정에서 국내 원달러 환율도 1400원에서 1400 어 70원 근처까지 지금 뭐 가파르게 올라가고 있는 흐름들이 나타나고 있거든요. 한율 상황에서의 지금 약세 국면에서의 원달러 상황에서의 흐름들이 진행이 되고 있기 때문에 외국인들은 투자 관점 측면에서 1번으로 선택하는 것이 어 환율 상황에서 흐름들입니다.
그래서 환율이 올라가고 있기 때문에 외국인들의 시장에 소극적으로 대응하는 겁니다. 그래서 삼성자 업항이라든가 전반의 흐름들은 방향성을 두고 관성에 의해서 진행이 되는 부분이 있는데요. 삼성전자를 주도적으로 어 발전부터 끌고 왔다라고 판단되는 매매 주체인 외국인들은 기존까지 주식을 삼성에 긍정적으로 매수를 하다가 환율 상황의 변화에 따라서 소극적인 대응이 나타나고 있다라는 점을 감안해 보고 지금의 환율이 조금 더 상승 흐름이 유지되거나 조금 더 진행된다라면 외국인들은 여기서 일부 차이 실현에 대한 부분으로 또 접근할 수 있다라는 점을 판단해서 어 환율 상황에 대한 부분이 가장 최대 리스크가 아닐까 이런 가
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