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단순한 스케치가 순식간에 정교한 3D 로켓으로 완성됩니다. 인공지능이 스스로 복잡한 작업을 수행해 만들어낸 결과물인데요. AI가 인간처럼 다양한 문제를 해결하는 법룡 인강 인공지능 AGI 시대에 한 발 더 다가가면서이를 뒷받침할 고성능 메모리 수요도 더 커질 것이란 기대도 나옵니다. 그렇다면 올해 상반기 증시를 뜨겁게 달었던 반도체 랠리가 다시 한번 제연될 수 있을까요? 녹은창 세미콘 리서치랩 대표와 짚어보겠습니다. 대표님 어서 오세요. 안녕하세요. 아 대표님 젠슨왕 엔비디아 최고 경영자가 아스트라 출시를 계기로 AGI 시대가 시작됐다 이렇게 또 평가를 했지 않습니까?
좀 그 두체적으로 좀 어떤 변화가 시작된 걸까요? 뭐 일단 그 기존에 이제 AI는 주로 이제 코딩 영역에서 인간의 서비스를 많이 대체했는데요. 이번에 아스트라 보면 이제 모든 영역에서 인간의 서비스를 대체할 것 같고 대표적으로 3D 컨텐츠 이런 거 만드는데 있어서 너무 훌륭한 성과를 보여서 게임 콘텐츠를 만든다거나 아니면 어 다양한 3D 컨텐츠를 뭐 제작하는 그런 영상 편집 이런 영역까지 많이 확대되면서 멀티모델 분야에서도 AI가 인간의 서비스를 대체하는 아마 어 개시점이 되지 않을까 저희는 그렇게 보고 있습니다. 지금 대표님 말씀 지금 들어보니까 AI 시대에서는 좀 작업당 데이터 처리량도 좀 늘어나겠다 이런 생각이 들고 있는데요.
그럼 더 많은 구성능 반도체를 요구가 되면서 반도체 수요 자체가 좀 한 단계 더 커진다 이렇게 봐도 괜찮을까요? 예. 지금 토큰을 처리해야 될 용량 자체가 커지고 일반적인 2D 컨텐츠보다 3D 컨텐츠 같은 경우에는 훨씬 더 데이터가 좀 많은 양을 처리해야 되거든요. 그렇기 때문에 더 고성능 연산 반도체와 또 연산 반도체가 잘 작동하기 메모리 반도체도 같이 고도화될 필요가 있다. 저희는 그렇게 예상하고 있습니다. 그럼 향후에는 S ASI 시대로 진입할 가능성도 있다고 하는데 이거에 대해서도 한번 얘기해 주신다면요. 예. 일단 a라는 거는 이제 모든 영역에서 인간보다 낮거나 인간하고 비슷해지는 그니까 아트피셜 제너럴리전스고 AASI는 agi보다 100배에서 1천000배 나아지는 아트피셜 슈퍼인텔리전스 즉 인간이 필요 없는 시대가 어 조만간에 도려할 거라고 이제 소프트뱅크의 우리 손정희 회장님이 얘기를 했고요.
그리고 최근에 메타 AI 혹시 사용해 본 본지 모르겠지만 메타 AI의 특히 뮤즈 스파크 같은 경우에는 어 퍼스널 슈퍼인텔리전스를 이미 지향하고 있습니다. 그래서 실질적으로 AI가 이제는 다양한 분야에서 인간의 서비스 특히 인간의 사무직 노동력을 대체할 가능성이 상당히 커지고 있다. 저희는 그렇게 예상하고 있습니다.음 그럼 최근 반도체 사이클 얘기도 해 보고 싶은데요. 원래는 HBM을 중심으로 최근에 좀 사이클이 움직였는데 반도체 수요 중심은 좀 어떻게 달라질까요? 예, 사실은 이제 생생 AI 시대는 이제 HBM이 컸고 지금도 이제 HBM이 물론 이제 많은 역할을 하고 있고 특히 구글 같은 경우에도 자체 가속기를 많이 팔기 때문에 HBM 수요는 증가하지만 다만 2025년 어 4분기부터는 에이젠틱 AI 시대가 접어들면서 어 HBM보다도 오히려 서버 디램 그리고 모바일 디램 이런 제품들 수요가 커졌습니다.
또 이번에 어 이번 하반기부터 또 새로운 MBDI 칩이 나오기 때문에 다시 어 서버 디램, 모바일 디램의 역할도 중요하겠지만 HBM 4 시대가 또 개야 되기 때문에 그런 관점에서 어 메모리 반도체를 만드는 한국 기업들한테는 새로운 성장 동력이 계속해서 장착되고 있다 이렇게 평가하고 평가할 수 있을 것 같습니다. 그렇다면 혹시 실제로 반도체 주의 2차 랠리까지 이어질 수 있다고 좀 보십니까? 예. 저는 이제 반도체 기업들은 지금 계속해서 공급자들은 뭐 엄청난 실적과 또 향후 몇 년간은 좋다고 얘기를 많이 하는데 이제 수요자들도 사실은 걱정은 별로 안 합니다.
다만 이제 일부 프리캐시 플로가 마이너스를 기록한 뭐 미국의 하이퍼스리 때문에 걱정을 하는데 이번에 아스트라가 출시되고 나서 AGI에 대한 관심이 커지면서 지금 미국의 그 데이터 센터 수요가 현재 한 40기 40GW 정도 되는데 2030년에이 AI 때문에 세 배 정도 성택할 거로 예상합니다. 사실은 그많은 어이 남은 건 아닌 120GW까지 어 데이터센터 수요가 증가할 거다. 그렇게 예상하고 있기 때문에 새로운 또 수요 모멘텀이 또 부상하고 있지 않나 그렇게 예상하고 있습니다. 살짝 우려되는 점은 AGI가 반도체 수요를 한 단계 더 끌어 올릴 수 있다고 하더라도 지금의 반도체이 좀 장기가 이어질 거라 낙건만 할 수 없을 것도 같아요.
좀 투자 대비 수익성이 기대 못 미치거나 공급 확대가 오히려 과인 투자로 이어질 가능성도 혹시 있을까요? 사실은 이제 지금 주가가 계속 이제 빠지고 그러다 보니까 이제 이런 우려들이 마치 현실화 될 거라고 예상하지만 실제로 저희가 산업 어깨에서 보면 오히려 가소 투자 리스크가 더 큰 거 같습니다. 제가 그래서 세 배 정도 미국만 하더라도 데이터 센터 투자를 지금부터 세 배 더 할 가능성이 크기 때문에 세 배를 왜 더하겠습니까? 어 가잉 투자이면 세배 투자 안 하겠죠. 어, 지금 가지고는 증가하는 수요를 충정할 수 없기 때문에 더 많은 준비를 하고 있고 특히 대표적으로 요즘은 어, 새로 지어지는 데이터 센터, GPU가 이미 다 부킹이 다 끝났습니다.
그래서 그런 관점에서 본다면 가잉 투자보다는 가소 투자. 다만 이제 주가가 자꾸 빠지니까 그런 불안감 때문에 가잉 투자라고 생각하는 분도 계신데 실제 어 산업 상황은 그거랑은 완전히 반대다 이렇게 말씀드릴 수 있겠습니다. 또 궁금한게 앞서 학교에서 보셨던 것처럼 업계 수장들이 오히려 좀 속도를 늦춰야 된다 이런 목소리도 내고 있지 않습니까? 그러다 보니까 반도체 수요 확대 시점이 좀 뒤로 밀릴 가능성에 대해서 생각을 해 봐야 될까요? 뭐 1등 기업들은 뭐 초과 성장을 계속 하고 있기 때문에 이제는 어 양적인 성장과 함께 질적인 성장도 도모를 해야 되겠죠.
그래서 일부 이제 AI의 어 반복적인 자가 개선도 있고 또 특히 이제 어 최근에 이제 허잉 페이스처럼 AI 에이전트가 그 관리하는 권한을 탈치해 가지고 이용하는 것도 있고 그러니까 그런 부분은 그만큼 AI가 돈이 안 된다는 분들의 옛날 얘기는 아무 의미 없는 얘긴 거죠. AI는 엄청나게 이협적인 거고 다만 통제를 하고 관리를 하면 AI에 들어가는 반도체 칩은 더 고도화돼야 됩니다. 그러니까 노직 칩의 고도화는 결국 메모리 반도체의 고도랑 고도화랑 같이 이어지기 때문에 뭐 이런 어 AI의 질적인 성장까지 고려한다면 프리미엄 반도체 수요는 더 증가할 수 있다.
저 그렇게 예상하고 있습니다.음 현재 반도체에 투자를 하고 있거나 진입을 새롭게 하고 싶어 고민하고 싶은 고민하는 분도 계실 것 같은데 투자자들이 가장 중요하게 생각해야 될 따져 봐야 될 포인트도 있을까요? 결국 이제 반도체 주식을 살 때는 좋은 가격이 사는게 중요할 것 같아요. 근데 좋은 가격이 좀 있으면 어 대가 봤을 때는 이제 곧 특별 배당이나 이런 걸 할 거고 이제 어 어떻게 보면 천문학적인 이익을 지금 내고 있기 때문에 주조하는 정책이 많이 강화될 거 같고요. 그래서 지금까지는 어 약간 난규리에 진입해서 트레이딩하는 분들이 많은데 오히려 지금부터는 좋은 가격에 사서 그런 배당까지 얻을 수 있는 시기가 다가고 있고 또 2028년에까지는 업항은 저는 우상향할 거라 보기 때문에 어 이제부터는 좋은 가격에 잘 사는 전략이 중요할 것 같습니다.
마지막으로 짧게 한 개만 짚어보고 싶은데 중국의 추격을 안 물어볼 수가 없잖아요. HBM 시장에도 중국 메모리 업체가 계속해서 본격적으로 진입하고 있는데 좀 실질적인 위협을 경계해야 할 단계라고 보십니까? 저는 한 5년 뒤에는 경계하는게 맞고요. 다만 지금은 이제 반도체 장비를 확보하기가 중국 기업들이 쉽지가 않습니다. 왜냐면 TSMC랑 어 대한민국 반도체사들이 워낙 5년간 투자를 할 거기 때문에 장비 확보에 어려움이 있을 거고 두 번째는 어 이제 디랭 같은 경우에도 이제 EU비 공정도 적용하지만 이번에 삼성전자가 발표한 것처럼 EU비보다 훨씬 개선된 하이 하이 NAB를 적용해야 되기 때문에 훨씬 이제 기술의 격차는 커질 것 같고요.
반면에 중국은 미국의 제재 때문에 이유비 장비를 수입할 수가 없습니다. 그래서 여전히 기술 격차는 유지될 거다. 저는 그렇게 예상하고 있습니다. 네. 시간 관계상 여기까지 듣겠습니다. 노근창 대표님 이야기 나눠봤습니다. 고맙습니다. 감사합니다.
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