저자: JimCramer · 외국인
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맥도날드 치킨텐더 평가절하 애널리스트 의견을 반박하며 장기 긍정 입장 유지. 테슬라 다운그레이드에도 주가 상승을 근거로 긍정적 시각, 로보택시 출시 기대. 애플은 AI 전략·반독점 소송 리스크 속 부진하나 Android 전환이 없는 한 낙관 유지, 매도 대신 보유 권고. 보수적 인상 속 Conoco 매도 후 Eli Lilly 매수에 동의.
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어떤 주식은 등급을 내려서는 안 됩니다. 팔고, 팔고, 팔라는 말은 가치가 없습니다. 시간이 지나면 결국 다시 튀어 오를 수밖에 없기 때문입니다. 그런데 이런 일이 매일같이 벌어지고 있고, 오늘도 마찬가지였습니다. 다우는 1포인트 떨어졌고, S&P는 0.09%, 나스닥은 0.31% 올랐습니다. 애널리스트들이 자기 실수에서 배우려 하지 않는 게 놀랍습니다. 어떤 주식은 매수 목록에서 절대 빼면 안 됩니다.
오늘 모건스탠리는 맥도날드 주식을 하향 조정했습니다. 밸류에이션이 고평가되어 있고, 패스트푸드 업계의 구조적 압력에서 자유롭지 않다는 이유였습니다. 주가는 이익의 25배 수준이고 추정치도 너무 높다고 봤습니다. 그 결과 모건스탠리는 중립(equal weight 또는 hold)으로 내렸고, 주가는 2.58달러, 0.84% 하락했습니다. 금요일 루프캐피털도 등급을 내리지 않았다면 이 일은 제게 큰 영향을 주지 않았을 겁니다. 이번에도 컨센서스 전망치를 넘지 못할지 모른다는 우려가 있었던 겁니다.
솔직히 피해가 있다는 건 이해합니다. 주가는 5% 올랐고, 맥도날드는 잘 버티고 있습니다. 하지만 장기적으로 봤을 때 맥도날드를 깎아내려서 득을 본 적은 없습니다. 맥도날드는 왕입니다. 가성비가 좋고 경영이 놀랍도록 잘 되고 있습니다. 모건스탠리의 밸류에이션 얘기는 잠시 접어 두죠.
금요일 루프캐피털의 하향은 훨씬 체감이 됩니다. 눈에 보이는 얘기니까요. 루프가 매출 감소를 정당화하는 주된 근거는 새로 출시한 치킨 텐더에 대한 부정적 반응입니다. 소비자들이 싫어하는 메뉴가 나왔다는 거죠.
애널리스트는 이 신제품이 맥도날드의 분위기를 바꿔 주길 바랐지만, 소비자들은 치킨 스트립을 조리한 방식이 마음에 들지 않는 것 같다고 말합니다. 소비자들은 튀김옷을 두껍게 입힌 치킨을 선호하는 듯하고, 지금처럼 가볍게 입힌 치킨은 통하지 않는다는 겁니다. 더 나쁜 건 이 치킨 조각들이 보기에도 매력적이지 않다는 점입니다. 이전 맥도날드 메뉴에 비하면 못생겼다는 평이 있습니다.
그리고 마지막 한 방이 있습니다. 맥도날드가 곧 이 치킨 스트립으로 만든 랩 스낵을 내놓는다는 겁니다. 좋은 소식은 랩이 치킨 스트립의 못생김을 가려 준다는 것이고, 나쁜 소식은 맛이 없을지도 모른다는 겁니다.
루프는 이런 이유로 낙관하기 어렵다고 말합니다. 그들의 논리는 이해가 갑니다. 그들이 한 말은 다 논리적으로 들립니다. 하지만 기다려 봐야 합니다. 랩은 곧 지역별로 출시되고, 7월 10일이면 어디서나 살 수 있게 됩니다. 나쁘게 들리죠? 그런데 저는 그냥 기다리고 싶지 않습니다.
저는 이렇게 말합니다. "잠깐만요." 이건 맥도날드입니다. 이 회사가 멍청하다고 생각하십니까? CEO 크리스 켐프친스키가 이런 걸 신경 쓰지 않는다고 생각하십니까? 가맹점주들의 얘기를 무시한다고 봅니까? 제품이 형편없다는 걸 모른다고 생각합니까? 사람들이 싫어하는 제품에 모든 걸 걸 거라고 봅니까?
맥도날드는 놀라운 회사입니다. 나쁜 아이디어에 매달려서 훌륭해진 게 아닙니다.
제가 아치 디럭스 버거가 출시됐을 때 맥도날드에 갔던 기억이 납니다. 정말 신났습니다. 기다릴 수가 없었죠. 중요한 제품이었습니다. 플라스틱 용기에 담겨 나왔고, 저는 그걸 샀습니다. 열어 보니 상추와 토마토가 시들어 있었습니다. 실망했습니다. 인정합니다. 그런데 기대가 너무 커서 아무에게도 말하지 않았습니다. 제가 그걸 좋아하지 않는다는 걸 누구도 알게 하고 싶지 않았습니다.
그래도 맥도날드니까, 해결책을 찾을 거라고 생각했습니다. 못 찾았죠. 그럼 그들은 어떻게 했을까요? 고집을 피웠을까요? 아닙니다. 없앴습니다. 1996년 아치 디럭스는 몇 년 만의 최대 규모 출시였지만, 그냥 치워 버렸습니다. 왜냐고요? 충분히 좋지 않았으니까요. 실패라는 걸 알았기 때문에 그냥 중단한 겁니다. 창피했겠죠. 그래도 그렇게 했습니다. 그게 맥도날드입니다.
부적절한 행위로 CEO를 해고했을 때도 창피했을 겁니다. 그런데 그들은 그냥 내보냈습니다. 변호사와 이사회 패널을 꾸려 CEO가 자기 변호를 하는 동안 사안을 연구하게 하지 않았습니다. 그냥 쓸어버렸습니다. 성과를 내지 못한 다른 CEO를 해고했을 때도 창피했겠죠. 하지만 가맹점주들의 말을 듣고 해고했습니다. 매번 결과를 보면 회사는 나아졌습니다.
대기업에서는 그런 일이 일어납니다. 맥도날드 같은 대기업이 가격을 너무 공격적으로 올려 사람들이 부담을 느꼈을 때도 차질을 겪었습니다. 그럼 어떻게 했을까요? 간단합니다. 사람들이 좋아하는 저렴한 메뉴를 내놓았습니다. 훌륭한 아이디어였고, 성공했습니다.
이런 결정들은 요란하지 않게 내려졌지만, 신속하게 실행됐습니다. 그래서 이번 치킨 텐더의 실패에 대해서도 저는 이렇게 말합니다. 안 되면 사라질 겁니다. 그리고 랩도 마찬가지입니다. 맥도날드의 강점은 이길 수 없는 싸움은 하지 않는다는 겁니다. 뭔가 통하지 않으면 그냥 버리고 다음으로 넘어갑니다.
그래서 맥도날드 같은 주식의 등급을 내리는 건 본인 책임하에 하셔야 합니다. 이건 제가 여러 차례 하향이 있었음에도 테슬라에 대해 베팅하고 싶지 않은 큰 이유이기도 합니다. 오늘만 해도 두 번 있었죠.
머스크와 대통령의 언쟁은 마음에 들지 않습니다. 그가 의견을 가질 권리는 있지만, 주주들에게는 나쁜 결정이었죠. 차가 잘 안 팔리는 것도 좋아하지 않습니다. 저도 그건 알아차렸습니다. 저는 그가 자동차에 집중하고, 로봇에 집중하길 바랍니다. 세상에, 저는 이런 것들이 폭발하는 걸 보고 있습니다. 하지만 그가 아직 끝나지 않았다고 봅니다. 머스크의 다음 행보가 있고, 저는 그걸 활용하고 싶습니다. 오스틴에서 로보택시가 출시되는 거죠. 6월 12일 목요일입니다.
주가는 오늘 두 번의 하향을 받았습니다. 그럼 어떻게 됐을까요? 얼마나 떨어졌을까요? 10달러 떨어졌을까요, 20달러일까요? 아닙니다. 시네마 베리테 같은 방식으로 한번 확인해 보죠. 주가는, 어머나, 13.44달러, 4.55% 올랐습니다. 하향이 두 번 있었는데도요. 오늘 두 번의 하향 후에도 주가는 13.44달러 올랐습니다. 드디어 사람들이 요즘 깎아내리고 싶어 하는 종목이 나왔네요. 누군가 말하는 것 같습니다. "이거 한번 공격해 보자." "오늘 밤 뭐 해?" "나는 이 주식을 공격할 거야." "나도 같이 공격할래." "칵테일이나 한잔하려고 했는데." 죄송합니다.
애플 얘기를 하겠습니다. 오늘 열린 세계개발자회의(WWDC)가 지루했다는 불만이 내일쯤 나올 것 같습니다. 지루할 것 이상을 기대한 사람은 거의 없었죠. 들어 보니 애플에 진짜 혁명적인 건 없었습니다. 휴대폰을 업그레이드하고 싶게 만드는 것도 없었죠. 그런데 비평가들이 계속 잊는 게 있습니다. 제가 들은 질문은 "업데이트할까 말까"뿐이었다는 겁니다. "변화"라는 말은 들었습니까? 저는 "변화"라는 말을 듣지 못했습니다. "변화"라는 말이 들리지 않는 한, 저는 주식을 계속 보유할 겁니다. 등급이 내려가면 단기적으로 손실을 볼 수 있지만, 지금은 애널리스트와 헤지펀드 매니저들의 부정적인 코멘트가 긍정적인 것보다 훨씬 많은 지점입니다.
이는 하락 위험이 여러분이 생각하는 것보다 훨씬 제한적일 가능성이 높다는 뜻입니다. 그래도 떨어질 수는 있습니다. 제가 말하는 건 피해를 제한하는 것입니다. 몇 가지 핵심 포인트를 살펴보죠. 첫째, 애플은 하강기를 겪고 있습니다. 사람들의 관심을 끄는 새로운 것이 없지만, 선택지는 많습니다. 어떻게 해야 할까요? 그냥 퍼플렉시티를 인수하면 됩니다. 애플이 인수를 좋아하지 않는다는 건 압니다. 그래도 무슨 일이든 생길 수 있죠. 저는 정말 애플이 그걸 사길 바랍니다. 최고가 아니라서 다른 회사가 애플에 돈을 주고 AI 검색 엔진이 되어 달라고 제안할 때까지 기다리지 않았으면 좋겠습니다. 퍼플렉시티는 제가 가장 좋아하는 회사이고, 애플은 충분히 여유가 있습니다.
둘째, 애플은 두 가지 큰 위협에 직면해 있습니다. 한편으로는 구글을 독점 기업으로 선언하는 결정이 있습니다. 이 결정이 나면 2022년 기본 검색 엔진 지위를 얻기 위해 애플에 지급된 200억 달러 같은 구글의 호의가 끝날 수 있습니다. 또 앱스토어에서 거래마다 애플이 가져가는 30% 수수료를 우회하려는 게임사 에픽과의 핵심 소송에서도 질 위기에 있습니다. 한 건은 질 수 있다고 봅니다. 둘 다 지지는 않을 겁니다. 그리고 둘 중 어느 것도 지지 않는다면… 와우.
마지막으로 한 가지는 짚고 넘어가죠. 애플은 가만히 있는 회사가 아닙니다. 상황을 다룰 줄 압니다. 여기서 애플을 끝없이 비판할 수도 있습니다. 완벽하지 않으니까요. 하지만 지난 1년을 돌아보면 CEO 팀 쿡이 약간 정신이 팔려 있었을 수 있다고 인정할 수 있지 않을까요? 그는 미국 대통령의 요구를 충족하기 위해 필요한 모든 일을 하려 했던 사람, 애국자라고 할 만한 사람입니다. 대통령은 미국 내 투자를 원했습니다. 그래서 쿡은 애플이 4년간 미국에 5,000억 달러를 투자하겠다고 발표했습니다. 이런 대규모 약속을 한 기업은 전에 없었습니다. 엔비디아를 제외하면 다른 기업들은 무엇을 하고 있을까요? 대통령은 애플이 중국에서 그렇게 많이 생산하는 걸 원하지 않는다고 분명히 했습니다. 그래서 믿기 어렵게도 아주 짧은 시간에 쿡은 아이폰 생산의 큰 부분을 인도로 옮겼습니다. 그러자 트럼프는 인도가 이상적인 곳이 아니라고 했습니다. 휴대폰은 여기서 만들어야 한다고요. 그러니 너무 몰아붙이지는 맙시다. 이런 압박이 있으면 애플에게 올해가 최고의 해는 아닌 이유를 이해하실 수 있을 겁니다. 대부분의 경영자는 충격에 빠졌을 겁니다. 그런데 일어난 일이라고는 세계개발자회의가 꽤 평범했다는 것뿐입니다. 당연히 그렇죠. 그래도 행사를 연 건 다행입니다. 늘 그렇듯 팀 쿡은 모든 걸 우아하게, 조금도 불평하지 않고 해냈습니다. 대부분의 우리에게는 어려웠을 거라고 생각합니다. 가장 창의적인 해가 될 거라고는 생각하지 않습니다. 여러분은 어떠십니까? 그러니 등급을 내리세요. 그들에게 여러분의 좌절감을 풀어 보세요. 게다가 제품도 충분히 만들지 못하고, 스틱에 빵가루도 충분히 묻히지 않습니다.
모르겠습니다. 애플이 사이클을 놓쳤다는 건 압니다. 대통령이 애플의 계획을 지속 불가능하게 만들었고, 거대한 25% 세금을 떠안아야 할지도 모른다는 것도 압니다. 하지만 애플은 세계에서 가장 미움받는 주식 중 하나가 되어 가고 있습니다. 내일 등급 하향 얘기가 나오면 많은 사람이 팔라고 할 겁니다. 그들을 탓할 수는 없습니다. 하지만 결국 아무도 안드로이드로 갈아타지 않는 한, 저는 애플에 대해 낙관적입니다. 그 이상도, 그 이하도 아닙니다. 낙관한다고 해서 사라는 뜻은 아니지만, 내일의 하락을 노리고 팔라는 뜻은 확실히 아닙니다. 저는 그런 것도 사지 않습니다.
이제 플로리다의 마이클과 통화해야 합니다. 마이클, 안녕하세요, 짐. 전화 주셔서 고맙습니다. 저야말로 반갑습니다. 먼저 제 포트폴리오를 만들어 주셨고, 저는 그게 좋다고 말하고 싶습니다. 그리고 이 쇼가 주는 재미에도 감사드리고 싶습니다. 저는 여섯 살 딸이 있는데, 제가 쇼를 보는 걸 같이 봅니다. 아이는 당신이 큰 버튼 패널을 누르는 걸 듣는 걸 좋아합니다. 아이가 그렇게 부르더라고요. 그리고 정말 좋아합니다. 정말 감사합니다. 아이와 이야기를 나눌 기회가 생기고, 무엇을 모두 이해하지 못하더라도 젊은 사람이 지금 투자를 배우고 있다는 게 좋습니다.
좋습니다. 쇼를 시작할 때 저희도 그런 생각이 있었습니다. 누구나 보길 바랐습니다. 여섯 살짜리도 포함될 줄은 몰랐지만, 가족이 함께 보길 바랐고, 특히 아버지와 딸, 어머니와 아이가 같이 봐 주길 바랐습니다. 그럼 말씀하세요. 도와드리겠습니다. 무엇인가요? 감사합니다. 제 질문은 코노코필립스에 관한 것입니다. 일부 매도를 생각 중인데 걱정이 됩니다. 저는 일라이 릴리를 사고 싶었습니다. 당신이 그걸 사라고 했었죠. 저는 당신의 아이디어가 좋습니다. 저는 릴리가 아주 좋은 수준이라고 생각하고, 코노코는 4~5% 수익률을 내는 석유주들의 수준에 전혀 미치지 못합니다. 이건 3.5%뿐입니다. 코노코를 팔고 릴리를 사세요. 이 아이디어가 마음에 듭니다.
자, 여러분, 빵 입힌 치킨 필레에 대한 결론이 나왔습니다. 이 튀김옷이 마음에 안 드십니까? 이렇게 해서 위대한 미국 기업이 만들어지는 겁니다. 그런데 치킨 필레에 빵가루를 충분히 묻히지 않았죠. 그러면 그들은 다크 미트를 싫어하고, 화이트 미트를 싫어한다고 할 겁니다. 목살은 어떻습니까? 왜 목살은 안 되나요? 저는 늘 목살을 좋아했습니다.
애플은 시장에서 가장 미움받는 주식 중 하나가 빠르게 되어 가고 있습니다. 하지만 사람들이 안드로이드로 갈아타기 전까지는 계속 애플에 베팅하세요. 세상에, 오늘 밤, 아, 좋은 실적을 낸 회사의 주가를 월가가 끌어내리는 걸 보는 건 정말 답답합니다. 브로드컴에 무슨 일이 있었는지, 왜 제가 여전히 그들에게 충성하는지 생각해 보고 있습니다. 게다가 서클의 기업공개(IPO)는 결코 쉽지 않았습니다. 기대를 모은 이 IPO를 생각하면서 이 문제에 대한 제 의견을 말씀드리겠습니다. 그리고 소비자 상황에 대해서는 어떻게 생각해야 할까요? 100x 데이터는 상충하는 정보를 보여 줬는데, 투자자에게 중요하다고 봅니다. 회사 CEO에게서 모든 세부 사항을 들어 보겠습니다. 그러니 치킨 샌드위치는 잊고 그대로 보유하세요.
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