저자: Jack · 외국인
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버크셔 해서웨이 2022년 말 13F 기준 TSMC 지분 86% 매도(평균 매입가 75.16달러, 매도가 약 71.53달러로 손실 매도)를 다룸. 매도 이유는 공식 발표 전이라 추측 수준이며, 분석가 예상 실적 감소·PC 시장 약세·대만 지정학 리스크·미국 생산 확대 투자 등을 나열. 한편 TSMC는 강한 경제적 해자와 적정 밸류에이션을 가졌다고 평가. 버핏 매도는 매니저(Ted/Todd)가 주도했을 가능성을 언급. 기타 매도(BK, ATVI, CVX)·매수(PARA, AAPL, LPX) 내역을 소개.
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워렌 버핏은 역사상 가장 위대한 투자자 중 한 명으로 널리 인정받고 있어서, 그의 투자 결정은 금융계 전체에 큰 파장을 일으킵니다. 지난 분기에도 그의 회사 버크셔 해서웨이가 대만 반도체 제조 회사(TSMC)에 41억 달러 규모의 투자를 단행했다는 소식이 전해지면서 주가가 급등했습니다. 많은 투자자들은 버핏의 투자 의도가 무엇인지, TSMC가 버크셔의 새로운 핵심 투자처가 될 것인지 궁금해했습니다. TSMC는 성장하는 반도체 산업에서 강력한 경제적 해자를 구축하고 있고, 버핏의 최대 투자처인 애플에 반도체를 공급하기도 했기에, 그가 TSMC에 대해 낙관적인 전망을 갖고 추가 투자를 할 가능성도 충분히 예상할 수 있었습니다.
그러나 이러한 추측은 근거가 없었던 것으로 드러났습니다. 최근 발표된 분기 보고서에 따르면 버크셔는 TSMC 지분을 86% 줄였습니다. 즉, 37억 달러 이상의 TSMC 주식을 매도한 것입니다. 이 소식과 함께 주가가 7% 급락하면서 투자자들에게 큰 영향을 미쳤습니다. 오늘 영상에서는 워렌 버핏이 TSMC를 매도한 이유를 추측해 보고, 버크셔 해서웨이의 최근 매수 및 매도 내역을 함께 살펴보겠습니다.
버크셔 해서웨이가 2022년 말 기준 최근 매수 및 매도 내역을 보여주는 새로운 13F 보고서를 발표했습니다. 이 보고서에는 TSMC 주식을 무려 86%나 매도했다는 중요한 내용이 담겨 있습니다. TSMC의 최초 매수 시 평균 매입가는 75.16달러로 추정되는데, 이후 몇 달 동안 주가가 20~30% 상승했습니다. 이러한 상승분의 대부분은 2023년 초에 발생했으며, 연초 대비 24% 이상 올랐습니다. 이 소식이 방금 발표되었기 때문에 버크셔가 상당한 수익을 내고 매도했다고 생각하기 쉽지만, 실제로는 평균 매입가 71.53달러에 매도했기 때문에 손실을 보고 판 셈입니다. 이 보고서는 2022년 12월 31일 기준이므로, 어떤 경우에도 정확한 수치는 알 수 없습니다.
버크셔는 2023년의 가격 상승세를 놓쳤습니다. 이는 제가 읽은 많은 기사에서 반영되지 않은 매우 중요한 세부 사항입니다. 많은 언론 매체는 버핏이 가격 상승으로 인한 손쉬운 수익을 보고 매도했다고 추측하지만, 방금 설명했듯이 사실과 다릅니다. 그렇다면 그는 왜 매도했을까요? 공식적인 이유는 아직 밝혀지지 않았으며, 아마도 다음 달에 있을 버크셔 해서웨이 연례 주주총회에서 발표될 것으로 보입니다. 현재로서는 공개적으로 알려진 여러 요인을 추측해 볼 수 있습니다. 예를 들어 분석가들은 2023년 TSMC의 수익이 10% 이상 감소할 것으로 예상합니다. 이는 특히 약세인 PC 시장에서 반도체 공급 과잉 때문입니다. 마이크로소프트와 인텔의 최근 실적 보고서에서도 이러한 점이 강조되었습니다.
또한 중국의 대만 침공 가능성이라는 지정학적 위험도 있습니다. TSMC가 사업을 운영하는 대만에 대한 침공 가능성이 제기되고 있습니다. 더불어 서방 국가들이 반도체 자국 생산을 늘리려는 일반적인 추세도 있습니다. TSMC는 이러한 흐름에 맞춰 미국에 두 개의 새로운 반도체 공장을 짓기 위해 투자하고 있습니다. 긍정적인 측면으로는 TSMC가 최근 훌륭한 실적 보고서를 발표했다는 점입니다. 1월에도 강력한 수익 성장을 이어 간 이 회사는 확실히 시장을 장악하고 있는 것으로 보입니다. 넓은 경제적 해자를 보유하고 있고, 수익이 증가하고 있으며, 기업 가치 평가도 적정 수준입니다. 따라서 주가가 지금보다 높을 수도 있었다고 생각하는 것은 어렵지 않습니다.
그러나 TSMC의 주가 변동은 버핏의 행동 양식과는 거리가 멀어 보입니다. 버핏이 TSMC와 같은 기업에서 이렇게 빨리 손을 떼는 것은 흔치 않은 일입니다. 사업 환경이 크게 변하지 않았고, 앞서 언급한 대부분의 요인은 매입 당시 이미 알려져 있었습니다. 이 모든 점을 고려하면, TSMC는 워렌 버핏이 직접 매입한 것이 아니라 그의 소규모 매니저 중 한 명인 테드 웨슐러나 토드 콤스가 매입했을 가능성이 높습니다. 이들은 종종 이런 소규모 거래를 많이 수행합니다. 버핏은 자본이 100억~200억 달러로 제한되어 있다고 밝혔기 때문에, 더 나은 주식을 사려면 현재 보유한 주식을 팔아야 합니다. 이는 토드와 테드가 더 많은 거래를 하게 되는 원인이 됩니다. 버크셔의 1,000억 달러에 달하는 현금 보유량을 활용해 대규모 투자를 할 수 있는 버핏과는 대조적입니다.
해당 분기의 다른 매도에는 US뱅크 주식 91% 감액이 포함되었습니다. 버크셔는 티커 BK를 사용하는 뱅크 오브 뉴욕 멜론(티커 USB)의 지분도 59% 매도했습니다. 두 종목 모두 규모가 작아 크게 주목할 만한 변화는 아니었습니다. 또한 버크셔는 액티비전 블리자드(티커 ATVI) 지분의 12.35%를 매도했는데, 이는 흥미로운 부분입니다. 버핏 회장이 지난 주주총회에서 액티비전 블리자드 주식을 일부 매입했다고 언급했기 때문입니다. 이는 버핏 회장의 소폭 매도일 수도 있고, 다른 매니저들이 보유한 지분을 매도한 것일 수도 있습니다. 마지막으로 버크셔는 292억 5천만 달러 규모의 셰브론 지분 중 1.44%를 매도했습니다. 이 역시 버핏 회장의 소폭 매도일 가능성이 있으며, 다른 매니저들이 보유한 지분을 판 것일 수도 있습니다.
그렇다면 버크셔는 무엇을 매입했을까요? 파라마운트(티커 PARA) 지분을 2.65% 늘렸습니다. 이는 아마도 버핏 회장(토드 또는 테드)의 결정일 가능성이 높습니다. 흥미롭게도 버크셔는 애플 지분도 0.04% 늘렸습니다. 처음에는 이것이 어떤 신호일 수 있다고 생각했지만, 조사해 보니 다른 가능성도 있었습니다. 이는 극히 사소한 변화로 보입니다. 버크셔 해서웨이는 최근 앨러게니 인수를 완료했으며, 투자 포트폴리오에 애플 주식 333,860주를 보유하고 있었습니다. 이는 버크셔의 최근 공시에 포함된 정확한 수치이므로, 이번 추가 매수는 매입이 아니라 앨러게니 주식의 포트폴리오 편입일 가능성이 높습니다. 그럼에도 버크셔는 대규모 자사주 매입을 통해 애플 지분을 계속 늘리고 있습니다. 버핏은 작년 연례 서한에서 이 부분을 자세히 설명했으며, 해당 서한에 대한 영상 개요를 참고하시길 추천합니다. 마지막으로 버크셔는 루이지애나 퍼시픽(티커 LPX)의 지분을 21.55% 늘렸습니다. 여전히 소규모 포지션이며, 토드나 테드 같은 투자자의 투자일 가능성이 높습니다.
영상을 시청해 주셔서 감사합니다. dividendata.com에 가입하시면 주식 분석 소프트웨어를 사용하고, 같은 생각을 가진 투자자들과 함께 디스코드 커뮤니티에 참여하실 수 있습니다. 워렌 버핏에 대해 더 자세히 알고 싶으시면 전체 재생 목록이나 여기에 링크된 영상을 시청해 주세요.
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