저자: 이승조 · 한국인
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결론: 파생 미결제 약정과 합성 선물 구조를 근거로 SK하이닉스 숏커버링 반등은 추세가 아니며 삼성전자 매도 압력이 지속된다고 봄. [파생/수급 구조] - 선물 미결제 약정 약 35만 계약, 거래일 5일 남아 상당량 청산 필요 주장. - 12월물 미결제 약 6.6만 계약, 하루 3~5만 계약씩 늘려야 한다는 관측. - 외국인 삼성전자 대규모 순매도(약 350~360만 주)가 이어지는 중. [SK하이닉스] - 당일 3% 상승을 숏커버링으로 해석, 공매도 잔고 감소 흐름 언급. - 75,000원 아래 지지, 상단은 80,000원 전후 청산 구간으로 제시. - 합성 선물(콜 매수+풋 매도) 포지션 롤오버 전 고가 청산 게임 진행 중이라 진단. [삼성전자] - 외국인 매도 지속, 연기금이 물량을 받아주는 구도. - 4만2천원 지지, 4만7천원 저항 언급. 법률 리스크 등 악재 지적. [시장 전망] - 다우지수 움직임을 이용한 반등 후 매도 타이밍 제시, 향후 5일 내 청산 물량 출회 예상. - 9월 11일 전후까지 외국인 매도 지속 가능성 언급. [조건/리스크] - 미국 시장 방향과 정치·지정학 이슈에 따라 변동 가능. - 레버리지 ETF(코덱스 코스피150 레버리지 등) 비중 50% 축소 권고. [종목 전략] - 레버리지 축소, SK하이닉스 보유 유지 또는 LG·POSCO홀딩스 쪽 선호 제시. - 방산주(한국항공우주 등) 일부 매도, 2차전지·후발 종목(삼화전기, 파트론, 3G전자 등) 이동 권고. - 오이솔루션, KMW는 과열이니 보유분 50~70% 축소 권고.
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안녕하십니까, 그런데 KMI 시간이 돌았습니다. 오늘도 파생 시장을 중심으로 시장의 에너지를 측정해 보는 코너입니다. 우리가 1970이나 2000, 그리고 SK하이닉스만 보라고 말씀드렸죠. 7만 7천 원에서 8만 원 사이에서 보유하신 물량을 매도하면서, 이번 시장 에너지의 상단이 어디인지 11일까지 미결제약정을 함께 보겠습니다. 오늘 미국 시장이 1% 상승하고 선물도 300포인트 가까이 올랐는데요, 어떻습니까. 시작하자마자 260을 돌파해서 어제 고점을 넘어섰고, 지금 260을 시도하고 있습니다. 여러분, 이 에너지를 한번 보세요.
260을 넘는 흐름이 대단하지 않습니까. 만약 오늘 미국에서 거품이 빠지면 선물은 255, 나아가 296 정도까지 조정이 나왔어야 했는데, 오늘은 이렇게 끌어올리고 있습니다. 시장의 정답은 본질이겠지만, 이 에너지가 어디에서 나오는지 미결제약정을 보시죠. 아까 5일 전 장에서 2,500개까지 갔다가 다시 늘어났습니다. 그런데 오늘을 빼고 거래일수가 9월 10일까지 닷새가 남았습니다. 닷새 동안 35만 개 물량이 제로가 되어야 합니다. 제가 이 파생 매매를 하면서 하루 전에 15만 개까지 가는 것도 봤습니다.
그러니까 앞으로 4일 동안 이 35만 개 중에 20만 개는 청산이 되어야 합니다. 2시간마다 이 숫자를 잘 기억하십시오. 지금 35만 8천 개입니다. 12월물로 넘어가면, 12월 말 미결제약정이 6만 6천 개입니다. 아직 더 늘릴 여지가 있습니다. 하루에 3만 개에서 5만 개씩 늘리는 날이 맥점이라고 생각하시면 됩니다.
그러면 오늘 이 에너지는 무엇일까요. 저는 SK하이닉스의 슈팅이라고 봅니다. SK하이닉스를 보시면 오늘 3%가 올랐습니다. 이 3% 에너지를 한번 보시죠. 연기금은 SK하이닉스를 사지 않고 있고, 외국인이 팔았다가 오늘 다시 사는 수준의 에너지보다는 적습니다. 그런데 이 에너지가 나옵니다. 저는 이것을 숏커버링으로 봅니다. 공매도 잔고를 우리가 봤죠. 이럴 때 평균 잔고 단가가 75,000원 아래에 있다면, 오버슈팅이 나올 수 있습니다.
재미있는 것은 삼성전자입니다. 외국인이 주구장창 팔고 있습니다. 어제 350만 주, 오늘도 360만 주를 팔았습니다. 외국인이 계속 파란색으로 매도하는 것을 보십시오. 우리나라 대표 1등 주식인 삼성전자를 무슨 이유에선지 셀 하는 것 같습니다. 그걸 연기금이 주구장창 받아주고 있습니다.
시가총액 상위 20개 종목을 한번 보시죠. 삼성전자와 SK하이닉스만 보입니다. 여러분, 다시 원점으로 돌아가서 생각해 보겠습니다. SK하이닉스가 삼성전자를 뛰어넘을 수 있을까요. 불가능하다고 봅니다. 그렇다면 이것은 무엇일까요. 나눠서 생각해 보겠습니다. 저는 SK하이닉스와 합성된 이 포지션이 롤오버되기 전에, 고가의 청산을 시키는 게임이 지금 전개되고 있다고 진단합니다. 그리고 이것은 추세가 아닙니다. 장담컨대 추세가 아닙니다. 삼성전자에서 오히려 제 스캔 신호는 삼성전자로 이동하기보다는, 다른 시가총액 상위 종목의 바닥권으로 옮겨가는 편이 낫다는 전략을 드립니다.
선물 차트를 보시죠. 여기 250.95와 264가 있습니다. 아까 5일 전 장에서 260포인트 2호가까지 왔다가 여기서 줄었습니다. 이때 미결제약정이 1,200개에서 -50개까지 줄었습니다. 그런데 오늘 막판에 끌어올렸습니다. SK하이닉스는 올리고, 삼성전자는 때리고 있습니다. 이게 왜 이럴까요. 그래서 오늘 가장 중요한 포인트는 260에서 오버스팅이 나오고, 다시 이 시장에서 청산되는 개념의 공격이 257을 깨는 것입니다. 오늘은 다우지수를 이용해서 여울을 끌어올려 쓰고 있습니다.
반대로 다우지수가 올랐다가 죽이는 타이밍에 SK하이닉스 매도가 들어갈 때가 시작입니다. 오늘 보시면 투자자 동향에서 프로그램 비차익 매수가 2,600억 원, 매도가 1,600억 원입니다. 그리고 투자 에너지를 보면 현물은 순매도인데, 선물은 매수했다 늘렸다 줄였다 하는 변동성만 있습니다. 이제부터 오늘 준비한 내용을 체크해 보겠습니다. 2시간 단위로 삼성전자와 SK의 숨소리를 파악해 보겠습니다.
7월 1일을 보시죠. 여러분도 기억나실 겁니다. 판문점 회담으로 시장이 흥분했던 때입니다. 이때 281이었습니다. 7월 만기 전에는 228까지 줄었다가, 7월 23일 277까지 올라왔습니다. 이때도 우리가 파도를 타고 치맥을 드시던 때였습니다. 2.5까지 가고 이렇게 박수를 쳤죠. 그리고 8월 6일, 250, 1,890의 끔찍한 날이 있었습니다. 3번 지지를 받았고, 이때 하방으로 1,800까지 간다는 시나리오가 남아 있었지만, 오히려 공매도를 친 사람들이 똥줄이 탈 거라고 말씀드렸습니다. 그리고 지금 선물의 몸통을 딱 건드리고 있습니다. 이 에너지를 주목하십시오.
이것을 삼성전자로 바꿔 보겠습니다. 7월 2일 가격이 47,450원, 7월 23일 47,500원, 8월 6일 42,000원, 8월 26일에도 42,000원에서 지지를 받았습니다. 4만 5천 원대는 저항선이 되었고, 그 자리에서 외국인이 계속 팔아먹고 있습니다. 외국인이 2조 원 이상을 팔았습니다. 삼성전자가 이재용 부회장의 법률 리스크 등 여러 상황에 놓여 있어도, 외국인은 삼성전자를 계속 팝니다.
반대로 SK하이닉스를 보겠습니다. 재미있는 점이 보입니다. 7월 1일 가격은 70,000원이었고, 7월 23일에는 80,700원이었습니다. 삼성전자가 바닥을 찍은 날부터 SK하이닉스가 끌어올려지기 시작했습니다. 그때 제가 말씀드렸죠. 삼성전자와 SK하이닉스 반도체는 일본 수출 규제와 여러 가지 재료가 나오면서 재고자산 감사 등 반도체 악재로 떠들썩했는데, 막상 올라가는 것을 보니 속지 말라고 했습니다. 폭탄 제조는 박살이 나는 것이라고요. 그리고 지금 SK하이닉스를 끌어올리고 있습니다. 8월 6일과 26일의 71,000원은 쌍바닥입니다. 삼성전자는 중상장을 때리고 SK하이닉스만 올립니다. 그럼 SK하이닉스가 80만 원, 나아가 180만 원까지 갈 수 있을까요. 삼성전자가 가면 인정해 줄 수 있습니다.
그런데 이것이 어떻게 합성되는 것일까요. 이렇게 합성된 것 같습니다. 아까 설명드린 부분입니다. 여기에서 여러분이 시도하는 방향이 지지가 될까요. SK하이닉스 혼자서는 안 되고, 삼성전자가 도와줘야 합니다. 그리고 미결제약정이 이제 청산에 들어가야 하는데, 닷새 동안 하루에 3만에서 5만 개씩 청산되는 날이 SK하이닉스 합성과 어떻게 연결되는지 보겠다는 것입니다. 두 가지 에너지가 함께 춤추는 것 같습니다. 지금 외국인이 삼성전자를 계속 매도하고 있지만, 합성된 포지션이 있습니다. 선물을 매수하고, 그다음 합성 선물 매수라는 것이 있습니다. 이것은 선물이 아니라 옵션을 갖고 콜을 조합한 매매입니다. 삼성전자를 계속 팔면 시장의 에너지는 하방이겠죠. 그런데 합성 매수 포지션이 풀릴 때가 해답이라는 것입니다.
합성 선물 매수가 무엇인지 옆의 그림을 보세요. 풋옵션을 매도하고 콜옵션을 매수하면서, 선물 매수와 같은 구조를 만든 것이 합성 선물입니다. 여기서의 전략은 옵션과 연계된 에너지가 청산되며 변동성을 준다는 것입니다. 그래서 SK하이닉스가 어느 날 갑자기 2,500원이나 툭 빠지는 날에 미결제 청산이 1만 3천 개에서 4만 개까지 겹칠 수 있습니다. 이것은 미국 시장이 오르든 말든 상관없습니다. 앞으로 5일 안에 나올 것입니다. 이것을 숙지해 두시고, 감을 잡는 방법을 알려드리겠습니다. 이렇게 잡으시면 됩니다. 260 짜리 콜 가격이 1.79이고, 프리미엄이 2.07, 3.03 프리미엄이 있습니다. 앞에 5포인트, 1 대 1로 주고, 옆에 50억 짜리 5포인트, 1포인트 하면 6.2 정도입니다. 그리고 중요한 것은 어제오늘 지지되었던 자리입니다. 이것을 합치면 얼마가 될까요. 5.4 정도입니다. 이 합한 에너지를 제가 매일 2시간마다 체크하여 어느 것이 늘어나고 줄어드는지 보겠습니다. 이것을 보시면 합성 선물이 어디에서 공격이 들어오는지 감을 잡으실 수 있을 겁니다. 그래서 저는 500, 250, 7.5, 2,000, 1,959가 중심이라고 보고, 그 안에서 왔다 갔다 하는지 앞으로 체크해 보겠습니다. 삼성전자는 계속 때립니다.
지금 삼성전자 외에도 SK하이닉스와 LG 등은 18만 원 근처까지 오면 조금씩 매도해 주십시오. 그리고 오늘 이 시간을 통해 코덱스 코스피150 레버리지 50%를 정리하라고 말씀드렸죠. 오늘 상승한 바이오·헬스케어 역시 50%를 매도하시고 리스크 관리를 조정하시기 바랍니다. SK하이닉스는 지금 보유하고 계신 분은 삼성전자 대비 포지션을 줄이거나, LG 등으로 옮겨가는 전략을 제시해 드립니다.
그리고 연기금이 부단히 노력하고 있습니다. 3천억 원을 때렸는데 비차익은 1,900억 원이 들어와 있습니다. 1,600억 원을 때린 것도 그렇고요. 이것은 우리나라의 여러 정치 상황과 대외 환경이 정리될 때까지 지켜봐야 합니다. 9월 11일 전까지 이 에너지가 어디까지 올라갈지, 그때까지 외국인들은 계속 매도할 것이라고 봅니다. 어디서 수익이 찍힐지 이 부분도 판단해 보십시오.
이제 종목으로 들어가겠습니다. 시간이 얼마 남지 않았습니다. 우리가 지난 시장이 죽을 때 주도했던 종목을 정리하겠습니다. 일진머티리얼즈는 44,000원 근처에서 매도하시고, 5G 관련주는 KMW, 오이솔루션이었다면 이제는 삼화전기 같은 후발주로 이동하십시오. 제가 오이솔루션과 KMW는 여러분께 추천해 드리지 못했는데, 오늘 너무 오버슈팅했습니다. 따라 하지 마십시오. 보유하신 분은 50~70%를 매도하고, 삼성전기나 파트론으로 이동하는 후속 전략을 권해 드립니다.
오늘 코스피 상승 종목의 색깔을 보면 방산주가 많습니다. 한국항공우주는 70%까지 매도하시고, 여러분이 쳐다보기 쉬운 종목인 LG, 포스코 등은 저항이 아니라 지지로 전환되면서 상승한다면 보유해야 합니다. 중국 시진핑 주석의 여러 정책과 중국 에너지 관련 이슈, 호텔신라, 영풍, LG, 포스코 등이 앞으로 대세를 판단하는 핵심이 되지 않을까 판단합니다. 이상으로 체험 방송을 마치겠습니다.
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