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안녕하세요. 오늘 주제는 화폐 가치의 하락 원하는 다음 차례인가라는 주제로 어 진행해 보겠습니다. 2026년 9월 현재 어 트리키의 상황을 업데이트하고 그걸 발판삼아 우리나라의 원화의 현재 상황과 앞으로의 구조적 약세 가능성을 예측해 보겠습니다. 오늘은 세 가지 틀로 접근하겠습니다. 물가와 정책 금리 사이의 간극이 화폐 신뢰 회복 속도를 결정하고 자본이 어떤 방향으로 흐르는지가 환율의 실제 방향을 만들고 마지막으로 그 원인이 되돌릴 수 있는 일시적 요인인지 인구 구조처럼 되돌리기 어려운 구조적 요소인지 추세냐 아니냐를 가음하는 것입니다.이 이 틀로 터키와 한국을 순서대로 보겠습니다.
최신 상황부터 보면 2026년 8월 트르키의 소비자 물가 상승률은 31.51%로 3월 연속 둔화됐습니다. 2024년 67%에 비하면 분명히 잡혀가고 있는 거죠. 그런데 근원 물가는 오히려 30.707 07%로 소폭 올라서 속을 들여다 보면 아직 암심할 단계는 아닙니다. 중앙은행은 기준 금리를 37%에서 다섯 차례 연속 동결했고요. 리라는 9월 달러당 48.78이라 한때 사상 어 최저치인 48.81이 이라까지 접근하며 최근 1년간 17.9% 9% 추가로 약해졌습니다. 자산 시장도 최근들어 균열이 보입니다. Bist 100 지수는 올해 5월 15,205포인트까지 오르며 사상 최고치를 썼는데 지금은 13,284포인트로 고점 대비 13% 가까이 빠졌습니다.
물론 최근 1년으로 보면 여전히 17.6% % 상승이긴 합니다. 합니다만 추세가 꺾인 건 분명해 보입니다. 주택 가격은 더 안 좋습니다. 6월 기존 명목 가격은 24.84%까지 올랐지만 실질 가격은 -5.8%로 직전에 봤던 -3.9%보다 %보다 낙폭이 더 커졌습니다. 이건 제가 이번 주 자료를 준비하면서 발견한 어 내용인데요. 9월 트르키의 자산 운영업계에 펀드런이 터졌습니다. 푸슬라 어 포어 포트폴이라는 운용사의 펀드 두 개가 3주 만에 90% 가까이 증발을 했는데 8월 말 당국이 저 유동성 종목 비중을 강제로 줄이는 규제를 도입하자이 펀드들이 보유하고 있던 비유동적인 종목들을 헐값에 팔 수밖에 없었고 그게 패닉 환매로 이루어진 것입니다.
결국 자본시장 위원회는 187억 달러 규모 131개 펀드에 대한 강제 정산을 명령했고이 운용사 회장은 시세 조종 혐의로 구속됐습니다.이 이파로 어 비스트백 지수가 하루 만에 5% 넘게 빠졌고 화폐 가치가 무너질 때 주식은 도피한다는 공식이이 주식 시장 내보의 구조적 리스크 앞에서는 통하지 않을 수도 있다라는 걸 보여주는 사례입니다. 트리키의 최신 상황을 정리하면 물가가 꺾이기 시작했다고 해서 화폐에 대한 신뢰가 곧바로 회복되는 건 아니라는 겁니다. 비중 금리를 37%라는 초거 금리로 몇 년째 유지해야 할만큼 신뢰 회복엔 시간이 걸리고 부동산의 실질 가치 방어 실패는 오히려 더 심해졌고 이번 펀드런 사태에서 보듯 주식도 유동성이나 시장 구조 리스크에서 자유롭지 않습니다.
중요한 건 어떤 자산을 갖고 있느냐를 넘어서 그 자산과 시장의 구조가 얼마나 건전한가를 어 이번 사례가 다시 보여줬습니다. 이제 한국입니다. 창 어 2026년 9월 18일 기준 원달러 환율은 1383원에 마감했고 했습니다. 상반기 한 때 1,500원 대까지 취소에 비하면 어느 정도 진정된 수준입니다. 코스피는 같은 날 2.66% 오르며 6,894로 마감을 했는데 올해 흐름 자체가 롤러코스터였습니다. 6원엔 장중 9,385포인트까지 찍으며 사상 최고체를 썼다가 7월 반도체 업계 부진으로 6,500대까지 급락했고 지금 다시 어 반등하는 중입니다.
서울 아파트값은 2025년 한에 8.71% % 올라 19년 만에 가장 큰 포로 상승했습니다. 원화 약세가 단순히 한 때 지나가는 흐름이 아니라 구조적이라 보는 근거는네 가지입니다. 한국 기준 금리가 미국보다 1% 포인트 넘 넘게 어 낮은 상태가 2022년 9월 이후 거의 4년대 이어지고 있고 우리 경제 평균 성장률 자체가 2016년 19년 16년에서 19년 연 3%에서 2022년 25년 연 1.8%로 뚝 떨어졌습니다. 또 우리 경제가 국제화되다면서 GDP 대비 대회 금융 자산이 74%에서 154%로 대회 금융 부채도 61%에서 105%로 늘었습니다.
올해 3월부터 6월까지 외국인 코스피에서 124조원을 순매도했습니다. 연초 이후 누적으로 156조원이 넘습니다. 제가 오늘 강조하고 싶은 대목 중 하나는 국민연금의 회의 자산이 2026년 3월 기준 전체 기금의 58.1%에 1%에 달합니다. 어 이게 왜 문제냐면 앞으로 보험료를 낼 사람은 줄고 연금을 받을 사람은 늘어나는 한국의 인구 구조 때문에 국민연금은 구조적으로 해외 자산을 계속 늘려야 한다는 겁니다. 국내 자산에만 우존하면 연금의 수익과 지급 능력이 전부 한국의 성장 둔화라는 하다의 리스크에 묶여 버리기 때문이죠. 그런데 해외 자산을 사면 사르면 원활을 팔고 외화를 사하니 이게 장기적이고 만성적인 어 달러 소요를 만들게 됩니다.
역설적인 건 원화가 약해질수록 국민연금 입장에선 해외 자산의 원화 환상 가치가 오히려 올라가는 방어방이 된다는 겁니다. 그래서 고령어가 심해질수록이 구조적인 원화 약세 압력은 쉽게 사라지지 않을 가능성이 있습니다. 그래서 주요 공융 기관들은 원달러 환율을 어떻게 보고 있을까요? 열개 주요 기관들 종합하면 2026년 연중 고점은 평균 1570 어 1575원 2026년 말 평균 전만치키는 1484원입니다. 일부 기관은 1,600원 돌파 가능성까지 열어두고 있고요. 27년만 평균 전망도 1494원으로 예년 수준으로 돌아가기보다는 새로운 고환율 구간에 자리 잡을 거라는 시각이 더 우세합니다.
다만 이건 언제까지나 현재 시점의 전망이라는 점을 꼭 어 감안해 두세요. 정리하겠습니다. 저는 한국이 티류키에처럼 화폐실례가 붕괴되는 국면은 아니라고 봅니다. 다만 한미 금리차 성 성장율툰화 고령화라는 되돌리기 어려운 요인들이 겹쳐 있는 완만하지만 구조적인 약세 국면이란 점에서 방향이 갚다고 생각합니다. 그리고 오늘 영상은 어 여기까지입니다. 티르키에 최신 상황과 한국의 현재 그리고 앞으로의 구조적 흐름을 지켜봤는데요. 환율은 하루하루의 뉴스가 아니라 그 밑에 깔린 구조를 봐야 한다는게 오늘의 제 결론입니다. 다음 영상에서는 이런 흐름에 실제로 어떻게 대응할지 비트코인과 배당 ETF 이야기를 좀 구체적으로 다뤄보도록 하겠습니다. 오늘 내용이 도움이 되셨다면 구독과 좋아요 부탁드립니다. 다음 영상에서 뵙겠습니다. 감사합니다.
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