저자: 문현진 · 한국인
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강원랜드는 코로나 이후 실적 악화로 주가가 부진했지만 본질적으로 저평가 상태이며, 영업 정상화와 경기 침체 시 도박·복권 수요 증가로 실적이 개선되고 있다고 주장. 코로나 시기 매출은 1조5천억 원에서 약 4천억 원 감소해 4천억 원 규모 적자가 발생했고, 고정비가 약 1조 원 수준이라 매출 약 1조2천억 원에서 약 2천억 원 흑자가 나는 구조라고 설명. 현재 영업이 정상화되는 중이며 중국 관광객과 내국인 방문이 늘고 있어 영업이익과 매출이 성장 중이라고 평가. 경기가 나쁠수록 도박·복권·술 수요가 늘어나는 경향이 있어 최근 경기 악화가 오히려 우호적이라고 언급. 주가 4,000원대는 2009년 주가와 같지만 그때보다 이익과 자산이 늘었으므로 과도하게 저평가되어 있다고 주장. 최근 하락은 영업이익이 4~5천억 원 예상보다 낮은 3천억 원 수준이라는 뉴스 때문이며, 이는 말장난 수준의 반응이라고 평가. 저평가 종목은 남들이 재평가할 때까지 침체가 지속되므로 외로운 싸움이 될 것이라고 언급하며 보유를 권고. 14,000원대에서 버틴다면 2,000원대(발언 원문 기준 약 2만 원대 가능성 포함) 바닥 징후가 보이고, 12,000원 부근에서 과감한 추가 매수로 비중을 50% 이상 늘리라고 제안. 목표가는 22,000원~25,000원 또는 26,000~28,000원 수준까지 상승 가능하다고 제시하며, 시청자에게 귀를 막고 보유하라고 권고.
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강원랜드 실적과 코로나 시기의 타격
강원랜드는 비운의 기업이라고 말씀드리고 싶습니다. 지금 운이 안 좋아요. 코로나 때 역풍을 맞아서 안 좋은 이미지가 생겨 버렸어요. 하지만 이미지만 안 좋아졌을 뿐, 실제로 안 좋아졌느냐 하면 그건 또 다른 얘기입니다.
코로나 때 실제로 매출이 4천억 줄었어요. 1조 5천억 나오던 매출이 4천억 줄어 버렸죠. 강원랜드는 고정비용이 굉장히 많이 나가는 산업입니다. 건물을 그대로 빌려서 쓰고, 인건비부터 설비 비용, 관리비까지 계속 나가요. 그래서 어느 일정 수준 이상의 매출은 뽑아야 됩니다. 매출 4천억일 때는 바로 4천억 정도의 적자가 났고, 7,800억 정도에서는 500억 정도 적자, 1조 2천억 정도에서는 2천억 정도 흑자가 났습니다. 그러니까 한 1조 정도의 고정비용은 계속 나가는 기업이라고 생각해 볼 필요가 있죠. 코로나 때 안 좋아진 건 팩트예요. 적자가 났으니까요.
영업 재개와 경기 역행 수요
코로나 때는 마스크 끼고도 못 가고, 인원 제한 때문에 문을 닫아 버렸잖아요. 지금은 정상 영업이 되어 가고 있는 과정이고, 중국 관광객도 들어오고 있고, 우리나라 사람들도 많이 가고 있습니다. 그러다 보니 영업이익 같은 지표들이 좋아지고 있어요.
참 안타까운 이야기지만, 경기가 안 좋아지면 도박이나 복권, 술 장사가 잘 된다는 얘기 알고 계시죠? 경기가 나빠지면 한방을 노리고 싶은 마음이 생기고 운을 기대게 되잖아요. 사람이 약해지니까요. 그런 것들로 인해서 강원랜드의 영업이익과 매출은 점점 성장 중이라고 보시면 됩니다. 지금 경기가 너무 안 좋아서 비트코인도 사상 최대라고들 하잖아요.
현재 주가는 저평가 상태
이런 부분들을 생각해 보면, 강원랜드가 지금 4,000원의 주가에 있을 이유가 있는지 의문이 듭니다. 지금 주가는 2009년 주가와 같은데, 2009년보다 돈도 많이 벌었고 자산도 많이 늘었어요. 굳이 그때와 똑같은 취급을 당할 필요가 있느냐는 거죠. 그런 논리로 보면 지금은 굉장히 저평가되어 있다고 보는 게 맞습니다.
최근 주가가 빠진 이유는 영업이익이 생각보다 안 좋다는 뉴스 때문이었어요. 영업이익이 4천억, 5천억 나올 줄 알았는데 3천억밖에 안 된다고 하니 안 좋다고 하는 거죠. 제가 보기엔 말장난 같아요. 이런 종목을 들고 있는 분들께 말씀드리고 싶은 건, 네가 이기나 내가 이기나 한번 해보자는 마음으로 가져가는 게 맞다는 겁니다. 저평가 종목은 남들이 재평가해 줄 때까지 주가가 침체되어 있고 잘 안 올라가요. 원래 그게 안 좋은 흐름이죠. 그런데 이 종목을 사라고 추천하는 전문가도 없어요. 사는 사람이 없으니 올라갈 이유가 있을까요? 없죠.
시청자분께서 강원랜드를 좋다고 생각해서 샀을 뿐, 남들이 좋다고 생각하는 단계는 아닙니다. 그래서 주가가 더 내려갈 수도 있어요. 하지만 남들이 좋다고 생각하기 시작하면 주가는 올라가겠죠. 그때까지는 외로운 싸움입니다. 혼자 꿋꿋이 버텨야 해요. 이거 좋다고 하는 사람이 아무도 없으니까요.
보유 전략과 추가 매수 시점
어디를 상담 받든 강원랜드 같은 종목은 본전에 팔라고 하고, 반등하면 팔라고 할 겁니다. 전부 그러고 있을 거예요. 저는 그렇게 이야기하지 않을 겁니다. 들고 가세요. 220,000원, 250,000원까지는 올라갈 수 있다고 말씀드리고 싶어요. (※ 주가 단위는 화자 발언 그대로입니다.) 오히려 내려갔을 때 비중을 더 늘렸으면 좋겠어요. 경기가 안 좋을 때 좋은 기업이기 때문에, 내려갔을 때 비중을 늘릴 겁니다.
지금은 바닥을 잡았다고 할 수 없어요. 적어도 2,000원대, 만 원 대까지 내려가면 거래량이 아래쪽에서 많이 실리고 있어서 바닥 징조는 보이고 있습니다. 14,000원대에서 버텨 준다면 그때 추가 매수를 조금 더 진행해서 매수가를 낮춰도 좋아요. 이미 비중이 30% 정도 되어 있으니, 10,000원에서 추가 매수는 솔직히 아쉬운 자리입니다. 추가 매수를 한다면 12,000원 정도에서 과감하게 많이 해 버리는 게 좋아요. 비중을 50% 이상으로 늘리는 거죠.
이건 외로운 싸움이 될 겁니다. 들고 가시는 동안 많이 괴로울 텐데, 제가 드리고 싶은 조언은 귀를 막고 눈을 감아 버리라는 겁니다. 저도 그렇게 하고 있어요. 26,000원, 28,000원까지 가던 종목이니 2만 원은 안 가겠느냐는 생각으로 고집을 좀 부려야 되는 종목이라고 이해하시면 됩니다. 홀딩하세요. 감사합니다.
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