저자: Invest Daily · 외국인
다듬은 글
은 가격의 역사와 1980년 헌트 형제 사건
제가 나이가 더 많으니 한 가지만 정정하겠습니다. 은이 온스당 50달러에 팔린 때는 1970년대 말, 1980년 무렵이었습니다. 1970년대 말에서 1980년 초 사이 말이죠. 헌트 형제 이야기 기억하시죠?
헌트 형제는 한때 세계 최고 부자로 불렸던 텍사스 석유 재벌 H.L. 헌트의 상속자들이었습니다. 이들은 독실한 근본주의 기독교인이었고, 성경을 읽어 보니 은의 가격이 금값과 같아야 한다고 쓰여 있다고 믿었습니다. 월스트리트저널을 보고 가격 흐름을 확인하면서도 매수를 멈추지 않았고, 돈도 많고 증거금 대출도 많았습니다. 그래서 계속 사들였죠. 그러다 시카고 거래소에서 규칙이 바뀌어, 헌트 형제조차 증거금 추가 요구를 더는 맞출 수 없게 됐습니다. 은값은 완전히 무너졌고, 시장은 끔찍한 약세장이 됐습니다.
그건 오래전 일입니다. 그 이후 은 가격은 단 한 번을 빼고는 그 수준으로 돌아가지 않았습니다.
은과 금에 대한 전망, 그리고 제가 보유한 이유
저는 은을 보유하고 있습니다. 제 생각에 은 가격은 언젠가 그 수준을 다시 찍을 겁니다. 언제일지는 확신할 수 없고, 그건 이 쇼를 계속 보면서 알아내야겠지요. 다만 은은 언젠가 신고가를 경신할 거라고 확신합니다. 금도 아마 그렇겠지요. 다만 지금 당장은 금을 사지 않고 은을 사고 있습니다. 역사적으로 보면 은은 다소 눌려 있는 상태니까요.
둘 다 좋은 성과를 낼 겁니다. 세계 어디서도 돈을 찍는 데 제약이 거의 없는 세상에 살고 있기 때문입니다. 그러니 걱정해야 합니다. 2026년, 2027년이 되면 대부분의 지폐는 압박을 받게 될 겁니다. 제약이 더는 없으니까요. 건전한 화폐를 유지해야 한다고 나서는 중앙은행은 없을 겁니다. 그렇게 말하는 순간 그 연설을 마치기도 전에 해고될 테니까요. 문제는 바로 거기에 있습니다. 그래서 저는 금과 은을 가지고 있고, 기회가 오면 더 살 만큼 현명하기를 바랍니다. 제가 방금 한 말이 마음에 들진 않습니다, 지미. 전혀 마음에 들지 않아요. 하지만 창밖을 보면 그게 사실입니다.
금·은 매도 제안에 대한 생각과 각국 정부의 태도
당신은 제가 은과 금을 팔아야 한다고 제안하고 계시는군요. 저도 전 세계의 신문들을 당신이나 다른 모든 사람처럼 읽습니다. 제가 읽는 신문에서는 아직 금과 은을 팔 이유를 찾지 못했습니다. 아직은요.
많은 나라 정부가 자기들이 원하는 거의 무엇이든 할 수 있다고 생각한다는 것도 압니다. 워싱턴이나 중동에서 벌어지는 일을 보세요. 어디든 골라 보세요. 모두들 다 괜찮다고 생각하죠. 워싱턴 기사를 읽으면 아무것도 걱정하지 말라고 할 겁니다. 우리는 필요한 것보다 더 많은 무기를 가지고 있고 원하는 건 뭐든 할 수 있다고요. 그들이 원하는 걸 할 수 있다고 생각하는 한, 저는 매우 걱정됩니다. 특히 세계 상황을 보면 더 그렇습니다. 지금은 무기를 많이 가진 사람도 많고, 엄청난 빚을 진 사람도 많습니다. 그런데 시장은 모든 게 훌륭하다고 생각하죠. 창밖을 보면 아시아 어디서나 모두가 행복해 보입니다. 다시 말하지만, 모두가 행복할 때는 누군가 의문을 제기해야 합니다.
약세 신호를 강세로 해석하는 시장과 세계 증시 과열
때로는 이런 약세의 징후들이 오히려 강세 신호로 여겨지기도 합니다. 모든 게 나쁘면 더 좋아질 일만 남았다는 거죠. 그러니 모두 올라타서 사야 한다고요. 저는 그런 쪽이 아닙니다. 저는 올라타서 사지 않습니다. 아니요, 절대 아니에요. 세계 여러 시장을 보면 많은 곳이 사상 최고치에 있습니다. 다시 말하지만, 모두가 행복할 때는 제 생각에 최소한 누군가는 질문을 던져야 합니다. 지금 지나치게 과열되지 않은 시장은 한두 곳밖에 알지 못합니다.
중국을 말씀하셨죠. 저는 제가 주식을 보유하고 최근에 더 산 우즈베키스탄도 언급하겠습니다. 하지만 세계 대부분의 시장은 2009년 이후 계속 올랐습니다. 지미, 그게 16년입니다. 긴 시간이죠. 미국 역사상 가장 긴 상승입니다. 그러니 영원히 계속될지도 모르죠. 트럼프 씨는 걱정하지 말라고 할 겁니다. 모든 걸 통제하고 있다면서요. 트럼프 씨가 걱정하지 말라고 하면 저는 오히려 더 걱정됩니다. 그러니 영원히 계속되길 바라지만, 그럴 것 같지는 않습니다. 과거에 그런 적이 없었으니까요.
이번엔 다르다는 주장에 대한 반론
그 점을 좀 더 물어보거나 조금 반박해 보겠습니다. 이번엔 정말 다를지도 모르니까요. 각국 정부와 연준, 그리고 세계 중앙은행들이 계속 시스템에 돈을 쏟아붓고 있죠. 2022년, 2023년에 보았듯이 문제가 생길 때마다, 미국 지역은행 문제가 터졌습니다. 실리콘밸리은행 등 두세 개 은행이 한꺼번에 무너졌죠. 그런데도 연준은 곧바로 나서서 수십억, 수조 달러를 시스템에 쏟아부었고, 모든 게 괜찮아졌습니다. 이게 계속될 거라고 보십니까? 그래서 이 시장은 어쩌면 절대 조정받지 않을지도 모르고, 올해 4월, 5월에 보았던 것 같은 조정이 올 때마다 그건 사들일 엄청난 기회가 되는 걸까요?
중앙은행의 행태는 달라지지 않았다
당신은 이번엔 다를지도 모른다고 말씀하셨죠. 아니요, 그들은 언제나 그렇게 해 왔습니다. 제가 이 업계에 있었던 동안 세계 중앙은행들이 아는 건 돈을 더 찍고, 시스템에 돈을 더 붓고, 시스템을 구제하고, 내 자리를 지키는 것뿐이었습니다. 그들은 시스템에는 관심이 없습니다. 자기 자리를 지키는 데만 관심이 있죠. 그리고 실제로 그렇게 하고 있습니다. 제 경험으로는 그게 다른 게 아닙니다. 그건 중앙은행이 생긴 이래 줄곧 해 온 일입니다. 아니, 세상이 시작된 이래라고 해야겠네요.
지미, 그들이 계속 이렇게 하고, 이번엔 다르다고 말할 거라고 해 봅시다. 지금은 시스템을 통제하고 있으니 걱정하지 말라고, 이제는 다르다고요. 그들이 아직 말하지 않았더라도 그렇게 말하면, 제 대답은 이겁니다. 정말 정말 걱정하세요. 저는 이 영화를 전에도 봤으니까요. 어떻게 끝나는지 압니다. 언제나 나쁘게 끝났습니다. 언제나요. 그리고 이번에도 나쁘게 끝날 겁니다. 제 문제는, 언제일지는 이 쇼를 보고 알아내야 한다는 거지만, 끝날 거라는 건 압니다. 언제인지 알려주시면 다들 행동에 나서겠죠.
약세장의 낙폭과 다음 하락 전망
전형적인 약세장에서는 이미 언제나 50, 60, 70퍼센트가 하락했습니다. 때로는 어떤 종목은 90퍼센트까지 떨어지기도 하죠. 고flyer 종목은 보통 그보다 더 떨어집니다. 그러니 저는 단언합니다. 미국의 다음 약세장은 적어도 70퍼센트 하락할 겁니다. 제 평생 가장 나쁜 약세장이 될 거라고도 말씀드리겠습니다. 저는 당신보다 나이가 많으니까요. 그건 당신 평생에도 가장 나쁘다는 뜻입니다. 지금까지 문제없이 가장 오래 이어져 왔으니까요. 그리고 상황은 점점 더 과도하게 늘어나고 있습니다. 제 생각에는 점점 더 확장되는 중이고, 누가 논평하느냐에 따라서는 더 나빠지고 있다고 할 수도 있겠죠.
앨런 그린스펀 같은 사람들은 걱정하지 말라, 모든 걸 통제하고 있다고 말할 겁니다. 앨런 그린스펀 기억하시죠? 물론 그렇겠죠. 그는 이제 그 자리에 없지만, 전화를 걸면 틀림없이 걱정하지 말라, 다 통제되고 있다고 말할 겁니다. 전화를 걸지 않더라도 그는 사람들에게 그렇게 말할 겁니다.
Comments 0