저자: JimCramer · 외국인
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Cramer는 2020년 7월 27일 실적 시즌 극심한 한 주를 앞두고 1) 맥도날드·화이자·3M·레이시온·보잉·사우스웨스트 등 실적 관전 포인트를 정리하고, 2) 아마존·애플·알파벳·페이스북 등 빅테크 실적과 의회 청문회를 점검하며, 3) 엑손·셰브런 등 에너지주와 캐터필러 실적을 짚는다. 항공·여행 관련주(보잉, 레이시온 등)는 여행 수요 회복이 보이지 않아 부정적으로 본다. 반면 스타벅스는 중국 회복과 신규 매장 판매 반등 기대로 긍정적이다. 반도체 쪽은 AMD를 인텔 기술 실수 수혜로 긍정 평가하지만, 주가가 급등한 만큼 단기 추가 상승 여력은 제한적이라고 본다. 빅테크는 페이스북 실적이 좋을 것으로 보고, 아마존은 높은 기대치 때문에 실망 가능성을 언급하며, 애플은 5G와 서비스 매출 성장을 강조한다. 알파벳은 검색과 유튜브 규모에 비해 수익화가 아쉽다고 본다. 에너지는 셰브런의 공격적 인수 행보를 언급하고, 전체적으로 FANG(대형 기술주)은 여전히 매력적이라는 결론이다. 이번 주는 실적을 통해 시장 방향이 드러나는 중요한 주간이라는 메시지로 마무리된다.
다듬은 글
좋은 아침입니다. 어제는 차분한 하루였습니다. 사람들이 그러지 않을 거라고 했는데도 돈이 다시 기술주로 돌아왔고, 다우는 115포인트 올랐고, S&P500은 0.74%, 나스닥은 1.67% 올랐습니다. 이번 주는 한 가지만 보셔야 합니다. 바로 실적입니다. 오랜만에 실적 하나에 집중하는 주이긴 한데, 한꺼번에 너무 많은 기업이 같은 시기에 발표하기 때문에 실적 시즌 가운데서도 가장 벅찬 한 주입니다. 그래서 이 복잡하고 이해하기 어려운 기간을 어떻게 헤쳐 나갈지 제가 계획을 정리해 드리겠습니다.
내일은 맥도날드 실적이 나옵니다. 이런 환경에서도 잘 버틸 수 있는 식당 중 하나죠. 좋은 서프라이즈가 없다면 오히려 놀랄 겁니다. 화이자도 분기 실적이 괜찮을 텐데, 저는 코비드 백신에 대한 자세한 설명을 더 듣고 싶습니다. 3M은 지난번보다 더 나은 이야기를 해야 합니다. 안전 사업부가 호황이고, 자동차 사업이 돌아섰고, 중국이 회복되고 있다는 이야기요. 그런데 솔직히 그중 어느 것도 듣기 어려울 것 같습니다. 그다음은 방산과 항공우주 기업 레이시온입니다. 수요일에 보잉이 나오기 전에 업계 전반의 분위기를 보여줄 기업이죠. 레이시온은 CEO 그렉 헤이스가 회사를 빈틈없이 운영하니 좋은 느낌이 있습니다. 하지만 보잉에서는 좋은 얘기를 못 들을 것 같아 걱정입니다. 항공우주 산업이 걱정되는 이유는 여행 수요가 전혀 살아나지 않고 있기 때문입니다. 오히려 조금 줄고 있어요. 특히 전 세계가 코로나 2차 유행을 맞고 있는 지금은 더 그렇습니다. 사우스웨스트 CEO 게리 켈리와 이야기를 나눴는데, 솔직히 기분이 좋지 않았습니다. 그는 최고의 CEO인데도요. 저는 여전히 항항공우주 관련 모든 것이 걱정됩니다. 크리스마스 휴가 갈 곳을 찾아봤는데, 갈 수 있는 곳이 없더라고요. 김이 확 새는 얘기죠.
장 마감 후에는 스타벅스 실적이 나옵니다. 저는 이 종목이 바벨 포트폴리오의 핵심 요소라고 봅니다. 인기 있는 주식과 회복 주식을 균형 있게 담는 포트폴리오 말입니다. 지금 스타벅스는 사회적 거리두기 시대에 사람이 몰리거나 줄을 감당하지 못하는 곳, 그리고 중국 반등의 수혜를 못 받는 곳으로 취급받고 있습니다. 저는 그건 부당하다고 봅니다. 좌석 없는 새 매장을 계속 내고 있고, 매출 회복에 제가 놀랄 것 같아요. 화요일 아침에는 AMD 실적이 나옵니다. 제가 좋아하는 AMD인데, 라이벌 인텔이 실수하지 않았다면 말이죠. 방금 인텔의 수석 엔지니어가 그만뒀다는 소식을 들었습니다. 분기 전에 이 주식을 보유하라고 하고 싶은데, 인텔이 실수했다는 뉴스에 주가가 10포인트 가까이 올라서 이제는 무리가 있습니다. 그래도 인텔이 떨어뜨린 공을 AMD가 줍기 전까지 주가가 예전 수준으로 떨어지지 않게 막아 줄 만한 상승 재료는 충분할 겁니다. 결국 기술 측면에서 AMD가 인텔을 이기고 있다고 봅니다. 훌륭한 차세대 프로세서와 좋은 그래픽 칩을 많이 갖고 있으니까요.
로빈후드 투자자들은 GE를 좋아하죠. 수요일에 나오는 실적에 그들이 만족할까요? 숫자를 제대로 이해하고 있을까요? 항공우주 익스포저가 너무 커서 실망이 좀 있을 거라고 봅니다. 그래도 걱정할 필요 없어요. 포드 같은 데로 갈아타면 되니까요. 항공우주 얘기가 나왔으니 보잉 얘기를 하겠습니다. CEO가 컨퍼런스콜에서 스스로를 더 깊은 구덩이에 빠뜨릴 것 같습니다. 거기서 빠져나오기 어려울 거예요. 할 수 있는 가장 좋은 말은 구제금융이 필요 없다는 것뿐입니다. 제 조언은 모두가 사랑하는 CFO가 말하게 하고, 아메리칸항공 얘기를 좋게 해 주는 것입니다. 한 항공사가 망할 수도 있다고 말씀하신 뒤로 사람들이 그 회사에 대해 좋은 얘기를 하지 못하고 있으니까요.
장 마감 후에는 페이팔 실적이 나옵니다. 금융기술 기업이죠. 이 회사가 평범한 분기 실적을 낸다고 해도 주가는 오를 거라고 생각합니다. 정말 좋은 실적이 나온다면 한계가 없겠죠. 쇼피파이도 있습니다. 저는 쇼피파이를 얼마나 일찍부터 봤는지 모릅니다. 이 전자상거래 지원 기업은 공매도 세력이 주가를 누르고 있을 때만 떨어집니다. 그럴 때 당황한 롱 투자자들이 패닉셀을 하죠. 그게 매수 기회입니다. 장 마감 후에는 클라우드 대장주 가운데 하나인 서비스나우 실적이 나옵니다. CEO 빌 맥더모트는 회사를 대기업에 꼭 필요한 존재로 만드는 데 훌륭한 역할을 해 왔습니다. 클라우드 종목에서 대량 매도가 또 나오지 않는다면 주가가 오를 수 있을 겁니다. 그의 전 회사인 SAP는 어젯밤 좋은 실적을 냈습니다.
워싱턴도 잊으면 안 됩니다. 하원에서 애플 팀 쿡, 아마존 제프 베이조스, 알파벳 선다 피차이, 페이스북 마크 저커버그가 참석하는 시장 집중도 청문회가 열립니다. 큰 문제는 없을 것 같지만, 빅테크 CEO들이 의회에 나갈 때는 언제나 상황이 험악해질 가능성이 있습니다. 정말 겸손해지는 과정이죠. 제롬 파월 연준 의장의 발언도 나올 텐데, 특별히 새로운 내용은 없을 거라고 봅니다. 다만 당시에는 그렇게 보도되지 않겠죠. 코로나19만 아니었다면 목요일 아침 실적에는 신경도 안 썼을 겁니다. 아스트라제네카와 일라이 릴리가 발표하는데, 백신 경쟁에서 아스트라제네카가 최정예라는 건 압니다. 릴리의 항체 전략에 대해서는 별로 들은 게 없지만, 사실 저는 인디애나폴리스의 그 겸손한 사람들에게 기대를 많이 합니다. 백신과 별개로도 그들은 매 분기 전망치를 올리는 습관이 있어요. 저는 이 기업들이 좋습니다.
장 마감 후에는 상황이 과열됩니다. 먼저 페이스북이 있고 마크 저커버그가 설명할 기회가 있습니다. 마크, 소수 인종이 소유한 인스타그램 샵을 중소기업청보다 더 많이 만들겠다는 계획을 들어봅시다. 그는 중소기업청에 도전해야 합니다. 그게 옳은 일이고, 그러면 그가 꼭 필요로 하는 긍정적인 홍보도 될 겁니다. 솔직히 이미지 문제를 제쳐 두면, 페이스북은 중소기업이 동네 고객에게 다가가는 가장 저렴한 방법입니다. 큰 손들이 떠났는데도 훌륭한 분기 실적을 낼 것 같아요. 같은 날 밤 아마존, 애플, 알파벳도 발표합니다. 저는 세 곳 모두 실망스러울 거라고 예상합니다. 네, 제 말이 맞습니다. 아마존은 이번 분기가 넘기 어려운 기준이라서 전망이 실망스러울 것이고, 애플은 매장 폐쇄 때문에 현재 매출이 실망스러울 것이고, 알파벳은 원래 그런 식이라서요. 그런데 현실은 어떨까요? 지난주 마이크로소프트 실적에서 애저 클라우드 사업이 그다지 훌륭하지 않았다는 얘기를 들었습니다. 아마존 웹서비스와 구글 클라우드 경쟁 때문에 한 발 뒤처졌을지도 모릅니다. 저는 두 회사 모두 클라우드 실적이 훌륭할 거라고 봅니다. 아마존의 문제는 이번 분기 기준이 워낙 높아서 넘기 힘들다는 겁니다. 이제 대부분의 사람이 마스크를 쓰니 직접 쇼핑하는 것도 덜 무섭습니다. 저도 이번 주말에 쇼핑하러 갈 뻔했어요.
애플은 자랑을 잘 하지 않기 때문에 5G에 대해 가슴을 치며 떠들지 않을 겁니다. 혁신에 대해서도 컨퍼런스 때까지 아껴 둘 겁니다. 저는 애플 주가가 떨어지길 바랍니다. 5G가 세상을 장악하기 전에 들어갈 마지막 기회일 수도 있어요. 주가가 실적의 25배에 거래되고 있지만, 서비스 매출 흐름이 강하다는 제 예측이 맞았습니다. 재택 명령 상황에서 앱스토어에서 나오는 것들을 보면 실제로는 보이는 것보다 싸다는 얘기도 가능할지 모릅니다. 대담한 예측을 하나 하겠습니다. 애플은 드디어 소비재 기업처럼 고객 생애 가치를 구체적으로 공개할 겁니다. 고객 충성도가 엄청나니까요. 앞으로 아이폰은 앱과 구독 서비스를 전달하는 수단이 될 겁니다. 그리고 시리에게 "4시에 알람 맞춰 줘"라고 말하는 그런 것도 있겠죠.
알파벳에 대해서는 무슨 말을 할 수 있을까요. 이제는 알파벳의 좋은 분기 실적이 어떤 모습인지도 잘 모르겠습니다. 그건 다른 누구도 마찬가지일 거예요. 알파벳에서 가장 불안한 점은, 제가 컨퍼런스콜에서 들은 바로는 매초 8만 4천 건의 구글 검색과 8만 5천 건의 유튜브 시청이 일어난다는 겁니다. 그런데 도대체 왜 돈을 더 많이 못 벌고 있는 걸까요? 혹시 아이들이 집에서 학교 수업을 들으면서 구글로 커닝을 하게 되고, 그게 숫자를 더 끌어올릴지도 모르겠네요.
금요일에는 엑슨모빌과 쉐브론이 나옵니다. 아, 이건 농담이에요. 두 회사가 '두 도시 이야기'가 되어 버렸습니다. 엑슨모빌은 언제나 왕이었고, 쉐브론은 졸도 아니었죠. 그런데 지난주 쉐브론이 노블 에너지를 인수했습니다. 이제는 공격에 나서고 있어요. 엑슨이 지난번에 어떤 수를 썼는지는 모르겠습니다. 마지막으로 캐터필러입니다. 힘든 분기가 될 수 있지만, 중국과 석유가 바닥을 찍었기 때문에 이제부터는 오르막길이라고 주장할 수 있겠죠.
결론적으로 FANG은 여전히 투자할 만하고 거부하기 어려운 종목입니다. 다른 곳에서 수익을 찾아야 할까요? 그건 이번 주에 확인하게 될 겁니다.
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