저자: 염승환 · 한국인
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한줄결론: 해외여행·외국인 카지노 관련주는 입국 규제 완화로 단기 트레이딩 관점에서 매력이 있으나, 장기 구조적 성장주는 아니므로 짧게 대응해야 한다. 해외여행 수요: 해외 입국자 코로나 검사 면제 등으로 여행 기대감이 생기며 모두투어·하나투어 주가가 상대적으로 괜찮다고 봄. 2019년 대비 해외여행 수요는 여전히 적지만 회복은 불가피하다고 판단. 항공주: 환율 상승과 고유가·비용 부담으로 항공주는 약세이며 리스크가 있다고 봄. 장거리보다 단거리 여행 수요가 늘 것으로 예상. 외국인 카지노: 외국인이 오면 비용 부담 없이 수익이 늘어나는 구조로 투자 매력이 가장 높다고 평가. 일본 VIP 수요 재개 등을 긍정 요인으로 제시. 면세·글로벌텍스프리(DTF): 외국인 입국만 늘면 실적 회복이 빠를 수 있으며, 싱가포르 지사가 흑자 전환했다고 언급. 연말까지 볼 만하다는 입장. 명동 현장 확인: 명동에 외국인이 많아지고 국적도 다양해졌다고 관찰, 업종에 긍정적이라고 판단. 리스크: 카지노 영업장 증가(롯데관광개발 제주 등)로 파이 축소 우려가 있고, 중국 정부의 원정도박 단속 등 규제가 장기적으로 카지노 매력을 떨어뜨림. 마카오도 아직 제한적. 투자 전략: 장기 보유보다 트레이딩 관점 권고. 데이터가 확실히 좋아지는 시점(2019년 수준 근접 시)에 털고 나와야 한다고 강조. 목표 수익률 10~20% 단기 권고. 출연자 전망: 해외여행·카지노 관련 섹터는 회복 국면이나 구조적 성장주가 아니며, 좋아질 때 선점 후 매도 전략이 적합하다는 입장.
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또 하나 짚어보면, 최근 해외 입국자에 대해 현지에서 코로나 검사를 하지 않아도 된다는 얘기가 나왔습니다. 그러다 보니 여행업에도 기대감이 생기고 있는데, 최근 모두투어나 하나투어 주가를 보면 나쁘지 않습니다. 반면 항공 쪽은 환율 영향 때문인지 지금 아주 맥을 못 추고 있어요. 지금으로서는 여행 관련주가 괜찮지 않을까 싶습니다.
제가 투자 아이디어를 볼 때는 두 가지를 봅니다. 하나는 구조적으로 꾸준히 성장하는 섹터이고, 다른 하나는 망가졌다가 좋아지는 섹터입니다. 사실 더 나쁠 게 없는 상황이면 좋아질 수밖에 없죠. 그리고 그 좋아짐이 누구나 명확하게 인정할 수 있는 것이어야 합니다. 그게 바로 해외여행입니다. 그동안 많은 사람이 못 갔잖아요.
지금 일본이 한국인 입국 시 무비자를 허용했고, 10월 말까지 개인 여행도 허용한다고 합니다. 그리고 코로나를 무서워하는 분은 이제 별로 없습니다. 대부분 관심도 없어요. 옆 동료가 확진돼도 자가격리하면 된다고 그냥 일하고, 담당 데스크인데도 신경을 안 써요. 코로나가 일상이 되어버리면서 더 이상 악재로 보지 않게 된 거죠. 해외여행도 예전보다 훨씬 자유로워졌습니다.
그런데도 2019년 대비 해외여행을 가는 사람은 아직도 훨씬 적습니다. 그때를 100으로 보면 지금은 20%도 안 될 겁니다. 이제 회복될 일밖에 없다고 봅니다. 그래서 해외여행 쪽은 충분한 메리트가 있다고 생각합니다. 다만 그 안에서 잘 선정해야 합니다. 항공주는 자본 확충 리스크가 일부 있어요. 얼마 전에도 일부 저비용 항공사들이 그랬죠.
그 안에서 제가 가장 좋게 보는 건 카지노입니다. 외국인 카지노는 들어갈 비용이 거의 없어요. 사람들이 몸만 오면 됩니다. 여행과 항공은 상대적으로 매력이 떨어집니다. 항공기 티켓이 아주 비싸서 비용 부담이 크고, 물가 부담 때문에 사람들이 장거리보다 단거리 위주로 갈 가능성이 높습니다. 항공주는 옛날보다 금리가 높고, 원달러 환율이 오르면 비행기 임차료 부담이 커지는 리스크도 있습니다. 반면 카지노는 그런 비용 리스크가 없어요. 외국인만 오면 자연스럽게 매출이 올라갑니다. 지금은 사람이 없어서 고전하고 있는 거죠. 일본인 VIP가 제일 중요하다고 하는데, 그 길이 열렸으니 투자 매력은 우리나라 외국인 카지노가 가장 크다고 봅니다.
면세점도 사람만 오면 되잖아요. 매장은 이미 다 있으니까요. 그래서 면세점과 외국인 카지노는 연말까지는 충분히 한번 볼 만하다고 생각합니다.
상장 기업 중에는 글로벌텍스프리(DTF)라는 회사가 있습니다. 코로나 직전에는 일 매출이 10억 원 가까이 나왔는데, 한때 천만 원 수준까지 떨어졌어요. 그런데 최근 싱가포르 지사가 플러스로 돌아섰습니다. 외국인만 들어오면 바로 실적이 살아날 수 있는 기업들입니다.
제가 일요일에 가족들과 소공동 쪽 식당에서 식사를 하고 나와서 명동 거리를 걸었습니다. 진짜 한국 사람이 거의 없어요. 다 외국인입니다. 국적도 다양했어요. 중국인은 아직 많이 오지 않은 것 같고, 대부분 동남아와 유럽 쪽 사람들이었습니다. 예전보다 명동에 외국인이 확실히 많이 늘었어요. 우리나라 입국이 자유로워졌다는 뜻이죠. 직접 눈으로 확인하니 이 섹터에는 긍정적이라고 봅니다. 같은 외국인이라도 씀씀이는 다르겠지만, 중국어도 들리긴 했습니다.
한 시청자분이 카지노 영업장이 예전보다 많이 늘어나서 파이가 나뉘는 건 악재 아니냐고 질문하셨습니다. 과거 롯데관광개발이 제주도에 카지노를 열었을 때처럼 리스크는 분명히 있습니다. 그리고 우리가 말하는 카지노는 지금 사서 장기투자하라는 얘기가 아닙니다. 트레이딩을 하시라는 겁니다. 좋아지는 게 주가에 충분히 반영되면 주가는 빠집니다. 데이터가 너무 좋아서 2019년 수준까지 올라간다면, 그때는 털고 나오셔야 합니다. 이 섹터는 안 좋은 걸 미리 알고 선점해서, 좋을 때 팔고 나와야 하는 업종이지 구조적 성장주가 아닙니다.
이걸 명확히 구분하셔야 합니다. 테슬라처럼 장기간 구조적으로 성장하는 산업인지, 최악에서 지금이 회복 구간인지 판단하셔야 해요. 그냥 좋아지면 무조건 장기투자하는 분들이 있는데, 그건 절대 아닙니다. 옛날에는 장기적으로도 주가가 좋았지만, 지금은 예전 같지 않아요. 중국인들도 예전처럼 오기가 쉽지 않고, 경쟁도 치열해졌고, 영업장도 과거보다 많이 늘었습니다. 그래서 장기투자보다는 트레이딩 개념으로 접근하시는 게 맞습니다. 마카오도 지금은 제대로 못 열고 있지만, 코로나가 완화되고 정상화되면 거기도 많이 가겠죠.
중국은 지난해 시진핑 주석이 공동부유를 강조했죠. 시진핑 주석의 정책 스타일을 보면 양극화를 싫어하는 느낌이 듭니다. 카지노는 부자들이 주로 가는 곳이라, 중국인이 해외에서 카지노에 돈 쓰는 것 자체를 규제하려는 움직임도 나오고 있는 것 같습니다. 이런 건 장기적으로 카지노의 매력을 떨어뜨리는 요인입니다. 그래서 중국을 보고 지금 들어가라는 게 아니라, 일본이나 다른 나라에서 외국인들이 들어와 많이 쓰면 적어도 어느 정도 회복은 되니까, 그 정도만 생각하고 목표 수익률은 10~20% 정도로 짧게 가져가시는 게 맞는 것 같습니다.
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