저자: CharlieMunger—영상제목·설명기준,자막상WarrenBuffett도등장 · 외국인
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찰리 멍거의 인생 조언과 투자 철학을 정리한 강연 영상으로, 특정 자산의 가격 방향에 대한 예측은 없다. 인생 조언: 결혼은 사업 경력보다 중요한 결정이며, 벤저민 프랭클린의 '결혼 전엔 눈을 크게 뜨고, 결혼 후엔 반쯤 감아라'는 말을 인용한다. 꾸준히 일하고 규율을 지키며 배우는 습관이 중요하다고 강조한다. 운과 목표: 성공에는 능력·규율·도덕성과 함께 큰 행운이 작용하며, 대통령이나 억만장자를 목표로 하기보다 낮게 잡는 것이 낫다고 말한다. 독립을 원했을 뿐 부자가 되려던 것은 아니라고 밝힌다. 학습과 전문성: 한 분야에 특화하되 시간의 10~20%는 다른 학문의 핵심 아이디어를 익혀야 한다. 지식 습득은 도덕적 의무이며, 평생 학습하는 사람만 성공한다고 본다. 경영·투자 관점: 주주의 시각(오너 관점)으로 사업을 봐야 하며, 제너럴모터스 파산 사례를 예로 든다. 가치투자는 모든 좋은 투자의 공통 원칙이며, 시장 환경이 변하면 다른 곳에서 가치를 찾아야 한다고 설명한다. 애플 같은 종목을 매수한 것도 그 맥락이다. 사고 습관: 오래된 생각을 버리는 것이 중요하며, 낡은 아이디어를 버릴 때마다 스스로를 칭찬하는 습관을 권한다. 고향 오마하에서 받은 가치관을 소중히 여긴다.
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워런 버핏의 투자 전략은 많은 기사와 영상에서 다뤄졌습니다. 하지만 찰리 멍거도 가장 성공한 투자자 중 한 명인데 종종 과소평가되곤 합니다. 멍거는 세계 최상위 부자 다섯 명에 들지는 않지만, 적극적인 자선가입니다. 그가 대학에 기부하는 자금은 교육 발전에 도움이 됩니다.
빌 게이츠는 멍거를 자기가 만나본 사람 중 가장 폭넓게 생각하는 사람이라고 설명했습니다. 이 영상을 끝까지 보시면 거장 찰리 멍거에게서 여러분의 투자 스타일과 전략을 어떻게 개선할지 배울 수 있습니다. 인생 경험을 돌아볼 때, 미래를 바라보는 오늘 이 자리의 모든 분들에게 해 줄 가장 중요한 조언은 무엇인가요?
몇 가지 분명한 조언이 있는데, 모두 오래된 것입니다. 벤저민 프랭클린이 그랬죠. 결혼은 사업 경력보다 여러분이 내리는 가장 중요한 결정과 같습니다. 좋든 나쁘든 다른 무엇보다 여러분에게 큰 영향을 줍니다. 그리고 벤저민 프랭클린은 지금까지 나온 결혼 조언 중 최고의 말을 남겼습니다. "결혼 전에는 눈을 크게 뜨고, 결혼 후에는 반쯤 감아라." 놀랍게도, 매일 아침 일어나 꾸준히 일하고, 어느 정도 자제력을 갖고, 계속 배우기만 해도 그것이 효과를 발휘합니다.
미국 대통령이나 억만장자 같은 것이 되려는 야망을 갖는 것이 비합리적이라고 생각하지 않습니다. 확률이 너무 불리하기 때문입니다. 낮게 목표를 잡는 편이 훨씬 낫습니다. 저는 부자가 되려는 의도가 전혀 없었습니다. 독립하고 싶었을 뿐입니다. 그리고 솔직히 말하면 저는 약간 편법을 썼습니다. 박수를 치시는 동안 말씀드리자면, 일부 요령은 우연이었습니다.
훌륭하고, 매우 똑똑하고, 자기 관리가 철저할 수 있습니다. 하지만 운의 요소도 개입합니다. 그리고 놀랍게 좋은 결과를 얻는 사람들은 자제력, 지능, 좋은 덕성에 더해 엄청난 행운을 가진 사람들입니다. 세상이 왜 그렇게 돌아가지 않겠습니까?
그러니 평범하지 않은 것을 받아들여서는 안 됩니다. 제 대학 동기들은 "늙은 조지는 연못에 앉은 오리 같다"며 판돈을 올리곤 했죠. 그저 운 좋게 제자리에 떨어져 올라간 사람이 많고, 많은 뛰어난 사람들은 여러 이점을 가졌지만 작은 결함이나 실패 하나 때문에 평생 고통에 빠져 있습니다.
그래서 이런 다양성이 흥미롭습니다. 전문화를 찬양하는 세상에서 다방면의 지식인(폴리매스)이 어떻게 번성할 수 있을지 궁금했습니다. 좋은 질문입니다. 제가 하듯 여러 분야를 넘나드는 것이 대부분 사람에게 좋은 방법이라고는 생각하지 않습니다. 저는 그게 재미있어서 하는 것입니다.
이 점은 대부분 사람보다 제가 잘 압니다. 그리고 저는 미분방정식을 가장 잘한다고 생각하지 않습니다. 저에게는 훌륭한 길이지만, 다른 모든 사람에게 맞는 길은 사회가 보상하는 무언가에 전문화해서 그것을 아주 잘하게 되는 것이라고 생각합니다. 다만 그렇게 하더라도 시간의 10~20%는 다른 모든 분야의 큰 아이디어를 이해하는 데 쓰라고 권합니다.
그렇지 않으면 저는 같은 말을 계속 반복하게 됩니다. 그렇지 않으면 여러분은 '싸움 대회에 나간 외다리 남자'처럼 될 것입니다. 이것은 잘 통하지 않습니다. 삶을 동굴 밖에서 살아간다면, 안전하려면 모든 분야의 큰 아이디어를 알아야 합니다. 지혜를 얻는 것은 도덕적 의무입니다. 이것은 인생에서 앞서 나가기 위해서만 하는 일이 아닙니다.
지혜를 얻는 것은 도덕적 의무입니다. 이 중요한 말의 결과는 여러분이 평생 배움에 헌신하는 것을 의미합니다. 평생 배움이 없다면 여러분은 성공하지 못할 것입니다. 이미 아는 것만으로는 실제 삶을 준비할 수 없습니다. 여러분은 이곳을 떠난 뒤 배우는 것을 통해 인생에서 나아갈 것입니다.
세계에서 가장 존경받는 기업 중 하나인 버크셔 해서웨이를 보시죠. 그리고 이 회사는 문명의 역사 전체에서 아마도 최고의 장기 투자 실적을 가졌습니다. 버크셔가 한 십 년을 살아남게 한 기술은, 그런 성과를 낸 다음 십 년을 살아남기에는 충분하지 않습니다. 워런 버핏이 끊임없이 배우는 기계, 즉 지속적 학습 기계가 아니었다면 이런 기록은 절대 불가능했을 것입니다.
같은 원리가 사회의 하위 계층에도 적용됩니다. 저는 가장 똑똑하지도, 때로는 가장 열심히 일하지도 않는데 삶에서 성공하는 사람들을 계속 봅니다. 하지만 그들은 배우는 기계입니다. 매일 밤 아침에 일어났을 때보다 조금 더 현명해진 채로 잠자리에 듭니다. 이 습관은 특히 긴 경주가 앞에 있을 때 정말 큰 도움이 됩니다.
무엇을 할지 고르는 것에 대해 말씀드리자면, 제 평생 동안 흥미 없는 일에서 성공한 적이 한 번도 없었다는 것을 알려 드리고 싶습니다. 하루 종일 하는 일이 흥미롭지 않다면 성공하지 못할 것이라고 생각합니다. 정말 싫어하는 일을 아주 잘하기를 기대하는 것은 인간의 본성에 너무 어긋나기 때문에, 흥미를 느끼는 무언가를 찾아야 합니다. 이것이 큰 문제 중 하나입니다.
물론 여러분은 특별한 재능을 가진 게임을 해야 합니다. 키가 155cm인데 240cm인 사람과 농구를 하고 싶지는 않을 것입니다. 너무 어렵습니다. 그러니 자신에게 이점이 있는 게임을 찾아야 합니다. 그것은 깊이 흥미를 느끼는 것이어야 합니다.
우리는 경영대학원 졸업생이 아니라 증권 포트폴리오를 가진 사람으로서 사업에 뛰어들었습니다. 우리는 항상 주주에 초점을 맞췄기 때문에 자본가처럼 생각했습니다. 사업을 운영하는 많은 사람들은 경력자처럼 생각합니다. 그리고 믿으세요, 경력을 가진다면 어느 정도는 경력자처럼 생각해야 합니다. 하지만 사업 전략 문제를 소유주의 입장에서 보는 것도 도움이 됩니다.
그래서 제 조언은 이것입니다. 되고 싶지 않다면, 소유주의 관점에서 보지 못할 만큼 경력에서 멀리 나아가지 않을 것입니다. 바로 그것이 제너럴 모터스(GM)에서 일어난 일입니다. 그들에게는 경력자들이 많았고, 소유주였다면 상황이 가망 없다는 것을 즉시 알아차렸을 것입니다. 그들은 많은 부정과 어리석음, 거만함 속에서 나아갔고, 결국 파산했습니다. 세계에서 가장 강력한 회사가 파산한 것입니다.
이 똑똑한 지도자들 중 누구도 소유주처럼 생각하지 않았습니다. 소유주라면 상황이 가망 없다는 것을 이해했을 것입니다.
그리고 클로닝(복제)이라는 말은 생물학적 의미로 쓸 때는 이중적 의미가 있는 단어가 아닙니다. 하지만 다른 분야에서 보면 클로닝은 아주 흥미로운 개념입니다. 아이디어를 한 곳에서 떼어 다른 곳으로 옮기는 것이죠. 그것이 클로닝이라면 저는 항상 그렇게 합니다.
물론 여러분이 위대한 투자자로 여기는 다른 사람들이 무엇을 하는지 보는 것은 아이디어를 찾는 데 도움이 됩니다. 문제는 버크셔 해서웨이처럼 게임의 아주 늦은 단계에 있는 사람을 고르면, 규모로 인한 우리의 한계를 받아들이게 된다는 것입니다. 여러분은 더 작은 곳에서 일하고 더 큰 이점을 가진 곳을 찾는 사람을 골라야 합니다.
물론 작은 기업에서 사람을 찾아내기는 어렵습니다. 하지만 이것은 효과가 없을 아이디어가 아닙니다. 제가 여러분이라면 확실히 그렇게 할 것입니다.
무슨 말씀이냐고요? 실제 사람들이 무엇을 하는지 알고 싶고, 저는 그들 각자를 확실히 살펴볼 것입니다. 저에게는 분명할 것입니다. 실제로 법률 사무소를 차리고 일정 기간 변호사로 일하는 것이죠. 저에게는 다른 선택지가 없었습니다. 그러고 나면 거의 곧바로 자식이 한 무리 생깁니다. 저는 제 자신을 궁지에 몰아넣었습니다. 네. 그러니 선택지가 없다는 것은 아주 강력한 힘입니다. 네, 물론입니다.
그렇군요. 그래서 변호사로 일하다가, 함께 세운 법률 사무소를 떠나 투자로 넘어가셨군요. 이 부분을 좀 더 설명해 주시겠어요?
놀랍게도 실제로 꽤 흥미로웠습니다. 변호사로 처음 13년 동안 아마 35만 달러 정도를 벌었을 것입니다. 그리고 자식은 한 무리였고, 시작할 자본은 없었습니다. 제가 이 대안적 경력을 선택했을 때 저는 유동 자산 30만 달러 이상을 가지고 있었습니다. 그러니 생활비 10년 치를 가지고 있었던 셈입니다.
그러니 저는 용감하거나 모험적이거나 존경받을 사람이 아니었습니다. 실제로 필요한 것보다 더 많은 견과를 모으고, 그 견과 더미를 깊이 파지 않는 신중한 작은 다람쥐였습니다. 그래서 그렇게 대담하지는 않았고, 자본가로서의 경력을 시도하면서도 한 발은 법률 사무소에 걸쳐 두었습니다. 하지만 자본가 경력이 이륙하자, 저는 두 번째 다리를 올려놓기로 결심했습니다. 제가 그때 본 법률 업무의 잠재력을 알아봤기 때문입니다. 대형 로펌에 찾아온 호황은 예상하지 못했습니다.
어, 저는 법률 업무가 더 어렵다고 느꼈고, 변호사로서 얻을 수 있는 것보다 더 많은 독립성을 원했습니다. 남에게 청구서를 보내고, 더 부유한 사람들에게 돈을 받아야 하는 것이 싫었습니다. 그것이 가치 없다고 생각했습니다. 저는 제 돈을 원했습니다. 편안함이나 사회적 명성을 사랑해서가 아니라, 독립을 원해서였습니다.
당신은 가장 아끼는 아이디어 중 하나를 파괴하지 않는 해는 낭비된 해라고 말했습니다. 워런이 품질 중심 투자로 옮겨 가도록 도운 것은 잘 알려져 있는데, 그에게는 어려운 전환이었죠. 당신이 파괴했던 가장 어려운 아이디어가 무엇이었는지 말씀해 주실 수 있나요?
음, 저는 정말 많은 어리석은 짓을 했습니다. 어, 저는... 나쁜 아이디어를 파괴하느라 정말 바쁩니다. 계속 새로 밀려오니까요. 그러니 그 수많은 것들 중 하나만 골라내기는 어렵습니다. 하지만 사실 저는 나쁜 아이디어를 파괴할 때 좋아합니다. 제가 옳다고 생각하기 때문에... 낡은 아이디어를 파괴하는 것이 제 의무라고 생각합니다.
세상에서 가장 큰 문제가 낡은 아이디어가 새롭고 더 나은 아이디어를 밀어내는 것인 사람을 많이 압니다. 이것은 인생에서 완전히 흔한 결과입니다. 이를 설명하는 오래된 독일 민담 속담이 있습니다. "우리는 너무 일찍 늙고, 너무 늦게 현명해진다." 이것은 모두의 문제입니다. 우리가 너무 늦게 정신을 차리는 이유는, 항상 가지고 있고 이미 가지고 있으며 버릴 수 없는 어리석은 아이디어 때문입니다.
결혼에서는 오래된 생각을 고수하는 것이 결혼의 안정에 좋을 수 있습니다. 하지만 대부분 분야에서는 오래된 아이디어를 버리고 싶어 합니다. 그리고 이것은 좋은 습관입니다. 그리고 그것이 인생의 비교 게임에서 여러분에게 큰 이점을 줍니다. 다른 사람들은 그것을 아주 못하기 때문입니다.
무슨 일이 일어나냐면, 아이디어를 표현할 때 사람들은 그 아이디어를 밀어 넣습니다. 그래서 이런 아이디어를 갖고 있다가, 그것을 표현하기 위해 캠페인을 벌이기 시작하고, 그런 식으로 이어집니다. 그리고 물론 여러분이 실제로 설득하는 사람은 이미 그 아이디어를 가진 여러분 자신입니다. 그냥 점점 더 세게 밀어붙일 뿐입니다.
제가 연방준비제도가 어떻게 행동해야 하는지, 기타 등등에 대해 세상에 말하는 데 많은 시간을 쓰지 않는 이유 중 하나는, 다른 사람에게 일을 어떻게 운영해야 하는지 말한다고 생각할 때 실제로는 제 머릿속에 그 아이디어를 쑤셔 넣고 있다는 것을 알기 때문입니다.
그래서 여러분에게는 정신적 습관이 필요하다고 생각합니다. 그리고 저는 젊은 사람들이 모든 빌어먹을 일에 확신을 갖도록 강요받거나, 자신이 모든 것을 안다고 생각하는 것을 좋아하지 않습니다. 어떤 17살짜리는 전 세계에 무엇을 해야 하는지 말하고 싶어 하고, 낙태나 중동의 외교 정책 같은 것들을 한꺼번에 던져댑니다. 그 사람이 깊이 믿는 것에 대해 말할 때 하는 일은 이미 가진 아이디어를 강화하는 것뿐입니다. 이것은 막 시작하면서 배울 것이 많을 때 아주 어리석은 생각입니다.
따라서 어리석은 아이디어를 버리는 습관을 갖는 것이 매우 중요합니다. 그리고 제가 하는 일 중 하나는 어리석은 아이디어를 하나 버릴 때마다 스스로 등을 두드려 주는 것입니다. 그러면 여러분은 "그럼 스스로의 좋은 행동을 정말 강화할 수 있나요?"라고 물을 수 있겠죠. 네, 할 수 있습니다. 다른 사람들이 칭찬해 주지 않으면 스스로를 칭찬할 수 있습니다. 저에게는 훌륭한 칭찬 시스템이 있습니다. 좋지만 아주 아끼던 아이디어를 버릴 때마다 저는 제 등을 두드립니다. 때로는 여러 번 두드립니다. 그리고 여러분 모두에게도 이 같은 정신적 습관을 권합니다.
새로운 아이디어를 받아들이는 능력을 얻기 위해 치르는 대가는 그야말로 엄청나게 높습니다.
저는 제 배경이 절대적으로 특권적이라고 생각합니다. 저는 오마하 출신이라는 것이 자랑스럽습니다. 저는 가끔 이런 오래된 말을 씁니다. "사람들은 그를 오마하에서 데리고 나왔지만, 오마하를 그에게서 빼앗지는 못했다." 그리고 이런 구식 가치들이 모두 먼저 오도록 하여, 문제가 생겼을 때 다른 사람을 도울 수 있도록 하는 것, 어, 분별 있고 똑똑하게 행동하는 것은 도덕적 의무이며, 무엇보다 중요합니다. 부보다, 중요성보다 더 중요합니다. 절대적인 도덕적 의무입니다. 제 똑똑한 친척들 중 누구도 출세하지 못했다고 끔찍하게 고통받지는 않았기 때문입니다.
버크셔, 워런, 그리고 당신은 가치 투자자로 알려져 있었습니다. 그것이 이미 버크셔 해서웨이의 핵심 원칙이 아닌가요, 아니면 그게 중요하기는 한가요?
음, 우리의 사고방식에서는 모든 현명한 투자가 가치 투자라는 것을 기억하셔야 합니다. 왜냐하면 지불한 값어치보다 가치가 없는 것을 왜 사겠습니까? 그리고 누가 비용보다 싸게 무언가를 사고 싶지 않겠습니까? 그러니 사람들이 가치 투자를 말할 때 차이는, 여러분이 항상 가치 투자자가 될 것이라는 점뿐입니다. 가치 투자를 찾는 방법은 많습니다. 물고기가 많은 곳이 여러 곳 있는 것과 같습니다.
낚시의 첫 번째 규칙은 물고기가 있는 곳에서 낚시하는 것입니다. 가치 투자의 첫 번째 규칙은 가치가 많은 곳에서 가치 투자를 찾아내는 것입니다. 그리고 물론 미국에서는 세상이 너무 경쟁적이어서 쉬운 가치 투자를 찾기가 어려워졌습니다. 그리고 그것이 버크셔에서 보는 많은 것을 설명합니다. 우리는 과거에는 사지 않았을 애플 같은 주식을 사고 있는데, 과거에는 아주 평범한 것들이 우리에게 매우 잘 맞았기 때문입니다.
그래서 우리는 그냥 다른 곳을 보고 있을 뿐이고, 우리는 여전히 가치 투자자입니다. 그러니 어떤 사람들은 가치 투자자라고 하면 운전자본이나 다른 무엇인가를 강조하는 사람을 뜻합니다. 즉, 그들은 그 특정한 곳에서 낚시를 해야 합니다. 하지만 저는 가치 투자와 다른 좋은 투자 사이에 차이가 있다고 생각하는 것은 언어를 잘못 쓰는 것이라고 생각합니다.
좋은 투자는 정의상 모두 가치투자입니다. 그러니 이건 가치투자를 찾을 수 있는 서로 다른 장소일 뿐입니다. 세상이 복잡해질수록 지금까지 가보지 않은 곳에서 투자처를 찾아야 합니다. 저는 찰리이고, 저는 워런입니다. 저희 둘을 구별하는 방법은, 찰리는 듣고 저는 본다는 겁니다. 그래서 저희가 함께 잘 일하는 거죠. 보통은 각자 맡은 전문 분야가 있습니다.
지금 꿈이 무엇이냐는 질문에 찰리는 "내 꿈이요?"라고 되묻습니다. 그럼 첫 번째 대답은 건너뛰겠습니다. 가끔 제가 특히 간절하게 바랄 때는, 찰리가 다시 90살이 됐으면 하는 생각이 듭니다. 찰리는 자신이 어디서 죽을지만 알면, 그곳에는 절대 가지 않겠다고 말하곤 합니다. 하지만 인생은 찰리와 저에게 아주 너그러웠기 때문에, 우리는 불평할 게 없습니다.
장례식에서 신부가 "이제 고인에 대해 좋은 얘기를 해 줄 사람이 나설 차례입니다"라고 말했는데 아무도 나서지 않았다고 해 봅시다. 신부가 "분명 고인에 대해 좋은 얘기를 해 줄 사람이 있을 겁니다"라고 다시 말해도 여전히 아무도 나서지 않습니다. 그러다 결국 한 남자가 일어나 이렇게 말합니다. "음, 고인의 형은 더 나빴습니다." 맞아요, 그런 사람이 되고 싶지는 않으실 겁니다.
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