저자: JimCramer · 외국인
요약 보기
메모리·스토리지 종목은 이미 3배 가까이 올라 추격매수는 위험하다고 봄. 대신 반도체 장비주(ASML, 어플라이드머티리얼즈, KLA, 램리서치)가 대만 TSMC 대규모 CAPEX(520~560억 달러), 마이크론 신규 팹 투자, 인텔의 장비 부족 등으로 더 큰 수혜가 예상된다고 주장. 램리서치는 실적 기대치가 이미 높지만 2027년 실적 상향을 기대하며 장기 보유 적합하다고 언급. 실적 발표 전후 단기 변동 가능성도 언급.
다듬은 글
메모리 호황에 올라타고 싶다면 지금 데이터 저장장치 주식을 쫓아가는 것은 권하고 싶지 않습니다. 마이크론, 웨스턴디지털, 시게이트, 샌디스크 네 곳은 지난해 각각 세 배 넘게 올랐고, 2026년에도 계속 달리고 있습니다. 샌디스크는 올해 들어서만 두 배 넘게 올랐고, 나머지 세 곳도 35~50%씩 올랐습니다. 저는 이 종목들을 쫓아가지 않습니다.
데이터센터 투자로 이 제품들이 심각하게 부족한 것은 맞습니다. 하지만 이런 범용 반도체 업체들은 아주 작은 충격에도 쉽게 무너집니다. 삼성전자나 SK하이닉스 같은 한국 경쟁사가 우리가 모르는 사이에 생산능력을 늘릴 수도 있습니다. 또 하이퍼스케일러들이 메모리와 저장장치의 높은 가격을 보고 데이터센터 투자를 줄이기로 결정할 가능성도 있습니다. 가능성은 충분하고, 머지않아 알게 되겠지요. 이미 이렇게 많이 올랐다면, 아직 보유하지 않은 분들에게는 너무 늦었다고 말씀드리고 싶습니다.
같은 테마를 조금 더 안전하게 노리는 길도 있습니다. 완전히 안전한 주식은 아니지만 앞서 말한 종목들보다는 낫습니다. 바로 반도체 장비주입니다. 지금처럼 칩이 부족할 때는 머지않아 반도체 회사들이 생산을 늘리기 위해 제조 장비를 더 사들이기 시작합니다.
그래서 ASML, 어플라이드머티리얼즈, KLA, 그리고 램리서치가 강하게 올라왔습니다. 사람들은 올해가 가면서 이 회사들이 큰 주문을 받을 것을 알고 있습니다. 반도체 장비 빅4는 지난해 미친 듯이 올랐고, 올해 1월 초 이후로도 29~39% 올랐습니다.
이 종목들은 너무 늦은 것도 아닙니다. 저장장치·메모리 업체들만큼 많이 오르지 않았기 때문에 상대적으로 아직 더 오를 여지가 있습니다. 게다가 이 산업에는 긍정적인 요인이 훨씬 많습니다.
2주 전 세계 최대 반도체 파운드리인 TSMC가 아주 좋은 분기 실적을 발표했습니다. 더 중요한 것은 경영진이 수요가 폭발적이라고 말하면서 생산능력 확충에 많은 투자를 계획하고 있다고 밝힌 점입니다. TSMC는 올해 설비투자(CapEx)를 520억~560억 달러로 제시했습니다. 작년보다 27~37% 늘어나는 수준입니다. 월가는 450억 달러보다 적을 것으로 예상했습니다. 경영진에게 이 투자가 칩 부족을 해소하기에 충분하냐고 묻자 답은 분명한 '아니오'였습니다. TSMC는 수급이 균형을 찾는 시점을 2028~2029년으로 보고 있습니다. 따라서 앞으로 몇 년간 설비투자를 높게 유지할 계획입니다.
이것은 반도체 장비업체들에게 아주 좋은 소식입니다. 물론 TSMC가 말한 것은 메모리나 저장장치 칩이 아니라 AI 반도체 수요를 맞추기 위한 투자였습니다. 그러나 AI 칩을 만들려면 더 진보된 장비가 필요하므로 장비업체들에게는 오히려 더 좋습니다. 특히 최첨단 장비에서는 ASML이 가장 유리한 위치에 있습니다. 그리고 장비 빅4 모두 이 시장에 참여하고 있기 때문에, TSMC 발표에 모두 크게 올랐던 것도 이해가 됩니다.
다음 날에는 또 다른 큰 단서가 나왔습니다. 마이크론의 CEO 산제이 메로트라를 인터뷰할 기회가 있었는데, 마이크론이 뉴욕주에서 1,000억 달러 규모의 반도체 파운드리 기공식을 가졌다고 합니다. 이 공장은 2030년에야 가동되겠지만, 장비가 필요하다는 것은 확실합니다. 또한 마이크론은 아이다호주 보이시에 새 공장을 짓고 있는데, 2027년 하반기부터 생산을 시작할 예정입니다. 마이크론은 어제 싱가포르에서도 새 공장의 기공식을 가졌고, 2028년 하반기부터 생산이 시작될 것입니다. 놀랍지 않습니까?
핵심은 이것입니다. 마이크론은 지금 새로운 생산설비에 투자하고 있고, 앞으로 여러 해 동안 계속 투자할 것입니다. 이는 램리서치, KLA, 어플라이드머티리얼즈에 꾸준한 주문이 이어진다는 뜻입니다.
마지막으로, 지난주 목요일 인텔이 실적을 발표한 후 주가가 크게 얻어맞았습니다. 금요일에 17% 떨어졌고, 월요일에 5% 더 떨어졌으며, 오늘에야 안정을 찾고 있습니다. 실적 숫자가 나빴기 때문이 아닙니다. 분기 실적은 사실 꽤 좋았습니다. 문제는 인텔이 암울한 가이던스를 내놓았다는 점입니다. 칩에 대한 수요를 감당할 능력이 없기 때문입니다. 제가 직접 취재해 보니, 인텔은 제조 장비가 충분하지 않았고 자사 시장의 강세를 제대로 예측하지 못했습니다. TSMC의 경우와 마찬가지로 이것도 메모리 칩 이야기가 아닙니다. 이번에는 인텔이 충분히 만들지 못하는 CPU가 문제입니다. 이는 장비업체들, 특히 램리서치에게 더 많은 사업이 생긴다는 뜻입니다.
CPU는 기본 중의 기본입니다. 그리고 램리서치는 메모리 칩을 만드는 데 쓰이는 장비를 공급하는 선도 기업 중 하나입니다. 그래서 메모리와 저장장치 업체들이 생산을 늘리려 할 때 가장 먼저 이익을 보는 회사 중 하나가 될 것입니다. 저들이 생산을 늘리고 싶어 한다는 것은 제가 알고 있습니다. 그래서 이 주식은 지난해 137% 오른 데 이어, 올해 1월에도 39% 더 올랐습니다.
이 반도체 장비업체들 중 일부는 앞으로 며칠 안에 실적을 발표합니다. ASML은 오늘 밤 유럽 시간에 맞춰 실적을 내고, 우리는 내일 장이 열리면 숫자를 보게 됩니다. 램리서치는 내일 장 마감 후에 발표하고, KLA는 목요일 밤에 발표합니다. 어플라이드머티리얼즈는 2월 중순에야 실적이 나옵니다.
저는 이 회사들 모두 좋은 숫자를 낼 것이라고 기대합니다. 그러나 주가가 이미 이만큼 올랐기 때문에 기대치가 매우 높아졌습니다. 그래서 실적이 나왔을 때 주가가 어떻게 반응할지는 확실히 말할 수 없습니다. 기대치를 넘었다는 뜻으로 '핫 커밍'이라고 하는 상황이니까요. 그런 점에서 오늘 아침 제 메일함에 들어온 린크스 증권의 전략가가 쓴 아주 똑똑한 분석 노트가 떠오릅니다.
린크스의 애널리스트는 램리서치 주가에는 이미 실적 상회와 가이던스 상향이 반영되어 있다고 말합니다. 저도 그렇게 생각합니다. 반박하기 어려운 이야기입니다. 그럼에도 이 애널리스트는 램리서치를 여전히 매우 강세로 보고 있습니다. 2027년 실적이 월가의 예상보다 훨씬 좋을 것으로 보기 때문입니다. 저도 동의합니다. 경영진이 2027년까지 웨이퍼 팹 장비에 대해 긍정적인 정성적 전망을 내놓고, 모두가 한꺼번에 설비를 늘리지는 않기를 바란다면 주가는 오를 수 있다는 것이 이 애널리스트의 주장입니다. 그렇지 않다면 지난 몇 주간 39% 오른 만큼 매도세가 나올 것으로 봅니다.
하지만 램리서치가 하락한다면, 그것이 진짜 기회일지도 모릅니다. 저는 이 그룹을 장기적으로 믿고, 램리서치는 제 개인적인 최애 종목입니다. 아주 잘 운영되는 회사이고, 제가 2005년부터 2012년까지 방송할 때 역대 가장 좋아했던 반도체 장비회사입니다. 이 시기에 이 방송을 보신 분들은 아실 겁니다. 하락하면 저는 매수하겠습니다.
결론을 말씀드리겠습니다. 1년 남짓 만에 세 배, 네 배 오른 주식을 쫓지 않고 메모리와 저장장치 테마에 투자하고 싶다면, 반도체 장비업체들이 더 오래 버티는 승자가 될 것이라고 생각합니다. 월가가 반도체 생태계 전반에서 진행되는 장기적인 생산능력 확대를 충분히 이해하지 못하고 있을지도 모릅니다. 이번 주에 이 회사들 대부분이 실적을 내놓을 때 주가가 어떻게 움직일지는 모르겠지만, 그것은 저에게 중요하지 않습니다. 오히려 주가가 조정받기를 바랍니다. 그러면 여러분이 장기 보유 목적으로 주식을 매수하는 것을 제가 응원할 수 있으니까요. 그것이 우리가 머니 머니 방송에서 가장 중요하게 여기는 것입니다.
머니 머니는 광고 후 돌아옵니다. 금과 은이 사상 최고가로 치솟았는데, 그것 때문에 금속 시장이 붕괴 직전에 놓여 있을지도 모릅니다. 크레이머가 다음에 그 답을 찾아보겠습니다.
Comments 0