저자: Strike · 외국인
다듬은 글
역사를 보면 어떤 나라도 영원히 정상에 머물지 못했습니다. 길어야 100~200년 정도 최고 자리에 있다가 정점을 찍고 쇠퇴의 길로 들어섰죠. 그러니 저라고 다른 나라와 다를 이유가 없다고 생각합니다. 다만 문제는 사람들이 역사에서 교훈을 배우지 않는다는 겁니다. 최근 어떤 대통령은 역사를 모른다고 하더군요. 아니, 역사를 알면서도 자기가 역사보다 똑똑하다고 여겼는지 모르겠습니다. 저는 역사보다 똑똑하지 않습니다. 그리고 역사는 아주 분명하게 말해줍니다. 영원히 정상에 머문 나라도, 영원히 기축이 된 통화도 없다는 것을요. 참고로 나라와 통화는 대개 함께 가기 마련입니다.
지금 미국은 세계 역사상 가장 큰 채무국이 되었습니다. 100여 개 나라에 군대를 두고 있죠. 재정적으로, 경제적으로, 군사적으로 너무 많이 뻗어 있다고 말하는 사람들이 있는데, 그들의 말이 맞는 것 같습니다. 그래서 저는 걱정이 됩니다. 지금 미국에서 젊은 세대로 사는 건 좋은 때가 아닙니다. 젊은 사람들이 물려받게 될 부담은 상상을 초월하거든요. 저한테는 10대 자녀가 둘 있는데, 그걸 생각하면 마음이 불편합니다.
나이가 든 사람으로서 좋은 점은, 이 모든 비용을 내가 치를 필요가 없다는 겁니다. 혜택은 내가 받고, 돈은 지금 잔뜩 빌려서 쓰고 있죠. 저는 나이가 들었으니 이런 상황이 도움이 됩니다. 하지만 미래에는 도움이 되지 않습니다.
100년 전만 해도 영국은 세계에서 가장 부유하고 가장 강한 나라였습니다. 2위가 없었죠. 그런데 50년 뒤에는 파산 상태가 되었고, 말 그대로 IMF가 히드로 공항으로 날아가 구제금융을 줘야 했습니다. 그러니 이런 일은 충분히 일어날 수 있고, 실제로도 자주 일어났습니다. 돈을 찍어내고 빚을 늘리는 현상은 언제나 우리가 말하는 이런 문제로 이어졌습니다. 그게 이미 다가오고 있다고 봅니다.
제가 보기에 이렇게 찍어낸 돈은 어딘가로 가야 합니다. 공장이나 다리를 짓는 데는 오래 걸리지만, 온라인에서 원하는 물건을 얼마든지 사는 건 아주 쉽죠. 지금 사람들이 실제로 그렇게 하고 있습니다. 모두 주머니에 돈이 많고, 세상에 돈이 많이 돌고 있습니다. 그리고 그 돈은 금융자산으로 흘러들어가고 있죠. 그게 영원히 계속될까요? 지금까지 그런 적은 없었습니다. 그래도 이번에는 다를지도 모른다고 말하는 사람이 있죠. 글쎄요, 그럴지도 모르겠습니다.
역사를 보면 분명합니다. 여러 나라 주식시장이 아주 잘나갔던 시기는 분명 있었습니다. 하지만 그것만으로 사람들이 부자가 된 건 아니었습니다. 정말 중요한 건 국제적으로 통용되는 통화로 사람들이 큰돈을 버는 것입니다. 그래야 시계든 자동차든 빵 한 덩이든 원하는 걸 살 수 있으니까요.
워싱턴에서는 이게 일시적인 현상이라고 말합니다. 중앙은행장과 재무장관의 말을 믿는다면 걱정할 필요가 없고, 모든 게 아주 좋아질 거라고 하죠. 창밖을 보라고요. 모든 게 환상적일 거라면서요. 걱정할 것 없다, 걱정할 것 없다, 걱정할 것 없다고 말입니다. 하지만 저는 생각이 다릅니다.
우선 미국 주식시장은 10~12년 동안 큰 문제 없이 올랐습니다. 중간에 짧은 흔들림은 있었지만 심각한 문제는 없었죠. 이런 일은 미국 역사에서 한 번도 없었던 일입니다. 어쩌면 이번엔 정말 다른지도 모르겠습니다. 재닛 옐런은 문제를 해결했으니 다시는 경제 문제가 없을 거라고 말합니다. 두 개의 아이비리그 대학 학위를 가진 사람이니 뭔가 아는 게 있을지도 모르죠. 그런데 제가 알기로 그 사람도 집에서 아는 것 말고는 별로 아는 게 없습니다. 우리는 다시 문제를 겪을 겁니다. 그리고 그때가 오면 끔찍할 겁니다.
2008년에는 과도한 부채 때문에 문제가 생겼습니다. 그런데 2008년 이후 전 세계 부채는 엄청난 규모로 치솟았습니다. 그래서 제 생각에 다음번 문제는 제가 살아온 동안 가장 나쁜 위기가 될 겁니다. 이런 말이 놀랍게 들릴 수도 있겠지만, 창밖을 보면 부채가 있고, 그 부채는 매일 늘어나고 있습니다. 2008년에 무슨 일이 있었는지 저는 알고 있습니다. 다음번은 그보다 더 나빠질 수밖에 없습니다.
결국에는 하이퍼인플레이션이 올 수도 있습니다. 영국은 베네수엘라처럼 극단적인 하이퍼인플레이션으로 끝나진 않았지만, 몇십 년에 걸쳐 파운드 가치가 미국 달러 대비 80퍼센트나 떨어졌습니다. 그래도 영국 시민이라면 꽤 심각한 일이죠. 하지만 저는 미국이 곧바로 하이퍼인플레이션으로 갈 거라고 생각하진 않습니다. 보통 그런 건 길고 긴 쇠퇴의 아주 마지막 단계에서 나타나니까요. 베네수엘라는 오랫동안 쇠퇴해 왔고, 짐바브웨도 한때 대영제국에서 가장 부유한 나라였습니다. 그런데 그 뒤로 많이 떨어졌죠. 무가베 씨가 나라를 망치는 법을 배웠고, 수십 년에 걸쳐 결국 완전히 망가뜨렸습니다. 그리고 끝은 엄청난 인플레이션이었죠.
미국은 영국이 간 길을 따라가고 있다 해도, 그렇게 빨리 그 지경까지 가지는 않을 거라고 봅니다. 아직 패닉할 필요는 없습니다. 그래도 심각한 인플레이션이나 생활수준 하락, 화폐 가치 하락이 없다는 뜻은 아닙니다. 아마 올 겁니다. 역사를 보면 분명히 그렇게 됩니다.
사회보장연금은 계속 지급될 겁니다. 다만 그걸로 살 수 있는 게 많지 않을 수 있습니다. 그래도 받기는 받을 거예요. 러시아를 보면 소련 시절의 연금 의무를 여전히 지급하고 있지만, 그게 실제로 큰 도움이 되지는 않습니다. 그래서 문제는 그런 식의 디폴트가 미국에서도 일어날지 여부인데, 제 눈에는 그런 일이 미국에서 벌어지는 건 상상하기 어렵습니다. 하지만 돈의 가치는 확실히 계속 떨어질 겁니다. 제가 말했듯이 영국 파운드는 미국 달러에 비해 80퍼센트나 떨어졌고, 그 달러가 지금 세계 기축통화 자리를 차지하고 있죠. 그래서 저는 달러 가치도 계속 떨어질 거라고 확신합니다. 이걸 보고 계신 분들은 다 알고 계실 겁니다. 1달러가 예전 같지 않다는 걸요. 빵을 사든 휘발유를 사든, 무엇을 사든 예전과는 다릅니다. 그리고 그 가치는 계속 떨어지고 있습니다.
그들은 여러분의 편이 아닙니다. 그들은 자리를 지키고 싶어 합니다. 이런 말을 하는 게 즐겁지는 않습니다. 저도 나이가 들었으니까 이런 말을 할 수 있는 거죠. 나이 든 미국인은 괜찮습니다. 하지만 젊은 미국인은 그렇지 않아요. 이 사람들은 세상에 대해 잘 모릅니다. 그들이 신경 쓰는 건 오직 자기 자리를 지키는 것뿐입니다. 머릿속에는 내 자리를 지키자, 내 자리를 지키자, 내 자리를 지키자라는 생각뿐이죠. 여러분의 일자리나 저, 제 아이들, 그들의 일자리에는 관심이 없습니다. 그들은 자기 자리를 지키고 싶어 하고, 그걸 지키는 방법을 알고 있습니다. 돈을 많이 풀고, 금리를 낮게 유지하는 거죠. 그들은 최선을 다할 겁니다.
그런데 결국 시장이 말할 겁니다. 잠깐, 잠깐, 잠깐, 우리는 이 영화를 본 적이 있다고요. 결말이 어떻게 되는지 안다고 말입니다. 그리고 시장은 더 이상 당신들의 게임에 놀아나지 않겠다고 말할 겁니다. 그러면 상황은 중앙은행의 통제를 벗어나고, 그때 진짜 심각한 약세장이 옵니다. 제 평생 가장 나쁜 약세장이 될 겁니다. 여러분의 인생에서도 가장 나쁜 약세장이 될 거예요. 이런 말을 즐겁게 하는 건 아닙니다. 그냥 사실을 직시해야 한다고 생각할 뿐입니다.
이런 위기 때마다 이전보다 더 나은 처지가 되는 사람들은 늘 있었습니다. 1920년대 독일이 무너질 때도 부자가 된 사람이 있었고, 1930년대 미국 대공황 때도 아주 부자가 된 사람들이 있었죠. 대부분은 그렇지 못했지만, 제대로 대응하면 얼마든지 잘 해낼 수 있습니다.
저는 은과 금을 가지고 있고, 앞으로 더 살 계획입니다. 언제 살지 타이밍은 늘 잘 못 맞추지만, 이 위기가 끝나기 전에 둘 다 크게 오를 테니 분명히 더 살 겁니다. 옐런 씨와 파월 씨는 금과 은은 걱정하지 말라고, 그건 필요 없다고 했습니다. 그건 골동품이고 구닥다리라고 하죠. 하지만 저는 늙은 농부라서, 늙은 농부들이라면 다 압니다. 뭔가 잘못되면 옷장 안에 은을 조금 두고 침대 밑에 금을 조금 두고 싶어 한다는 걸요. 무너질 때 금과 은이 여러분을 지켜줄 수 있습니다.
그리고 저는 원자재 지수도 사고 있습니다. 정의상 원자재 가격이 오르면 그게 바로 인플레이션입니다. 쌀도 갖고 있고, 농산물도 갖고 있고, 지수를 통해 모든 원자재를 가지고 있어요. 원자재 가격이 올라가면 그게 이익이 될 테니까요.
제가 보기에 전 세계 채권은 분명 거품입니다. 세계 역사상 채권 가격이 이렇게 높았던 적은 없었습니다. 그래서 특수한 상황이 아니라면 채권부터 시작하지는 않을 겁니다. 부동산도 많은 곳에서 거품이 되어가고 있습니다. 뉴질랜드나 한국처럼 부동산 거품을 겪고 있는 곳도 많고, 미국도 일부 지역은 그렇습니다. 그렇다고 미국 전체가 그런 건 아니고, 미국에는 아직 기회가 있습니다.
주식을 보면 일부 종목은 거품을 만들기 시작했습니다. 애플은 매일 10센트씩 오르고, 삼성 같은 몇몇 종목도 전 세계에서 매일 오르고 있죠. 하지만 모든 종목이 그렇지는 않습니다. 그래서 전체 주식시장이 아직은 거품이라고 보지 않습니다. 그러니 그런 입장이라면 일부 주식은 살펴볼 수도 있을 겁니다.
하지만 제가 자산군을 보면서 가장 싸다고 생각하는 건 원자재입니다. 설탕은 역대 최고가에서 70퍼센트 떨어졌고, 은은 역대 최고가에서 50퍼센트 떨어졌습니다. 오타가 아닙니다. 석유도 역대 최고가에서 50퍼센트 떨어졌어요. 이건 거품이 아닙니다. 제가 볼 때 가장 싼 자산군은 원자재입니다.
제가 세계 최악의 시장 타이밍 전문가라는 건 말씀드려야겠습니다. 저는 세계에서 가장 형편없는 단기 트레이더입니다. 수십 년 투자해 왔으니 그 말이 정확하다는 걸 압니다. 조정이 진행되는 걸 보고 있고, 어쩌면 이미 끝났을지도 모릅니다. 저는 지금 서둘러 사지 않습니다. 하지만 인도처럼 많은 곳에서 사람들이 살아남으려고 금과 은을 대량으로 팔고 있는 걸 알고 있습니다. 그래서 오늘 금과 은을 사지는 않지만, 언젠가는 더 살 계획입니다. 더 높은 가격에 살 수도 있습니다. 그래도 이 위기가 끝나기 전에, 그리고 역사가 아주 분명하게 보여주듯이, 사람들이 정부와 돈에 대한 신뢰를 잃으면 언제나 금과 은으로 몰려갔다는 걸 알고 있습니다. 확실히 그랬습니다. 이번에는 다를지도 모르고, 다른 무언가가 될지도 모르죠. 하지만 이 늙은 농부는 저기 어딘가와 여기 어딘가에 금과 은을 조금씩 가지고 있고, 이 위기가 끝나기 전에 더 많이 가질 생각입니다.
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