저자: CharlieMunger · 외국인
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찰리 멍거 인용을 바탕으로 과도한 돈 찍어내기(양적완화)가 인플레이션과 사회·민주주의 불안을 키울 수 있다고 경고함. 일본식 장기 저성장·임금정체 사례와 볼커의 고금리 대응을 비교함. 패시브 펀드(블랙록·뱅가드)의 시장 집중이 니프티피프티식 거품 위험을 낳을 수 있다고 주장. 기술 자동화가 일자리와 부의 불평등을 키운다고 봄. 투자 조언으로는 현금 보유보다 지금 투자하고 소수의 좋은 종목에 집중하라는 입장. 영상은 전반적으로 경기침체보다 더 큰 위기를 경고하는 내용.
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다우지수가 10,000선을 깨고 하루 900포인트 넘게 떨어졌습니다. 경기침체는 잊으십시오. 전설적인 투자자 찰리 멍거는 그보다 훨씬 무서운 것을 보고 있습니다. 그는 앞으로 올 일이 경기침체를 가볍게 보이게 할 수 있다고 경고합니다. 이번 영상에서는 멍거의 우려스러운 예측을 풀어보겠습니다. 문제가 얼마나 심각할지 우리는 정확히 알지 못합니다. 일본처럼 될지, 아니면 그보다 훨씬 나쁜 상황이 될지 말입니다. 현대 국가들이 찍어내는 규모로 돈을 찍어내면 우리 경제의 미래가 어떻게 될지 함께 살펴보겠습니다.
오늘은 임박한 경제 재앙에 대한 멍거의 긴급한 경고를 짚어보겠습니다. 통제되지 않는 글로벌 돈 찍어내기는 시장만이 아니라 경제, 민주주의, 사회 자체를 흔들 수 있는 위기입니다.
멍거는 단순한 경기침체만 걱정하는 것이 아닙니다. 과도한 돈 찍어내기의 위험에 대해 크게 경고하고 있습니다. 솔직히 돈을 더 찍어내는 게 쉬운 해결책처럼 들리죠? 그렇지 않습니다. 멍거의 경고는 역사에 뿌리를 두고 있습니다. 바이마르 공화국과 라틴아메리카 여러 나라가 이 위험한 길을 가다가 무너졌습니다. 빚을 갚는 빠른 방법처럼 보일 수 있지만, 깊은 상처에 밴드를 붙이는 것과 같습니다. 결국 좋게 끝나지 않습니다.
1970년대 폴 볼커를 기억하실 겁니다. 그는 인플레이션을 잡기 위해 금리를 무려 20%까지 올렸습니다. 효과는 있었지만 많은 사람이 고통을 겪었습니다. 멍거는 오늘날의 정치인들이 그런 어려운 결정을 내릴 용기가 있을지 묻습니다. 돈을 더 찍어 고통을 피하고 싶은 유혹은 강합니다. 하지만 멍거는 앞으로 닥칠 문제가 볼커가 다뤘던 것보다 더 나쁠 수 있다고 말합니다. 정말 섬뜩한 이야기입니다.
그런데 멍거는 여기서 한 걸음 더 나아갑니다. 민주주의는 독재로 미끄러질 수 있다는 플라톤의 교훈을 끌어옵니다. 지도자들이 지나치게 많은 약속을 할 때 익숙하게 들리시죠? 그는 통제되지 않는 돈 찍어내기와 일부 라틴아메리카 국가에서 본 강한 지도자들의 부상 사이에 연결고리를 봅니다. 즉, 정치인들이 결과를 감수하지 않고 계속 돈을 찍어낸다면 민주주의가 심각한 위기에 처할 수 있다는 것입니다. 정치인들이 이 점을 제대로 보고 있기를 바랍니다.
찰리 멍거는 일본을 교훈으로 듭니다. 다만 한 가지 반전이 있습니다. 일본은 수년간 마치 내일이 없는 것처럼 돈을 찍어냈습니다. 그런데도 여전히 안정적이고 질서가 있습니다. 그렇다면 일본은 일종의 경제적 유니콘일까요, 아니면 피할 수 없는 일을 그저 미루고 있는 것일까요?
멍거의 말은 우리를 생각하게 합니다. 얼마나 많은 돈을 찍어낼 수 있는지 아무도 모릅니다. 그리고 양당을 막론하고 "얼마를 찍든 상관없다"고 믿고 싶어 하는 정치인들이 있습니다. 미국도 같은 속임수를 쓸 수 있을까요? 아니면 훨씬 나쁜 상황에 처하게 될까요?
여기서 문제가 까다로워집니다. 무이자 계좌를 발행해 빚을 갚는다는 아이디어는 달콤해 보입니다. 그렇지 않나요? 정치인들이 좋아할 만하죠. 성가신 이자 지급을 없앨 수 있다면 누구나 반기겠죠. 하지만 멍거는 이것이 장기적으로 심각한 위험을 동반한 임시방편일 뿐이라고 상기시킵니다. 그의 표현대로라면, 의원들이 이자 지급을 없앨 수 있다는 유혹은 매우 달콤하지만 그것은 함정입니다. 일본 사람들은 약 30년 동안 임금 상승과 인플레이션을 경험하지 못했습니다. 한 세대가 통째로 지나간 셈입니다. 멍거는 미국이 일본이 보여준 규율을 갖추고 있는지 확신하지 못합니다. 일본은 그럭저럭 버텨왔지만, 우리가 이 문제를 신중하게 다루지 않는다면 같은 행운을 누리지 못할지도 모른다고 그는 우려합니다. 사회적·경제적 격변이 우리의 안정을 흔들 수 있다고 그는 예측합니다. 그런 길로 가지 않기를 바랍니다.
찰리 멍거는 패시브 투자를 좋아하지 않으며, 이를 숨기지도 않습니다. 블랙록과 뱅가드 같은 거대 기업이 이끄는 인덱스 펀드는 주식시장을 우리가 아직 이해하지 못한 방식으로 바꿔 놓았습니다. 멍거는 이 회사들을 월가의 새로운 황제라고 부르며, 결과가 좋지 않을 것이라고 낙관하지 않습니다. 그의 직설적인 표현처럼, 우리에게 새로운 황제 무리가 생겼고 그것이 좋게 끝나지 않을 것이라고 봅니다.
문제는 이 패시브 펀드 운용사들이 시장의 큰 부분을 쥐고 있어서 막대한 의결권을 갖는다는 점입니다. 그런데 이들은 주식을 적극적으로 관리하지 않습니다. 그렇다면 배를 실제로 조종하는 것은 누구이며, 시장이 하락할 때 무슨 일이 일어날까요? 멍거는 이런 권력 집중이 꽤 심각한 결과를 낳을 수 있다고 걱정합니다.
멍거는 1970년대의 니프티 피프티 주식과 비교합니다. 당시 한 무리의 주식들은 모두가 사들였기 때문에 말도 안 되게 치솟았다가, 현실이 닥치자 곤두박질쳤습니다. 익숙하게 들리시죠? 멍거의 결론은 이렇습니다. 소수의 손에 너무 많은 힘이 몰리고 모두가 군중을 따를 때, 스스로 증폭되는 위험이 생기며 결국 시장을 크게 흔들 수 있다는 것입니다. 우리가 가볍게 넘길 수 없는 위험입니다.
기술 발전은 부인할 수 없는 성과를 가져왔지만 그에 따른 대가도 있습니다. 멍거는 자동화와 로봇 기술이 여러 산업에서 불가피하며, 그 과정에서 사람의 일자리가 대체된다고 짚습니다. 그는 한때 사진 산업의 거인이었지만 빠른 기술 변화로 쇠락한 코닥을 예로 듭니다. 자동화는 생산성을 높이지만, 동시에 부유층과 나머지 사람들 사이의 격차도 벌립니다. 그 결과 부의 불평등이 커지고, 혜택은 주로 자본을 가진 사람에게 돌아가 노동자는 취약한 처지에 놓입니다. 멍거가 지적하듯, 진보에는 대가가 따르며 우리는 이런 도전에 대비해야 합니다.
찰리 멍거의 투자관은 놀라울 만큼 직설적입니다. 완벽한 순간을 기다리며 현금을 쥐고 있지 말라는 것입니다. 그는 지금이 투자하기 가장 좋은 때라고 믿습니다. 더 나은 여건을 기다리다 보면 기회를 놓치기 쉽기 때문입니다. 그의 유명한 말을 들어보십시오. "내 성인 생애 동안 나는 한 번도 현금을 쌓아 두지 않았다." 이 말이 모든 것을 설명합니다.
그는 버크셔 해서웨이에 대해서도 이렇게 말합니다. "나는 1966년에 산 버크셔를 여전히 보유하고 있다. 나는 좋은 종목을 고르는 사람이었지만, 다른 사람들이 매도에 대해 더 많이 안다. 나는 매도할 일이 없기를 늘 바란다." 버크셔 해서웨이의 현재 전략도 이 생각을 반영합니다. 현금 보유고가 있지만, 부풀려진 가격에 투자하는 것은 신중하게 피하고 있습니다.
멍거는 아무리 좋은 기업이라도 가격이 잘못되었다면 살 가치가 없다고 강조합니다. 그는 과도한 분산투자 대신 적고 더 똑똑한 투자를 옹호합니다. 확실한 몇 개의 투자에 집중하는 것이 장기적인 성공으로 이어진다고 믿습니다. 그는 "운이 좋다면 평생 좋은 투자를 네 번 할 수 있을 것이다"라고 말합니다. 핵심은 양이 아니라 질입니다.
찰리 멍거의 마지막 조언은 단순하지만 강력합니다. 그는 인플레이션, 과도한 돈 찍어내기, 정치적 격변 같은 어려운 시기가 올 것이라고 경고합니다. 그러나 멍거는 기대를 관리하고 변화에 적응하는 것이 불확실한 시기를 헤쳐 나가는 열쇠라고 믿습니다. 그의 말처럼 "행복한 삶의 첫 번째 규칙은 낮은 기대를 갖고, 역경이 닥치면 감당하는 것이다."
그럼에도 멍거는 낙관적입니다. 올바른 마음가짐만 있다면 폭풍을 견딜 수 있다고 믿습니다. 앞으로 닥칠 일에 대비하는 방법을 더 알고 싶으시다면 구독하고 최신 인사이트를 받아 보세요.
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