비트코인, 진짜 바닥은 10월일까? 4년 사이클’의 마지막 신호

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암호화폐 시장 적중률 100% 공식. 암호화폐 시장에서 아직 한 번도 어긋난 적 없는 규칙이 남아 있습니다. 비트코인 4년 사이클. 3년을 오르고 1년 동안 무너진다. 2013년, 2017년, 2021년. 비트코인은 세 번 모두 4분기에 정점을 세웠고 1년 뒤에 한 번의 예외도 없이 바닥에 닿았습니다. 그 시계가 이번에도 같은 속도로 돌고 있다면 이번 정점은 2025년 10월 6일이었기에 다음 바닥이 새겨질 자리는 2026년 10월입니다. 근데 재밌는 건 작년까지 많은 사람이 이렇게 말했습니다. 이번엔 다르다고 ETF가 생겼고 기관이 들어왔고 이제는 국가마저 비트코인을 사드리기 시작했으니 과거와 같은 폭락은 다시 오지 않을 거라고요.

하지만 비트코인은 그 말들 위해서 정점으로부터 54% 무너졌습니다. 그런데이 이야기에서 가장 낯선 건 하락 퍼센티지가 아니에요. 날짜입니다. 세 번의 정점, 세 번의 바닥. 그 사이의 간격이 매번 거의 같았다는 것. 마치 누군가 4년마다 같은 자리에 표식을 남겨 두는 것처럼요. 그렇다면 여러분, 비트코인은 과연 이번에도 그 시계를 따라 10월의 바닥을 향해 걸어가고 있는 걸까요? 아니면 정말 우연이었던 걸까요? 지금부터 남은 반년 10분이라는 짧은 시간 안에 앞으로의 4년을 결정할 전조 증상들을 전부 다 말씀드리겠습니다. 가장 먼저 무너진 건 가격이 아니라 믿음이었습니다.

이번 사이클의 주인공은 분명 현물 ETF가 승인됐고 연기금과 자산 운용사 상장 기업들이 비트코인을 대차 대조표에 올렸죠. 어떤 나라는 아예 국고에 비트코인을 담기 시작했습니다. 논리는 단순하고 강력했습니다. 개인이 팔아도 이들은 팔지 않는다.이 거대한 매수자들이 버티는 한 4년마다 오던 겨울은 다시 오지 않을 거다. 그런데 비트코인은 고점에서 절반 넘게 흘러내렸습니다. 영원히 사 줄 거라 믿었던 그 손들이 어느 순간 파는 쪽에서 있었던 겁니다. ETF는 한 방향으로만 열린 문이 아니었습니다. 돈이 들어오던 그 통로로 돈은 다시 빠져나갈 수 있었죠.

근데 여기서 한 가지 질문이 남습니다. ETF를 팔았다는 그 시점이 왜 하필 2025년 10월부터였는지 설명되지 않습니다. 악재는 왜 늘 시계가 가르키는 바로 그 계절에 찾아오는 걸까요? 답을 찾으려면 지나온 세 번의 겨울을 되짚어야 합니다. 2014년 마운트곡스라는 세계 최대 거래소가 무너졌습니다. 수십만 개의 비트코인이 사라졌고 중국은 규제로 시장 문을 닫았죠. 시장을 지탱하던 신뢰가 바닥부터 갈라졌습니다. 2018년 ICO라는 이름으로 쏟아지던 수많은 코인들이 한꺼번에 꺼졌습니다. SEC는 규제의 칼을 들었고 연주는 돈줄을 쪼이기 시작했습니다.

비트코인 진영 안에서는 해시 전쟁까지 벌어졌죠. 2022년 연준이 유리 없는 속도로 금리를 끌어 올렸습니다. 루나라는 거대한 탑이 하루 아침에 붕괴했고 FTX가 차례로 쓰러졌습니다. 세 번의 겨울 그 표면에 적힌 이름은 매번 달랐습니다. 거래소였다가 규제였다가 금리였다가 사람들은 그때마다 그 이름을 원인이라 불렀습니다. 그런데 이상하죠? 원인이 매번 다른데 결과는 매번 같았습니다. 3년의 열기 뒤에 찾아오는 한 번의 긴 겨울. 그렇다면 진짜 원인은 그 이름들 안에 있지 않았다는 뜻입니다. 2025년 10월 선물 시장에서 거대한 청산이 일어났습니다.

비즈로 쌓아올린 포지션들이 도미노처럼 무너졌죠. 오래 버티던 고래들이 현물을 내놓기 시작했고 시장의 깊이는 눈에 띄게 얕아졌습니다. 사겠다는 주문과 팔겠다는 주문 사이에 완충 지대가 사라진 겁니다. 그리고 2026년 1분기와 2분기 시장은 연이어 내려앉았습니다. 자, 여기서 이번 사이클에 진짜 얼굴이 드러납니다. 이번에 파산난 건 거래소가 아닙니다. 테라 같은 탑이 무너진 것도 아니었죠. 파산한 건 우리가 착각하고 있었던 하나의 생각이었습니다. 기관은 영원히 사 줄 것이다. 그 한 문장이 이번 겨울에 무너진 가장 큰 건물이었습니다.

그런데 이번 겨울에는 과거 어떤 겨울에서도 보기 힘들었던 장면이 하나 있습니다. 돈은 사상 최대로 풀려 있습니다. 시중 통화량을 뜻하는 M2는 역사상 가장 높은 곳에 있죠. 주식 시장의 나스닥은 전고점을 뚫고 세 기록을 쓰고 있습니다. 그런데 비트코인만 그 흐름에서 홀로 떨어져 나와 고점 아래에 가라앉아 있습니다. 돈이 마른게 아닙니다. 돈은 넘칩니다. 다만 그 돈이이 해안으로는 밀려오지 않은 것뿐이죠. 저수지는 가득 찾는데이 논으로 향하는 물길만 어느 순간 막혀 버린 겁니다. 그렇다면 이제 처음의 질문으로 돌아갈 차례입니다. 4년 사이클은 정말 하늘이 정해둔 단력일까요?

여기서 거의 모든 사람이 같은 답을 내놓습니다. 반감기 때문이라고요? 4년마다 채굴 보상이 절반으로 줄고 공급이 줄어드니 값이 오른다. 익숙하고 깔끔한 설명이죠. 그런데이 설명에는 치명적인 구멍이 하나 있습니다. 반감기가 실제로 시장에 미치는 힘은 사이클을 거듭할수록 오히려 줄어들어왔다는 겁니다. 초기의 반간기는 하루에 새로 풀리는 물량을 크게 흔들었습니다. 하지만 지금 채굴로 새로 나오는 비트코인은 하루 거래량 앞에서 물 한 방울 수준으로 작아졌죠. 만약 반감기가이 사이클의 진짜 엔진이었다면 그 힘이 이렇게 약해지는 동안 사이클도 함께 흐려졌어야 합니다.

그런데 사이클은 여전히 같은 자리에서 반복됩니다. 비트코인은 사이클을 거듭할 때마다 몸집이 커졌습니다. 작은 배는 돌멩이 하나 해도 크게 흔들리지만 거대한 배는 작은 돌멩이에 미동도 하지 않죠. 그래서 같은 크기에 새 돈이 들어와도 시장을 밀어 올리는 폭은 사이클마다 줄어들 수밖에 없습니다. 실제로 상승의 배율은 계속 작아졌습니다. 초기엔 100배 가까이 올랐지만 그다음 사이클엔 20배 남짓. 이번엔 그보다도 낮았죠. 여기에 ETF는 한 겹을 더 얹었습니다. 사고파는 손이 넓어지고 시장이 매크로와 더 촘촘히 엮기면서 과거처럼 관기에 가까운 과열은 나오기 어려워진 겁니다.

상승이 완만했으니 쌓인 빛도 얕았습니다. 쌓인 빛이 얕았으니 그것이 무너질 때의 낙폭도 얕해진 거고요. 지난 세 번의 하락은 각각 약 85% 84% 77% 거의 모든 것을 지우는 겨울이었습니다. 그런데 이번엔 지금까지 그 절반 수준입니다. 덜 뜨거웠으니 덜차갑다. 이건 시적인 표현이 아닙니다. 불이 작으면 제도 적게 남는다는 이야기입니다. 그렇다고 이번 하락이 딱 50%에서 멈춰야 한다는 법칙이 있는 건 아닙니다. 겨울은 얼마든지 더 깊어질 수 있죠. 하지만 반대편의 주장도 마찬가지입니다. 과거처럼 반드시 77% 넘게 무너져야 한다는 말은 이번 사이클에 눈에 띄게 낮아진 과열도를 설명하지 못합니다.

하지만 이렇게 주장하는 건 누구나 할 수 있죠. 여태 많은 유튜버들이 그려왔고요. 저는 최대한 깊게 파고들어 남들이 보지 못하는 시선을 진솔하게 드리고 싶어 유튜브를 시작했습니다. 구독 눌러 주시면 금리 차트로 넘어가 앞으로의 비트코인 미래를 시원하게 말씀드리겠습니다. 한쪽의 단정도 다른 쪽의 단정도 지금은 뒷고설 근거가 얇습니다. 어쩌면 이번 겨울은 우리가 알던 그 혹독한 겨울이 아닐지도 모릅니다. 그런데 여기서 한 가지 사실이 조용히 어긋납니다. 과거에 비트코인은 사실 사이클만 따라 움직인게 아니었습니다. 더 깊은 곳에서 비트코인의 맥박을 쥐고 있던 건 연준이었습니다.

돈을 풀 때 올랐고 조일 때 무너졌죠. 지난 세 번의 겨울에도 그 배경엔 늘 연준의 긴축이 있었습니다. 그런데 지금 그 익숙한 공식에 균열이 가고 있습니다. 유가가 다시 들썩이면서 연준이 어느 쪽으로 방향을 틀지 아무도 확신하지 못하게 된 겁니다. 사이클을 따라간다고 믿었던 비트코인 알고 보면 연준의 손끝에 따라가던 비트코인 그 손끝이 지금 흔들리고 있습니다. 그래서 시선을 돌려야 할 곳이 있습니다. 지금과 가장 닮은 과거의 한 장면입니다. 15년 2014년에 긴 겨울을 지나온 비트코인은 그의 1월 가장 낮은 바닥에 닿았습니다. 하지만 시장이 실제로 그 긴 횡보를 하였고 그의 12월 연주는 9년 만에 처음으로 금리를 올렸습니다.

여기서 대부분이 오해합니다. 비트코인이 금리 인상 덕분에 올랐다고요? 아닙니다. 시장이 두려워하는 건 금리 그 자체가 아니었습니다. 다음에 또 그다음에 또 오를지 모른다는 불확실성이었죠. 하지만 연주는 금리를 한번 올리고 그다음 1년을 기다릴만큼 천천히 가겠다는 신호를 주자 그 불확실성이 거쳤습니다. 그 위에서 비트코인은 전례 없는 상승을 시작했습니다. 닮았습니다. 그러나 똑같지는 않습니다. 지금의 시장도 인상 가능성을 이미 가격에 넣어두고 있습니다. 실제로 연진 의원들의 점도표를 보면 내년까지 1회 혹은 2회 인상 이후 금리를 내리는 추세로 보고 있죠.

그 답이 분명해지는 순간 비트코인은 그 답보다 한 발 먼저 움직일지도 모릅니다. 자, 여기까지 오면 결국 묻고 싶은 건 하나일 겁니다. 그래서 지금 담아도 되느냐? 바닥은 대체 언제냐? 지금까지 모은 신호들은 한 방향을 가리킵니다. 차트 위에 그려진 이번 저점의 모양, 과거보다 눈에 띄게 낮아진 낙폭, 그리고 연준이 앞으로 걸어갈 길.이 이 세 가지가 만나는 지점은 이렇게 말합니다. 이번 사이클의 바닥은 이미 지나갔거나 아주 가까이에 있습니다. 가장 유력한 그림은 이렇습니다. 2026년 2분기에 새겨진 저점. 그 자리가 이번 겨울에 가장 낮은 바닥이었을 가능성이 큽니다.

다만 그것을 확정 짓는 한 가지 조건이 남아 있습니다. 시장은 올해 하반기 연준의 마지막 인상 한 번을 기다리고 있습니다. 그 인상이 나오고 여기서 더 조이지는 않는다는 신호가 확인되는 순간 그게 지금의 저점이 진짜 바닥이었음을 증명하는 신호입니다. 흐름을 잊자면 이렇습니다. 바닥은 이미 우리 뒤에 있을 가능성이 큽니다. 그리고 그게 사실인지 아닌지는 올해 가을 연준의 손끝과 ETF의 물길이 함께 말해 줄 겁니다. 4년의 시계는 여전히 돌고 있습니다. 다만 이번엔 그 바늘이 어디를 가르킬지 우리는 이미 어려풋이 알고 있는지도 모릅니다.이 채널에서는 앞으로 시간이 오래 걸리더라도 남들이 보지 못하는 시선을 영상 하나하나의 정성을 담아 시원하게 말씀드리고자 합니다. 다음에도 이렇게 차트와 매크로를 함께 전달드릴 예정이니 설정까지 해 두시면 시장 흐름을 읽는데 큰 도움이 되실 것 같습니다. 감사합니다.