저자: MickKnauff · 외국인
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아메리칸익스프레스(AXP)는 실적 발표가 시장 예상을 웃돌았으니 단기 반등 가능성이 있고, 워런 버핏이 큰 지분을 보유한 점도 긍정적으로 본다는 내용. 실적 요약: 분기 매출은 약 1.7% 증가한 80억 달러, 주당순이익은 시장 예상 135달러를 웃도는 155달러 수준. 5분기 만에 처음으로 매출 증가를 기록. 실적 동인: 카드 사용액 증가와 광고·마케팅 캠페인 효과가 나타나고 있으며, 신규 카드 300만 장을 발급했고 신규 고객의 3분의 2가 디지털 채널을 통해 유입됨. 리스크: 대형 고객사 코스트코와 피델리티인베스트먼트와의 장기 계약이 종료되어 일부 투자자들이 매도에 나섰음. 다만 향후 전개를 지켜봐야 한다고 언급. AXP는 자체 대출을 제공해 연체 위험을 직접 부담하는 구조라는 점도 언급. 밸류에이션: 주가수익비율(P/E)은 약 12배로 경쟁사 비자의 28배보다 낮음. 주가 흐름: 최고가 7450, 저점 4473, 현재 약 5817. 연초 대비로는 약 20% 하락 상태이나 5년 기준으로는 약 75% 상승. 배당: 배당수익률은 약 2% 수준이며 분기당 약 0.29달러 지급. 버핏 지분: 버크셔 해서웨이를 통해 약 15.7%를 보유한 최대 주주이며, 진행자는 버핏이 확신하는 종목만 산다는 점을 긍정 요인으로 제시. 결론: 실적 서프라이즈와 낮은 밸류에이션을 근거로 추가 상승 여지가 있다고 보나, 투자 판단은 시청자 몫이라는 입장.
다듬은 글
Herzlich willkommen, meine Damen und Herren, bei Mick Knauff! Ja, und wir haben für Sie in den nächsten Tagen eine ganze Serie geplant. Ich werde mir einige Aktien ansehen, die es vielleicht sogar in mein Modellportfolio schaffen. Auf jeden Fall lohnen sie sich auf jeden Fall einen Blick. Heute konzentrieren wir uns auf ein amerikanisches Unternehmen.
Die Amerikaner veröffentlichen gerade ihre Quartalsberichte, deshalb werden ständig Bilanzen und Zahlen publiziert. Schauen wir uns den Kreditkartenanbieter American Express an, genauer gesagt, der im Dow-Jones-Index gelistet ist. Als Anleger hatte man bisher eine relativ lange Phase der Stagnation.
Derzeit muss man sagen, dass die gerade veröffentlichten Quartalszahlen besser ausfielen als erwartet, und selbst die Analysten wurden angenehm überrascht. Bei einem Umsatzanstieg von 1,7 Prozent auf 8 Milliarden Dollar lag der Gewinn je Aktie im ersten Quartal im Bereich von 1,55 Dollar.
Die Erwartungen von Markt und Analysten lagen nur bei 1,35 Dollar. Nach fünf Quartalen ist es ihnen also endlich gelungen, einen Umsatzanstieg zu erzielen und vorzulegen, und das wurde am Markt relativ gut aufgenommen. American Express hat offensichtlich höhere Ausgaben der Karteninhaber gemeldet und erntet jetzt offenbar einen Teil der Früchte ihrer verschiedenen Werbe- und Marketingkampagnen.
Die Strategie scheint aufzugehen, muss man sagen, besonders wenn man hört, dass – ich zitiere den CEO, den Vorstandsvorsitzenden – 3 Millionen neue Karten ausgegeben wurden. Zwei Drittel der Neukunden wurden über digitale Kanäle gewonnen, man könnte also sagen, dass der Marketingzug relativ erfolgreich war.
Wir müssen abwarten, wie sich das entwickelt, denn American Express hatte zwei große Kunden und hat sie verloren. Langfristige Verträge mit dem Großhändler Costco und dem Finanzdienstleister Fidelity Investments wurden gekündigt, und das veranlasste zunächst viele Anleger, ihre Aktien zu verkaufen. Aber wir müssen sehen, wie es weitergeht, denn AmEx vergibt natürlich selbst Kredite und trägt das Ausfallrisiko, genau wie eine Bank.
Die Konkurrenz sollte man sich bei Visa und Mastercard ansehen. Sie arbeiten naturgemäß mit den Banken auf Gebührenbasis, aber AmEx hat im Vergleich zu allen anderen das beste KGV. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt derzeit bei 12. Der Wettbewerber Visa etwa hat ein KGV von 28, das sind völlig andere Dimensionen.
Besonders interessant finde ich, dass der größte Einzelaktionär von American Express mit 15,7 Prozent ein sehr bekannter Investor ist, nämlich Warren Buffett. Er hält diesen Anteil über Berkshire Hathaway, und das ist immer noch ein Kompliment. Wir wissen, dass Warren Buffett nur Dinge kauft, von denen er fest überzeugt ist, die er versteht und bei denen er langfristiges Gewinnpotenzial sieht.
Und Warren Buffett hat, wie man bei Berkshire Hathaway relativ gut sieht, in den letzten Tagen, Wochen, Monaten und Jahren relativ selten danebengelegen. Schauen wir kurz auf die Eckdaten: Auf seinem Höchststand stand die Aktie bei 74,50. Das Tief liegt bei 44,73, aktuell steht sie bei 58,17, es gibt also noch etwas Aufwärtspotenzial.
Wie gesagt, waren die heutigen Zahlen aber eine positive Überraschung, deshalb könnte eine leichte Wende und ein Aufwärtsschub bevorstehen. Auf Jahressicht liegt die Aktie zwar noch 20 Prozent im Minus, über fünf Jahre aber immer noch 75 Prozent im Plus, das könnte also einen Blick wert sein. Die aktuelle Ausschüttungsquote von American Express liegt bei etwa 2 Prozent.
Momentan werden dort etwa 29 US-Cent ausgeschüttet, das könnte ein oder zwei Argumente sein, die Aktie genauer anzusehen. Einen kleinen Hinweis gebe ich Ihnen schon jetzt: Nächste Woche werde ich mich mit Warren Buffett und Berkshire Hathaway beschäftigen – sicherlich eine interessante Perspektive. Das war's mit Knauff.
Hier ist Ihre tägliche Dosis Börse. Bleiben Sie mir und der Börse gewogen; Sie wissen, jeder Tag ist an der Börse so oder so ein guter Tag.
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