저자: JimCramer · 외국인
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결론: 증시는 4개의 관문(연준 회의, 애플 실적, 고용보고서, 부채한도)을 넘어야 상승 궤도를 유지할 수 있으며, 단기 반등 시 일부 차익실현 후 재매수를 권함. 연준 회의: 연준이 지역은행 위기를 과소평가해 기대와 달리 실망을 줬다고 평가. 퍼스트리퍼블릭 붕괴 및 JP모건 인수 이후 지역은행 위기가 확산 중이라고 진단. 단기 공매도 세력이 지역은행 ETF를 공략해 주가를 끌어내리고 예금 이탈을 촉발한다고 주장. FDIC가 공매도 대상 지역은행 예금을 보장하겠다고 선언하면 위기가 진정될 것이라고 제안. 애플 실적: 매출과 이익이 예상보다 양호해 관문을 통과했다고 평가, 장기 보유 권장. 고용보고서: 임금 인플레이션이 둔화 중이며 이민 증가로 노동 공급이 늘어 고용 관문도 통과할 것으로 전망. 부채한도: 2011년과 같은 혼란과 신용등급 강등 가능성을 언급하며 부채한도 협상이 막판까지 갈 것으로 예상. 단기 랠리가 나오면 일부 차익실현 후 협상 불안기에 재매수 전략 제시. 리스크: 지역은행 위기 재확산, 부채한도 협상 결렬 및 S&P 강등, 연준의 금리 정책 실패 가능성. 기업 언급: 뱅크오브아메리카(실적 호조에도 주가 부진), 애플(보유), 케일러, 마틴 마리에타, 쇼피파이, 커민스 등 실적 종목 언급. 시장 전망: 단기 반등 가능하나 부채한도 불안으로 변동성 확대 예상, 최종 결과에 따라 재진입 권고.
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여러분, 저는 여러분의 돈을 조금이라도 아껴드리고 싶어서 이 얘기를 하는 겁니다. 제 일은 그저 재밌게 떠드는 게 아니에요. 여러분도 저처럼 "곧 열차 사고가 날 거다", "은행이 시장 전체를 무너뜨릴 거다", "연준은 금리를 올릴 게 아니라 내려야 한다"는 얘기를 지겹도록 읽으셨을 겁니다. 그렇다면 주식이라는 자산군 전체에서 그냥 빠져나오면 안 되냐고 생각하실 수도 있죠. 하지만 그렇게 하면 우리는 또 한 번 끔찍한 하루를 맞게 됩니다. 오늘도 다우는 287포인트나 떨어졌고, S&P는 1.72퍼센트, 나스닥은 0.49퍼센트 밀렸죠. 그러니 계속 지켜보셔야 합니다.
지금은 열차 사고가 피할 수 없어 보여도, 열차를 선로 위에 그대로 붙잡아 둘 방법은 여러 가지 있습니다. 제 바람은 그중 하나가 실현되는 거예요. 제가 원하는 목록을 하나씩 짚어 보겠습니다. 시장이 계속 떨어지다 보면 어느 순간 더 이상 팔아봐야 의미가 없는 지점에 이르기도 하거든요. 이번 주 내내 저는 여러분께 이 관문을 뚫고 지나가야 한다고 말씀드렸습니다. 자, 이게 우리가 지금 보고 있는 네 개의 허들입니다. 넘어야 할 허들이죠. 첫째는 연준 회의, 둘째는 애플 실적, 셋째는 내일 아침 8시 30분에 나오는 고용 보고서, 넷째는 부채한도 문제인데, 이건 아직도 머리 위에 매달려 있는 상태예요.
솔직히 말씀드리면 저는 첫 번째 허들인 연준 회의를 무난히 넘었다고 봤어요. 그런데 완전히 틀렸습니다. 연준은 지금 지역은행 위기를 전혀 모르는 것처럼 보였고, 그 바람에 우리를 뒤로 물러서게 만들었어요. 지금까지 은행이 네 곳 무너졌습니다. 실리콘밸리은행, 시그니처, 실버게이트, 그리고 이번 주 초의 퍼스트리퍼블릭까지요. 앞의 세 곳은 무책임한 면이 있었고, 연준의 급격한 금리 인상 앞에서 사업 모델이 무용지물이 되어버린 곳들입니다. 그런데 퍼스트리퍼블릭은 달랐어요. 물론 다른 은행이 손대지 않을 위험한 대출을 하기도 했고, 부유한 고객을 붙잡으려고 아주 낮은 금리로 대출해 주기도 했죠. 하지만 나쁜 대출이 특별히 많았던 것도, 예금이 한두 마디 무서운 트윗에 한꺼번에 빠져나갈 만큼 집중된 구조도 아니었습니다. 몇 달 전까지 실리콘밸리은행이 그랬던 것과는 다르다는 거죠. 퍼스트리퍼블릭은 꽤 괜찮은 회사였어요. 그래서 이번 사태가 연준이 깨달은 것보다 훨씬 더 불안한 겁니다.
한때는 퍼스트리퍼블릭을 살릴 수도 있다고 봤습니다. 대형 은행 몇 곳이 300억 달러를 예금으로 넣어 급한 불을 끄는 데 도와줬으니까요. 그러니 괜찮아지겠지 했는데, 사실 전혀 괜찮지 않았어요. 저는 알고 있었고, 여러분도 알고 있었고, 데이비드 파버를 비롯해 아침 방송을 본 사람들도 다 알고 있었습니다. 단 한 곳, FDIC만 빼고요. FDIC는 완전히 허를 찔렸어요. 결국 월요일 새벽 3시에 은행은 JP모건에 넘어갔습니다. JP모건은 어떻게 해야 하는지 알고 있었던 거죠. 그래서 JP모건은 당연히 횡재를 했습니다. 예금자들을 지키기 위해 치른 대가로는 작은 편이라고 할 수도 있겠지만, 저는 FDIC가 더 신중하고 잘 준비했으면 좋았겠다고 생각합니다. 아니, 사실은 어떤 준비라도 했어야 해요. 계획이 없었고, 상황 파악도 못 했어요. 지금 우리가 이 지경에 놓인 건 그들의 무지 때문이라고 생각합니다. 연준만 탓할 일은 아니지만, 연준도 자신들이 제대로 된 판단력을 갖추지 못한 사람들을 상대하고 있다는 걸 알았어야 했습니다.
퍼스트리퍼블릭이 무너지자 영리한 자금 운용자들은 곧바로 움직였습니다. 말 그대로 즉시요. 그들이 무엇을 했냐면, 지역은행을 공격적으로 공매도하면서 나머지 지역은행들까지 무릎 꿇릴 수 있다는 걸 알았던 겁니다. 그들은 지역은행 ETF를 던지기 시작했어요. 왜 책임 있는 사람들은 이걸 보지 못하는 걸까요? ETF의 매도가 그 밑에 있는 개별 종목들을 짓누르고, 그 결과 좋은 은행이든 나쁜 은행이든 모든 은행 주식이 엄청난 피해를 입고 있는데 말입니다. 그 은행들은 그저 ETF에 담겨 있다는 이유만으로 불운을 겪고 있는 거예요. 2008년에 봤듯이, 주가를 이렇게 짓누르면 그 자체로 진짜 뱅크런을 일으킬 수 있습니다. 부유한 예금자들은 자기 은행의 주가를 보고, 자기 돈을 빼서 JP모건 같은 안전해 보이는 곳으로 옮기거든요. FDIC는 그 사실을 몰랐던 걸까요? 모든 돈이 JP모건으로 몰릴 거라는 걸 정말 몰랐던 걸까요? 불운한 은행에 돈을 맡긴 소상공인이나 자선단체도 마찬가지입니다. 주식이 공매도 세력에 의해 짓눌리면 누구나 겁을 먹고, FDIC가 보장하는 25만 달러를 넘어가는 예금자는 그 은행에 머물러 있는 것조차 위험하다고 느끼게 되죠. 연준 의장이 회의 전에 이 사실을 알았을 거라고 생각했는데, 그는 3월의 첫 번째 파산 물결에만 집중하더군요. 마치 4월에 무슨 일이 벌어지고 있는지 모르는 것 같았어요. 현재 사태에 허를 찔린 것처럼 보였고, 퍼스트리퍼블릭 사태도 제대로 따라가지 못한 듯 자동조종 상태였어요. 그건 그 사람답지 않아요. 어젯밤에도 말했지만, 그가 회의장 분위기를 그렇게 잘못 읽는 걸 보고 저는 큰 문제가 있다는 걸 알았습니다.
기자회견이 끝나자마자 똑똑한 헤지펀드들은 즉각 움직였습니다. 말 그대로 바로요. 그들은 무엇을 했을까요? 지역은행 ETF를 기계처럼 던지고 있었어요. 은행 이름을 일일이 말하고 싶지는 않지만, ETF에 담긴 지역은행 하나하나가 다음 퍼스트리퍼블릭이 될 위험에 처해 있습니다. 그중 어느 하나도 그럴 자격이 없는데도 말이죠. 그저 ETF에 들어 있다는 이유로요. 그런데 FDIC는 이런 원리를 이해하지 못하는 것 같아요. 다행히 금융 열차 사고를 피할 수 있는 쉬운 방법이 있습니다. 이 방송을 듣고 있다면 FDIC가 내일 아침, 아니 그보다 더 일찍 이렇게 발표하면 좋겠어요. "책임 있게 자금을 운용해 온 은행, 그리고 포트폴리오에 신용 문제가 없다는 것을 우리가 검토해서 확인한 은행의 예금은 보장하겠다. 우리는 이 일을 직업으로 하고 있으니 이 은행들을 보호하겠다." 그리고 나서 다음에 해당하는 은행들을 명시하면 됩니다. ETF에서 가장 많이 공매도되고 있는 지역은행들을 나열하기만 하면 돼요. 그게 전부입니다. 그런데 그들은 이걸 이해하지 못하고 있어요. 제 말을 믿으세요. 저는 주식을 알고, 그들은 은행을 압니다. 그렇지만 저는 주식에서 그들보다 똑똑하고, 그들은 은행에서 저보다 똑똑하죠. 괜찮습니다.
누군가는 이걸 실행하려면 의회 승인이 필요하다고 말할지도 모르죠. 그건 정말 멍청한 소리입니다. 법적으로는 이의를 제기할 수 있겠죠. 하지만 지역은행은 어디에나 있고, 의회 의원 중 그들과 척을 지고 싶은 사람은 없습니다. 자동차 딜러들과 맞서고 싶은 사람이 없는 것처럼요. 지역은행은 지역경제의 밑바탕이에요. 그러니 이걸 고치기는 쉬워요. FDIC가 그렇게 해야 한다고 말하기만 하면 됩니다. 그러고 나서 의회에 가서 사과하면 의회는 그들을 반기며 우리 지역은행을 지켜줘서 고맙다고 할 겁니다. 그게 그들의 해법이에요. 저는 그 해법을 제시하는 거고, 그들이 받아들여야 합니다. 받아들이지 않는다면, 받아들일 때까지 끝까지 쫓아가겠습니다. 지구 끝까지라도 쫓아갈 거예요. 제가 걱정하는 건 여러분의 돈이니까요. FDIC가 무엇을 걱정하는지는 모르겠지만요.
두 번째 허들은 애플입니다. 팀 쿡은 그동안 확실한 보증수표였죠. 세계에서 가장 큰 회사인 애플이 오늘 밤 실적을 발표했고, 나쁘지 않았습니다. 분기 대비 매출은 줄었지만, 매출과 이익 모두 예상보다 의미 있게 좋았어요. 저한테는 그 정도면 충분합니다. 체크 표시를 할 만하죠. 허들을 몇 센티미터 여유를 두고 넘었다고 할 수 있습니다. 제가 늘 하는 말이 있죠. 애플은 보유하세요, 사고팔지 마세요. 그런데 지난 24시간 동안 대여섯 명이 저한테 와서 사고팔라고 하더군요. 그 사람들 정말 싫어요. 제가 지금 화가 나 있는데, 그럴 때 저는 정말 잘합니다.
내일 아침에는 노동부의 비농업 고용 보고서로 세 번째 허들을 넘어야 합니다. 지금 인플레이션과의 싸움에서 우리는 큰 진전을 이뤘어요. 휘발유 가격도 전년 대비 떨어졌고, 공급망도 정상화됐고, 대부분의 품귀 현상도 끝났습니다. 많은 것들이 내려갔죠. 그런데 아직 임금 인플레이션이 남아 있고, 연준이 가장 두려워하는 게 바로 그겁니다. 다행히 저는 임금 인플레이션이 식어가고 있다고 생각해요. 왜냐하면 이민이 다시 늘었거든요. 지난 6개월 동안 이민 온 사람이 지난 6년보다 많습니다. 그들 대부분은 일하고 싶어 하고, 가족을 부양하고 싶어 하고, 아이들이 대학에 가기를 바라죠. 우리와 똑같아요. 그건 노동력 부족을 메울 노동자가 더 많아진다는 뜻입니다. 그리고 한동안은 새로 들어온 사람들이 일을 배우는 데 시간이 걸렸죠. 이제는 그들도 훈련을 받았고요. 같은 맥락에서, 코로나 때 공돈이 나오니 쉬었던 사람들도 이제 공돈이 끊기자 사무실로 돌아오고 있어요. 그리고 챗GPT 같은 AI가 여기저기서 사람들을 대체하고 있죠. 그래서 내일 아침이면 임금 인플레이션이라는 허들도 넘을 수 있다고 생각합니다. 다만 아주 간신히, 몇 센티미터 차이로요.
마지막으로, 조금 더 긴 호흡이 필요한 문제가 있어요. 바로 부채 위기입니다. 2011년에 이런 일이 있었을 때처럼 어느 정도 혼란은 있을 거라고 생각해요. 그때 진짜 문제는 신용평가사들이 미국 국가신용등급을 강등하느냐였지, 지금처럼 의회에서 무슨 일이 일어나느냐가 아니었습니다. 그렇게까지 가지 않았으면 좋겠지만, 시장이 반등할 때는 현금을 일부 남겨 둬야 합니다. 방금 말씀드린 세 가지 허들이 해결돼서 시장이 오른다면 일부는 매도하셔도 됩니다. 그래야 부채 위기에 대비할 수 있거든요. 그렇다면 무엇이 일어나야 할까요? 먼저, 협상이 잘 안 돼도 걱정할 필요 없다고 말하는 전문가들의 말을 듣지 마세요. 민주당과 공화당 인사들이 TV에 나와서 우리를 안심시키려고 하지만, 실제로는 우리를 노리고 있어요. 2011년에도 똑같은 헛소리를 들었죠. 그들은 우리를 노렸고, 거짓말을 했고, 그걸로 빠져나갔어요. 그때 다우지수는 19퍼센트나 떨어졌고 여러분도 상처를 입었죠. 설령 합의가 이뤄지더라도, 지난번처럼 막판까지 가는 걸 기대하지는 않습니다. 그런데 그렇게 되더라도 시장은 이미 어느 정도 떨어져 있을 수 있어요. 그러니 지금 굳이 사서 기다릴 이유가 있을까요?
내일 고용 허들을 넘으면 시장은 반등할 겁니다. 하지만 그건 단기 반등에 불과할 거예요. 의회에는 부채한도 협상을 막판까지 끌고 갈 만큼 미친 사람들이 충분하니까요. 그러면 S&P가 또 한 번 신용등급을 강등할 수 있고, 그건 분명 고통을 줄 겁니다. 단기 반등이 온다면 저는 일부 이익을 실현하고, 부채한도 소동에 대비하라고 권합니다. 그 다음에 다시 사면 돼요. 사실 저희가 지금 하고 있는 게 바로 그겁니다. 채플이 "왜 우리 클럽에 들어와서 직접 알아보지 않느냐"고 말하더군요. 제가 말로 떠드는 것보다 직접 해보는 게 낫죠. 결국 우리에게 필요한 건 FDIC가 실제로 뭔가를 해서 은행 위기를 멈추는 겁니다. 이게 판도를 바꿀 겁니다. 그렇게 된다면 적어도 부채한도 사태의 최악 국면이 오기 전까지는 시장이 더 오를 수 있어요. 저는 FDIC가 오늘 저녁에라도 움직이기를 바랍니다. 그들은 주식을 이해하지 못하지만 저는 이해하고 있어요. 정신을 차리든지, 아니면 아무것도 모르는 겁니다. 결론적으로, 부채한도 허들만 넘으면 시장에 대해 훨씬 더 낙관적인 생각이 듭니다. 참, 그리고 그렇다고 해도 IPO 창구가 다시 열렸어요. 맞습니다. 킨뷰와 J&J의 소비자 사업부 분사도 성공적으로 진행됐죠. 우리는 그저 이 관문을 통과하기만 하면 됩니다. 그렇게 될 겁니다. 시장이 더 오르면 돈을 조금 챙기고, 정치인들이 여러분의 돈을 한 푼도 남기지 않고 가져가기 전에 다시 살 준비를 하세요. 이번 관문을 제대로 통과하지 못하면 그 결과는 여러분이 떠안게 됩니다. 우리는 이번에도 함께 이겨낼 겁니다. 19년 동안 그래 왔듯이요.
이제 켄터키의 지미와 통화해 보겠습니다. 지미, 생일 축하해요. 잘 지내시나요? 저는 잘 지내요. 그런데 지금은 고통의 집에 있는 기분이에요. 저는 뱅크오브아메리카를 들고 있는데, 기록적인 이익과 기록적인 실적이 나왔는데도 주가는 떨어지고 있어요. 이해가 안 됩니다. 솔직히 말씀드리면 지미, 그건 중요하지 않아요. 모두가 은행에 대한 신뢰를 흔들어 놓았고, FDIC가 제 역할을 너무 형편없이 해왔기 때문이에요. 제가 그들을 끝까지 쫓아가겠다고 한 이유가 바로 이거예요. 켄터키의 지미 같은 사람들이 상처를 입고 있어요. FDIC 여러분, 켄터키에는 3억 4천만 명의 지미가 있습니다. 정신 차리고 일을 하세요. 아니면 저를 고용하세요. 제가 대신 해드리겠습니다. 시장이 편안하게 더 오르기 전에 우리는 이 고비를 넘어야 합니다. 하지만 결국 넘어갈 겁니다. 늘 그랬으니까요. 시장이 오르면 현금을 일부 챙기고, 정치인들이 여러분의 것을 거의 다 가져가려고 할 때 다시 투자할 준비를 하세요. 그때 우리는 웃게 될 겁니다.
오늘 밤은 정말 많은 이야기가 있었죠. 스낵에서 인프라, 기술에서 엔진까지 이 시장에 실제로 영향을 주는 것들을 짚어 봤습니다. 오늘 하루에 이걸 다 했다니 믿기지 않아요. 직접 소스를 확인한 자료들입니다. 정말 놀라운 회사들도 있었어요. 켈러, 마틴 마리에타, 쇼피파이, 커민스까지요. 정말 대단한 방송이었습니다.
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