저자: RakeshJhunjhunwala · 외국인
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라케시 장준왈라는 시장이 오르면 사고 떨어지면 파는 모멘텀 추종 매매를 설명하며, 손실 종목 물타기는 하지 않고 큰 추세 방향만 보고 손절을 빨리 하라고 강조한다. 목표가는 예측이 불가능하다고 보고 기술적 약세 신호(저점 하락, 거래량 감소 등)로 익절 시점을 판단한다고 말한다. 본인 매매 자본은 작고 나머지는 차입이며, 트레이딩은 레버리지로 자본을 굴리는 것이고 투자는 자산을 키우는 것이라 구분한다. 대부분의 트레이더는 손실을 본다는 점을 지적한다.
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인터뷰 진행자: 1990년대 옛 봄베이 증권거래소(BSE) 트레이딩 링에서 당신을 처음 알게 됐습니다. 그 뒤 20년 동안 여러 파티와 술자리에서 당신이 반복해서 하던 격언이 하나 기억에 남아 있습니다. 구어체로 말하고 영어로 옮기면 이렇습니다. "Vad vad" 즉 "Buy as the market is rising, sell as the market is falling", 시장이 오르면 사고 떨어지면 팔라는 말입니다. 이 말의 지혜는 무엇이고, 당신은 이것을 어떻게 활용하나요?
라케시 준준왈라: 좋은 트레이더라도 옳은 거래를 40% 이상 시작하지는 못한다고 봅니다. 제가 어떤 종목, 예를 들어 XYZ가 오를 거라고 강세로 보고 매수했는데 주가가 오르면 제가 맞았다는 신호입니다. 우리는 이것을 피라미딩이라고 부릅니다. 100에 사고, 105를 넘으면 더 사고, 110을 넘으면 또 더 삽니다. 트레이딩은 기본적으로 모멘텀에 올라타는 것입니다. 시장이 오르는 모멘텀이 있으면 상승할 때 사고, 떨어지면 하락할 때 팝니다. 이것은 단기, 중기, 장기 추세 모두에 적용됩니다.
손실 중인 포지션은 절대 평균단가를 낮추려고 물타기 하지 않습니다. 적어도 저는 한 번도 그렇게 하지 않았습니다. 그것은 큰 실수입니다. 예외가 있다면, 90에 산 주식이 큰 상승 여력이 있다고 확신하고 하락폭이 4~5% 정도일 때 일시적으로 평균단가를 낮출 수는 있습니다. 하지만 트레이딩의 원칙으로는 절대 물타기를 하지 않습니다.
진행자: 그렇다면 좋은 트레이더는 가장 높은 가격에 가장 큰 포지션을 보유해야 한다는 말인가요?
라케시: 물론입니다. 최고가가 어디인지 누가 알겠습니까? 왜 안 되겠습니까.
진행자: 직관에 반하는 말 같습니다. 대부분의 사람들은 이익을 일찍 확정하잖아요. 그래서 100만 명의 트레이더 중 9만~10만 명만 실제로 돈을 법니다. 무엇을 봐야 하나요?
우선 큰 방향을 봐야 합니다. 매시간, 매일의 움직임을 예측하는 전문가가 되려고 하지 마세요. 손절을 받아들이고, 언제 얼마를 걸지 알아야 합니다. 저는 전 세계 어디서든 자신 있게 트레이딩할 수 있다고 느낍니다. 필요한 것은 추세에 대한 넓은 방향감뿐입니다. 아주 넓은 생각이면 충분하고, 그 분야의 전문가가 되려 하지 마세요. 무엇을 걸지, 언제 손절할지를 알면 됩니다.
진행자: 대부분의 사람들은 트레이딩 이익을 붙잡고 있지 못하죠. 그게 가장 큰 문제 아닌가요?
라케시: 문제이긴 하죠. 하지만 누가 알겠습니까. 저는 TV에서 나오는 목표가 같은 것은 보지 않습니다. 목표가는 누가 예측할 수 있나요? 제가 주식을 살 때, 어느 수준에 이르면 가격이 비합리적이라고 느끼기 시작합니다. 그러나 그 순간에도 그 비합리성이 기술적 약세와 결합하는지 경계합니다. 그때 비로소 움직임이 소진된 것인지 판단합니다.
예를 들어 저점이 낮아지거나, 거래량이 부실하거나, 가격 움직임이 나쁘면 그것이 신호입니다. 그런 것들이 맞습니다. 그리고 "시장은 계속 오를 것이다, 내일은 없다, 나무는 하늘까지 자라지 않는다" 같은 일반적인 믿음도 있습니다.
모든 좋은 트레이더가 강조하는 것이 손절을 아는 것입니다. 왜 그렇게 중요할까요? 누구도 모멘텀을 예측할 수 없고, 언제든 방향이 바뀔 수 있기 때문입니다. 모든 큰 움직임은 작은 움직임에서 시작하므로 가격이 다가올 것을 알려주는 첫 번째 지표입니다. 예를 들어 XYZ를 100에 샀는데 120까지 오르고 제가 더 샀다고 합시다. 그런데 주가가 90으로 떨어지면 저는 모두 청산해야 합니다. 그렇지 않으면 잠을 잘 수도, 밥을 먹을 수도 없습니다. 장중에 시장이 나에게 불리하게 움직이면 불안해집니다. 그러니 오전 9:15부터 9:45 사이에 정리하면 괜찮습니다.
제 경력에서도 트레이딩으로 매년 돈을 번 것은 아닙니다. 1989~1992년, 2003~2007년, 2009~2010년, 그리고 2010년대 초에는 좋은 해였습니다. 1994~1999년에는 트레이딩 수익이 거의 없었습니다. 중요한 것은 말씀하신 대로, 쇠가 뜨거울 때 치는 것입니다.
진행자: 하루에 5만 루피를 벌려고 하지 말라는 말씀이군요?
라케시: 그렇습니다. 우리는 트레이딩에서 수십억 달러를 굴려서 버는 것이 아닙니다. 제 트레이딩에 투입된 순자본은 10만 루피입니다. 그래서 설령 1 crore(1000만 루피)를 벌어도 자기자본수익률이 얼마나 높은지 상상이 안 될 겁니다. 나머지는 모두 빌린 돈이고 이자를 냅니다. 제 파트너의 실제 자본은 10만 루피입니다.
진행자: 순수한 레버리지군요. 자본이 거의 없는 셈이네요.
라케시: 저와 제 아내의 자산을 담보로 돈을 빌려서 그것을 사용합니다. 트레이딩은 자본을 만드는 것이고, 투자는 그 자본을 불리는 것입니다. 둘을 혼동하지 마세요. 트레이딩은 위험이 극단적이지만, 부를 투자하는 위험은 극단적이지 않습니다. 대부분의 사람들은 투자한다고 말하지만 실제로는 트레이더의 마음을 가지고 있습니다. 트레이딩에서는 상상도 못 할 수익을 만들 수 있습니다. 저는 그렇다고 말하지 않지만, 한 가지는 말할 수 있습니다. 10 lakh(100만 루피)를 트레이딩하는 사람 중 9만 9천 명이 돈을 번다고 해도 999,999명은 결국 트레이딩 브로커에게 돈을 잃는다는 것입니다.
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