저자: Beast Finance · 외국인
다듬은 글
지금 세계 강국들이 여러 공격적인 움직임을 보이고 있고, 저는 그게 좋게 끝나지 않을까 봐 걱정입니다. 우리가 마지막으로 이야기를 나눈 뒤로 많은 시장이 엄청나게 움직였습니다. 많은 자산이 가격이 크게 올랐고 다른 자산은 떨어졌습니다. 그래서 돈을 벌 수 있는 큰 움직임들이 시장에 있었습니다. 제가 마지막으로 얘기했을 때만 해도 아무도 귀금속에 관심이 없었습니다.
이제는 상황이 바뀌었습니다. 여러분 모두가 당장 금, 은, 백금을 사러 뛰어나가라는 말은 아닙니다. 하지만 지난 2년 동안 귀금속이 금융자산을 앞지른 것은 큰 변화입니다. 저는 경제학자이고 경제학을 공부했지만, 논문은 주로 19세기의 재정·금융 정책, 통화 정책, 금융 개혁에 관해 썼습니다.
솔직히 제가 가진 돈이 이만큼 늘어났다는 게 조금 놀랍습니다. 믿기 어려울 정도입니다. 주식 포트폴리오와 귀금속 포트폴리오를 갖고 있는데 가치가 갑자기 그만큼 올라가면, 스스로에게 이렇게 말하게 됩니다. 저는 1970년부터 일해 왔고, 그래서 늘 저축과 여유 소득이 있었습니다. 쓰고 남는 소득이 있었기 때문에 자산이 있는 것이죠. 그런데 그 자산은 그렇게 큰 폭으로 오르지 않았습니다. 그러면서 미국인의 절반, 그러니까 자산이 전혀 없는 50%를 떠올리게 됩니다. 전 세계 인구로 보면 대부분의 사람들은 아무것도 가지고 있지 않습니다.
저는 지금 태국 북부에 살고 있는데, 매일 그런 모습을 봅니다. 어떤 사람들은 전 재산이 아마 100달러 정도인 채로 잠자리에 듭니다. 어떤 경우엔 정말 마음이 아플 정도입니다. 저는 운이 좋아서 자산이 있습니다. 하지만 사회를 관찰하는 사람으로서, 경제사학자로서, 그리고 일종의 정치철학자로서 말씀드리면, 지금 체제는 썩었다고 생각합니다.
사회라면 기본적으로 19세기 미국 같은 사회가 되어야 합니다. 애초에 사람들이 왜 미국에 가고 싶어 했을까요? 유럽보다 미국에서 기회가 훨씬 좋았기 때문입니다. 사회보장제도나 여러 혜택 때문이 아니었습니다. 열심히 일하면 삶을 개선할 수 있었고, 그건 유럽에서는 당연한 일이 아니었습니다. 그래서 사람들이 미국으로 몰려들었습니다. 미국 인구는 1800년 400만 명에서 1900년 8000만 명으로 늘었는데, 인플레이션은 없었습니다. 왜일까요? 아주 간단합니다. 개입을 통해 경제 체제를 망가뜨린 멍청한 경제학자와 중앙은행가가 없었기 때문입니다. 그들은 무엇을 하는지도 모르면서 개입합니다.
그런 아무 생각 없는 개입의 대표적인 예가 트럼프 씨입니다. 그는 아무 생각 없는 개입주의자입니다. 카멀라 해리스나 부시와 비교하면 저는 언제든 그에게 표를 던졌을 겁니다. 하지만 그는 위험한, 무지한 개입주의자입니다. 어쨌든 제가 하고 싶은 말은, 자산이 올라서 제 재산이 늘었는데 스스로에게 이렇게 묻게 된다는 것입니다. 이게 영원히 계속될 수 있을까? 아닙니다. 여러분은 "마크, 10년 전에도 이 얘기를 했고 당신은 영원히 가지 않는다고 했는데 아직도 가고 있지 않나"라고 하겠지요. 그러면 저는 이렇게 답하겠습니다. 맞습니다. 저는 1970년에 일을 시작했습니다. 1971년에 닉슨이 금본위제를 폐지했고, 그 뒤 인플레이션이 올라갔습니다. 그리고 1980년경 메릴린치의 전략가들을 만났는데, 그들은 모두 곧 부채 붕괴가 올 거라고 말했습니다.
당시 유명한 전략가들인 댄 살빅슨, 아이언스타인, 마이크 아론스타인, 찰리 밀러 같은 사람들이 미국의 전체 부채 체계가 1980년대 말까지 무너질 거라고 예측했습니다. 실제로 1987년에 폭락이 있었지만, 놀랍게도 체제는 버텨 냈습니다. 저는 1987년 폭락을 예측했는데, 우연하게도 그 일은 바로 다음 날 일어났습니다. 제 주요 예측 중 하나는 일본 주식시장의 붕괴였습니다. 1989년 일본은 세계 주식시장 시가총액의 50% 이상을 차지하고 있었습니다. 저는 일본이 무너지면 다른 시장에도 영향을 미칠 거라고 봤습니다. 실제로 일본에서 빠져나온 자금이 다른 시장으로 흘러들어 갔고, 나스닥 같은 시장은 좋은 성과를 냈습니다. 그러니까 예측을 해 보면 많은 일이 일어나지만, 그 영향은 여러분이 생각한 것과 다르게 나타납니다.
지금 나스닥 종목, 특히 매그니피선트 7이라 불리는 종목들의 상황을 보면, 분명히 거품 단계에 있습니다. 밸류에이션은 하늘 높은 줄 모르게 치솟아 있고, 반도체도 마찬가지입니다. 그러니 다른 시장들도 앞으로 움직일 수 있습니다. 나스닥 주식이 무너지는 상황도 배제할 수 없습니다.
결과가 어떻게 되는지 말씀드리겠습니다. 저는 많은 가난한 사람을 도와 왔습니다. 여러분이 말하는 것 같은 큰돈을 받은 사람들이 처음 맞닥뜨리는 작은 폭풍이 있습니다. 저는 사람들에게 훨씬 더 많은 돈을 주기도 했습니다. 예를 들어 1만 달러 정도 되는 금 한 덩이를 누군가에게 줄 수 있습니다. 그런데 자녀나 부모 문제로 작은 어려움이 생기면, 그 환경 속에서 그것을 그냥 내줘 버립니다. 저는 분산투자를 하고 싶습니다. 그렇다고 지금 금이 싸다고 말하는 것은 아닙니다. 아니요, 유가가 훨씬 싸니까요. 가격들을 서로 비교해 볼 수 있습니다. 그래서 석유는 금에 비해 쌉니다. 밀, 옥수수, 대두도 금에 비해 쌉니다. 커피는 상대적으로 비싸고, 그런 식입니다.
하지만 한 가지는 분명합니다. 무슨 일이 일어나든 귀금속은 구매력을 어느 정도 지킬 것이라고 생각합니다. 사람들이 자산의 많아야 1~2%만 금에 넣고 있기 때문입니다. 사람들은 금을 많이 가지고 있지 않습니다. 뉴욕의 칵테일 파티에 가 보면 여자들이 "네, 우리도 금 가지고 있어요"라고 말할 겁니다. 조금만 파고들어 보면, 그들이 가진 건 금 귀걸이나 1온스짜리 금 정도입니다. 톤 단위나 킬로그램 단위의 금을 가진 사람은 없습니다. 그리고 여러분께 말씀드리고 싶은 건, 금과 은 가격이 오르기 시작하면 대부분의 사람들이 팔아 버린다는 점입니다. ETF에 얼마나 많은 돈이 들어 있는지 측정해 보면 아주 적습니다.
시기에 따라 그런 일이 있는데, 오늘 일본 10년 국채 차트를 봤습니다. 1990년 일본 10년물 국채 수익률이 얼마였는지 아십니까? 저는 모릅니다. 7%였습니다. 와, 금융사에서 아주 놀라운 일입니다. 일본 주식시장은 1989년에 시가총액 기준 가장 큰 주식시장이었습니다. 정점은 1989년 12월 31일이었습니다. 그 뒤 시장이 하락하기 시작했고, 말씀하셨듯 세계 시가총액의 50% 이상을 차지하던 시장이 5% 아래로 떨어졌습니다. 그와 동시에 금리는 내려갔고, 역사상 가장 큰 채권 강세장 중 하나가 나타났습니다. 10년물 금리는 거의 0%까지 내려갔습니다. 놀라운 일입니다. 저는 2020년 5월 미국에 있었는데, 당시 미국 10년물 국채의 저점은 0.57%였습니다. 지금은 4%대 어딘가에 있습니다. 이건 주목할 만한 일입니다.
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