저자: MarcFaber · 외국인
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Marc Faber는 미국 증시가 2009년 이후 크게 올라 1999/2000년과 유사한 자산 거품 상태이며, 20~40% 폭락 가능성을 배제하지 않는다고 봄. 전반적으로 미국 시장은 고평가, 유럽·아시아·신흥국은 상대적으로 저평가라는 입장. 자산배분: 부동산·주식·현금채권·귀금속 각 25% 정도를 유지하며 크게 바꾸지 않는다고 함. 최근 유럽 주식을 처음 매수했고, 스위스 포트폴리오에서 금융주(은행·보험)를 비중 확대함. 고평가 대표 종목으로 페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 구글 및 반도체 기업들을 언급함. 미국 폭락 시 유럽·아시아 지수도 동반 하락할 수 있다고 인정하나, 중국 원자재 소비 비중 증가로 미국 영향력은 줄었다고 봄. 금 관련: 2015년 말 이후 금 가격 약 20% 상승, 금광株 ETF(GDX) 약 80% 상승 언급. 금리와 금 가격은 항상 같은 방향이 아니라는 입장. 귀금속·유럽주·신흥국이 미국보다 하락폭이 작을 것이라 전망. 개별 종목 추천은 하지 않겠다고 명시함(뉴스레터에서 포트폴리오 공개). 결론: 폭락 가능성에 대비해 분산투자하고 금을 보유하되, 개인별 상황에 맞춘 투자 필요.
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Herzlich willkommen, liebe Zuschauer, zu einem Biallo-Interview. Ich bin Sebastian Schick, und heute freue ich mich besonders, eine Börsenlegende begrüßen zu dürfen, die in den vergangenen Jahrzehnten zahlreiche Börsencrashs richtig vorhergesagt hat. Telefonisch aus Chiang Mai in Thailand zugeschaltet ist Dr. Doom, auch bekannt als Marc Faber.
Er ist Herausgeber und Autor des Gloom, Boom & Doom Report. Schön, dass Sie bei uns sind. Die US-Börsen haben in den vergangenen Wochen sehr gut performt. Haben Sie Aktien nachgekauft oder Ihre Cash-Position erhöht?
Ja, tatsächlich habe ich immer eine Asset-Allokation von etwa 25 Prozent in Immobilien, 25 Prozent in Aktien, 25 Prozent in Cash und Anleihen und 25 Prozent in Edelmetallen, und daran ändere ich nicht allzu viel. Was ich in den letzten Jahren gemacht habe, ist, dass ich zum ersten Mal europäische Aktien gekauft habe, weil sie mir Ende letzten Jahres unterbewertet erschienen, und der Euro war ebenfalls unterbewertet. Aber in letzter Zeit habe ich nicht wesentlich mehr gekauft. Ich habe das Portfolio in der Schweiz etwas umgeschichtet, indem ich Finanzwerte übergewichtet habe, also Banken.
Und Versicherungen. Wie hoch schätzen Sie derzeit das Risiko eines Crashs ein? Wir sind doch schon ziemlich weit gekommen, oder?
Wir haben stark zugelegt, besonders in den Vereinigten Staaten seit 2009, und die Bewertungen sind hoch. Wir haben eine Situation ähnlich wie 1999/2000. Wir haben einige wenige Vorreiter, die sogenannten „FANG-Aktien“ wie Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google, und Halbleiterunternehmen, die tatsächlich sehr hoch bewertet sind. Der Rest des Marktes ist angesichts der niedrigen Zinsen nicht unbedingt unglaublich hoch bewertet. Aber generell haben wir, was man eine Vermögensblase nennt, bei der die Vermögenswerte im Verhältnis zu den Einkommen hoch sind, also den persönlichen Einkommen der Bevölkerung.
Aber Sie sehen kein akutes Crashrisiko?
Doch, es ist sicherlich möglich, dass wir ziemlich stark fallen könnten, um 20 bis 40 Prozent. Das würde ich nicht ausschließen. Für mich wäre das allerdings keine Katastrophe. Ich habe Aktien um 90 Prozent fallen sehen, und Aktien, die um 80 bis 90 Prozent gefallen sind, also zwischen 20 und 40 Prozent. Als Anleger muss man das einfach akzeptieren. Deshalb habe ich Ihnen am Anfang gesagt...
Diversifiziertes Portfolio: Welche Sektoren bieten Ihnen derzeit das größte Potenzial?
Nun, ich nehme an, dass Minenaktien und Finanzwerte in Europa relativ attraktiv sind, und die Edelmetallpreise haben sich gut gehalten. Seit Ende 2015, also seit Anfang 2016 bis heute, ist der Goldpreis in US-Dollar um 20 Prozent gestiegen, und in diesem Jahr um 9 Prozent. Der GDX-ETF, ein ETF auf Goldminenaktien, ist seit Ende 2015 um 80 Prozent gestiegen, sie haben also auch zugelegt, aber natürlich nicht im gleichen Ausmaß wie die Goldaktien. Darüber hinaus glaube ich, dass die Schwellenländer im Vergleich zu den Vereinigten Staaten tatsächlich relativ günstig bewertet sind. Ich denke, die USA befinden sich mit hoher Wahrscheinlichkeit in einer Investmentblase, die europäischen Märkte, Asien und andere Schwellenländer weniger.
Aber Herr Faber, wenn Amerika niest, dann bekommen der DAX und andere Indizes schnell eine Lungenentzündung. Sie können sich dem Abwärtstrend kaum entziehen, oder?
Nun, das war eine Ansicht, die in den 1950er- und 60er-Jahren sicherlich zutraf. Heute ist es sicherlich so, dass die Weltwirtschaft – und ich spreche nicht von den Finanzmärkten, sondern von der Wirtschaft insgesamt – deutlich stärker von China abhängt als von den Vereinigten Staaten. Bedenken Sie, dass China etwa 50 Prozent der industriellen Rohstoffe der Welt verbraucht, Amerika dagegen höchstens 5 bis 10 Prozent. Und so weiter. Kurz gesagt: Die Bedeutung Amerikas hat abgenommen. Ich gebe zu, dass die europäischen und asiatischen Börsen mitfallen würden, wenn der N20-Index um 100 oder 200 Punkte fiele, mit vielleicht wenigen Ausnahmen. Wie gesagt, Edelmetalle, europäische Aktien und Schwellenländer würden wahrscheinlich weniger fallen als die USA.
Sie haben vorhin Finanzwerte erwähnt. Haben Sie auch die Deutsche Bank und die Commerzbank im Portfolio?
Nein. Und ich bin in diesem Interview eigentlich nicht da, um Aktientipps zu geben. Ich habe einen Anlage-Newsletter, in dem ich mein Portfolio offenlege, aber ich möchte in Interviews keine einzelnen Aktien nennen, denn dann kauft jemand eine Aktie, und sechs Monate später bekomme ich eine E-Mail, in der gefragt wird, was er damit tun soll. Aus diesem Grund, und weil ich das schlicht nicht kontrolliere, verstehen wir das natürlich.
Sie haben vorhin auch den Gold- und Minensektor erwähnt, aber steigende Zinsen in den USA sprechen nicht unbedingt für den Goldpreis, oder?
Doch, es gab Zeiten, in denen die Zinsen sehr stark stiegen und der Goldsektor ebenfalls sehr stark zulegte, zum Beispiel in den 70er-Jahren. Und es gab Zeiten, in denen Edelmetalle fielen und die Zinsen ebenfalls sanken, etwa in den 80er- und 90er-Jahren. Und in den Jahren 2003 bis 2006 wurden die Zinsen in Amerika von 1 Prozent auf 5,5 Prozent angehoben, und der Goldpreis stieg. Es gibt also keine enge Korrelation zwischen Zinsen und Edelmetallpreisen, Herr Faber.
Ihr Goldanteil liegt derzeit bei etwa 25 Prozent. Sie haben eingangs erwähnt, wie viel Gold der durchschnittliche Anleger in seinem Portfolio haben sollte.
Nun, ich nehme an, ich bin auch sterblich, sicherlich nicht unsterblich, aber ich würde es so beantworten: Wenn jemand kein eigenes Unternehmen hat, hat er im Grunde bereits Kapital in Aktien investiert, durch den Besitz seines Geschäfts – das ist eine Aktie, eine Investition. Wenn jemand Immobilien besitzt, nun, das sind ebenfalls Sachwerte und Vermögenswerte, die Schwankungen unterliegen, genau wie Aktien und andere Anlagen. Wenn jemand 90 Prozent seines Geldes in Immobilien und dem eigenen Unternehmen hält, braucht er natürlich weniger Gold als jemand, der 100 Prozent seines Geldes in bar hält.
Und dann kommen die Leute zu mir und sagen: „Wie soll ich mein Geld anlegen?“ Ich sage ihnen: „Wenn all Ihr Vermögen in bar liegt, ist auch das ein Risiko, und Sie sollten diversifizieren, indem Sie einen bestimmten Teil in Aktien, einen bestimmten Teil in Edelmetalle und einen bestimmten Teil in Immobilien investieren.“ Den Immobilienanteil kann man auch durch den Kauf von Anteilen an Immobilienunternehmen erreichen.
Wenn mich also jemand fragt, wie er sein Geld anlegen soll, kann ich keine allgemeine Antwort geben. Es ist wie beim Arzt, wenn man fragt: „Welches Medikament empfehlen Sie heute?“ Ich nehme an, der Arzt muss Sie zuerst untersuchen und herausfinden, was Sie brauchen und was nicht. Wir vertreten die Auffassung, dass eine gute Anlageempfehlung immer die individuellen Bedürfnisse des Anlegers widerspiegeln muss.
Vielen Dank, Herr Faber, vorerst. Ja, und das war's auch schon. Liebe Zuschauer, willkommen zurück! Hier ist der erste Teil unseres großen Interviews mit der Schweizer Börsenlegende Marc Faber. Teil zwei erscheint nächste Woche. Abonnieren Sie unseren YouTube-Kanal, damit Sie nichts verpassen, und schauen Sie unbedingt auf unserer Website www.biallo.de vorbei. Dort finden Sie alles rund um Finanzen für Verbraucher. Bleiben Sie dran und verpassen Sie nichts! Auf Wiedersehen!
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